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1、财务管理作业姓名： 任乐 学号：711068018008年级： 11秋 学习中心：广州（珠海）第一章 总论二、简单题简述企业财务管理的环境。答：企业财务管理的环境也称为理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。这些外部环境主要是法律环境、金融市场环境和经济环境。法律环境是企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。金融市场是企业投资和筹资的场所，企业可以通过金融市场使长短期资金互相转化，为企业提供有意义的信息。经济环境是企业进行财务活动的宏观经济状况。 简述财务管理以股东财富最大化为目标的优缺点。答：优点：（1）概念清晰。股东财富最大化目标比较容易量化，可以通过股票的价
2、格和数量直接来表现。而对于企业价值最大化来说，含义就比较不明确，是一个笼统抽象而又众说纷纭的目标，企业的管理层和财务主管是很难把握的。（2）考虑了资金的时间价值、风险问题。股票价格取决于投资者对它的估价，即取决于投资者要求的收益率和预期的现金流。股票价格受预期每股盈余的影响，反映了资金的时间价值；同时，股票价格受企业风险大小的影响，反映了风险价值的要求。当投资者买企业的股票时，主要从两方面来获得收益：1、股利。2、资本利得（股票买入与卖出的差价）。当投资者买股票时，尤其是基金投资机构，一定会关注企业的未来发展，如果只注意企业目前的状况，是很容易造成失误的。而且，当前股票的价值，是企业未来现金流
3、的贴现。即股东的财富，不只是分红的多少，也表现为企业未来的价值，也就是说，股票价格是预测未来，反映企业整个的发展。（3）完全站在所有者的立场上，考虑了股东所提供的资金的成本。因为股东拥有并控制公司，所以公司的管理者为股东的利益而决策，如此，财务管理的最优目标就是“股东财富最大化”。缺点：适用范围有限，非上市公司很难适用；强调股东利益，而不能很好地兼顾其它相关者（员工、管理者、债权人、国家）的利益；股价的变动受到很多外在因素的影响。企业财务管理的原则。答：系统原则；平衡原则；弹性原则；比例原则；优化原则。金融市场与企业理财的关系答：金融市场是资金供应者和资金需求者双方借助信用工具融通资金达成交易
4、的场所。它与企业理财的关系体现在以下三方面：（1）金融市场是企业筹资、投资的场所。 （2）企业通过金融市场使长短期的资金互相转化。 （3）金融市场为企业理财提供有益的信息。第二章财务管理的价值观念三、计算题假设利民工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元。要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。解：由复利终值的计算公式可知： 从以上计算可知，7年后这笔款的本利和为240896.4元，比设备价格高896.4元，故7年后利民工厂可以用这比货款的本利和购买设
5、备。某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。要求：试计算每年应还款多少？解：由普通年金现值的计算公式可知：由以上计算可知，每年应还款138705元。某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为10%。要求：计算此人目前应存入多少钱？解：由普通年金现值公式可知：=30008.514=25542（元）资料：时代公司目前向银行存入140000元，以便在若干年后获得300000元，现假设银行存款利率为8%，每年复利一次。 要求：计算需要多少年存款的本利为才能达到300000元。解：
6、由复利终值的计算公式可知： 查FVIF表得，在8%一栏中，与2.143接近但比2.143小的终值系数为1.999，其期数9年，与2.143大的终值系数为2.159，其期数为10年。所以，我们求的n值一定在9年和10年之间，利用差值法可知：n x/1=0.114/0.16，x=0.9n=9+0.9=9.9(年)从以上计算结果可知，需要9.9年本利和才能达到300000元。某企业基建3年，每年初向银行贷款100万元，年利率为10%，银行要求建成投产3年后一次性还款，问企业到时应偿还多少？若银行要求企业建成投产2年后分3年偿还，问企业平均每年应偿还多少？某公司的投资组合中有五种股票，所占比例分别为3
7、0、20、20、15、15，其贝他系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；所有股票的平均收益率为10，无风险收益率为6。试求投资组合的必要收益率、综合贝他系数。假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率资料见下表。市场状况预计年报酬（Xi）（万元）概率（Pi）繁荣一般衰退60030000.30.50.2 若已知电器行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%。要求：试计算红星电器厂该方案的风险报酬率和风险报酬额。解：1、计算期望报酬额。2、计算投资报酬额的标准离差。3计算标准离差率4、导入风险报酬系数，计算风险报酬率。Rr=bV=8%63.64%=
8、5.1%5、计算风险报酬额。国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。要求：（）计算市场风险报酬率。（）值为1.5时，必要报酬率应为多少？（）如果一投资计划的值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资？计算投资计划的必要报酬率。（）如果某股票的必要报酬率为11.2%,其值应为多少?解：(1)根据资本资产定价模型计算如下： 市场风险报酬率=12%-4%=8%（）必要报酬率（）计算投资计划的必要报酬率。必要报酬率因为投资计划的必要报酬率大于期望报酬率，所以不应进行投资。（）必要报酬率四、问答题 证券组合的风险可分为哪两种？答：证券组合的风险可以分为两种性质不同的风险，即可分散风险
9、和不可分散风险。（1） 可分散风险。可分散风险又叫非系统性风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。如个别公司工人的罢工，公司在市场竞争中的失败等。这种风险，可以通过证券持有的多样化来抵消。（2） 不可分散风险。不可分散风险又称为系统性风险或市场风险，指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如宏观经济状况的变化、国家税法的变化、国家财政政策和货币政策的变化、世界能源状况的改变都会使股票报酬发生变动。这些风险影响到所有的证券，因此，不能通过证券组合分散掉。对投资者来说，这种风险是无法消除的，故称不可分散风险。第三章 财务分析三、 问答题1 简述反映企业短
10、期偿债能力的财务比率。答：短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。流动负债是将在一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分负债对企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就有可能使企业面临倒闭的危险。一般来说，流动负债需以流动资产来偿付，特别是，通常它需要以现金来直接偿还。因此，可以通过分析企业流动负债与流动资产之间的关系来判断企业短期偿债能力。通常，评价企业短期偿债能力的财务比率只要有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率等。（1） 流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。它代表流动资产对流动负债的保障程度，这一比率越高说明企业短期偿债能力越强。（2）
11、速动比率是速动资产与流动负债的比率。速动资产是流动资产扣除存货之后的余额，因此这一比率比流动比率更进一步说明企业的短期偿债能力，该比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。（3） 现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业的库存现金、随时可以用于支付的银行存款和现金等价物。该比率直接反映了企业支付债务的能力，这一比率越高说明企业的短期偿债能力越强。（4） 现金流量比率是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率。这一比率反映了企业本期经营活动所产生的现金净流量用以支付流动负债的能力。该比率越高，说明偿还短期债务的能力越强。（5） 到期债务本息偿付比率是经营活动产生的现金流量净额与本
12、期到期债务本息的比率。它反映了经营活动产生的现金净流量对本期到期债务的保障程度，该比率越高，说明其保障程度越大。2 从不同角度如何评价企业的资产负债率？答：资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。对于资产负债率，企业的债权人、股东和企业经营者往往从不同的角度来评价。（1） 从债权人角度来看，他们最关心的是其贷给企业资金安全性。如果这个比率过高，说明在企业的全部资产中，股东提供的资本所占的比重太低，这样，企业的财务风险就
13、主要由债权人负担，其贷款的安全也缺乏可靠的保障，所以，债权人总是希望企业的负债比率低一些 。（2） 从企业股东的角度来看，其关心的主要是投资利益的高低，企业借入的资金与股东投入的资金在生产经营中可以发挥同样的作用，如果企业负债所支付的利息率低于资产报酬率，股东就可以利用举债经营取得更多的投资利益。因此，股东所关心的往往是全部资产报酬率是否超过了借款的利息率。企业股东可以通过举债经营的方式，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制权，并可以得到举债经营的杠杆利益。在财务风险中，资产负债率也因此被人们称作财务杠杆。（3） 站在企业经营者的立场，他们既要考虑企业的盈利，也要顾及企业所承担的财务
14、风险。资产负债率作为财务杠杆不仅反映了企业的长期财务状况，也反映了企业管理当局的进取精神。如果企业不利用举债经营或者负债比率很小，则说明企业比较保守，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力较差。但是，负债也必须有一定限度，负债比率过高，企业的财务风险将增大，一旦资产负债率超过1，则说明企业资不抵债，有濒临倒闭的风险。 至于资产负债率为多少才是合理的，并没有一个确定的标准。不同的行业、不同类型的企业都是有较大差异的。一般而言，处于高速成长时期的企业，其负债比率可能会高一些，这样所有者会得到更多的杠杆利益。但是，作为财务管理者在确定企业的负债比率，一定要审时度势，充分考虑企业内部各种因素
15、和企业外部的市场环境，在收益与风险之间权衡利弊得失，然后才能作出正确的财务决策。3 简述反映企业营运能力的财务比率。答：企业的营运能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。企业的资金周转状况与供、产、销各个环节密切相关，任何一个环节出现问题，都会影响到企业的资金正常周转。评价企业营运能力常用的财务比率有：存货周转率、应收帐款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。（1） 存货周转率，也称存货利用率，是企业一定时期的销售成本与平均存货的比率。存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。存货周转率反映了企业的销售效率和存货使用效率。在正常情况下，通过企
