中级财务管理试题题综述

《中级财务管理试题题综述》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中级财务管理试题题综述（34页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、【例题 1】某企业拟以 100 万元进行股票投资，现有 A和 B 两只股票可供选择，具体资料如 下：经济情况概率A股票预期收益率B 股票预期收益率繁荣0.2100%80%复苏0.330%20%一般0.410%12.5%衰退0.160%20%要求：（1）分别计算 A、B 股票预期收益率的期望值、 标准离差和标准离差率， 并比较其风险大小；（2）如果无风险报酬率为 6%，风险价值系数为 10%，请分别计算 A、B 股票的总投资收益率。（3）假设投资者将全部资金按照 70%和 30%的比例分别投资购买 A、B 股票构成投资组合， A、 B 股票预期收益率的相关系数为0.6 ，请计算组合的期望收益率和

2、组合的标准离差以及A、B股票预期收益率的协方差。（4）假设投资者将全部资金按照 70%和 30%的比例分别投资购买 A、B 股票构成投资组合，已知 A、B 股票的 系数分别为1.2 和 1.5 ，市场组合的收益率为12%，无风险收益率为 4%，请计算组合的 系数和组合的必要收益率。例题 2】某企业 2005 年年末的资产负债表（简表）如下： （单位：万元）项目期末数项目期末数流动资产合计2400短期借款 应付票据 应付账款46018025070960320900350670 1920长期投资净额30预提费用 流动负债合计固定资产合计650长期负债合计无形资产及其他120股本资产资本公积留存收益

3、 股东权益合计资产总计3200权益总计3200根据历史资料考察， 销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、 应付账款和预提费用等项 目成正比，企业 2005 年度销售收入为 4000 万元，净利润为 1000 万元，年末支付现金股利 600万元，普通股股数 300 万股，无优先股。假设企业的固定经营成本在10000万元的销售收入范围内保持 100 万元的水平不变。要求回答以下几个问题：（1）预计 2006年度销售收入为 5000万元，销售净利率与 2005年相同， 董事会提议将股利 支付率提高到 66%以稳定股价。如果可从外部融资 200 万元，你认为该提案是否可行？（2）假设该公司一贯实行固

4、定股利支付率政策，预计2006 年度销售收入为 5000 万元，销售净利率提高到 30%，采用销售额比率法预测 2006 年外部融资额。（3）假设该公司股票属于固定增长股票， 股利固定增长率为 5%，无风险报酬率为 6%，贝他 系数为 2，股票市场的平均收益率为 10.5%。计算该公司股票的必要收益率和该公司股票在2006 年 1 月 1 日的价值。（4）假设按（ 2）所需资金有两种筹集方式：全部通过增加借款取得，或者全部通过增发普 通股取得。如果通过借款补充资金， 新增借款的年利息率为 6.5%，2005 年年末借款利息为 0.5 万元；如果通过增发普通股补充资金，预计发行价格为10 元/

5、股，股利固定增长率为 5%。假设公司的所得税率为 40%，请计算两种新增资金各自的资金成本率和两种筹资方式的每股利润 无差别点以及达到无差别点时各自的财务杠杆系数。（5）结合（ 4）假设预计追加筹资后的息税前利润为240 万元，请为选择何种追加筹资方式做出决策并计算两种筹资方式此时各自的经营杠杆系数。【例题 3】已知：某公司 2002 年销售收入为 20000 万元，销售净利润率为 12%，净利润的60%分配给投资者。 2002 年 12月 31 日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2002 年 12月 31 日 单位：万元资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金1000应付账款

6、1000应收账款净额3000应付票据2000存货6000长期借款9000固定资产净值7000实收资本4000无形资产1000留存收益2000资产总计18000负债与所有者权益总计18000该公司 2003 年计划销售收入比上年增长 30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台， 价值 148 万元。 据历年财务数据分析， 公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。 公司 如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为 10 年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司 2003 年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。要求：（1

7、）计算 2003 年公司需增加的营运资金。（2）预测 2003 年需要对外筹集的资金量。（3）计算发行债券的资金成本。例题 4】某公司需要筹措短期资金，有下列四种方式，具体资料如下：14%；12%；10%，银行要求的补偿性余额比例为（1）银行短期借款，利息支付采用收款法，利息率为（2）银行短期借款，利息支付采用贴现法，利息率为（3）银行短期借款，采用采用补偿性余额，利息率为 20%。4）利用客户提供的商业信用，信用条件是“1/20 ，N/60 ”。请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种短期筹资方式，并说明理由。【例题 5】某企业 2004 年资产平均总额为 1000 万元，总资产报酬率为 2

8、4%，权益乘数为 5， 负债的年均利率为 10%，全年包括利息费用在内的固定成本总额为132 万元，所得税率为33%。要求：（1）计算该企业 2004 年息税前利润；（2）计算该企业 2004 年净资产收益率；（3）计算该企业 2004 年已获利息倍数；（4）计算该企业 2005 年经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。例题 6】某公司 2005 年年底的所有者权益总额为 9000 万元，普通股 6000 万股。目前的资金结构为长期负债占 55，所有者权益占 45，没有需要付息的流动负债。该公司的所 得税率为 30。预计继续增加长期债务不会改变目前的11的平均利率水平。董事会在讨论 200

9、6 年资金安排时提出：（1）2006 年度分配现金股利 0.05 元股；（2）拟为新的投资项目筹集 4000 万元的资金；（3）2006 年度维持目前的资金结构，并且不增发新股，不举借短期借款。 要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。【例题 7】ABC公司正在着手编制 2006 年的财务计划， 公司财务主管请你协助计算其加权平 均资金成本。有关信息如下：（1）公司银行借款利率当前是 9%， 2006 年将下降为 8.93%；（ 2）公司债券面值为 1元，票面利率为 8%，期限为 10年，分期付息， 当前市价为 0.85 元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行费用为市价的4%；（

10、3）公司普通股面值为 1元，当前每股市价为 5.5 元，本年派发现金股利 0.35 元，预 计每股利润增长率维持 7%，并保持 25%的股利支付率；（ 4）公司当前（本年）的资金结构为：银行借款150万元长期债券650万元普通股400万元 （400 万股 ）留存收益420万元（ 5）公司所得税率为 40%；（6）公司普通股的 值为 1.1 ；（ 7）当前国债的收益率为 5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5%。要求：（ 1）计算银行借款的资金成本。（2）计算债券的资金成本。（3）分别使用股利折现模型和资本资产订价模型估计股权资金成本，并计算两种结果 的平均值作为股权资金成本。（ 4）如果仅

11、靠内部融资， 2006 年不增加外部融资规模，计算其加权平均资金成本（权 数按账面价值权数） 。（计算时单项资金成本百分数保留2 位小数）【例题 8】某公司目前发行在外普通股100 万股（每股 1 元），已发行 10利率的债券 400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500 万元， 新项目投产后公司每年息税前利润增加到 200 万元。现有两个方案可供选择：按 12的利率发行债券（方案） ； 按每股 20 元 发行新股（方案 2）。公司适用所得税率 40。要求：（1）计算两个方案的每股利润。（2）计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润。（3）计算两个方案的财务杠杆系数。（4）判断哪个方案更

12、好。【例题 9】某公司目前的资金总量为 1000 万元，其中，平价债券 400 万元，票面年利率 10， 分期付息到期还本；普通股 600 万元（每股面值 10元）。目前市场无风险报酬率 8，市场 风险股票的必要收益率 13，该股票的贝他系数 1.6 。该公司目前的息税前利润为 240万元， 预计该公司未来的息税前利润和未来的利息将保持目前水平不变，并且假设留存收益率为 零，该公司适用的所得税税率为 33 。要求根据以上资料：（1）计算该公司的股票市场价值、公司市场总价值和加权平均资金成本（权数为市场价值 权数）；（2）该公司计划追加筹资 400 万元，有两种方式可供选择： 发行债券 400

13、万元，年利率 12； 发行普通股 400 万元，每股价格 10 元。计算两种筹资方案的每股利润无差别点。【例题 10】甲公司准备投资 100 万元购入由 A、B、C 三种股票构成的投资组合，三种股票 占用的资金分别为 20万元、30 万元和 50万元，三种股票的贝他系数分别为 0.8 、1.0 和1.8。 无风险收益率为 10，平均风险股票的市场必要收益率为16。要求 :（1） 计算该股票组合的综合贝他系数；（2）计算该股票组合的风险收益率；（3）计算该股票组合的必要收益率；（4）若甲公司目前要求组合的必要收益率为19，且对 B 股票的投资比例不变，如何进行投资组合才能实现其要求的必要收益率。

14、【例题 11】华明公司于 2000 年 12 月 31 日购入设备一台，设备价款 1500 万元，设备的安 装调试期为 1 年，安装调试完成后即投入使用，预计使用年限为3 年， 预计期末无残值，采用直线法计提折旧。该设备投入使用后预计能使公司未来 3 年的销售收入分别增长 1200 万 元、2000 万元和 1500万元，经营成本分别增加 400万元、 1000 万元和 600万元。购置设备 所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为 1400 万元，票面年利率为 8%，每年年末 付息，期限为 4 年，债券发行价格为 1530.61 万元，发行费率为 2%。该公司适用的所得税 税率为 33%

15、，要求的投资收益率为 10%。要求：（1）计算该项目的投资总额。（2）计算债券的资金成本率。（3）计算该设备每年的折旧额。（4）预测公司未来三年增加的净利润。（5）预测该项目各年的净现金流量。（6）计算该项目的净现值。【例题 12】某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000 元，追加流动资金 145822 元。设备按 5 年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售 单价 20元/件，单位变动成本 12元/件，每年固定付现成本 500000 元。该公司所得税税率 为 40%；投资的最低报酬率为 10%。要求：（1）计算净现值为零时的息税前利润；（2）计算净现值为零时的销售量水平（计算结果保留整数）。【例题 13】某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计尚可使用5 年，目