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1、长春工业大学证券投资分析课程设计报告姓 名：贾 琳专 业：金融学班 级：130505班指导教师：刘 强经济管理学院2016年11月 一、合锻智能股票简介合锻智能股票代码为603011。主营业务为锻压设备的研发、生产和销售。所属行业为通用设备。市盈率（动态）：111.52元；市盈率（静态）：214.64元；市净率：3.48元；每股收益：0.10元；营业收入：4.90亿元（同行业排名第七位）；净利润：0.39亿元（同行业第四位）；净资产收益率：4.08%（同行业第四位)；每股净资产：3.73元；每股现金流：0.07元；总股本4.46亿股；流通A股2.12亿股。2016年9月27日非公开增发4969
2、.88万股。2016年中报每股收益0.06元，净利润2298.38万元同比去年增长83.32%2016年第三季度每股收益0.1元，净利润3906.79万元，同比去年增长1.1倍。前十大流通股东分别为中信投资控股有限公司、合肥市建设投资控股有限公司、中国建设银行股份有限公司-融通领先成长混合型证券投资基金、简辉、中国工商银行股份有限公司-融通成长30灵活配置混合型证券投资基金、中国建设银行股份有限公司-融通互联网传媒灵活配置混合型证券投资基金、国元股权投资有限公司、蔡贞财、姜方菊、张安平，累计持有10116.21万股，累计占流通股比47.8%。该股票自上市以来累计分红2次，累计分红金额为0.40
3、亿元。 二、宏观分析 10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，这是自2014年10月份以来首次回升到51%以上；非制造业PMI为54.0%，是今年以来的高点。数据表明当前经济走势稳中有升，生产和市场需求回暖，扩张有所加快。随着供给侧改革取得积极进展，部分传统行业生产经营状况有所改善，新动能加速聚集，结构持续优化。11月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国制造业和非制造业采购经理指数(PMI)。数据显示，10月份，制造业PMI为51.2%，上升幅度较大；非制造业PMI为54.0%，比上月上升0.3个百分点，是今年以来的高点。10月份PMI指数在荣枯线以上明
4、显提高，表明经济增长趋稳态势已较为明朗；非制造业延续了良好的发展势头，表明经济运行继续保持稳中趋好的基本态势。总体来看，当前，我国仍要利用好经济稳中向好的有利时机，着力推进供给侧结构性改革，注重企业“降本增效”，保持经济活力。10月份，制造业PMI为51.2%，比上月上升0.8个百分点。这是制造业PMI连续3个月处于荣枯线上方，也是自2014年10月份以来首次回升到51%以上。从分项指数看，同上月相比，新出口订单指数、进口指数有所下降，其余10个指数均有所上升。其中，下降的2个指数降幅均在1个百分点内；上升的指数中，只有新订单指数、原材料购进价格指数升幅超过1个百分点，其余指数升幅均在1个百分
5、点内。综合来看，主要分项指数普遍回升，PMI指数回升特点明显，回升幅度较大，回升覆盖面较广，表明当前经济走势稳中有升。价格持续回升，进一步刺激生产。受去产能、去库存和部分大宗商品价格回暖的影响，近期原材料价格持续回升。企业的预期也继续向好，生产经营活动预期指数为58.5%，高于上月0.1个百分点，连续4个月上升，表明市场信心有所增强。在制造业扩张有所加快的同时，结构调整也取得一定进展。其中，随着近期市场供求关系发生积极变化，部分传统行业生产经营状况有所改善。同时，新动能加速聚集。高技术制造业和装备制造业PMI分别为53.7%和52.3%，比上月提高1.3个和0.4个百分点，均为一年以来的新高。
6、 三、行业分析锻压机床是工业基础装备的重要组成部分之一，在航空航天、汽车制造、交通运输、冶金化工等等重要工业部门得到广泛应用。任何一个工业发达国家，其锻压机床的技术水平和拥有量，是其工业发达水平的重要标志。2016年上半年机械制造业大面积不景气，但仍然有突出亮点，锻压企业呈现冰火两重天的境地。从企业调研情况看，汽车行业与2015年同比有所好转，主要体现在乘车的增量，商用车则有所下降。整车厂所属锻压企业销售看好，独立的零部件企业经营难度继续加大。前两年投资扩大商用车配套产能的企业，还没能获得进入市场的机会，就不得不关停或者退出。细分市场情况是：封头制造行业受石油化工和天然气领域的影响，上半年总体
7、形势不好，部分企业产品价格下降，几乎没有利润，个别企业与去年同期持平。精冲生产企业由于零件国产化比例不断提高的拉动，企业销售额呈现10%左右的年增速。冲压企业中两极分化比较严重，大型企业仍然持续增长，小企业贷款困难，采用民间集资的方式维持0生产，已经走到生存的悬崖。传统制造业提振乏力，但是为军工配套的企业任务饱满，没有市场订单少和回扣款方面的压力，部分企业还在实施增加产能的投资。计算机、通讯、消费行业的金属成型制造领域形势比较好，相关的冲压和钣金制作企业有增长。 四、财务分析及估值本期毛利率31.32%，去年同期为24.22%。主营获利能力大幅增强。本期净利率7.97%，去年同期为5.30%，
8、企业经营效益大幅提高。本期总资产净利率2.39%，去年同期为1.93%，总资产收益能力略有提升。本期净资产收益率4.08%，去年同期为3.25%，回报股东能力增强。2016年中报扣非后净资产收益率2.08%，去年同期为1.67%，主营业务利润略有提升。图1为该公司杜邦分析图。图1相对同行业公司规模加速扩张，但存货变现能力有所增长。股东回报能力有很大的提升空间、在资产经营管理方面，公司的资产与销售管理能力较差，弱于8%的同业企业。在债务风险方面，该公司短期偿债能力较差，存在恨得的短期偿债压力，长期债务偿债保障明显偏弱，整体债务风险偏高，偿债压力持续存在。在经营管理中，企业利用资产创造并获取现金的
9、能力有一定的优势，但不明显。资产利用效率有提升空间。 五、技术分析 现通过图2 MACD指标图解合锻智能股票近期走势图。图2 图2截取为2016年8月1日至11月1日之间合锻智能的K线图，股票从8月1日的12.26元到8月31日的15.28元形成了一个完整的上升浪。8月31日以后MACD指标快线下穿慢线形成死叉造就了股票不可逆转的下跌趋势，跌至9月5日，小股势力放量拉升股价局势回暖，但因盘中力量不足快线有碰顶慢线趋势但最终尚未突破金叉形成失败，随后继续下。到11月初整体走势保持阶段下降，MACD指标快线触碰慢线，如若此时有量做支撑形成金叉股价上涨将是必然趋势。 图3为支撑线、压力线的组合图，底
10、部支撑线维持在12.18数值上尚未被突破。压力线于后期突破图3 图4为后期形成新的压力线和支撑线。未来还会有一小段时间来维持这个趋势。图4 六、投资策略合锻智能属于制造型企业，通过前面对我国上半年的数据倒调查发现当前制造业形势整体势头较好，随着神州十一号成功上天，增长了行业气势，此外国家的战略需求和实现“五个一”项目的实施进一步促进了未来我国制造行业的强劲态势。单从锻压行业来看，中小型设备的生产占据我国该行业的半壁江山，创新创造将是未来决定企业命运的唯一因素，能否优化生产，改变当前过分依赖进口高端设备需求的局面。这将是改变当前产业结构的重要问题。这也导致了锻压行业举步维艰的困境。但合锻智能在这
11、个紧张的环境下依然可以做到盈利并且保持在行业前列足以证明企业在未来会有一个较好的发展。企业近期该股票总体呈现小幅波动向下的趋势，从支撑线来看股价将会维持在12.80将是其常态价格。长期投资角度来看，该企业经营效益优良在整体行业处于低迷状态经营业绩有所增长，可以考虑用作长期投资，对于尚未入手的股民这一阶段可以考虑此时正处于下跌趋势可以考虑买入建仓为今后上涨做准备，针对那些之前就买入过该股票的投资者而言近期可以考虑持续加仓，短期角度来讲不建议股民此时购入，MACD指标虽有痕迹出现金叉，股价运动趋势大体在支撑线与压力线之间波动尾部有脱离原支撑线向上的趋势但是考虑到“上升必有量”的原则暂时量价关系不明朗，不适合散户去冒险，待有足够量去支撑走高时再入手为好。
