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1、SLO、SLF和回购的区别SLO：公开市场短期流动性调节工具(Short-term Liquidity Operations, SLO)的操作方式 来调控银行体系的流动性。以7天期以内短期回购为主(Reverse REPO),操作在七天期等品 种工具之后，继续构建隔夜等超短期品种，作为指引市场基准利率的努力，为利率市场化进 程打下更好基础，但未作为优先的常规性制度安排这可能源于中国财政资金季节性剧烈波 动，支付体系有待完善，以及金融市场结构和金融机构本身资产负债管理水平有待提高等诸 多复杂因素。遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。人民银行 根据货币调控需要，综合考虑银行
2、体系流动性供求状况、货币市场利率水平等多种因素，灵 活决定该工具的操作时机、操作规模及期限品种等。该工具原则上在公开市场常规操作的间 歇期使用，操作对象为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性、资产状况良好、政策传 导能力强的部分金融机构，操作结果滞后一个月通过公开市场业务交易公告对外披露。 SLF:央行于2013年年初创设了公开市场短期流动性调节工具(Short-term Liquidity Operations， SLO)和常设借贷便利(Standing Lending Facility， SLF)，与其他货币政策 工具相互配合和补充，将进一步增强央行流动性管理的灵活性和主动性，丰富和完善
3、货币政 策操作框架。央行是这样解释SLF的：常备借贷便利是央行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长 的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。我们可以简单的理解为SLF是银行主动向央行借钱。另外文首提到的SLO和我们经常看到的逆回购又有什么不同呢，参见新浪财经总结的三者的区别：操作时间操作标的期限资金投放或回收方式如何确定利率水平额度交易操作对手回购每周一、周三由一级交易商向 央行申报正逆回购需求每周二、周四央行在公开 市场常规操作。央行根据市场 情况决定操作内容，有时候可 能采取零操作。当日央行会公 布操作内容7天、14天、28天、91天期逆回
4、购或正回购采用市场化利率招标方式较小央行 对公开市 场多个一 级交易商SLO央行相机操作，非常规操作， 是公开市场常规操作的必要 补充以7天期内短 期回购为主，遇节假日可适 当延长操作期 限逆回购或正回购采用市场化利率招标方式较小SLF非常规操作，由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流最长期限为3个月，目前以1主要以抵押贷款方式发放；必利率水平根据货币调控需较大中央银行与金融机动性需求申请。至3个月期操操作内容不即时公开，每季度作为主只公布一次前季度每月的余额。要时也可采取信用借款方式 发放。要、发放方式等由央行综合确定构“一对一”交易其实简单来说，逆回购是央行主动借钱给银行，SLO是超短期的逆回购，SLF是银行主动向央行借钱。
