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1、第三章作业一、单项选择题1、两种完全正相关股票的相关系数为（B）。oo、已知某证券B系数为，则该证券的风险是（、无风险、风险很低、与市场平均风险一致、是市场平均风险的倍、公司年发行面值为的债券，票面利率是%，定期支付利息。债券价值为（）D。，%于0年1到期，市场利率为、某公司每股普通股的年股利额为）。、不确定元2，企业要求的收益率为8，%则普通股的内在价为）（假定股利固定不变元/股.元6/股，元5/股.元6/股、两种股票完全正相关时，把这两种股票组合在一起，则（）。、能分散全部系统性风险、不能分散风险、能分散一部分风险、在资本资产定价模型、能分散全部非系统性风险R中，哪个符号代表无风险报酬率（
2、、下列哪项会引起系统性风险（B）罢工通货膨胀新产品开发失败经营管理不善8、要对比期望报酬率不同的各项投资的风险程度，应该采用（A）。变异系数标准差贝他系数风险报酬系数9、某优先股，每月分得股息，元，年利率为1，%该优先股的价值为（A）。兀兀兀兀、普通股的优先机会表现在（）优先购新股优先获股利优先分配剩余财产可转换11、两种股票完全负相关时，则把这种股票合理地组合在一起时（A）。能分散掉全部风险能分散掉全部系统风险能分散掉全部非系统风险不能分散风险12、市场无风险利率为市场组合收益率为，公司的系数为，则公司必要收益率是（C）。A、5%、1，%B、15%C、，%是）。（该题目属于第六章内容，暂时不
3、做要求）13、普通股价格1，罢兀5，筹资费用每股，罢5兀，第一年支付股利1罢5兀，股利增长5%，则该普通股成本为（、4如果投资组合包括全部股票.则投资人、不承担任何风险、只承担公司特有风险c只承担市场风险、既承担市场风险，又承担公司特有风险5证券市场线（）反映了投资者回避风险的程度，当风险回避增加时，直线的斜率（）。、增加、不变、减少、为零6市场无风险利率为，市场平均风险报酬率为，公司的系数为，则公司必要报酬率是（）。（市场的平均风险报酬率是已经将无风险利率减掉后的，所以是5%+，*1，%=，5%1、7某种股票值为，市场无风险利率为5，%平均投资报酬率为1，%则该股票的投资报酬率为（）平均投资
4、报酬率是没有扣掉无风险报酬率的、1，%、5%B、15%C、，%D18、某普通股最近一次支付股利为1.元，资本成本率为1，%这种股票是零成长股，则股价不高于（）时，应购买、丿元、丿B、丿元、丿元19、如果两个投资项目预期收益的标准差相同，而期望值不同，则这两个项目（C）A.预期风险不同B.变异系数相同C.预期风险相同D.未来风险报酬相同20、下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（B）A.延期年金B.永续年金C.预付年金D.后付年金21、某公司股票的B系数为1.5,无风险利率4%,市场上所有股票的平均收益率8%，则该公司股票的收益率应为（D）A、4%B.12%C.8%D.10%22、某公司发行
5、的股票，预期报酬率为20，最近一期股利为每股4.8元，估计股利会以每年10的速度增长，则该种股票的价格为（D）。A.96元B.19.2元C.48元D.52.8元（注意，最近一期股利为4.8元，是D0，预期报酬率在这里就相当于必要报酬率的概念），3、债券投资的特点是（）D。、投资者有权参与企业的经营决策、投资的风险高于股票投资C投资的期限较长、收入较稳定二、多项选择题iB系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关B系数的表述中正确的有（）a.B越大，说明风险越小B.某股票的B值等于零，说明此证券无风险（无市场风险）c.某股票的B值小于1,说明其风险小于市场的平均风险D. 某股票的B值等于1,说明其风
6、险等于市场的平均风险E. 某股票的B值等于2,说明其风险高于市场的平均风险2倍2非系统风险产生的原因有A.罢工B.通货膨胀C.新产品开发失败D.高利率E.市场竞争失败3、系统风险产生的原因有（BD）.A.罢工B.通货膨胀C.新产品开发失败D.高利率E.市场竞争失败4、按照资本资产定价模型，影响证券组合预期收益率的因素包括（AB）CDEA无风险收益率、证券市场上的必要收益率c所有股票的平均收益率、证券投资组合的B系数E各种证券在证券组合中的比重、下列关于B系数的表述中，正确的有（）。某证券B值小于，说明其风险低于市场平均风险B值越大，说明风险越大B值等于0，则此证券无风险国库券的B值为债券投资的
7、优点有（）.本金安全性高，投资风险较小具有经营管理权B值体现了某证券的风险报酬.收入较稳定.流动性较好.与股票投资相比通常报酬较高三、判断题不可分散的风险程度，通常用系数B来计量，作为整体的证券市场的B系数，（v）当两种股票完全负相关（Y）时，分散持有股票没有好处；而当两种股票完全正相关（Y）时，所有的风险都可以分散掉。（X）无期限债券、优先股股利、普通股股利均可视为永续年金。X4如果某种股票的B系数等于/说明其风险是整个市场的风险的倍。（X）5不由于几乎没有风险，短期国库券利率可以近似代表资金时间价值。（v）6不两种完全负相关的证券组合在一起，可以消除一切风险。（v）（从风险的定义出发，预期
8、收益率的变化，因为完全负相关时收益率固定，并且标准差为零，所以没有风险）7当不股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。（v）四、简答题1、证券组合的风险可分为哪两种？具体解释各自含义。见教材51页。2、简述股票投资的优缺点。见教材66页。五、计算分析题i某公司股票的B系数为，市场无风险利率为，市场上所有股票的平均报酬率为%，那么该公司股票的报酬率为多少？答案：该公司股票的必要报酬率x（）。2、某公司拟发行一债券，债券面值为50元0，5年到期，票面利率8%，发行时债券市场利率为5%。若该债券200年7发行，到期还本，每年付息一次，则200年8该债券价格应为多少才值得购买？答案：在未说明
9、的情形下，认为该债券是200年71月1日发行，要你估计200年81月1日的价值。因此还有4年到期，50（0P/，F5%，4）+5x008（%P/，A5%，4）=553（元）3某企业准备投资购买股票，现有、公司股票可供选择，公司股票市价是每股元,上年每股股利元，预计以后以的增长率增长。公司股票市价每股元，上年每股股利0，元5，将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到10（%或该企业的资本成本为）才能购买这两种股票。分别计算、公司的股票价值并作出投资决策。解答：、股票价值=0（，12+5）的/（10的-5元的）=（142元，）2，（不值得购买；股票价值（元）元，不值得购买。4某项投
10、资的报酬率及其概率分布情况为：市场状况发生的概率预计报酬（万元）良好0，340一般0，520较差0，25假定市场风险报酬系数为10，的无风险报酬率为3的，试计算该项投资的预期收益、标准差及变异系数。（该题删除，涉及到另外一种表示风险的方法）。、某公司持有A、三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为、和，其贝他系数分别为、和2股票的市场收益率为2无风险收益率为。计算该证券组合的风险报酬率和必要收益率解答：组合的贝塔系数为xXX组合的风险报酬率x7）必要收益率6、某企业现有甲乙两个投资项目，期望报酬率均为2、%；甲项目的标准差为1%，乙项目的标准差为18，计算两个项目的变异系数，并比较其风险大小。解答：变异系数甲=10%/25变%异=系0数.乙4=,18%/25%=0.72乙的风险大于甲。7公司准备投资万元购入甲、乙丙三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为万元，万元和万元，三种股票的B系数分别为和。现行国库券的收益率为，平均风险股票的市场报酬率为8要求：()计算该股票组合的综合B系数。()计算该股票组合的风险报酬率。()计算该股票组合的预期报酬率。解答：()组合的贝塔系数XXX()组合风险报酬率X(-()预期报酬率必要报酬率
