《盘锦建设投资有限责任公司》由会员分享，可在线阅读，更多相关《盘锦建设投资有限责任公司（31页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 公司债券信用评级报告盘锦建设投资有限责任公司2012年度公司债券信用评级报告大公报D【2011】145号2公司债券信用等级：AA主体信用等级：AA评级展望：稳定发债主体：盘锦建设投资有限责任公司发债规模：15亿元债券期限：7年（附本金提前偿还条款）主要财务数据和指标 (人民币亿元)项 目201020092008总资产302.16152.5765.91所有者权益185.6167.5944.25主营业务收入6.410.010.02利润总额0.937.403.32经营性净现金流3.315.911.83资产负债率（%）38.5755.7032.87债务资本比率（%）31.8252.5228.07主营
2、业务毛利率（%）13.6873.2481.04总资产报酬率（%）0.334.865.04净资产收益率（%）0.5010.947.51经营性净现金流利息保障倍数（倍）0.651.512.00经营性净现金流/总负债（%）3.2911.0911.59注：公司财务报表按旧准则编制。分 析 员：赵睿 李建革联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传 真：010-84583355Email ：评级观点盘锦建设投资有限责任公司（以下简称“盘锦建投”或“公司”）主要从事盘锦市重大项目和城市基础设施建设及相关国有资产的经营管理等业务。评级结果反映了盘锦市拥有良好的地区经济基础、政府财
3、政收入水平大幅提高，公司在城市基础设施建设中的地位非常重要、地方政府对公司支持力度较大等优势；同时也反映了地方财政收入对石油、天然气开采业和加工业的依赖程度较高、公司负债规模增大等不利因素。综合分析，公司具备很强的债务保障能力，本期债券到期不能偿付的风险很小。预计未来12年，随着盘锦市重大项目和城市基础设施建设投入规模不断加大，公司在城市基础设施建设领域的地位将得到不断增强。大公国际对盘锦建投评级展望为稳定。主要优势/机遇盘锦市是辽宁省沿海重点发展区域之一，经济发展增速居省内上游水平，接续产业的发展为盘锦资源型城市转型、发展地方经济奠定了基础，推动了重点项目和城市基础设施的建设；盘锦市财政收入
4、增长较快，上级财政支持力度较大，资源税改革等政策实施有助于提高盘锦市财政收入增长能力；公司是盘锦市重点项目和城市基础设施的建设主体，在城市基础设施建设领域地位不断增强，得到地方政府有力支持。主要风险/挑战盘锦市财政收入对单一产业的依赖程度较高，原油价格的变动影响其财政收入的稳定增长；公司负债中有息负债占比较大，负债总额呈现上升趋势，债务规模的扩张和利息支出的增加将影响公司对债务的保障能力。大公国际资信评估有限公司 二一一年十二月二十六日借款企业资信评级报告 公司债券信用评级报告发债主体盘锦建投成立于2001年4月，是经盘锦市人民政府（以下简称“市政府”）盘政【2000】37号文件批准，由市政府
5、投资5,000万元设立的国有独资有限责任公司。2006年6月，经市政府盘政【2006】61号文件批复，市政府划拨土地使用权增加公司注册资本25,000万元。截至2010年末，公司注册资本为30,000万元，全资及控股子公司4家、拥有20%以上至50%以下权益性资本的联营公司2家。表1 截至2010年末公司参控股企业明细表（单位：%、万元）公司名称权益占比注册资本盘锦市市政排水管理有限公司100.002,000盘锦广汇房地产开发有限公司100.0011,400盘锦市中小企业发展投资有限公司100.00500盘锦鑫汇隆经贸有限公司100.00100盘锦鑫汇隆信用担保投资有限公司41.662,500
6、盘锦热电有限责任公司28.546,943数据来源：根据公司提供的资料整理公司的经营范围：投资经营性基础设施建设项目、公益性建设项目和产业结构调整建设项目、受政府委托经营国有资产、受政府委托或社会经济组织委托代理投资；开展投资咨询服务、代理经营；土地整理和储备。公司全资子公司盘锦广汇房地产开发有限公司（以下简称“广汇房产”）承担其主要建设项目，其全资子公司盘锦市中小企业发展投资有限公司是盘锦市承接国家开发银行股份有限公司（以下简称“国开行”）中小企业贷款的融资主体。截至2010年末，公司总资产302.16亿元，负债总额116.55亿元，所有者权益合计185.61亿元，资产负债率38.57%。20
7、10年公司实现主营业务收入6.41亿元，利润总额0.93亿元，经营性净现金流3.31亿元。发债情况本期债券概况本期债券拟发行总额15亿元人民币，债券期限为7年，采用固定利率，单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。本期债券设置本金提前偿付条款，即在本期债券存续期的第37年末每年按照债券发行总额20%的比例等额偿还债券本金。本期债券面值100元，平价发行。本期债券通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者（国家法律、法规另有规定除外）公开发行和通过上海证券交易所发行。本期债券承销方式为承销团余额包销。募集资金用途本期债券募集资金为15亿元，募集资金将全部用于盘锦市国有垦区危房改造二期项目以及盘
8、锦辽滨沿海经济区新兴产业园基础设施工程等五项基础设施建设工程。建设项目总投资107.75亿元，均获盘锦市发展和改革委员会、盘锦市环境保护局和盘锦市国土资源局批准。表2 债券募集资金投向项目情况表（单位：亿元、%）项目名称总投资拟使用债券募集资金核准文号金额占比盘锦市20112012年国有垦区危房改造二期建设项目21.109.0060.00盘发改发【2011】358号盘锦辽滨沿海经济区新兴产业园基础设施工程20.021.5010.00盘发改发【2010】37号盘锦辽滨沿海经济区高科技产业园基础设施工程17.741.208.00盘发改发【2010】38号盘锦辽滨沿海经济区临海道路建设工程11.49
9、0.604.00盘发改发【2010】46号盘锦辽滨沿海经济区新技术产业园区基础设施一期2.331.006.67盘发改发【2010】490号盘锦辽滨沿海经济区新港工业区基础设施工程35.071.7011.33盘发改发【2010】493号合计15.00100.00数据来源：根据公司提供的资料整理地方政府财政分析地区经济分析盘锦是辽宁省 “五点一线”沿海经济带建设的重点发展区域之一，地区经济发展速度位居省内上游水平；盘锦开放的城市格局将基本形成；盘锦市城市建设的持续推进为公司业务的发展提供了良好的外部环境盘锦市位于辽宁省西南部，东及东北邻鞍山市辖区，东南隔大辽河与营口市相望，西及西北邻锦州市辖区，南
10、临渤海辽东湾，海岸线全长118公里；市区距省城沈阳市155公里，南距营口鲅鱼圈港146公里、大连港302公里。盘锦1984年建市，辖2县（盘山县、大洼县）、2区（双台子区、兴隆台区）。截至2010年末，全市总面积4,071平方公里，户籍总人口130.0万人，城镇化率达65.00%。图1 盘锦市地理位置示意图资料来源：大公国际收集整理盘锦市地处辽河下游三角洲中心地带，沿海滩涂逐年伸延，土地面积不断增加，境内蕴藏丰富的石油、天然气、井盐等矿藏。第二产业在盘锦市产业结构中优势地位突出。近年来，盘锦市逐步实现资源型城市全面转型，调整产业结构，2010年，盘锦市三次产业比例为8.3:68.0:23.7；
11、油气采掘业增加值占地区生产总值比重降至10%以内；高新技术产品增加值占规模以上工业增加值比重提高到30%以上；民营经济增加值占地区生产总值比重达到70%以上。盘锦是辽宁省重要的商品粮基地和优质大米出口基地，并且拥有苇田8万公顷，是世界最大的造纸原料和建材原料基地及国际最重要的湿地之一。盘锦被国家列为生态农业试点市，境内盘山、大洼两县被国家有关部门列为生态农业试点县。盘锦市南部沿海，15米等深线以内浅海水域约20万公顷，鱼、虾、蟹资源蕴藏量约4万吨5万吨，占辽东湾蕴藏总量的70%。表3 2010年盘锦市产业结构概况（单位：%）统计范围第一产业第二产业第三产业全国10.2046.8043.00辽宁
12、省8.9054.0037.10盘锦市8.3068.0023.70数据来源：大公国际整理盘锦市是辽宁省经济较发达城市，地区生产总值在全省14个省辖市中位居中上水平，人均地区生产总值处于全省前列。表4 20082010年盘锦市主要经济指标（单位：亿元、元）盘锦市地区生产总值地方财政一般预算收入全社会固定资产投资城市居民人均可支配收入2010年92780.669321,0352009年68543.454318,5002008年67034.936717,000数据来源：盘锦市统计局2010年全年地区生产总值927亿元，按可比价格计算，比上年增长17.80%；全年城镇居民人均可支配收入21,035元，比
13、2009年增长13.32%；全年农村居民人均纯收入9,700元，比2009年增长14.40%。经济的发展带动了盘锦地方财政实力的增强，地方一般预算收入由2003年的16.98亿元增加到2010年的80.6亿元，复合年均增长率为24.94%。预计盘锦市2011年地区生产总值突破1,000亿元。根据辽宁全省通报情况，2011年一季度盘锦市地区生产总值、社会销售品零售总额、外贸出口、实际利用外资增速列全省首位，规模以上工业增加值、固定资产投资增速列全省第二位，地方财政一般预算收入等其他主要经济指标位于全省前列。表5 2010年辽宁省主要城市地区生产总值（单位：亿元、%、元/人）主要城市地区生产总值人
14、均地区生产总值金额增长率排名金额排名大连5,150.00 18.40184,0131沈阳5,012.9017.50264,6263鞍山2,200.0027.10361,1114营口1,002.0024.20441,4046盘锦926.5017.80569,0662锦州902.6025.90629,54810数据来源：大公国际整理2005年辽宁省提出建设“五点一线 “五点”是包括盘锦船舶工业区在内的5个重点发展区域；“一线”由大连、丹东、锦州、营口、盘锦、葫芦岛6个沿海市所辖的21个市区和12个沿海县市组成。”沿海经济带的战略构想，“五点一线”地区长约1,400公里，宽约3050公里，土地面积占全省1/4，人口占1/3，地区生产总值占近1/2，地区生产总值、外贸出口总额分别占东北地区的20.0%和55.7%。2009年7月1日，国务院常务会议原则通过了辽宁沿海经济带发展规划，“五点一线”沿海经济带发展上升为国家战略。沿海经济带位于东北地
