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1、山东科技大学 【第二章】1某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率为8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。解： 用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = APVIFAi，n（1 + i）= 1500PVIFA8%，8（1 + 8%） = 15005.747（1 + 8%） = 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备2某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。要求：（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，
2、每年年末应还多少？（2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清？1. 解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PVAn = APVIFAi，n得： A = PVAnPVIFAi，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。 （2）由PVAn = APVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAnA 则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数5 3.274 n 3.3336 3
3、.685 由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。3.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销方案。a方案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。b方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。假设利率为10%，消费者选择哪种方案购买更为合算？方案a的现值P=10+15*（p/f,10%,2)=10+15/(10+10%)2)=22.40万元 方案b的现值=25*（1-3%）=24.25万元 因为方案a现值方案b现值，所以，选择a方案更合算4.李东今年20岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在
4、的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%，为达此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱 根据终止与年金关系F=A*（f/a，i，n）可知，A=70/(f/a,10%,30)，其中（f/a，10%，30%）可查年金终值系数。5. 某项永久性债券,每年年末均可获得利息收入20000.债券现值为250000;则该债券的年利率为多少？P=A/i i=20000/250000=8%9.现有四种证券资料如下：无风险收益率为8%，市场上所有证券的组合收益率为14%。要求：计算上述四种证券各自的必要收益率解：根据资本资产定价模型：，得到四种证券的必要收益率为： RA =
5、8% +1.5（14%8%）= 17% RB = 8% +1.0（14%8%）= 14% RC = 8% +0.4（14%8%）= 10.4% RD = 8% +2.5（14%8%）= 23%6国库券的利息率为5%，市场证券组合的收益率为13%。要求：（1）计算市场风险收益率；（2）当值为1.5时,必要收益率应为多少?(3)如果一项投资计划的值为0.8,期望收益率为11%,是否应当进行投资?(4)如果某种股票的必要收益率为12.2%,其值应为多少?解：（1）市场风险收益率 = KmRF = 13%5% = 8%（2）证券的必要收益率为：= 5% + 1.58% = 17%（3）该投资计划的必要
6、收益率为： = 5% + 0.88% = 11.64% 由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。（4）根据，得到：（12.25）80.97.某债券面值为1000元,票面年利率为12%,期限为5年,某公司要对这种债券进行投资,要求必须获得15%的收益率.要求:计算该债券价格为多少时才能进行投资.解：债券的价值为： = 100012%PVIFA15%，5 + 1000PVIF15%，8 = 1203.352 + 10000.497 = 899.24（元） 所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。【第三章】1. 解：（1）2008年初流动资产余额为：流动
7、资产=速动比率流动负债+存货=0.86000+7200=12000（万元）2008年末流动资产余额为：流动资产=流动比率流动负债=1.58000=12000（万元）流动资产平均余额=（12000+12000）/2=12000（万元）（2）销售收入净额=流动资产周转率流动资产平均余额=412000=48000(万元)平均总资产=（1500017000）/2=16000（万元）总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=48000/16000=3（次）（3）销售净利率=净利润/销售收入净额=2880/48000=6%净资产收益率=净利润/平均净资产=净利润/（平均总资产/权益乘数）=2880/(160
8、00/1.5)=27%或净资产收益率=6%31.5=27%2. 解：（1）年末流动负债余额=年末流动资产余额/年末流动比率=270/3=90（万元）（2）年末速动资产余额=年末速动比率年末流动负债余额=1.590=135（万元）年末存货余额=年末流动资产余额年末速动资产余额=270135=135（万元）存货年平均余额=（145+135）/2=140（万元）（3）年销货成本=存货周转率存货年平均余额=4140=560（万元）（4）应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2=（125+135）/2=130（万元）应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额=960/130=7.38（次）应
9、收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360/（960/130）=48.75（天）3. 某商业企业2000年赊销收入净额为2 000万元，销售成本为1 600万元；年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金资产组成，一年按360天计算。要求：（1）计算2000年应收账款周转天数。 （2）计算2000年存货周转天数。 （3）计算2000年年末流动负债余额和速动资产余额。 （4）计算2000年年末流动比率。（1）应收账款平均余额=
10、（年初应收账款+年末应收账款）/2=（200+400）/2=300（万元）应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额=2000/300=6.67（次）应收账款平均收账期=360/应收账款周转率=360/（2000/300）=54（天）（2） 存货平均余额=（年初存货余额+年末存货余额)/2=（200+600）/2=400（万元）存货周转率=销货成本/存货平均余额=1600/400=4（次）存货周转天数=360/存货周转率=360/4=90（天）（3）因为年末应收账款=年末速动资产年末现金类资产=年末速动比率年末流动负债年末现金比率年末流动负债=1.2年末流动负债-0.7年末流动负债=400（万
11、元）所以年末流动负债=800(万元)年末速动资产=年末速动比率年末流动负债=1.2800=960（万元）（4）年末流动资产=年末速动资产+年末存货=960+600=1560（万元）年末流动比率=年末流动资产/年末流动负债=1560/800=1.954.已知某公司2008年会计报表的有关资料如图所示。要求 (1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标： 净资产收益率； 总资产净利率(保留三位小数)； 销售净利率； 总资产周转率(保留三位小数)； 权益乘数。（2）分析该公司提高净资产收益率要采取的措施解：（1）有关指标计算如下：1）净资产收益率=净利润/平均所有者权益=500/（3500+4000）21
12、3.33%2）资产净利率=净利润/平均总资产=500/（8000+10000）25.56%3）销售净利率=净利润/营业收入净额=500/20000=2.5%4）总资产周转率=营业收入净额/平均总资产=20000/（8000+10000）22.22（次）5）权益乘数=平均总资产/平均所有者权益=9000/3750=2.4（2）净资产收益率=资产净利率权益乘数=销售净利率总资产周转率权益乘数由此可以看出，要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手：1） 提高销售净利率，一般主要是提高销售收入、减少各种费用等。2） 加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动
13、资产的比例是否合理、有无闲置资金等。3） 权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。【第四章】1、三角公司208年度资本实际平均余额为8000万元，其中不合理平均额为400万元；预计209年度销售增长10%，资本周转速度加快5%。要求：试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下，预测209年度资本需要额。解答过程：资本需要额=（8000-400）*（1+10%）*（1-5%）=7942【第五章】1. （1）七星公司实际可用的借款额为：（2）七星公司实际负担的年利率为：2. 答案：（1）如果市场利率为5%，低于票面利率，该债券属于
14、溢价发行。其发行价格可测算如下： （2）如果市场利率为6%，与票面利率一致，该债券属于等价发行。其发行价格可测算如下： （3）如果市场利率为7%，高于票面利率，该债券属于折价发行。其发行价格可测算如下： 3.（第三题关于融资租赁）九牛公司采用融资租赁方式，于2006年1月1日从租赁公司租入设备一台，设备价款20000元，租期为4年，双方约定，租期满后设备归承租方所有，租赁期间折现率10%，以后付等额年金方式支付租金。求：（1）测算九牛公司该设备每年年末应支付的租金额（2）编制九牛公司该设备租金摊销计划表解：（1）九牛公司该设备每年年末应支付的租金额为： 20000PVIFA10,4%=200003.1699=6311.14元（2）租金摊销计划表【第六章】1、三通公司拟
