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财务报表分析时间价值与证券估价 一笔投资的终值2 投资现值3 NPV计算4 复利计息终值5 永续年金现值公式6 永续增长年金现值7 年金现值公式8 增长年金现值9纯贴现债券的价值平息债券11 金边债券12 一般股票定价13股利固定股票定价假设:4 固定增长率股票定价15 如果一种公司能像钞票牛同样支付股利,又有增长机会价值,则每股价值表达为:资本预算(投资决策)1、钞票流量计算= 销售利润 折旧 -年所得税=销售净利润 + 折旧2、 投资回收期(Paybac eri.PP) P 如果年钞票流量不同,则需按年进行测算、平均会计收益率(AveraeAccnting Return. AAR) AAR=年平均净收益平均投资额 4、净现值(NP)5、内部报酬率(Intrnal ate of Reurn,IR)6、获利指数(Pritaili ndx, PI)收益与风险1贝塔系数 2.资本资产定价模型.加权平均资本成本资本构造1.M命题1:2M命题:MM命题(公司税):4.MM命题(公司税):