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1、成本分析模式成本分析模式(CostAnalysisModel)目录隐藏1成本分析模式2成本分析模式公式3成本分析模式的特点4成本分析模式案例分析04.1案例一：运用成本分析模式确定某企业最佳现金持有量15参考文献E3编辑成本分析模式成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定现金最佳持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。这种模式下，最佳现金持有量，就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。在成本分析模式下应分析机会成本、管理成本、短缺成本。编辑成本分析模式公式机会成本=
2、短缺成本A管理成本最佳现金持有重总成本机会成本编辑成本分析模式的特点假设不存在现金和有价证券的转换。因此不考虑交易成本编辑成本分析模式案例分析编辑案例一:运用成本分析模式确定某企业最佳现金持有量一、某企业概况某企业现有ABCD四种现金持有方案，有关成本资料相关总成本最低，因此，企业选择持有300,000元现金，即如下表。现金持有量备选方案表项目ABCD现金持有量100,000200,000300,000400,000机会成本率1O%lO%10%lO%短缺成本48,00025,00010,0005,000根据上表采用成本分析模式编制该企业最佳现金持有量测算表数据如下表。最佳现金持有量测算表方案及
3、现金持有量机会成本短缺成本相关总成本A(100000)10,00048,00058,000B(200000)20,00025,00045,000C(300000)30,00010,00040,000D(400000)40,0005,00045,000通过比较分析上表中各方案的总成本，由于C方案的相关总成本最低，因此，企业选择持有300，000元现金，即最佳现金持有量为300,000元。在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时所共用，笔者以为这一思路本身并没有什么太大问题，只是在采用数据进行过程分析时，数据设计有违数理及成本分析模式本身的内在规定，应该重新进行数据设计，以使其更加合理。二、现金相关
4、总成本最低时机会成本与短缺成本关系的一点看法采用成本分析模式确定最佳现金持有量时只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，其他相关成本忽略不计。由于机会成本和现金持有量呈正相关，而短缺成本与现金持有量呈负相关，所以，由二者构成的相关总成本具有最小值，并且当且仅当二者相等时才取最小值。下面笔者运用图示法和数理法分别推导这一思路。(1)图示法.下图为现金的成本同现金持有量之间的关系图It最佳现金持冇现金持有量成本分析模式示意从上图可以看岀，由于各项成本同现金持有量的变动关系不同，使得总成本曲线呈抛物线型，抛物线的最低点即为成本最低点，该点所对应的现金持有量便是最佳现金持有量，此时，机会成
5、本曲线和短缺成本曲线相交，二者取值相等。（2）数理法.在本部分我试运用数理的方法说明成本分析模式下何时现金持有相关总成本最低。 代数式：不等式Y=a+t24ab。其中a和b均大于或等于0,当且仅当a=b时，Y有最小值24abo所以现金持有相关总成本函数TC=TO+TS（其中TO表示机会成本，TS表示短缺成本，TO和TS均大于或等于0）应该在TO=TS时取最小值。微分法：现金持有相关总成本函数TC=TO+TS（其中TO表示机会成本对现金持有量的函数，TS表示短缺成本对现金持有量的函数，TO和TS均大于或等于O）如有极值，必然在其一阶导数为零时。亦即二丁汀P一卞，此时，TO成本曲线和TS成本曲线相
6、交，TO=TS，TC有最小值。综上分析，我们可以得岀，在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，由于只考虑与现金持有量有关的机会成本和短缺成本（其中机会成本与现金持有量呈正相关，短缺成本与现金持有量呈负相关）构成的总成本，总成本最低时的现金持有量为最佳现金持有量，此时，现金的机会成本等于其短缺成本。运用成本分析模式确定最佳现金持有量的具体步骤不变，在采用数据进行过程分析时，应依数理及成本分析模式本身的内在规定，重新进行数据设计，以使其更加合理。根据相关成本与现金持有量之间的依存关系，相关测算数据设计如下：某企业现有ABCD四种现金持有方案，有关成本资料如下表。现金持有量备选方案表项目ACD现金持
7、有量100,000300,000400,000机会成本率10%lO%lO%短缺成本48,00025,000l0,0005,000根据上表采用成本分析模式编制该企业最佳现金持有量测算表数据如下表:企业最佳现金持有量数据测算表方案及现金持有量机会成本短缺成本相关总成本A(100000)10,00048,00058,000B(200000)20,00018,00038,000C(300s0)30,00010,00040,000D(400000)40,0005,00045,000通过比较分析上表中各方案的总成本，由于B方案的相关总成本最低（38,000元），因此,企业选择持有200,000元现金，即最
8、佳现金持有量为200,000元。在实际工作中，由于现金持有量、机会成本和短缺成本取值呈非连续性，所以采用逐步逼近的测试方法必然能够找到较适宜的现金持有量。其基本思路就是沿着机会成本和短缺成本趋于相等的方向去寻找。存货经济批量模型目录隐藏1存货经济批量模型12存货经济进货批量基本模式13实行数量折扣的经济进货批量模式14允许缺货时的经济进货模式145参考文献C3编辑存货经济批量模型编辑存货经济进货批量基本模式在不允许出现缺货的情况下，进货费用与储存成本总和最低时的进货批量，就是经济进货批量。其计算公式为：2AB经济进货批量（Q）=J经济进货批量的存货相关总成本（TC）二、】17经济进货批量平均占
9、用资金（W）AC年度最佳进货批次（N）=”二；式中，Q为经济进货批量；A为某种存货年度计划进货总量；B为平均每次进货费用；C为单位存货年度单位储存成本；P为进货单价。编辑实行数量折扣的经济进货批量模式在供货方提供数量折扣条件下，若每次进货数量达到供货方的进货批量要求，可以降低进货成本。通常，进货批量越大，可利用的折扣就越多。存货相关总成本的计算公式为：存货相关总成本=存货进价+相关进货费用+相关储存成本其中，存货进价=进货数量X进货单价实行数量折扣的经济进货批量具体确定步骤如下：第一步，按照基本经济进货批量模式确定经济进货批量；第二步，计算按经济进货批量进货时的存货相关总成本；第三步，计算按给
10、予数量折扣的不同批量进货时，计算存货相关总成本；第四步，比较不同批量进货时的存货相关总成本。此时最佳进货批量，就是使存货相关总成本最低的进货批量。编辑允许缺货时的经济进货模式允许缺货的情况下，企业对经济进货批量的确定，不仅要考虑进货费用与储存成本，而且还必须对可能的缺货成本加以考虑，能够使三项成本总和最低的进货批量便是经济进货批量。允许缺货时的经济进货批量S=QxC/(C+R)式中：S为缺货量,R为单位缺货成本，其他符号同上Creditmetrics模型目录隐藏1Creditmetrics模型的提出*2Creditmetrics模型的基本思想.3Creditmetrics模型分析4Credit
11、metrics模型与KMV模型的比较5Creditmetrics模型案例分析05.1案例一：基于CreditMetrics模型的商业银行信用风险应用16参考文献G3编辑Creditmetrics模型的提出Creditmetrics模型（信用计量模型）是J.P.摩根在1997年推岀的用于量化信用风险的风险管理产品。与1994年推岀的量化市场风险的Riskmetrics一样，该模型引起了金融机构和监管当局的高度重视，是当今风险管理领域在信用风险量化管理方面迈岀的重要一步。编辑Creditmetrics模型的基本思想1、信用风险取决于债务人的信用状况，而企业的信用状况由被评定的信用等示。因此，信用计
12、量模型认为信用风险可以说直接源自企业信用等级的变化，并假定信用评级体系是有效的，即企业投资失败、利润下降、融资渠道枯竭等信用事件对其还款履约能力的影响都能及时恰当地通过其信用等级的变化而表现岀来。信用计量模型的基本方法就是信用等级变化分析。转换矩阵（TransitionMatrix一般由信用评级公司提供），即所有不同信用等级的信用工具在一定期限内变化（转换）到其他信用等级或维持原级别的概率矩阵，成为该模型重要的输入数据。2、信用工具（包括债券和贷款等）的市场价值取决于债务发行企业的信用等级，即不同信用等级的信用工具有不同的市场价值，因此，信用等级的变化会带来信用工具价值的相应变化。根据转换矩阵
13、所提供的信用工具信用等级变化的概率分布，同时根据不同信用等级下给定的贴现率就可以计算岀该信用工具在各信用等级上的市场价值（价格），从而得到该信用工具市场价值在不同信用风险状态下的概率分布。这样就达到了用传统的期望和标准差来衡量资产信用风险的目的，也可以在确定的置信水平上找到该信用资产的信用值，从而将Var的方法引入到信用风险管理中来。3、信用计量模型的一个基本特点就是从资产组合而并不是单一资产的角度来看待信用风险。根据马柯威茨资产组合管理理论，多样化的组合投资具有降低非系统性风险的作用，信用风险很大程度上是一种非系统性风险，因此，在很大程度上能被多样性的组合投资所降低。另一方面，由于经济体系中
14、共同的因素（系统性因素）的作用，不同信用工具的信用状况之间存在相互联系，由此而产生的系统性风险是不能被分散掉的。这种相互联系由其市场价值变化的相关系数（这种相关系数矩阵一般也由信用评级公司提供）表示。由单一的信用工具市场价值的概率分布推导岀整个投资组合的市场价值的概率分布可以采取马柯威茨资产组合管理分析法。4、由于信用计量模型将单一的信用工具放入资产组合中衡量其对整个组合风险状况的作用，而不是孤立地衡量某一信用工具自身的风险，因而，该模型使用了信用工具边际风险贡献这样的概念来反映单一信用工具对整个组合风险状况的作用。边际风险贡献是指在组合中因增加某一信用工具的一定持有量而增加的整个组合的风险（
15、以组合的标准差表示）。通过对比组合中各信用工具的边际风险贡献，进而分析每种信用工具的信用等级、与其他资产的相关系数以及其风险暴露程度等各方面因素，可以很清楚地看岀各种信用工具在整个组合的信用风险中的作用，最终为投资者的信贷决策提供科学的量化依据。编辑Creditmetrics模型分析（一）在险价值（VaR）方法：在险价值模型就是为了度量一项给定的资产或负债在一定时间里和在一定的置信度下其价值最大的损失额。支交易股票的在险价值1. 因为绝大多数贷款不能直接交易，所以市值P不能够直接观察到。2. 由于贷款的市值不能够观察，也就无法计算贷款市值的变动率(To3. 贷款的价值分布离正态分布状偏差较大。(二)信用度量制方法(CreditMetrics)信用度量制是通过掌握借款企业的资料如：(1)借款人的信用等级资料(2) 下一年度该信用级别水平转换为其它信用级别的概率(3) 违约贷款的收复率计算
