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1、财务管理答案A卷一、判断1. 答案:错解析：项目投资是一个比较大的概念，既包括新建项目，又包括更新改造项目。新项目又可以分为单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目。因此，不能简单地将项目投资与固定资产投资划等号。 2. 答案:对解析：正确回答本题，关键是要正确理解项目计算期与建设期、经营期之间的关系。 3. 答案:对解析：回收的流动资金等于原垫支的流动资金，是现金流量计算过程中的一个基本约定。4. 答案:错解析：经营期和建设期均存在净现金流量。 5. 答案:错解析：建设期的净现金流量也可能等于零。6. 答案：错解析：加权平均资金成本不仅受个别资金成本的影响，而且还受各种资金在全部资金所占比重的
2、影响。即使个别资金成本提高，但如果其比重降低，加权平均资金成本也未必提高。7. 答案：错解析：优先股股息虽然要定期支付，但它是从税后利润支付的。8. 答案：对 解析：债券、银行借款筹资和普通股、吸收直接筹资相比，它们的资金成本明显较低，但由于它们需要到期偿还，一旦不能偿还债务本息，企业将面临较大的财务风险。9. 答案：对解析：息税前利润等于边际贡献减固定成本，固定成本等于0时，边际贡献必然等于息税前利润，此时，经营杠杆系数等于1，息税前利润变动率就等于产销业务量变动率。但必须注意的是，现实中没有不存在固定成本的企业。10. 答案：对解析：上述结论既可以通过经营杠杆的定义得出，也可以从经营杠杆系
3、数的计算公式中得出。二、单选 1答案：D 解析：企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。 2答案： D解析:选项A、B、C属于筹资的主要方式，选项D则比较好地表达了筹资活动的实质。 3答案：B 解析：为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。 4答案：B 解析：财务决策是财务管理五个环节的核
4、心。 5答案：C 解析：财务管理目标在一定时期内应保持相对稳定，而不是不得改变。 6答案：C解析：本题几个选项中，政府债券的风险最小。因为资金时间价值是没有风险、没有通货膨胀时的平均资金利润率，政府债券可以表示资金时间价值。但是，如果存在通货膨胀，政府债券的利率中也包括通货膨胀补偿率，此时它就不能代表资金时间价值的大小。7、答案：A解析：从即付年金的定义可以知道答案。正确解答本题的关键是把握“期初”两个字。8. 答案：B解析：本题是一个求永续年金的问题，应存入的款项20 00010200 000元。这个问题也可以这样来理解：如果你存人银行200 000元，在利率为10的情况下，每年肯定可以获得
5、20 000元(即200 000 10)的利息用来发放奖学金，而本金不动，当然可以无限期地支付下去。9答案：A解析：参看教材上的公式。10答案：A解析：目前需存入的资金34 500(1+35)30 000元。三、多选 1答案：AC 解析：银行借款是指企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借人的需要还本付息的款项。银行借款的优点包括：筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好；缺点包括：财务风险大、限制条款多、筹资数额有限。 2答案：CD 解析：吸收直接投资优点包括：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。缺点包括：资金成本较高；企业控制权容易分散。 普通股票的优点包括：无固
6、定利息负担、无到期日、筹资风险少、增加企业信誉、限制少；缺点包括：资金成本高、容易分散控制权。 3答案：CD 解析：吸收直接投资优点包括：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。缺点包括：资金成本较高；企业控制权容易分散。 4答案：AC 解析：租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为，分为融资性租赁和经营性租赁。经营性租赁是将租赁物直接反复租给不同承租人使用。其特点包括：承租企业可以随时向出租人提出租赁要求；租赁期短；租赁合同比较灵活；租赁期满后，资产归还给出租人；出租人提供专门服务。 5答案：ACD 解析：
7、利用优先股筹资的优点是：没有固定的到期Et，不用偿还本金；股利支付固定，但又有一定的弹性；有利于增强公司的信誉。缺点是：筹资成本高；筹资限制多；财务负担重。6. 答案：B、C、D 解析：边际贡献单位边际贡献产销量(销售单价-单位变动成本)产销量，可见边际贡献大小与固定成本大小无关，选项A不正确。 7. 答案：B、C解析：财务杠杆系数较高时，如果投资报酬率低于借款利率，每股利润不仅不会增长，反而可能降低，故选项A不正确；财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的财务杠杆作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险，可见财务杠
8、杆与财务风险是有关的，所以选项D也不正确。8. 答案：A、D解析：最佳资金结构是指企业在一定时期其加权平均成本最低，同时企业价值最大的资金结构。 9. 答案：A、C、D解析：财务杠杆系数EBIT(EBIT-I)，又由于EBIT边际贡献-固定成本，故影响财务杠杆系数的有产品边际贡献、固定成本和财务费用，选项A、C、D正确；所得税与财务杠杆系数无关，选项B不符合题意。 10. 答案：A、B、C解析：产销业务量增长率1025，选项A正确；财务杠杆系数30103，选项B正确；复合杠杆系数236，选项C正确；根据本题所述条件，不能得出资产负债率大于50结论，故选项D不符合题意。 1A公司拟投资于一项目，
9、期望在第5年末使原投入的资金价值达到5 000万元，假定该项目的投资报酬率为10，要求计算A公司现在应投入的资金数额。(PF，10，5)= 06209答案：该公司现应投入的资金数额5 000(PF，10，5)5 000062093 1045(万元)解析：本题是求一次性收付款的复利现值。2. 万通公司年销售额为1 000万元，变动成本率60，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40，负债平均利率10。要求：(1)计算万通公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。答案(1)经营杠杆系数(DOL)MEBIT=40025016财务杠杆系数(DFL)EBIT(EBIT-I)250(
10、250-20)109复合杠杆系数(DTL)DOLXDFL16109174 3已知一公司拟于2009年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资l00万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦准许按5年计提折旧，设备投入运营后每年可新增息税前利润20万元。假定，该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5，不考虑设备的建设期和公司所得税。 要求：计算使用期内各年净现金流量； 四、简答 略五、计算题1答案：该公司现应投入的资金数额5 000(PF，10，5)5 000062093 1045(万元)解析：本题是求一次性收付款的复利现值。2. 答案(1)经营杠杆系数(DOL)MEBIT=40025016财务杠杆系数(DFL)EBIT(EBIT-I)250(250-20)109复合杠杆系数(DTL)DOLXDFL16109174 3 答案： (1)该设备各年净现金流量测算 NCF。=-100万元 NCF1-4=20+(100-5)5=39(万元) NCF5=20+(100-5)5+5=44(万元)
