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1、独立董事特征、本钱粘性与企业会计信息透明度摘要：文章选取深市 20222022 年 A 股非金融上市企业财务数据，对现阶段普遍存在的本钱粘性在企业会计信息透明度中的作用与影响机理加以检验，并进一步探讨独立董事特征对两者关系摘要：文章选取深市 20222022 年 A 股非金融上市企业财务数据，对现阶段普遍存在的本钱粘性在企业会计信息透明度中的作用与影响机理加以检验，并进一步探讨独立董事特征对两者关系的调节作用。结果说明：本钱粘性与企业会计信息透明度间显著负相关;政治关联独立董事、连锁独立董事和金融背景独立董事能显著提升企业的会计信息透明度，而事务所经历独立董事能显著降低企业的会计信息透明度，同
2、时技术型独立董事对企业会计信息透明度并未表达出显著提升作用;金融背景独立董事和连锁独立董事均能显削弱本钱粘性与企业会计信息透明度之间的相关性，政治关联独立董事和事务所经历独立董事显著增强本钱粘性与企业会计信息透明度间的相关性，而技术型独立董事对本钱粘性与企业会计信息透明度间的相关性并未起到显著调节作用。刘根霞;， 财会通讯 发表时间：2022-10-18关键词：本钱难粘性 会计信息透明度 独立董事特征一、引言会计信息是资本市场中各种交易活动呈现的数据表达，更是各方利益相关者制定决策的主要依据，其透明度至关重要，会计信息透明度越高，越能将更多的企业特质信息融入至股价中从而有效缓解股票市场中高度的
3、股价同步性现象，同时也能保障整个资本市场的稳定与健康开展，即高会计信息透明度是资本市场中各方利益相关者共同的诉求，但在诸多因素的共同作用与干扰下我国上市企业整体存在会计信息透明度低的现状，因此对会计信息透明度影响因素展开研究并寻求出对应的解决方法就具有极强的现实必要。在竞争愈发剧烈资本市场中如何高效利用既有资源、控制本钱就成为企业能否实现可持续开展的关键，本钱粘性的存在使得企业在资本这一关键资源利用上存在一定的非效率程度，加重企业的负担，发现企业在业务量显著降低是本钱降低的比例远远低于业务量增加时本钱的增加比例，并进一步把这种本钱与业务量间存在的非对称性关系成为本钱粘性，大量研究说明我国上市企
4、业中普遍存在着一定程度的本钱粘性，以对我国产业转型与结构优化产生严重的负面冲击。那么本钱粘性是否会反过来对企业的会计信息透明度产生影响呢?也就是说企业大股东及其高管会出于利益攫取等目标采取更高程度的本钱粘性财务策略进而影响到会计信息及其披露吗?为解释这一问题，本文以深市上市企业为研究对象，实证检验本钱粘性在企业会计信息透明度中的作用与影响机理，为更有效治理本钱粘性提供证据支撑。二、理论分析与研究假设(一)本钱粘性与企业会计信息透明度本钱粘性作为一种常态化的财务策略会对企业及其管理层的各项财务行为产生直接影响，进而影响到其会计信息质量尤其是透明度。Chen et al.1发现作为财务会计和管理会
5、计中两个重要概念的会计稳健性和本钱粘性间存在较高内在关联程度，即在标准盈余与股票回报模型中由于未降低本钱粘性影响作用纳入其中会得出相对较高的会计稳健性，进一步发现基于标准盈余-股票回报模型得出的会计稳健性与基于修正盈余-股票回报模型得出的会计稳健性存在显著差异，充分说明本钱粘性会对企业的会计稳健性产生显著作用，进而影响到会计信息的透明度;吴应宇和蔡佳丽2研究发现，本钱粘性会对企业会计稳健性的选择产生关键影响，本钱粘性越大管理层就会实施更高程度的盈余管理等平衡盈余与本钱粘性间的关系，也就是说本钱粘性过大的企业会通过标准盈余-股票回报模型对自身的会计稳健性急性测度，进而得出较高的会计稳健性应对相关
6、利益者对会计稳健性的要求，进而加剧信息不对称程度，其会计信息透明度也就随之降低。但也有研究说明本钱粘性的存在会更利于企业的价值创造，如Kama & Weiss3从本钱粘性和本钱反粘性视角探究了上市企业在并购过程中本钱粘性预期价值提升之间的关系，发现本钱粘性对企业并购后的价值提升产生显著的促进作用，本钱反粘性的存在却对并购后价值提升产生抑制效应，本钱粘性对价值提升的促进作用和本钱反粘性对价值提升的抑制效应在制造业企业中表现更为显著，其主要原因在于本钱粘性的存在显著提升的管理层风险承当能力，会提升管理层在并购后通过创新等高风险工程对资源的整合和利用效率提升的主动性，会通过更高质量的会计信息披露缓解
7、由于本钱粘性产生的委托代理问题等，由此便会对会计信息质量产生正向影响;彭飞4研究发现，我国上市企业中普遍存在的本钱粘性会降低管理层通过盈余管理获得超额收益的动机与概率，有效缓解了管理层与股东间的委托代理冲突，降低了代理本钱，同时管理层会通过高质量的会计信息披露对本钱粘性产生的负面影响加以缓解。可以看出在既有本钱粘性的相关研究中对其经济后果仍存在不同的认知，但究其根本本钱粘性的存在会加剧企业的非效率投资程度，会降低其资本配置效率，降低其资本价值创造能力和效率，同时会加剧股东与管理层间的委托代理冲突，代理本钱会显著增加，进一步讲本钱粘性的存在使得股东对管理层的监管效应显著削弱。林晚发和李殊琦5认为
8、，本钱粘性的存在会降低企业发行债券时的信用评级，这种本钱粘性对发行债券主题信用评价的抑制作用在高风险企业中表现更为显著，其主要原因在于本钱粘性越高管理层就越有动机实施盈余管理等操作对盈余进行粉饰以应对股东的考核，同时其投资失败也有更高的承受能力，因此会加剧股东与管理层、企业与外部投资者间的信息不对称程度，从而使得管理层更倾向于通过选择性的会计信息披露实现特定目标，会计信息的透明度也就无法得到保障。因此，本文提出假设：假设1：本钱粘性越高的企业会计信息透明度就越低，即本钱粘性与会计信息透明度显著负相关(二)独立董事特征与企业会计信息透明度独立董事机制已成为公司治理的重要组成局部，其经济后果研究成
9、果丰富，不同研究基于视角认为独立董事机制职能效应发挥与其背景特征有着紧密的内在关联。Fich & Shivdasani6研究发现，具有金融背景的独立董事一方面能为企业带来本钱更低、规模更大的债务融资支持，还能通过自身的专业能力为董事会提供更好的专业性建议，优化管理层的财务策略，既能提升企业的资本配置效率又能通过较好的监督与约束效应降低财务策略制定过程中的盈余管理等时机主义行为，从而有效降低了信息不对称程度，对企业会计信息质量的提升能起到较好的保障与促进作用;邢秋航和韩晓梅7发现独立董事网络位置越趋近于中心，越倾向于选择高质量审计师，也就是说独立董事能利用网络位置中心度选择能提升会计信息披露质量
10、的具有行业专长的审计师提升外部治理水平，降低盈余管理程度，但这种对审计师的选择及会计信息的提升作用在市场化程度相对较低或存在政治关联的企业中表现会受到抑制。依据代理理论，企业管理层作为实际的经营者为获得更好的薪酬奖励会选择风险性相对较低的工程进行持续投资，躲避风险相对较高的创新工程，也就是说管理层会通过选择性的信息披露一方面应对股东的业绩考核，另一方面获得更好的私有收益，因此在企业开展过程中需要对管理层进行有效的监督与约束。股东尤其是大股东作为企业拥有者，会通过董事会的方式对管理层的各种经营与管理行为进行监督和约束，并制定相应的鼓励机制来缓解彼此间存在的委托代理冲突与降低代理本钱，但董事会职能
11、效应的发挥在很大程度上依赖于独立董事机制的构建。作为为董事会提供专业建议、引导管理层决策并抑制代理问题的有效公司治理机制，独立董事在企业开展中起到愈发重要的作用。崔也光等8基于企业生命周期视角对独立董事特征在研发强度中的作用与影响机理进行检验，发现技术型独立董事对各个生命周期的研发强度均能产生显著促进作用，学术或科研背景独立董事那么会对成长期和成熟期企业研发强度产生显著促进作用，而金融背景独立董事对成熟期企业研发强度起到显著促进作用，由此可以看出独立董事背景特征会对企业各项财务决策及其呈现出的会计信息质量产生关键影响。由此，本文提出假设：假设2a：政治关联独立董事能显著提升企业的会计信息透明度
12、假设2b：连锁独立董事能显著提升企业的会计信息透明度假设2c：金融背景独立董事能显著提升企业的会计信息透明度假设2d：事务所经历独立董事能显著降低企业的会计信息透明度假设2e：技术型独立董事对企业会计信息透明度并未表达出显著提升作用(三)独立董事特征的调节作用从本质上讲独立董事是公司治理的重要组成局部，一方面会通过为董事会提供更为专业和合理的咨询等效劳提升董事会的监管职能发挥，另一方面也会通过自身专业能力和关系网络获得更多的行业开展信息并向管理层进行反响，从而显著提升管理层各项财务决策制定的合理性。刘浩等9研究发现，具有金融背景的独立董事一方面利用专业知识为董事会和管理层提供更好的决策咨询效劳
13、，优化各项投资决策的合理性，同时还能为企业带来充足且本钱相对较低的融资支持，利用最大化价值创造行为的开展，另一方面也会对资本使用形成更好的监督与约束，能更好的甄别出管理层的盈余管理等时机主义行为，提升会计信息披露质量和透明度;郝东洋和韩颖10研究发现，具有事务所背景的独立董事对会计信息透明度起到显著抑制作用，且这种抑制作用在内部控制质量较低的企业中表现更为显著。由此可以看出不同背景的独立董事对企业财务决策及实施效果会产生不同的影响，具有金融背景的独立董事和连锁董事一方面能为企业筹措更多的资本支持，另一方面也能利用更为广泛和精准的信息掌握形成更好的监督与约束效应，因而会使得本钱粘性真正成为缓解股
14、东与管理层间委托代理冲突、降低代理本钱并更有效鼓励管理层的合理性财务策略，并会提升管理层利用高质量、高透明度会计信息获得更好鼓励的主动性，会计信息透明度也就得到更有效的保障;而具有政治关联和事务所背景的独立董事一方面可以利用自身的政治网络为企业谋求更好的关键开展资源和更强的税收优惠等，并降低政府等相关监管部门的监督强度，加剧了企业与外部利益相关者间的信息不对称，另一方面又可以利用自身的专业能力和背景为企业选择更为“适宜的事务所进行外部审计，更容易获得标准审计意见的同时会计信息质量得不到有效保障，也就是说政治关联和事务所背景独立董事使得管理层为获得更高的本钱粘性降低会计信息透明度的行为得到了保障
15、，由此使得本钱粘性对会计信息透明度的抑制作用更为显著;最后，技术型独立董事的治理效应主要表达在引入专业知识、技术及资源，为董事会扩大视野决策提供帮助并发现较好的创新时机等，较少参与到公司治理尤其是财务决策的制定与实施中，基于声誉机制理论，技术型独立董事的声誉主要来自于创新等战略的实施效果，因此企业在保障较好的创新投入时其公司治理效应就会显著削弱，由此对本钱粘性也就无法产生有效的抑制或促进作用，进一步讲对本钱粘性与会计信息透明度关系也就没有调节作用。基于此，本文提出假设：假设3a：金融背景独立董事和连锁独立董事均能显削弱本钱粘性与企业会计信息透明度之间的相关性假设3b：政治关联独立董事和事务所经历独立董事显著增强本钱粘性与企业会计信息透明度间的相关性假设3c：技术型独立董事对本钱粘性与企业会计信息透明度间的相关性并未起到显著调节作用三、研究设计(一)样本选择及数据来源鉴于数据的可得性与可靠性，本文选择深市A股上市企业为研究对象，时间区间为20222022年，剔除其中的金融企业、研究期间被特殊标记(如ST及*ST)企业、资产负债率异常(小于0或大于1)的企业、未披露本钱粘性所需相关数据的企业以及关键财务指标缺失的企业，经筛选后获得 2022个企业的30278个观测样本。确定观测样本后，由样本企业
