公司理财学习笔记

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1、 公司财务 课程学习笔记一、学习内容（30分）1. 学习目标直接目标：能够具体掌握公司财务的基本理论、基础知识和基本方法，提高运用公司财务知识分析和解决实际问题的能力以及动手操作能力。最终目标：（1）通过对本门课程的学习，能够对公司财务方面的基本知识、基本概念、基本理论有较全面的理解和较深刻的认识，对财务管理、资本预算、证券投资等基本范畴有较系统的掌握，并且能够了解和接触到世界上主流公司财务理论和最新研究成果、实务运作的机制及最新发展。（2）能够系统地理解和掌握公司财务的基本理论和基本方法，具有从事经济和管理工作所必需公司财务专业知识以及运用会计专业知识分析和解决实际问题的基本技能。 2章节重

2、点及关键词 第一章 导论章节重点：要了解公司财务这本书所讲解的大致内容，同时掌握金融与财务的概述知识，了解财务管理的主要环节以及目标，了解财务管理理论的发展现状。关键词：1、金融活动的三个层次涉及到三个不同的主体：政府、企业、家庭，分别对应着财政金融、公司财务与个人理财。 2、金融研究内容：人们是如何跨期分配稀缺的资源的，特别是投资是现在进行的而收益是未来的现金流量以及未来的现金流量是不确定的。3、金融研究的主要问题包括：公司财务（金融）、投资（资产定价）、金融市场与金融中介、宏观层次：财政、货币银行。第二章 财务管理基础章节重点了解时间价值的概念，掌握时间价值以及年金的相关计算，重点掌握时间

3、价值的应用，即债券与股票定价，掌握分离定理。关键词1、时间价值：指不承担任何风险，扣除通货膨胀补偿后随时间推移而增加的价值。也就是投资收益扣除全部风险报酬后所剩余的那一部分收益。2、单利：指在规定期限内只就本金计算利息，每期的利息收入在下一期不作为本金，不产生新的利息收入。 计算公式为: 其中P是初始投资价值，F是期末价值，t是计息3、复利：指每期的利息收入在下一期转化为本金，产生新的利息收入。下一期的利息收入由前一期的本利和共同生成。计算公式为：第三章 资本预算章节重点了解投资决策概述，掌握如何在确定条件以及非确定条件下的进行投资分析，了解关于资本投资决策的几点讨论。关键词1、资本投资分类：

4、按投资范围可分为对内投资与对外投资；按投资决策的风险性高低可分为：（1）由国家法律法规或政府政策规定的，公司为进行所从事的生产经营活动必须进行 的投资，如保证安全生产的投资，保护环境质量的投资等等；（2）简单再生产或成本控制方面的投资，如机器设备的更新换代；（3）现有生产能力扩充方面的投资，如生产规模的扩大；（4）新产品、新领域的投资。 这四类投资的性质不同，风险状况不同，进行投资决策的依据和重要性也不同。按照决策方案的相互影响，可以分为独立决策和互斥决策。2、项目的现金流量是决定项目是否可行的最关键的因素，对项目现金流量的分析是资本投 资决策的基础。3、相关现金流量，就是决定采纳该项目所导致

5、的企业的现金流量的改变量，这种改 变量也就是公司现有现金流量的增加（减少）量。4、现金流的构成：一个项目的现金流量由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量三部分构成。（1）初始现金流量是指为使项目建成并投入运行而发生的有关现金流量，是项目的投资支出。它由固定资产投资、净营运资本投入、其他费用、原有固定资产变价收入和清理费用构成。（2）营业现金流量是指项目投入运行后，在整个经营寿命期间内因生产经营活动而产生的现金流量。由产品或服务销售所得到的现金流入、各项营业现金支出、税金支出构成。（3）终结现金流量是指投资项目终结时所发生的各种现金流量。主要包括固定资产的变价收入，投资时垫支的营运资本的收回

6、，停止使用的土地的变价收入，以及为结束项目而发生的 各种清理费用等等。5、对内投资是指企业为了保证生产经营活动的正常进行和事业的发展壮大而进行的内部投资活动。第四章 证券投资章节重点掌握重要的投资组合理论以及资本资产定价模型，了解效率市场理论的内容。关键词1、单个证券的收益用期望收益衡量，风险的衡量用方差和标准差衡量。离散型概率分布的期望值按下面所示的公式计算：E(Ri)为证券i的预期收益率；Rij为证券i的第j种可能的收益率；Pij为证券i的第j个可能收益率发生的概率。 证券收益方差的计算公式为：为证券i的方差；Pij为证券i的第j个可能收益率发生的概率；Rij为证券i的第j个收益率； 为证

7、券i的预期收益率； 为证券i收益率的标准差。2、投资组合收益和风险的衡量与单个证券相同。投资组合收益的计算公式为：N个证券的组合风险的计算公式为：3、证券市场的效率：指证券价格对信息的反应程度。证券价格对有关信息的反映速度越快、越全面，表明证券市场越有效率。 4、 弱有效市场：证券价格已完全反映了所有的历史信息(主要是指价格变化的历史信息)，证券价格的未来走向与其历史变化之间是相互独立的，服从随机游走理论。5、半强有效市场：其效率程度要高于弱有效率市场，在次强有效率市场上，证券价格不但完全反映了所有历史信息，而且完全反映了所有公开发表的信息。6、强有效市场：是指证券价格完全反映了所有与价格变化

8、有关的信息，而不管这些信息是否已公开发布。第五章 企业长期筹资章节重点1、 金融市场与金融机构的一般知识，金融市场提供的融资方式；2、 企业筹资的一般知识，包括企业筹资的性质和目的以及筹资决策与资本预算决策的比较3、 公司公开发行股票融资的方式；第四，长期负债；第五，租赁的特点和融资机制。关键词 1、金融市场与金融机构金融市场是创造、发行和交易金融产品的场所，将资金的供应者与需求者联系起来，而金融机构能够促进和帮助资金供求双方的相互沟通，并最终完成交易。金融市场和金融机构都在资金融通方面发挥着重要的作用。2、租赁与借款购买决策就是要比较两种筹资方式的成本高低，其基本步骤是： 计算借款购买的成本

9、现值； 计算融资租赁的成本现值； 比较两种筹资方式的成本现值，选择现值较低者第六章 资本成本与资本结构章节重点1、 理解公司的资本成本；2、公司为什么需要选择资本机构；3、公司资本结构理论；关键词1、营业风险的定义营业风险（又称经营风险或商业风险）， 是指企业息税前收益（EBIT）围绕其期望值变化而产生的不确定性，即企业全部资本投资者投资收益的不确定性。2、 财务风险是指由于企业负债经营给股东收益带来的风险。在营业风险不变（销售收入和成本的变化状况均未改变）的情况下，随着公司资本结构中债务比率的提高，股东权益收益率 ROE的期望值增大，但 ROE的波动（标准差）也同时增大，说明股东收益的风险增

10、大。3、 财务危机是指企业在履行偿债义务方面遇到了极大的困难，甚至无法履行某些偿债义务的状况。财务危机处理得好，企业可以度过危机，避免破产。财务危机成本可分为直接成本与间接成本两大类。第七章 股利政策章节重点（一）利润分配与公司价值1、现金股利分配与公司筹资2、关于股利政策的理论观点（1）股利不相关理论（2）关于股利政策与公司价值的其他理论（二）公司股利政策的选择1、影响公司股利政策的因素2、股份公司的股利政策关键词1、欧式期权和美式期权欧式期权只有在到期日当天或在到期日以前某一非常有限的时间内可以行使权利，美式期权从它一开始购买一直到期日以前任何时刻都可以行使权利。2、认股权证的特征认股权证

11、是一种股票买权。每份认股权证所能认购的普通股股数是固定的认股权证有有效期限，超期失效。 认股权证上应规定认购普通股票的价格，该价格可以是固定的，也可以按普通股票的市场行情进行调整。3、拆股又称股票分割，是指股份公司用某一特定数额的新股按一定比例交换一定数额的流通在外的股份的行为。股票分割对公司的资本结构，资产的账面价值等都不产生影响，只是使公司发行在外的股票总数增加，每股股票代表的账面价值降低。第八章 衍生工具在公司财务中的应用章节重点掌握什么是期权、期权与公司价值分析，掌握期权与筹资以及期权与投资的相关知识。关键词1.期权：又可译为选择权。期权是一种权利，它是给予其持有者在给定时间，或在此时

12、间之前的任一时刻按规定的价格买入或卖出一定数量的某种资产的权利的一种法律合同。期权分为买权和卖权。2、买权：又称看涨期权，其持有者可以在给定时间，或在此时间之前的任一时刻按规定的价格买入一定数量的某种资产。3、卖权：又称看跌期权，其持有者可以在给定时间，或在此时间之前的任一时刻按规定的价格卖出一定数量的某种资产。4、影响期权价值的因素：期权的价格受标的资产价格的稳定性、距到期日的时间、期权的执行价格、标的资产价格和无风险利率等因素的影响。5、买卖期权的平价关系：买权、卖权、标的资产和无风险债券四个金融工具是相互关联的，但其中只有三个的价格是独立的，我们可以通过其中三个金融工具的组合得到另外一个

13、的价值。由此可推出买权卖权平价关系。有一个卖权相当于持有一个买权，持有一份无风险债券，同时卖空一个股票。第九章 财务分析章节重点掌握财务报表、财务比率分析、趋势分析、综合分析与评价的相关知识。关键词1、资产负债表：反映企业某一时刻财务状况的会计报表。资产负债表是一张静态报表，它反映的是某一静态日企业的财务状况。资产负债表表明企业某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的2、所有者权益（股东权益）资产负债 3、企业的流动资产与流动负债之差被定义为净营运资本）。4、损益表又称利润表，是反映企业在某个会计期间内的经营成果及其分配情况的财务报表。损益表按照“利润=收入费用”

14、这一公式编制，表中项目按利润形成和利润分配的各项目分项列示。5、短期偿债能力也叫作企业的流动性，短期偿债能力分析也叫做流动性分析，反映企业短期偿债能力的指标亦称为流动性指标。用于反映企业短期偿债能力的两个主要指标为流动比率和速动比率。6、流动比率：企业流动资产与流动负债之比。7、速动比率：将速动资产与流动负债的比率称为速动比率。第十章 公司并购章节重点知道什么是并购，掌握公司并购分析的相关知识。关键词1、股份公司合并是指以前独立存在的两个或两个以上的具有法人资格的企业，按照特定方式组合成一个公司的行为。一般来讲，公司合并可以有吸收合并和新设合并两种类型。 2、吸收合并：指一公司接纳一个或一个以

15、上的企业加入该公司，加入方解散，取消法人资格，接纳方存续的一种公司合并方式。 3、新设合并：指一公司与一个或一个以上的企业合并成立一个新公司，合并后原来的公司均告解散，取消法人资格的一种公司合并方式。 4、横向合并指同一行业生产经营同一或同类产品的公司间的组合。早期的公司合并多数属于横向合并。横向合并将导致同行业竞争的减弱，增强公司对市场的控制力，并在很多情况下形成垄断，从而降低整个社会经济的运行效率。5、纵向合并指在生产工艺或经销上有前后关联关系、买卖关系的公司间的合并。6、混合合并是指不同行业，也不存在产品供求关系的公司间的合并。混合合并导致公司经营多元化，增强了公司的应变能力，如处理得好，可以降低公司的经营风险。 7、托宾Q是指公司证券的市场价值与公司资产的重置成本之比。8、赢者诅咒是指在竞价拍卖中，众多买者竞相出价，最后赢得拍卖标的的购买者可能是出价高于标的物实际价值的购买者的现象。 二、知识掌握程度（30分）（一）疑难问题的理解1、发行普通股筹资的成本发行普通股筹资的成本，包括价差（支付给承销商的承销费），其他直接费用，间接费用，股票价格