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1、金融衍消费品开展一、金融衍消费品概述衍消费品是一种金融产品，它的价值是从其他的根底证券和根底变量的价值衍生而来的，因此成为衍消费品。国际上通常将金融衍消费品归为一种金交融约或金融产品，其价值取决于一种或多种根底资产或指数，合约的根本种类包括远期、期货、掉期和期权。金融衍消费品还包括具有远期、期货、掉期和期权中一种或多种特征的构造化金融产品。金融衍消费品也叫衍生工具或衍生证券。国际互换和衍生协会在1994年对金融衍消费品作了详细的定义：衍消费品是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期，交易者所欠对方的金额由根底商品、证券或指数的价格决定。在经济持续快速开展的情况下，实体经济出
2、现货币资产过剩，将直接推动虚拟经济的开展和金融自由化进程的加快。在金融自由化过程中，金融衍消费品的开展是具有核心内容的。金融衍消费品使得经济主体可以用较低的交易本钱对各类资产风险进展独立管理并将风险进展分割和转移，增强了金融体系的弹性与抗风险才能，有助于虚拟经济保持平稳运行，吸纳实体经济过剩资源，也可以增加宏观调控的灵敏性。二、金融衍消费品迅速开展的原因20世纪70年代，在布雷顿森林货币体系崩溃、金融自由化和金融全球创新浪潮的冲击下，金融衍消费品市场得到迅速开展。1972年，美国芝加哥商品交易所国际货币市场率先推出了英镑等六种外汇期货合约，创始了金融衍消费品的先河。此后金融期货、期权、互换、衍
3、生证券等多种金融衍消费品在国际市场上兴起，金融衍消费品由于具有管理风险、杠杆效应等功能，有效地弥补了传统金融市场上的缺乏，极大地促进了国际金融市场的开展。进入21世纪，我国金融进入飞速开展阶段，国家对金融市场的重视也到达了前所未有的高度。1从我国企业内部因素看。1流动的需要。在经济形势变化加剧的时代，公司和个人更加关心资产的流动性，很多金融衍消费品就是针对这方面的问题设计的，其中，有的创新是为了容易获得现金，有的那么是为了把暂时不需要的先行使用出去。2降低代理本钱的需要。所有权和控制权别离是现代公司的根本特征，为了降低公司的代理本钱，金融市场创造出了股票期权等衍生工具。3防范风险的需要。金融创
4、新的核心在于引入非常有效的纷繁管理工具和设计出非常精致的风险管理策略。2从外部环境看。金融衍消费品是金融自由化的产物，它的创新步伐远远快于金融市场的发育和金融监管程度的提升。金融衍消费品的构造日益复杂，各类金融工具类别的区分越来越困难。目前的金融会计制度将金融衍消费品交易大多列入银行表外业务，难以准确计量交易合同的当前价值和奉献头寸。当衍消费品在市场中的风险逐渐积累，投机因素无法得到充分消化，衍消费品价格就会在投机力量的带动下背离根底资产价格，在经济出现过热时加速泡沫的形成和资产价格上涨，在政府调控时有加速泡沫的破裂和资产价格的回落。3从环境因素看。1价格波动性增强。金融商品的价格利率、汇率波
5、动频繁，价格变动是多种因素综合的结果，例如，通货膨胀，传统金融构造的衰落与国际协议的破裂，开展中国家迅速开展工业化等。2金融理论的推动。1973年，美国芝加哥大学教授和创立布莱克斯科尔斯期权定价形式，为各种新型衍生金融工具的合理定价奠定了根底。3法规的变化和竞争的加剧。巴塞尔协议在银行资本充足性方面达成了共识，而且逐渐演变成各国中央银行的监管标准，各商业银行为了拓展业务，躲避资本充足性的约束，业务开展存在表内业务表外化的趋势。4信息和交易本钱降低。科技的进步不仅加快了全球经济的市场的交易速度，而且交易的本钱也降低了。三、商业银行开展金融衍消费品交易的现状国内商业银行开展金融衍消费品交易主要是为
6、了对公、对私提供以外汇衍消费品交易为主，尚没有提供人民币衍生交易。也就是说对衍消费品的交易构造而言，商业银行提供的对公外汇衍消费品与对私衍消费品没有本质区别，二者的区别仅仅在于由于对公客户的个体交易金额较大，因此可以为对公客户提供更具有个性化需求的产品；而对私客户的资金量相对较小，往往需要通过聚合才能到达一定的规模。因此为对私客户提供的衍消费品往往更加标准化，期限通常也比对公客户的交易期限短。1个人金融衍消费品的类型。2022年，国内对几家商业银行获得银监会批准经营金融衍消费品的资格，国内商业银行纷纷加大了推广个人金融衍消费品的力度，推出了多种外汇理财产品，并逐步形成了各家行的外汇理财品牌。我
7、国各家商业银行对私人客户提供的金融衍消费品，主要可以分为两大类与利率挂钩的个人外汇理财产品和与汇率挂钩的衍消费品。利率挂钩的个人外汇理财产品基金根本上不会发生损失，收益相对稳定，适宜普通的外汇持有者。与汇率挂钩的衍消费品最大的特点是高收益、高风险，银行不会给客户保本金的承诺，客户可能在短期内获得很高的收益，也可能在很短的时间内发生本金赔本。这类产品门槛相对较高，主要适宜那些对外汇市场有很好判断、风险承受才能强的客户，适宜较为职业的投资者。与利率挂钩的个人外汇理财产品主要有以下类型：1利率递增可提早终止型；2目的收益固定、达标即止型；3固定利率可提早终止型；4“上浮封顶型；5“滚雪球型；6区间挂
8、钩逐日累积计息型；7客户可提早终止型。与汇率挂钩的衍消费品类型有：1“期权宝产品；2“智汇宝产品。2国内开展金融衍消费品存在的缺乏。1金融衍消费品同质性高，为客户量身定做的产品有限。由于国内商业银行还不能经营股票和商品交易，且国内企业和个人对复杂的金融衍消费品的认识有限，因此，开展衍消费品交易的根底资产只能是利率和汇率，与国际商业银行提供的金融衍消费品构造比较来看，国内提供的金融衍消费品种类明显偏少，各家商业银行推出的金融衍消费品也具有高度的同质性。2国内商业银行对金融衍消费品的定价才能严重缺乏。由于国内商业银行尚不具备对金融衍消费品定价的才能，因此，国内商业银行还不能成为金融衍消费品交易的做
9、市商，对于根本的衍消费品的交易都要完全同国际大银行进展对冲交易，主要以中间人的方式参与衍消费品交易，实际上是在躲避风险的同时，将产品收益的绝大部分转让给国际大银行。3国内商业银行对金融衍消费品的风险管理才能相对较弱。国内商业银行开展金融衍消费品交易时间不长，对金融衍消费品风险的认识正逐步深化，管理手段也在逐步完善，但与国际大银行相比仍有明显的差距。四、金融衍消费品的将来开展趋势金融衍消费品是一把双刃剑。尽管近年来震动世界金融体系的危机和风波似乎都与金融衍生品有关，但金融衍消费品仍处于一个良好的开展态势之中。1衍消费品的创新定价和套期保值。比方，新兴的货币市场资金流动性差，市场也不稳定，如何开发
10、衍消费品进展风险回避就是热点之一。开发以多种资产为标的的衍消费品也日益受到关注。2信誉分析和信誉衍消费品的开发。在衍消费品被广泛使用之前，信誉分析大多是一个主观过程，或者只简单地进展财务指标分析及信誉等级评定，但这些都不能对企业的信誉等级进展准确描绘，同时，随着现代银行越来越多地涉及衍消费品交易，这些传统方法在很多领域都失效了。一个重大的创新就是信誉衍生合约可以使用期权、远期和互换的形式，但其损益都依赖于一个信誉事件，比方，宣布信誉等级降级或破产发生。随着信誉模型越来越复杂，一级企业对风险管理越来越集中，货款的定价及管理将会从衍消费品研究中获益匪浅。另外，经营风险管理也是一个非常重要的课题，比
11、方，遭到系统崩溃、政策调整和技术失败时的风险管理。这些问题具有挑战性，发生很少以致于很难通过历史数据构造概率分布，但当这些问题发生时，损失非常大，所以，研究人员需要花费大量的理论来对这些偶发事件的性质进展分析。金融衍生品市场的国际化是大势所趋，我国金融衍生品的开展不可急躁冒进而应循序渐进，必须先经历以国内金融衍生品市场为中心的国内经营阶段，在此阶段完善交易规那么和监管体系，培育交易主体，积累经历，然后才能逐步开放市场。随着金融国际化、自由化的开展和我国参加后面临的挑战和机遇的增多，我国金融衍消费品的创新会更加丰富多彩。参考文献：【1】胡斌人民币金融衍消费品与利率市场化国际金融研究，2022，5【2】黄小维论以中小投资者为主体的金融产品创新广州市财贸管理干部学院学报，2022，3【3】胡剑平，肖闪透析商业银行金融衍生业务现代商业银行，2022，12【4】罗熹金融衍消费品开展及其有效管理国际金融研究，2022，12【5】李晓岚，杨路明金融衍消费品的运用及其风险防范广西金融研究，2022，4【6】徐建炜，杨光国际金融衍生品市场的开展现状及其影响分析济南金融，2022，5
