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1、http:/TEL：0571-88086553 2011年1月15日 2010年3月30日报告类型：周报 易天富基金研究中心 央行再调准备金率 沪指下周选择发向一、基础市场综述与分析本周市场走出大幅震荡走势，总体呈现先抑后扬再抑格局。周一市场利空较多，一方面由于银行再融资密集启动令市场担忧气氛较浓，而房地产调控政策之一房产税也将确定征收（重庆市确定将征收高档商品房房产税），另一方面外围市场表现不佳，欧洲债权危机恐将升级，美元指数连续走强令资源类板块承压，股指跌破2800点整数关口，周二股指走出探底回升走势，权重板块中的地产积极护盘，“两油”也功不可没，资源类板块表现尚可。周三市场呈现宽幅震荡，
2、但是尾盘买盘强劲，股指继续收红。周四股指股指窄幅震荡，受国务院制定进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的政策措施利好刺激，软件板块、电子信息表现较好。而周五大盘出现了低开低走走势，盘面一片狼藉，跌幅超过3%的个股家数超过600家，股指再度跌破2800点，同时短期第三次考验半年线。最终上证指数收盘报收2791.34点，全周累计下跌1.67%，深成指弱于上证指数，收盘报收12294.17点，全周累计下跌2.23%，两市日均成交量为1678.9亿元，较上周量能有所缩小，市场观望气氛浓厚，同时中小板和创业板指数继续下挫，调整有待延续。本周表现较好的行业板块主要有造纸行业、开发区、房地产、钢铁行业、综合
3、行业，表现不佳的行业板块主要有其他制造、飞机制造、医疗器械、有色金属、发电设备。 本周债券市场明显强于股票市场，国债指数本周上涨了0.03%，报收于126.42点，但成交量有所放大；企债指数继续走高，报收于143.59点，全周小幅上涨0.09%。两个指数继续在5日线的支撑下缓慢上涨，趋势较好。表 1：A股各指数上周表现名称（代码）全周涨跌幅名称（代码）全周涨跌幅上证综指（999999）-1.67%深证成指（399001）-2.23%沪深300 （399300）-2.36%中证500 （399905）-5.06%深证100 （399004）-3.12%中小板指（399005）-4.95%基金指数
4、（000011）-1.64%基金指数（399305）-1.59%国债指数（000012） 0.03%企债指数（000013） 0.09%（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统）全美独立工商业者联合会发布的报告显示，去年12月份小企业乐观指数从11月份的93.2点下降至92.6点，这是该指数5个月以来的首次下降，说明美国小企业的信心尚未得到持续的恢复。而美国商务部公布的11月批发库存报告显示，11月的批发库存环比下降0.2%超出经济学家上涨1%的平均预期，因此给市场带来提振。美联储在经济景气状况褐皮书报告中认为就业市场状况正在复苏，使投资者情绪乐观。褐皮书称，美国全国经济仍在缓慢增长
5、。尽管房地产市场仍然疲软，但报告认为制造业、零售业以及非金融服务业的表现都成为亮点。美国劳工部发布的上周首次申请失业救济人数环比增至44.5万，增加了3.5万人，而此前市场的预期是小幅降至40.5万。44.5万的人数创下了去年10月以来新高，而3.5万的单周环比增量创下去年7月份以来之最。这份报告说明，美国的劳动力市场仍然没有摆脱低迷。美国政府发布的贸易数据显示11月贸易赤字连续第四个月环比下降，而这主要是由于美元贬值以及对新兴市场出口速度加快所导致的。希腊在本周二出售15亿欧元的短期债券，葡萄牙在周三拍卖高达12.5亿欧元的国债，西班牙和意大利在周四也进行了拍卖国债。欧元区高负债国家的国债密
6、集发行，将会导致其国债收益率上行，而融资成本的增加将加大这些国家的经济负担，因此违约的风险也会更大。市场对欧债危机的担忧重燃，葡萄牙10年期国债的收益率当天一度升至7.16的纪录高点。面对欧洲高负债国家国债大规模发行，日本财务大臣野田佳彦表示，日本政府将首次购买欧洲金融稳定计划(EFSF)发行的债权，并且购买量将超过EFSF发行总量的20%。而中国政府也做出了类似的表态，宣布将购买40亿欧元至50亿欧元葡萄牙债券。表 2：全球重要指数上周表现名称全周涨跌幅名称全周涨跌幅道琼斯工业指数0.97%纳斯达克指数1.93%标准普尔500指数1.71%英国富时100指数0.30%法国CAC40指数3.0
7、4%德国DAX指数1.80%台湾加权指数2.16%香港恒生指数2.52%日经225指数-0.4%澳大利亚普通股指数2.01%韩国汉城指数1.05%新加坡指数-0.47%（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统）二、基金市场表现图 1：各类型基金与两市上周涨幅比较图（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统）由于利空不断，股市人气不足，本周两只资金整体呈现净流出状态，有色金属、基础化工和电子元器件等行业成为资金出逃主要对象，这三个板块资金流出共计205亿。此外，本周造纸印刷和石油化工板块资金流入为正，总值仅为6亿元。据易天富基金研究中心统计，本周大部分基金的平均收益为负，只有Q
8、DII基金依旧正收益，由于海外市场表现出色，所以这类基金走势较好，债券型和保本型基金跌幅较小，股票型和混合型基金跌幅最大，并且都远高于沪深股指的跌幅。1、开放式基金表现1.1 偏股型基金表现本周股票型基金平均跌幅为3.36%。347只基金有4只上涨，2只收平，其他大部分是下跌的。本周唯一上涨的四只基金是国联安双禧中证100A、银华稳进、申万巴黎深证成指分级收益、博时主题行业，除了博时主题行业外其他三只全是指数型基金，而本周跌幅最多的是东吴行业轮动，该基金由于重仓有色板块，因此本周损失较大，但欧美期货市场的金属价格走势比较稳健，因此该基金继续大幅杀跌的可能性较小，目前仍持有该基金的投资者可不必急
9、于先赎回。整体上看，本周跌幅较小的是指数型基金和大盘类的基金，而中盘类的基金继续深度调整。表 3：股票型基金前5名代码名称周涨幅150012国联安双禧中证100A0.10%150018银华稳进0.10%150022申万巴黎深证成指分级收益0.10%160505博时主题行业0.05%150016兴业合润分级A0.00%（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统）本周混合型基金平均跌幅为-3.44%。151只混合基金无一上涨，全部下跌。本周跌幅较小的是国联安德盛安心成长，该基金由于仓位低，今年以来跌幅较小，只有1.54%。富国天瑞强势地区精选这只基金上周涨幅位居第一，本周小幅下跌0.71%
10、，今年以来收益为3.58%，表现好于其他基金，主要是重仓的地产股在上周表现出色，但近几个交易日该板块持续回调，因此二八风格是否转换仍不明显。本周表现较差的是泰信先行策略，该基金在最近的走势是一路下行，因此尽早回避该基金。整体上本周的混合型基金表现不如股票型基金，跌幅也高于股票型，并且同样是中盘类的基金损失最大，平衡类和价值型的基金相对跌幅较小。表 4：混合型基金前5名代码名称周涨幅253010国联安德盛安心成长-0.52%100022富国天瑞强势地区精选-0.71%162205泰达宏利风险预算-0.77%310318申万巴黎盛利强化配置-0.93%398051中海环保新能源主题-1.01%（数
11、据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统）1.2 固定收益类基金表现本周债券型基金平均跌幅为0.73%。149只债基只有4只实现了正收益，4只收益持平，其他大部分下跌。本周债券市场明显强于股票市场，国债指数本周上涨了0.03%，报收于126.42点，但成交量有所放大；企债指数继续走高，报收于143.59点，全周小幅上涨0.09%。两个指数继续在5日线的支撑下缓慢上涨，趋势较好。本周普通债券型基金表现较好，上涨的四只基金中长信中短债和嘉实超短债都是普通债券型，博时信用债券表现最好，上涨了0.47%。股票增强型债基整体表现最差，新股增强型次之，由于股票市场震荡剧烈，这些配置了股票的债基也是波
12、动较大。表 5：债券型基金前5名代码名称周涨幅050111博时信用债券C0.47%050011博时信用债券AB0.46%519985长信中短债0.09%070009嘉实超短债0.06%050119博时转债增强C0.00%（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统）本周5只保本型基金全部下跌，平均跌幅为1.35%。南方恒元保本跌幅最大，下跌了3.12%，而上周它还是涨幅最多的，该基金由于配置股票较多，因此波动较大，南方避险增值也是下跌了1.60%，只有银华保本增值跌幅最小，微跌了0.19%。但它的配置以债券为主，将近90%的比例，考虑到加息周期已经开启，该保本基金的收益也会越来越小。表
13、6： 保本型基金前5名代码名称周涨幅180002银华保本增值-0.19%020018国泰金鹿保本增值2期-0.49%519697交银保本-1.36%202202南方避险增值-1.60%202211南方恒元保本-3.12%（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统）2、QDII基金表现本周全球股市继续上涨，美国股市继续走强，道琼斯工业指数再创新高，亚洲股市也是稳步上行，但A股市场则继续调整。截止1月13日，本周27只QDII平均上涨了0.54%，有22只QDII实现正收益，3只下跌，2只收益持平。其中招商全球资源上涨了1.32%，涨幅最大，它是一只主要投资于资源类股票的QDII，嘉实恒生
14、中国企业，本周上涨1.21%，走势较好，华夏全球精选本周也是上涨了1.21%，目前累计净值0.921元，大多数之前被套的投资者有望解套。海富通海外精选和鹏华环球发现期间收益为零，下跌的是博时大中华亚太精选、国投瑞银新兴市场和富国全球债券，分别下跌了0.09%、0.09%和0.10%。表 7： QDII本周（2011.1.7-2011.1.13）前五名代码名称期间涨幅217015招商全球资源1.32%160717嘉实恒生中国企业1.21%000041华夏全球精选1.21%183001银华全球核心优选1.11%539001建信全球机遇1.11%（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统）3、封闭式基金表现本周所有封闭式基金的平均跌幅为2.27%。54只封基有8只实现正收益，1只收益和上周持平，其他45只下跌。整体上看，债券型封基表现较好，股票型封基分化较为严重，传统封基的整体表现不如创新型封基。本周排在第一的是富国汇利分级，微涨了0.10%，排在其后的多为新股增强型债基，跌幅靠前的是国泰进取和国投瑞银瑞福进取两只新封基，分别下跌了7.75%和7.56%。这两只创新型封基波动较大
