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1、第四章第四章 不确定性分析及风险分析不确定性分析及风险分析前面所述的工程投资决策都是建立在的，确定的前面所述的工程投资决策都是建立在的，确定的和未来的现金流量和投资收益率根底之上的。和未来的现金流量和投资收益率根底之上的。其中用到的数据有的来源于现行数据，比方原材其中用到的数据有的来源于现行数据，比方原材料消耗定额，工资，固定资产投资等，而有的来料消耗定额，工资，固定资产投资等，而有的来源于对未来的预测，比方销售数量，生产本钱等源于对未来的预测，比方销售数量，生产本钱等为了防止决策失误，我们需要了解各种不确定性为了防止决策失误，我们需要了解各种不确定性因素发生变化时，对投资工程的收益有多大影响
2、。因素发生变化时，对投资工程的收益有多大影响。不确定性分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析不确定性分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析和概率分析整理ppt第一节第一节 盈亏平衡分析盈亏平衡分析有些企业为了研制某种新产品，投入大量资金，有些企业为了研制某种新产品，投入大量资金，花费很多精力，寄予莫大希望。但新产品投放市花费很多精力，寄予莫大希望。但新产品投放市场后，发现社会需要量不大，销售收入不能抵偿场后，发现社会需要量不大，销售收入不能抵偿总本钱费用，发生亏损，使企业经营陷于被动局总本钱费用，发生亏损，使企业经营陷于被动局面。产生这一结果的一个重要原因，是企业经营面。产生这一结果的一个重
3、要原因，是企业经营者不懂总本钱费用、销售量和利润三者之间存在者不懂总本钱费用、销售量和利润三者之间存在着相互依存的关系。产品销售量低于一定着相互依存的关系。产品销售量低于一定“界限界限，就可以预知新产品的销售量到达多少就有利，就可以预知新产品的销售量到达多少就有利润，结合市场调查，预测市场是否能到达这个销润，结合市场调查，预测市场是否能到达这个销售量水平，进而确定这种新产品有无开发价值，售量水平，进而确定这种新产品有无开发价值，防止决策的盲目性。防止决策的盲目性。整理ppt企业传统的观点是先算产量和本钱，企业传统的观点是先算产量和本钱，后定利润，利润处于被动地位。与传后定利润，利润处于被动地位
4、。与传统的作法相反，先制定一个利润方案，统的作法相反，先制定一个利润方案，然后按利润的要求，制定相应的产量然后按利润的要求，制定相应的产量方案和本钱方案，即按照目标利润方案和本钱方案，即按照目标利润目标本钱目标本钱相适应的产量与品种这样相适应的产量与品种这样的顺序组织生产经营活动，它可以变的顺序组织生产经营活动，它可以变被动经营为主动经营，盈亏平衡分析被动经营为主动经营，盈亏平衡分析就是找出产量、本钱、利润三者结合就是找出产量、本钱、利润三者结合的最正确点，它是预测利润、控制本的最正确点，它是预测利润、控制本钱的一种有效手段。钱的一种有效手段。整理ppt线性盈亏平衡分析模型假定线性盈亏平衡分析
5、模型假定1.产量等于销售量，销售量变化，销售单价产量等于销售量，销售量变化，销售单价不变，销售收入与产量呈线性关系，企业主不变，销售收入与产量呈线性关系，企业主管不会通过降低价格增加销售量；管不会通过降低价格增加销售量；2。假设工程正常生产年份的总本钱可划分为。假设工程正常生产年份的总本钱可划分为固定和可变本钱两局部。固定和可变本钱两局部。3。假定工程在分析期内，产品市场价格、生。假定工程在分析期内，产品市场价格、生产工艺、技术装备、生产方法、管理水平等产工艺、技术装备、生产方法、管理水平等均无变化。均无变化。4。假定工程只生产一种产品，或当生产多种。假定工程只生产一种产品，或当生产多种产品时
6、，产品结构不变，且都可以换算为单产品时，产品结构不变，且都可以换算为单一产品计算一产品计算整理ppt销售收入、本钱费用与产品产量的关系销售收入、本钱费用与产品产量的关系线性模型：线性模型：B=PQ总本钱是固定本钱与变动本钱之和，它与产品产总本钱是固定本钱与变动本钱之和，它与产品产量的关系也可以近似地认为是线性关系量的关系也可以近似地认为是线性关系C=Ci+CvQC总生产本钱，总生产本钱，Ci为固定本钱，为固定本钱，Cv为单位产品变为单位产品变动本钱，动本钱，Q为产品产量。为产品产量。盈亏平衡点确实定盈亏平衡点确实定图解法图解法代数法：代数法：B=C即即PQ=Ci+CvQ整理ppt习题习题1：假
7、定某家具制造厂生产一种书桌，售价：假定某家具制造厂生产一种书桌，售价为每张为每张50元，年固定费用为元，年固定费用为66000元，每张书桌元，每张书桌的材料费为的材料费为18元，工资为元，工资为6元，其他变动费用为元，其他变动费用为4元，现请你作出如下决策：元，现请你作出如下决策：要使工厂不亏本，每年至少生产多少张书桌？要使工厂不亏本，每年至少生产多少张书桌？要获得要获得22000元的盈利，该厂应生产多少张书桌元的盈利，该厂应生产多少张书桌呢？呢？盈亏平衡分析临界点除了用产量表示外，还可以盈亏平衡分析临界点除了用产量表示外，还可以用销售收入、生产能力利用率、销售价格等指标用销售收入、生产能力利
8、用率、销售价格等指标来表示。来表示。习题习题2：续上题要使工厂不亏本，每年至少：续上题要使工厂不亏本，每年至少销售收入为多少？销售收入为多少？整理ppt假设该家具制造厂年设计生产能力为假设该家具制造厂年设计生产能力为4500件书桌，件书桌，那么盈亏平衡生产能力利用率为多少？那么盈亏平衡生产能力利用率为多少？假设按设计生产能力组织生产和销售，那么盈亏假设按设计生产能力组织生产和销售，那么盈亏平衡时的销售价格是多少？平衡时的销售价格是多少？假设按设计生产能力组织生产和销售，且销售价假设按设计生产能力组织生产和销售，且销售价格已定，那么盈亏平衡时的单位产品变动本钱是格已定，那么盈亏平衡时的单位产品变
9、动本钱是多少？多少？习题习题3：有一新建厂方案，设计能力为年产某产：有一新建厂方案，设计能力为年产某产品品4200台，预计售价为台，预计售价为6000元元/台，固定总本钱台，固定总本钱费用为费用为630万元，单台产品可变本钱费用为万元，单台产品可变本钱费用为3000元本例未考虑销售税金及附加，试对此方案元本例未考虑销售税金及附加，试对此方案作出评价。作出评价。整理ppt2。非线性盈亏平衡分析。非线性盈亏平衡分析在生产实践中在生产实践中,由于产量扩大到一定水平由于产量扩大到一定水平,原原材料、动力供给价格会引起上涨等原因造材料、动力供给价格会引起上涨等原因造成工程生产本钱并非与产量呈线性关系，成
10、工程生产本钱并非与产量呈线性关系，也由于市场容量的制约，当产量增长后，也由于市场容量的制约，当产量增长后，产品售价也会引起下降，价格与产量呈某产品售价也会引起下降，价格与产量呈某种函数关系，因此，销售收入与产量就呈种函数关系，因此，销售收入与产量就呈非线性关系。非线性关系。整理ppt本钱结构与经营风险的关系本钱结构与经营风险的关系工程的经营风险：由于销售量、产品价格及单位工程的经营风险：由于销售量、产品价格及单位产品变动本钱等不确定因素发生变动，而引起工产品变动本钱等不确定因素发生变动，而引起工程盈利额的波动。程盈利额的波动。思考：工程的经营风险与什么有关，具体是什么思考：工程的经营风险与什么
11、有关，具体是什么关系？关系？公式：公式：NB=PQ-Ci-CVQ=PQ-C*S-运营杠杆效应：固定本钱的存在扩大了工程的经运营杠杆效应：固定本钱的存在扩大了工程的经营风险，固定本钱占总本钱的比例越大，这种扩营风险，固定本钱占总本钱的比例越大，这种扩大作用越强。大作用越强。固定本钱占总本钱的比例取决于产品生产的技术固定本钱占总本钱的比例取决于产品生产的技术要求及工艺设备的选择。一般来说，资金密集型要求及工艺设备的选择。一般来说，资金密集型的工程固定本钱占总本钱的比例比较高，因而经的工程固定本钱占总本钱的比例比较高，因而经营风险也比较大。营风险也比较大。整理ppt二、互斥方案盈亏平衡分析二、互斥方
12、案盈亏平衡分析E1=f1(x)，E2=f2(x)例：生产某种产品有三种工艺方案，采用例：生产某种产品有三种工艺方案，采用方案方案1，年固定本钱，年固定本钱800万元，单位产品变万元，单位产品变动本钱为动本钱为10元；采用方案元；采用方案2，年固定本钱，年固定本钱500万元，单位产品变动本钱万元，单位产品变动本钱20元；采用方元；采用方案案3，年固定本钱，年固定本钱300万元，单位产品变动万元，单位产品变动本钱本钱30元。分析各种方案适用的生产规模。元。分析各种方案适用的生产规模。整理ppt某排水系统所用水泵，每年运行时间取决某排水系统所用水泵，每年运行时间取决于使用地区的年降雨量。现有两个驱动
13、方于使用地区的年降雨量。现有两个驱动方案：电动机驱动和柴油机驱动，资料数据案：电动机驱动和柴油机驱动，资料数据见下表。假设两方案寿命周期皆为见下表。假设两方案寿命周期皆为4年，年，4年后皆无残值，年利率为年后皆无残值，年利率为10%，试比较两，试比较两方案的经济性。方案的经济性。762小时小时 整理ppt习题：生产某产品可供选择的工艺方习题：生产某产品可供选择的工艺方案有三个，甲方案机械化程度较低，案有三个，甲方案机械化程度较低，年固定本钱年固定本钱10万元，单位产品可变本万元，单位产品可变本钱钱2万元；乙方案机械化程度较高，年万元；乙方案机械化程度较高，年固定本钱固定本钱30万元，单位产品可
14、变本钱万元，单位产品可变本钱1.5万元；丙方案为自动化方案，年固万元；丙方案为自动化方案，年固定本钱定本钱60万元，单位产品可变本钱万元，单位产品可变本钱1万万元。试分析如何根据不同产量水平采元。试分析如何根据不同产量水平采用最适宜的工艺方案。要求作出甲、用最适宜的工艺方案。要求作出甲、乙、丙三方案的盈亏平衡分析图乙、丙三方案的盈亏平衡分析图整理ppt第二节第二节 敏感性分析敏感性分析所谓敏感性分析所谓敏感性分析(亦称灵敏度分析亦称灵敏度分析)，是指研，是指研究某些不确定性因素究某些不确定性因素(如销售收入、本钱、如销售收入、本钱、投资、生产能力、价格、寿命、建设期、投资、生产能力、价格、寿命
15、、建设期、达产期等达产期等)对经济效益评价值对经济效益评价值(如投资收益率、如投资收益率、净现值、年值内部极益率等净现值、年值内部极益率等)的影响程度，的影响程度，从许多不确定因素中找出敏感因素，并提从许多不确定因素中找出敏感因素，并提出相应的控制对策，供决策者分析研究出相应的控制对策，供决策者分析研究 整理ppt整理ppt敏感性分析的一般步骤敏感性分析的一般步骤1。选择需要分析的不确定因素，并设定这些因。选择需要分析的不确定因素，并设定这些因素的变动范围素的变动范围2。确定分析指标如，。确定分析指标如，3。计算各因素分别变化，对指标的影响。重。计算各因素分别变化，对指标的影响。重点点用图或表
16、的形式表示出来用图或表的形式表示出来4。确定敏感性因素。确定敏感性因素所谓敏感性因素就是其数值变动能显著影响所谓敏感性因素就是其数值变动能显著影响方案经济效果的因素方案经济效果的因素5。决策。决策整理ppt例：某工程初始投资例：某工程初始投资200万元，寿命万元，寿命10年，期末年，期末残值残值20万元，各年的销售收入、经营本钱均相等，万元，各年的销售收入、经营本钱均相等，分别为分别为70万元和万元和30万元。经预测，将来投资、销万元。经预测，将来投资、销售收入、经营本钱可能在售收入、经营本钱可能在10%范围变化，试对范围变化，试对NPV进行敏感性分析进行敏感性分析ic=10%计算原方案指标：计算原方案指标：万元万元计算各因素变化后的指标值计算各因素变化后的指标值敏感性因素排序并作图敏感性因素排序并作图风险分析风险分析从投资角度看，从销售收入看，从经营本钱从投资角度看，从销售收入看，从经营本钱看从综合不确定因素看看从综合不确定因素看整理ppt某投资方案预计总投资为万元，年产量某投资方案预计总投资为万元，年产量为万台，产品价格为为万台，产品价格为35元元/台，年经营本钱台，年经营本钱为万
