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1、 第五章 筹资管理（下）（客观题 13）主讲老师：翠仙1、多选题下列有关企业发行可转换债券正确的表述有（ ）。A.可通过赎回条款来避免市场利率大幅上升后需支付较高利息的损失B.对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益C.对设置赎回条款的可转换公司债券,当公司股票价格在一段时间连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券D.设置回售条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款【答案】BC【解析】企业可通过赎回条款来避免市场利率大幅
2、下降后需支付较高利息的损失。设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。选项A、D错误。2、多选题以下关于可转换债券的说法中，正确的有（ ）。A.转换价格越低，表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越少B.强制性转换条款是指在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债券本金的条件规定C.设置赎回条款可以保护发行企业的利益D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险【答案】BCD【解析】转换比率=债券面值/转换价格，所以转换价格与转换比率是反向变动，所以选项A错误。3、 多选题可转换债券筹资的优点有（ ）。A.资本成本较低B.筹资
3、效率高C.增强筹资灵活性D.在设有回售条款时可增加企业筹资数额【答案】ABC【解析】若公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力，对公司不利。4、判断题认股权证本质上是一种股票期权，它可以和普通股一样取得红利收入。（）【答案】【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益。5、多选题下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（）。A、认股
4、权证是一种融资促进工具 B、认股权证具有期权性 C、有助于改善上市公司的治理结构 D、有利于推进上市公司的股权激励机制【答案】ACD【解析】 认股权证筹资特点： 1. 认股权证是一种融资促进工具 2. 有助于改善上市公司的治理结构 3. 有利于推进上市公司的股权激励机制 注意：看清题干问的是什么。6、多选题优先股的性质有（ ）。A、约定股息B、权力优先C、权力围小D、期权性【答案】ABC【解析】性质1.约定股息相对于普通股而言，优先股的股利收益是事先约定的，也是相对固定的。2.权利优先优先股在每年度利润分配和剩余财产清偿分配方面，具有比普通股股东优先的权利。3.权力围小优先股股东一般没有选举和
5、被选举权，对股份公司的重大经营事项无表决权。仅在股东大会表决与优先股股东自身利益直接相关的特定事项时，具有优先表决权。7、多选题根据公司因当年可分配利润不足而未向优先股股东足额派发股息，差额部分是否累计到下一会计年度，可分为下列各项中的（）。A、强制分红优先股 B、非强制分红优先股 C、累积优先股 D、非累积优先股【答案】CD【解析】 根据公司因当年可分配利润不足而未向优先股 股东足额派发股息，差额部分是否累计到下一会计年度，可分为累积优先股和非累积优先股。优先股的种类分类标准分类1.股息率在股权存续期是否调整固定股息率优先股浮动股息率优先股2.分红的强制性强制分红优先股非强制分红优先股3.所
6、欠股息是否累计累积优先股非累积优先股4.是否有权同普通股股东一起参加剩余税后利润分配非参与优先股参与优先股5.是否可以转换成普通股可转换优先股不可转换优先股6.是否享有要求公司回购优先股的权利可回购优先股不可回购优先股8、单选题根据我国2014年起实行的优先股试点管理办法的规定，上市公司公开发行的优先股，不属于应当在公司章程中规定的事项是( )。 A.采取固定股息率 B.在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息 C.未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度 D.优先股股东按照约定的股息率分配股息后，可同普通股股东一起参加剩余利润分配【答案】D【解析】根据我国2014
7、年起实行的优先股试点管理办法的规定，上市公司公开发行的优先股，应当在公司章程中规定以下事项: (1)采取固定股息率；(2)在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息; (3)未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度;(4)优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。固定、强制分红、累计、非参与、不可转换优先股9、多选题下列有关优先股的特点的说法中，正确的有( )。 A.有利于股份公司股权资本结构的调整 B.有利于保障普通股收益和控制权 C.有利于降低公司财务风险 D.可能给股份公司带来一定的财务压力【答案】ABCD【解析】优先股筹资的特
8、点有:(1)有利于丰富资本市场的投资结构;(2)有利于股份公司股权资本结构的调整;(3)有利于保障普通股收益和控制权;(4)有利于降低公司财务风险;(5)可能给股份公司带来一定的财务压力。10、单选题甲企业上年度资产平均占用额为15000万元，经分析，其中不合理部分600万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。则预测本年度资金需要量为( )万元。 A.14834. 98 B.14817.6 C.14327. 96 D.13983. 69【答案】B【解析】预测本年度资金需要量=(15000-600)x (1+5%)x(1-2%)= 14817.6(万元)11、多选题采用销售百分比法预测对
9、外筹资需要量时，下列影响因素的变动会使对外筹资需要量减少的有( )。A.降低股利支付率B.增加固定资产的购置C.提高利润留存率D.提高销售净利率12、单选题某公司2008年年末经营资产总额为3000万元，经营负债为1500万元。该企业预计2009年度的销售额比2008年度增加10%（即400万元），预计2009年度留存收益增加额为60万元。则该企业2009年度外部融资需求量为（ ）万元。A.0B.210C.150D.9013、多选题下列项目占有的资金属于不变资金的有（ ）。A.构成产品实体的原材料和原材料的保险储备B.厂房、设备C.必要的成品储备D.必要成品储备以外的产成品【答案】BC【解析】
10、不变资金是指在一定的产销量围，不受产销量变动影响而保持固定不变的那部分资金，包括原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。构成产品实体的原材料，必要成品储备以外的产成品属于变动资金。14、多选题在利用高低点法计算资金需要量的时候，确定最高点和最低点的依据可以是（）。A、销售量 B、生产量 C、资金占用量 D、资金需要量 【答案】AB【解析】 高低点法中，确定最高点和最低点的依据是业务量，也就是产销量或者销售收入等。15、多选题下列成本费用中属于资本成本中的用资费用的有（）。A、向银行支付的借款手续费 B、因发行股票而支付的发行费 C、向银行等债权人支付的利息 D、向
11、股东支付的股利 【答案】CD【解析】用资费用即占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。所以应该选择CD选项。选项A、B属于筹资费用。16、多选题下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（ ）。 A.通货膨胀 B.筹资规模 C.经营风险 D.资本市场效率【答案】ABCD【解析】影响资本成本的因素有：（1）总体经济环境，总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀；（2）资本市场条件，即资本市场效率，资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性；（3）企业经营状况和融资状况，经营风险的大小与企业
12、经营状况相关；（4）企业对筹资规模和时限的需求。17、单选题某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为（）。（不考虑时间价值）A、4.06% B、4.25% C、4.55% D、4.12% 【答案】C【解析】债券资本成本10006%（125%）/1010（12%）100%4.55%18、单选题某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，股利固定增长率3%，所得税税率为25%，预计下次支付的每股股利为2元，则该公司普通股资本成本为（）。A、23% B、18% C、24
13、.46% D、23.83% 19、单选题甲上市公司发行每面值为100元的优先股800万，发行价格为110元，规定的年固定股息率为8%。发行时的筹资费用为发行价格的1%。该公司适用的所得税税率为25%，则该优先股的资本成本率为( )。A. 6. 96 % B. 7. 35 % C. 7. 95 % D. 8. 12%【答案】B【解析】该优先股的资本成本率=100x8%/ 110x (1-1%)=7.35%20、单选题为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是（ ）。 A.账面价值权数 B.目标价值权数 C.市场价值权数 D.历史价值权数【答案】C【解析】账面价值权数不能反映目
14、前从资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适合评价现时的资本结构；市场价值权数能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策；目标价值权数能体现期望的资本结构，据此计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金。21、单选题边际资本成本的权数采用( )权数。A.目标价值B.市场价值C.账面价值D.历史价值【答案】A【解析】筹资方案组合时，边际资本的权数采用目标价值权数。22、单选题某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为2，预计每股收益将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。A.2.5% B.5% C.4% D.10%23、判断题最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。（ ）【答案】【解析】 资本结构是指长期负债与权益资本之间的构成及其比例关系。所谓最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资
