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1、一、 名词解释：1. BOTBOT(Bulid-Operate-Transfer )即建造一运营一移交方式2. BTBT (Build Transfer )即建设-移交3. TOTTOT (Transfer-Operate-Transfer )即转让经营转让模式4. TBT模式政府将一个已建项目和一个待建项目打包处理，获得一个逐年增加的协议收入(来自待建项目)，最终收回待建项目的所有权益5. PPP由政府特许企业进行项目的开发和运营，而贷款人除了可以获得项目经营的直接收益外，还可获得通过政府扶持所转化的效益。政府市政建设中引进社会资本的模式比较:项目新建在建已建轨道交通公共私营合作制股权融资或
2、股权融资+委托运营融资租赁、资产证券化、股权转让城市道路建设一移交(BT)综合交通枢纽交通枢纽和经营性开发项目一体化捆绑建设污水处理建设一经营一移交(BOT)模式委托运营或移交一经营一移交(TOT)委托运营或移交一经营一移交(TOT)固废处置公共私营合作制(PPP)、股权合作等移交一经营一移交(TOT)模式移交一经营一移交(TOT)模式镇域供热建设一经营一移交(BOT)三、 什么叫BOT BT、TOT TBT和PPP投融资模式？1. BOT(Bulid-Operate-Transfer )即建造运营移交方式这种方式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融 资，或者说是基础设施国
3、有项目民营化。 在这种模式下，首先由项目发起人通过 投标从委托人手中获取对某个项目的特许权， 随后组成项目公司并负责进行项目 的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目的开发运营 以及当地政府给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。特许期结束后，应将项目无偿地移交给政府。在BOT模式下，投资者一般要求政府保证 其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，政府应给予特别补偿。2. BT (Build Transfer )即建设-移交BT是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将
4、 竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资 者支付项目总投资及确定的回报。BT融资模式项目中标人fg标及咨询征地拆迁部门监理笞理单位勘亘设计都门项目公司授权并成立还赏付息贪京榜议掂工建包合司各分包商金融机构总署官运名项目经理部项目监理单位各工区3. TOT(Transfer-Operate-Transfer)即转让一经富一转让模式TOT是一种通过出售现有资产以获得增量资金进行新建项目融资的一种新型 融资方式，在这种模式下，首先私营企业用私人资本或资金购买某项资产的全部或部分产权或经营权，然后，购买者对项目进行开发和建设，在约定的时间内通 过对项目经营收回全部投资并
5、取得合理的回报， 特许期结束后，将所得到的产权 或经营权无偿移交给原所有人。TOT融资模式政府机构法让将讦陵复建合同_承建商新建项目本攻目公司理皿国营商投资者由目支用人4. TBT模式TBT就是将TOT与BOT8资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。在 TBT模式中，TOT勺实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT TBT的实施过 程如下：政府通过招标将已经运营一段时间的项目和未来若干年的经营权无偿转 让给投资人；投资人负责组建项目公司去建设和经营待建项目；项目建成开始经营后，政府从BO项目公司获得与项目经营权等值的收益；按照TOTK BOTtt、议， 投资人相继将项目经营权归还给政府
6、。 实质上，是政府将一个已建项目和一个待 建项目打包处理，获得一个逐年增加的协议收入（来自待建项目），最终收回待 建项目的所有权益。TBT模式结构图赚于特许经营权投资人经营收入元愕特在轻营入股珥建股份收益股份收益已建项目项目公司运营收益在建项目5. PPP (Public-Private-Partnerships )模式一般而言，PPP融资模式主要应用于基础设施等公共项目。首先，政府针对 具体项目特许新建一家项目公司， 并对其提供扶持措施，然后，项目公司负责进 行项目的融资和建设，融资来源包括项目资本金和贷款；项目建成后，由政府特许企业进行项目的开发和运营，而贷款人除了可以获得项目经营的直接收
7、益外， 还可获得通过政府扶持所转化的效益。PPP模式结构图算E令合同保险公司项目发起人专干支持银行及金融机构项目热款黄款本目项目公司运些合同项目使用人支付等用返营公司毒没爱金建由 承建商四、 BOT BT、TOT TBT和PPP投融资模式详解1. PPP20世纪90年代后,一种崭新的融资模式-PPP模式（Public-Private-Partner ship ,即“公共部门-私人企业-合作”的模式）在西方特别是欧洲流行起来，在 公共基础设施领域，尤其是在大型、一次性的项目，如公路、铁路、地铁等的建设 中扮演着重要角色。PP暇式是一种优化的项目融资与实施模式，以各参与方的“双赢”或“多 赢”作为
8、合作的基本理念，其典型的结构为：政府部门或地方政府通过政府采购 的形式与中标单位组建的特殊目的公司签定特许合同（特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司），由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。政府通常与提供贷款的金融机构达成一 个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议， 而是一个向借贷机构承诺将 按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定，这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。采用这种融资形式的实质是：政府通过给予私 营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。PPP模式的内涵主要包括以下4个方面：第一，P
9、PP是一种新型的项目融资模式。PPPS资是以项目为主体的融资活 动，是项目融资的一种实现形式，主要根据项目的预期收益、资产以及政府扶持 的力度而不是项目投资人或发起人的资信来安排融资。项目经营的直接收益和通过政府扶持所转化的效益是偿还贷款的资金来源， 项目公司的资产和政府给予的 有限承诺是贷款的安全保障。第二，PPP融资模式可以使更多的民营资本参与到项目中，以提高效率，降 低风险。这也正是现行项目融资模式所鼓励的。 政府的公共部门与民营企业以特 许权协议为基础进行全程合作，双方共同对项目运行的整个周期负责。PPP融资模式的操作规则使民营企业能够参与到城市轨道交通项目的确认、设计和可行性研究等前
10、期工作中来，这不仅降低了民营企业的投资风险，而且能将民营企业的 管理方法与技术引入项目中来，还能有效地实现对项目建设与运行的控制， 从而 有利于降低项目建设投资的风险，较好地保障国家与民营企业各方的利益。 这对 缩短项目建设周期，降低项目运作成本甚至资产负债率都有值得肯定的现实意义。第三，PPP模式可以在一定程度上保证民营资本“有利可图”。私营部门的 投资目标是寻求既能够还贷又有投资回报的项目， 无利可图的基础设施项目是吸 引不到民营资本的投入的。而采取PPP模式，政府可以给予私人投资者相应的政 策扶持作为补偿，如税收优惠、贷款担保、给予民营企业沿线土地优先开发权等。 通过实施这些政策可提高民
11、营资本投资城市轨道交通项目的积极性。第四，PPP模式在减轻政府初期建设投资负担和风险的前提下，提高城市轨 道交通服务质量。在PPP模式下，公共部门和民营企业共同参与城市轨道交通的 建设和运营，由民营企业负责项目融资，有可能增加项目的资本金数量， 进而降 低资产负债率，这不但能节省政府的投资，还可以将项目的一部分风险转移给民 营企业，从而减轻政府的风险。同时双方可以形成互利的长期目标， 更好地为社 会和公众提供服务。PP暇式的组织形式非常复杂，既可能包括私人营利性企业、私人非营利性 组织，同时还可能包括公共非营利性组织（如政府）。合作各方之间不可避免地 会产生不同层次、类型的利益和责任上的分歧。
12、只有政府与私人企业形成相互合 作的机制，才能使得合作各方的分歧模糊化，在求同存异的前提下完成项目的目 标。PP暇式的机构层次就像金字塔一样，金字塔顶部是政府，是引入私人部门 参与基础设施建设项目的有关政策的制定者。 政府对基础设施建设项目有一个完 整的政策框架、目标和实施策略，对项目的建设和运营过程的各参与方进行指导 和约束。金字塔中部是政府有关机构，负责对政府政策指导方针进行解释和运用， 形成具体的项目目标。金字塔的底部是项目私人参与者，通过与政府的有关部门 签署一个长期的协议或合同，协调本机构的目标、政策目标和政府有关机构的具 体目标之间的关系，尽可能使参与各方在项目进行中达到预定的目标。
13、 这种模式 的一个最显著的特点就是政府或者所属机构与项目的投资者和经营者之间的相 互协调及其在项目建设中发挥的作用。 PPP奠式是一个完整白项目融资概念，但 并不是对项目融资的彻底更改，而是对项目生命周期过程中的组织机构设置提出 了一个新的模型。它是政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成以 “双赢”或“多赢”为理念的相互合作形式，参与各方可以达到与预期单独行动 相比更为有利的结果，其运作思路如图所示。参与各方虽然没有达到自身理想的最大利益，但总收益即社会效益却是最大的，这显然更符合公共基础设施建设的士匕 不日。1.1 PPP模式案例北京地铁4号线在国内首次采用PPP真式，将工程的所有
14、投资建设任务以7 ： 3的基础比例划分为A、B两部分,A部分包括洞体、车站等土建工程的投资建设, 由政府投资方负责 出部分包括车辆、信号等设备资产的投资、运营和维护，吸引 社会投资组建的PPP项目公司来完成。政府部门与PPP公司签订特许经营协议, 要根据PPP项目公司所提供服务的质量、效益等指标，对企业进行考核。在项目 成长期，政府将其投资所形成的资产，以无偿或象征性的价格租赁给 PPP项目公 司，为其实现正常投资收益提供保障；在项目成熟期，为收回部分政府投资，同时 避免PPP项目公司产生超额利润，将通过调整租金（为简便起见，其后在执行过程 中采用了固定租金方式）的形式令政府投资公司参与收益的
15、分配；在项目特许期 结束后,PPP项目公司无偿将项目全部资产移交给政府或续签经营合同。深圳地铁4号线由港铁公司获得运营及沿线开发权。 根据深圳市政府和港铁 公司签署的协议，港铁公司在深圳成立项目公司，以BO*式投资建设全长约 16kmi总投资约60亿元的4号线二期工程。同时，深圳市政府将已于2004年底 建成通车的全长4.5km的4号线一期工程在二期工程通车前（2007年）租赁给港 铁深圳公司,4号线二期通车之日始,4号线全线将由香港地铁公司成立的项目公 司统一运营，该公司拥有30年的特许经营权。此外，香港地铁还获得4号线沿线 290万m2建筑面积的物业开发权。在整个建设和经营期内，项目公司由香港地铁 公司绝对控股，自主经营、自负盈亏，运营期满，全部资产无偿移交深圳市政府。2. BOT我国第一个BOTS础设施项目是1984年由香港合和实业公司和中国发展投 资公司等作为承包商在深圳建设的沙头角B电厂。之后，我国广东、福建、四川、上海、湖北、广西等地也出现了一批 BOT目。如广深珠高速公路、重庆地铁、
