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1、第四章 习题1、试运用收入资本化法来判断债券价格高估还是低估。2、债券的六大属性是什么？它们对债券价格的作用机制是什么？3、试述债券的五大定理对债券价格的影响，及它们与债券属性之间的关联性。4、试讨论债券久期与凸性的关系。5、某机构持有三年期附息债券，年息7.5%，每年付息一次。该债券当前价格为每百元面值97.5元，贴现率10%，问该机构应卖掉债券还是继续持有？6、某投资者平价购入一张面值1000美元，利率10%，差5年到期的附息债券。此债券两年后以1020美元被赎回，赎回前已付过第二年的利息。投资者将赎回收入重新投资于一张面值仍为1000美元，票面利率为7%，差3年到期的附息债券，该债券市场
2、价格为996美元。问这个投资者5年间的实际到期收益率为多少？7、债券A和债券B的面值、到期收益率及到期期限均为1000元、8%和10年。债券A的息票利率为10%，债券B以面值出售，两种债券均按年支付利息。若两种债券的到期收益率都降到6%，计算它们各自的价格变化率。8、假设有一种债券的面值为100元，到期期限6年，息票率为7%，按年支付利息。债券以面值出售，试计算债券的久期。如果债券的到期收益率提高到8%，债券的久期是多少？证券投资的收益和风险一、判断题1、债券投资收益的资本损益指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额，当债券卖出价大于买入价时，为资本收益；当债券卖出价小于买入价时，为资本损失。2
3、、债券发行时，如果市场利率低于票面利率，债券应该采取折价发行方式。3、利用现值法计算债券的到期收益率，就是将债券带给投资者的未来现金流进行折现，这个折现率就是所要求的到期收益率。4、贴现债券的到期收益率一定低于它的持有期收益率。5、债券的市场价格上升，则它的到期收益率将下降；如果市场价格下降，则到期收益率将上升。6、股票投资收益由股息和资本利得两方面构成，其中股息数量在投资者投资前是可以预测的。7、股利收益率是指投资者当年获得的所有的股息与股票市场价格之间的比率。8、对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也就越高。9、资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。10、证券投资的风
4、险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。11、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。12、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的要大于对浮动利率证券的影响。13、购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。14、非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。15、信用风险属于非系统风险，当证券发生信用风险时，投资股票比投资公司债券的损失大。16、经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益
5、下降的可能。经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。17、收益与风险的关系表现在一般情况下，风险较大的证券，收益率也较高；收益率较低的证券，其风险也较小。18、对单一证券的风险的衡量就是对证券预期收益变动的可能性与变动幅度的衡量，只有当证券的收益出现负的变动时才能被称为风险。19、方差和标准差可以用来表示证券投资风险的大小，这种风险包括了系统风险、非系统风险和投资者主观决策的风险。20、无差异曲线反映的是投资者对于不同投资组合的偏好，在同一条无差异曲线上，不同点表示投资者对于不同证券组合的偏好不同。21、资产组合的收益率应该高于组合中任何资产的收益率，资产组合的风险也应
6、该小于组合中任何资产的风险。22、当某两个证券收益变动的相关系数为0时，表示将这两种证券进行组合，对于风险分散将没有任何作用。23、资产组合的风险是组合中各资产风险的加权平均和，权数是各资产在组合中的投资比重。24、值衡量的是证券的系统风险，它表示证券收益波动对市场平均收益波动的敏感性。二、单项选择题1、债券投资中，通常投资者在投资前就可确定的是_。 A债券年利息 B资本利得 C债券收益率 D 债券风险 2、以下关于债券发行价格与交易价格的说法不正确的是_。A 发行价格是债券一级市场的价格B 交易价格是债券二级市场的价格C 债券发行价格若高于面额，则债券收益率将低于票面利率D 债券发行价格若高
7、于面额，则债券收益率将高于票面利率3、有关计算债券收益率的现值法，下列说法不正确的是_。A 现值法可以精确计算债券到期收益率B 现值法利用了货币的时间价值原理C 现值法公式中的折现率就是债券的到期收益率D 现值法还是一种比较近似的办法4、年利息收入与债券面额的比率是_。A 直接收益率 B 到期收益率 C 票面收益率 D 到期收益率5、某债券面额为100元，期限为5年期，票面利率时12，公开发行价格为95元，那么某投资者在认购债券后并持有该债券到期时，可获得的直接收益率为和到期收益率分别为_。A 11.55 14.31 B 12.63 13.33C 13.14 12.23 D 15.31 13.
8、476、以下不属于股票收益来源的是_。A 现金股息 B 股票股息 C 资本利得 D 利息收入7、以下关于股利收益率的叙述正确的是_。 A 股份公司以现金形式派发的股息与股票市场价格的比率 B 股份公司以股票形式派发的股息与股票市场价格的比率 C 股份公司发放的现金与股票股息总额与股票面额的比率 D股份公司发放的现金与股票股息总额与股票市场价格的比率8、某投资者以10元一股的价格买入某公司的股票，持有一年分得现金股息为0.5元，则该投资者的股利收益率是_。A 4% B 5% C 6% D 7%9、以下关于资产组合收益率说法正确的是_。A 资产组合收益率是组合中各资产收益率的代数和B 资产组合收益
9、率是组合中各资产收益率的加权平均数C 资产组合收益率是组合中各资产收益率的算术平均数D 资产组合收益率比组合中任何一个资产的收益率都大10、以下关于系统风险的说法不正确的是_。A 系统风险是那些由于某种全局性的因素引起的投资收益的可能变动B 系统风险是公司无法控制和回避的C 系统风险是不能通过多样化投资进行分散的D 系统风险对于不同证券收益的影响程度是相同的11、以下关于市场风险的说法正确是的_。A 市场风险是指由于证券市场长期趋势变动而引起的风险B 市场风险是指市场利率的变动引起证券投资收益的不确定的可能性C 市场风险对于投资者来说是无论如何都无法减轻的D 市场风险属于非系统风险12、以下关
10、于利率风险的说法正确的是_。A 利率风险属于非系统风险B 利率风险是指市场利率的变动引起的证券投资收益不确定的可能性C 市场利率风险是可以规避的D 市场利率风险是可以通过组合投资进行分散的13、以下关于购买力风险的说法正确的是_。A 购买力风险是可以避免的B 购买力风险是可以通过组合投资得以减轻的C 购买力风险是由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来的实际收益水平下降的风险D 购买力风险属于非系统风险14、以下各种方法中，可以用来减轻利率风险的是_。A 将不同的债券进行组合投资 B 在预期利率上升时，将短期债券换成长期债券C 在预期利率上升时，将长期债券换成短期债券D 在预期利率下降时，将股票换成
11、债券15、以下关于信用风险的说法不正确的是_。A 信用风险是可以通过组合投资来分散的B 信用风险是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险C 信用评级越低的公司，其信用风险越大D 国库券与公司债券存在同样的信用风险16、以下关于经营风险的说法不正确的是_。A 经营风险可以通过组合投资进行分散B 经营风险是指由于公司经营状况变化而引起盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的可能C 经营风险无处不在，是不可以回避的D 经营风险可能是由公司成本上升引起的 17、以下关于预期收益率的说法不正确的是_。 A 预期收益率是投资者承担各种风险应得的补偿 B 预期收益率无风险收益率风险补偿
12、 C 投资者承担的风险越高，其预期收益率也越大 D 投资者的预期收益率由可能会低于无风险收益率18、对单一证券风险的衡量就是_。 A 对该证券预期收益变动的可能性和变动幅度的衡量 B 对该证券的系统风险的衡量 C 对该证券的非系统风险的衡量 D 对该证券可分散风险的衡量19、投资者选择证券时，以下说法不正确是_。 A 在风险相同的情况下，投资者会选择收益较低的证券 B在风险相同的情况下，投资者会选择收益较高的证券 C 在预期收益相同的情况下，投资者会选择风险较小的证券 D 投资者的风险偏好会对其投资选择产生影响20、以下关于无差异曲线说法不正确的是_。 A 无差异曲线代表着投资者对证券收益与风
13、险的偏好 B 无差异曲线代表着投资者为承担风险而要求的收益补偿 C 无差异曲线反映了投资者对收益和风险的态度 D 无差异曲线上的每一点反映了投资者对证券组合的不同偏好21、假设某一个投资组合由两种股票组成，以下说法正确的是_。 A 该投资组合的收益率一定高于组合中任何一种单独股票的收益率 B 该投资组合的风险一定低于组合中任何一种单独股票的风险 C 投资组合的风险就是这两种股票各自风险的总和 D 如果这两种股票分别属于两个互相替代的行业，那么组合的风险要小于单独一种股票的风险22、当某一证券加入到一个资产组合中时，以下说法正确的是_。A 该组合的风险一定变小B 该组合的收益一定提高C 证券本身
14、的风险越高，对资产组合的风险影响越大D 证券本身的收益率越高，对资产组合的收益率影响越大23、以下关于组合中证券间的相关系数，说法正确的是_。A 当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率的变动方向是一致的，但变动程度不同B 当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率的变动方向是不一致的，但变动程度相同C 当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率的变动方向是一致的，并且变动程度也是相同的D 当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率之间没有什么关系24、在通过“Ya+bX”回归分析得到值时候，以下说法错误的是_。A 值等于回归出来的系数b的值B Y代表某证券的收益率C X代表市场收益率D 值等于回归出来的常数项a的值三、多项选择题1、以下形成债券投资收益来源的是_。 A 债券的年利息收入 B 将债券以高于购买价格卖出 C 将债券以低于购买价格卖出水平 D 债券的本金收回2、以下关于债券收益率与票面利率关系的说法，正确的是_。 A 其他条件相同的情况下，债券的票面利率越高，其收益率越高 B 其他条件相同的情况下，债券的票面利率越低，其收益率越高 C 当债
