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1、第六章 股权投资基金的投资后管理 考试规定 投资后管理概述 61.a 理解投资后管理的概念、内容和作用6.1.b 理解投资后阶段信息获取的重要渠道 6.2投资后项目监控 6.2.a 理解投资后阶段常用的监控指标 .b理解投资后项目监控的重要方式 6.3 增值服务 6.3.a 理解增值服务的价值6.3b 理解增值服务涉及的重要内容 知识要点 投资后管理的概念、内容和作用 （1） 投资后管理的概念 投资后管理是指股权投资基金与被投资公司签订正式投资合同之后,基金管理人积极参与被投资公司的重大经营决策，为被投资公司实行风险监控，并提供各项增值服务等一系列活动。 在完毕项目尽调并实行投资后直到项目退出
2、之前都属于投资后管理的期间。投资后管理关系到投资项目的发展与退出方案的实现,良好的投资后管理将会从积极层面减少或消除潜在的投资风险,实现投资的保值增值,因此，投资后管理对于投资工作具有十分重要的意义。（2） 投资后管理的内容 一般,投资后管理的重要内容可以分为两类:股权投资基金对被投资公司进行的项目监控活动；股权投资基金对被投资公司提供的增值服务。 （3） 投资后管理的作用 对于股权投资基金而言，投资后的项目监控有助于及时理解被投资公司经营运作状况,并根据不同状况及时采用必要措施，保证资金安全;投资后的增值服务则有助于提高被投资公司自身价值,增长投资收益。此外,投资后管理对股权投资基金参与公司
3、后续融资时的决策也起到重要的决策支撑作用。2.投资后阶段信息获取的重要渠道（1） 参与被投资公司股东大会（股东会）、董事会、监事会股权投资基金通过基金管理人参与被投资公司股东大会(股东会)、董事会和监事会，可以全面理解与公司发展有关的重要信息,并通过行使相应职权保护股权投资基金的利益，增进被投资公司的良性发展。 （2） 关注被投资公司经营状况 根据法律法规和投资合同的商定,一般状况下，被投资公司有义务及时向股权投资基金提供与公司经营状况有关的报告，涉及月度报告、季度报告、半年度报告、年度报告和有关专项报告。股权投资基金可以通过被投资公司提交的经营报告理解公司业务进展状况，并密切关注公司浮现的下
4、列问题:支付延误、亏损、财务报表呈报日期延误、财务报表质量不佳、资产负债表项目浮现重大变化、公司家回避接触、浮现大量财产被盗情形、管理层浮现变动、销售及订货浮现重大变化、存货变动异常、缺少预算和汁划、会计制度变化、失去重要客户和供应商、浮现劳工问题、市场价格和份额变化等。同步，股权投资基金还要密切关注有关公司生产所需技术的变化、公司所处行业的变化及政府政策的变动等外部预警信号。 （3） 平常联系和沟通工作 股权投资基金作为外部投资者，要减少或消除信息不对称带来的问题,及时沟通是最有效的解决措施。股权投资基金一般采用电话或会面、到公司实地考察等方式与被投资公司重要管理人员进行交谈和接触,目的是理
5、解公司的平常经营状况，并对其进行指引或征询,实既有效的沟通。 【例题6-1】投资后管理是指股权投资基金与被投资公司签订正式投资合同之后,基金管理人( ）的一系列活动。 积极参与被投资公司的重大经营决策为被投资公司实行风险监控 提供各项增值服务A.、 B.、 C.、 、 【答案】【解析】投资后管理是指股权投资基金与被投资公司签订正式投资合同之后，基金管理人积极参与被投资公司的重大经营决策，为被投资公司实行风险监控，并提供各项增值服务等一系列活动。 【例题62】对于股权投资基金而言，投资后管理的作用不涉及（ ）。A有助于及时理解被投资公司经营运作状况，并根据不同状况及时采用必要措施,保证资金安全
6、B.有助于提高被投资公司自身价值,增长投资收益 对股权投资基金参与公司后续融资时的决策也起到重要的决策支撑作用 D.保证不会因公司以更低的发行价进行新一轮融资而导致投资人的股权被稀释从而投资被贬值【答案】 【解析】对于股权投资基金而言,投资后的项目监控有助于及时理解被投资公司经营运作状况，并根据不同状况及时采用必要措施,保证资金安全;投资后的增值服务则有助于提高被投资公司自身价值,增长投资收益。此外,投资后管理对股权投资基金参与公司后续融资时的决策也起到重要的决策支撑作用。 【例题6-3】投资后阶段信息获取的重要渠道涉及 .参与被投资公司股东大会(股东会）、董事会、监事会 .关注被投资公司经营
7、状况 .平常联系和沟通工作 A.、 B.、 .、 .、【答案】D 【解析】投资后阶段信息获取的重要渠道涉及:参与被投资公司股东大会(股东会）、董事会、监事会;关注被投资公司经营状况；平常联系和沟通工作 3投资后阶段常用的监控指标 为了使被投资公司健康发展，特别是为了规避公司家的道德风险，股权投资基金一般采用各项具体措施对被投资公司进行监控。 在投资后项目监控方面,需要重点关注如下指标: （1） 经营指标; （2） 管理指标； （3） 财务指标；（4） 市场信息追踪指标。 4投资后项目监控的重要方式股权投资基金对被投资公司的监控一般会采用如下几种方式。 （1） 跟踪合同条款执行状况 在投资后管理
8、阶段,股权投资基金管理人需定期核查合同条款的执行状况，保护双方的合法权益。当发现项目存在重大风险或浮现极端状况时，应当立即采用补救措施。 （2） 监控被投资公司财务状况 股权投资基金对被投资公司的风险监控的重要途径之一是在投资后对被投资公司的财务状况进行监控，对被投资公司进行财务分析，以便及时发现生产经营中的重大变化并及时采用措施。（3） 参与被投资公司重大经营决策 为了减少股权投资后的委托代理风险,股权投资基金管理人一般会参与被投资公司股东大会(股东会）、董事会和监事会,并以提出议案或参与表决的方式,对被投资公司的经营管理实施监控。 【例题-4】在投资后项目监控方面,需要重点关注如下（ )指
9、标。 经营指标 .管理指标 财务指标 市场信息追踪指标 A、 B、 C、 D、 【答案】D 【解析】在投资后项目监控方面,需要重点关注如下指标:经营指标、管理指标、财务指标、市场信息追踪指标。 【例题6】股权投资基金对被投资公司的监控一般不会采用（ )方式。 A跟踪合同条款执行状况 B.委托第三方机构监控被投资公司财务状况 .参与被投资公司重大经营决策 【答案】B 【解析】股权投资基金对被投资公司的监控一般会采用如下几种方式： （1） 跟踪合同条款执行状况； （2） 监控被投资公司财务状况； （3） 参与被投资公司重大经营决策。 .增值服务的价值 （1） 提高投资回报。增值服务的成功与否将对被
10、投资公司的经营业绩产生重要影响，提供增值服务的目的就是要使被投资公司迅速健康发展，在减少投资风险的同步，早日实现投资退出，获取最大化的投资回报。 （2） 减少投资风险。从股权投资的流程看,股权投资基金所提供的增值服务可以使被投资公司的某些风险处在可控范畴之内,增值服务是投资者控制投资风险的一项重要手段。 6.增值服务涉及的重要内容 股权投资基金为被投资公司提供的增值服务一般涉及如下几方面的内容。（1） 完善公司治理构造 股权投资基金自身非常注重被投资公司的治理构造及组织架构，因此一般会在这些方面提供合理意见与建议,并协助被投资公司逐渐建立规范的公司治理构造。 （2） 规范财务管理系统 股权投资
11、基金可以协助被投资公司建立规范的会计账户解决流程,并协助建立以规范管理、控制风险为基本理念的现代财务管理体系。 （3） 为公司提供管理征询服务这重要是指为被投资公司提供战略、组织、财务、人力资源、市场营销等方面的顾问建议。 （4） 提供再融资服务 后续融资在被投资公司的发展壮大过程中非常重要，对创业公司来说尤为如此。股权投资基金往往会运用自己在资我市场上的关系网络联合其她投资机构一起投资。（5)提供外部关系网络股权投资基金一般与社会各界有着广泛的联系。凭借这种深厚的关系网络，投资人往往能够为被投资公司带来许多战略性资源并将其融入公司之中，使其成为被投资公司的竞争优势。 一是为被投资公司引入重要
12、的战略合伙伙伴和外部专家。 二是为被投资公司寻找核心人才。 （）上市辅导及并购整合股权投资基金为了实现资本增值,要参与被投资公司的资本运营,协助被投资公司进行一系列并购或上市/挂牌前的准备工作，引入证券公司开展上市挂牌辅导工作，并运用自己在资我市场的资源，推荐并购标的或上市证券交易市场。 【例题66】股权投资基金所提供的增值服务的价值在于( ）。 .获取投资数据 .减少投资风险 .提高投资回报 A.、 、 C、 D、【答案】C【解析】股权投资基金所提供的增值服务的价值在于:提高投资回报和减少投资风险。 【例题-7】股权投资基金为被投资公司提供的增值服务一般涉及( ）。 完善公司治理构造和规范财
13、务管理系统 为公司提供管理征询服务和再融资服务 .提供外部关系网络和上市辅导及并购整合 A、 B、 、 D.、 【答案】D【解析】股权投资基金为被投资公司提供的增值服务一般涉及如下几方面的内容。 （1） 完善公司治理构造; （2） 规范财务管理系统； （3） 为公司提供管理征询服务； （4） 提供再融资服务； （5） 提供外部关系网络; （6） 上市辅导及并购整合。 【例题6-8】股权投资基金为被投资公司带来许多战略性资源一般涉及（ ）。 .重要的战略合伙伙伴 核心人才 外部专家 A.、 .、C、 D.、 【答案】D 【解析】股权投资基金为被投资公司带来许多战略性资源并将其融入公司之中，使其成为被投资公司的竞争优势。一是为被投资公司引入重要的战略合伙伙伴和外部专家。二是为被投资公司寻找核心人才。
