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1、第七节主要财务指标分析、偿债能力指标（一）反映短期偿债能力的指标1. 流动比率流动比率指标计算流动比率-流动资产/流动负债指标评价一般来说，流动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能 力越强；流动比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力 越弱。国际上通常认为流动比率的下限为100% 200%为适当标准。过高的流动比率，可能是存货超储积压、存在大量应收账款的结 果；也可能反映企业拥有过分充裕的现金，说明企业资金利用不 充分，有可能降低企业的获利能力。【关键考点】从反映偿债能力的角度看，流动比率越高越好，但从企业盈利能力角度来 看，则不宜过咼。【多选题】如果流动比率过高，意味着企业存在以下
2、几种可能（）。A.存在闲置现金B.存在存货积压C.应收账款周转缓慢D.偿债能力很差E.偿债能力很强正确答案ABCE答案解析流动比率=流动资产/流动负债X 100%过高的流动比率，可能是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能反映企业拥有过多的现金，因此，选项ABC正确；般来说流动比率越高，表明企业短期偿债能力越强，所以，选项E正确。【例题单选题】某企业2004年末流动资产为12 240元，存货为5 440元，流动负债为2.速动比率速动比率-速动资产/流动负债速动指标计算速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据+应收 利息+应收股利+其他应收款=流动资产-存货-预付账款-一年内
3、到期的非流动资产-其他流动 资产比率指标评价一般来说，速动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越 强；速动比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。国 际通常认为适当标准为 100%如果此指标低于100%必使企业面临很 大的偿债风险，而大于 100%时，虽然企业偿还的安全性很高，但却会 因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。800元，则该企业 2004年末的速动比率是（）。正确答案B答案解析速动资产=12 240-5 440=6 800（元），则该企业2004年末的速动比率=6 800-6800=1。（二）长期偿债能力指标1. 资产负债率资产 负债 率指标计算资
4、产负债率一负债总额/资产总额X 100%指标评价该指标用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映 债权人发放贷款的安全程度。一般来说，负债比率越高，说明企业利 用债权人提供资金进行经营活动的能力越强，而债权人发放贷款的安 全程度越低，企业偿还长期债务的能力越弱；反之则相反。在企业资 产净利润率咼于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较 小使所有者的收益增加。保守观点认为该指标不应咼于50%国际上通常将60%乍为适当标准。2.产权比率：产权比率与资产负债率是同方向变化的。产权比率指标计算产权比率负债总额/所有者权益总额X 100%指标评价该指标反映企业企业所有者权益对债权人的
5、保障程度。一般来说，产 权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说 明企业偿还长期债务的能力越强。【单选题】某企业产权比率为50%则该企业资产负债率为（）。A.28.57%B.33.33%C.42.86%D.60%正确答案B答案解析（1）由产权比率=负债/权益=50%可以得出，权益=2X负债（2）资产负债率=负债/资产=负债/ （负债+权益）=负债/ （负债+ 2X负债）=33.33%O存货、预付账款【例题单选题】计算速动比率时，应从流动资产中扣除的项目是（）A.交易性金融资产B.应收账款C.货币资金D.正确答案D【例题多选题】下列各项指标中，可用于分析企业偿债能力的有（）。
6、A.产权比率B.资产负债率C.总资产周转率D.速动比率正确答案ABD答案解析总资产周转率反映资产周转情况。【例题多选题】速动资产是迅速可以变现的资产，它主要包括（）。A.货币资金B.交易性金融资产C.应收账款D.存货正确答案ABC:、运营能力指标（一）流动资产周转情况1. 应收账款周转率指标计算应收账款周转率（周转次数）=营业收入/应收账款平均余额应收账款平均余额=（年初应收账款+年末应收账款）/2应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=应收账款平均余额X 360/营业收入指标评价应收账款周转天数越少，周转次数越多，说明应收账款的变现能力越强， 企业应收账款的管理水平越高；应收账款周转天数
7、越多，周转次数越少， 说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低。注：公式中的应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内;【单选题】某公司 2007年销售收入为540万元，未发生销售退回和折让，年初应收账款为 160万元，年末应收账款为 200万元。则该公司2007年应收账款周转天数为（）天。A.3B.120C.60正确答案B答案解析应收账款平均余额=（ 应收账款周转次数=160+ 200） /2 = 180 （万元）540/180 = 3应收账款周转天数=360/3 = 120 （天）【例题单选题】A公司年销售收入为315 000元，应收账款年末数为19
8、000元，年初数为16 000元，应收票据年末数为38 000元，年初数为32 000元，其应收账款周转次数为（）。A.18B.0.6C.16.57D.6正确答案D2. 存货周转率存货周转率（周转次数）=营业成本/平均存货余额其中，平均存货余额=（期初存货余额+期末存货余额）/2指标计算存货周转天数=360/存货周转次数平均存货余额X 360/营业成本指标评价存货周转天数越少，存货周转次数越多，说明存货周转快，企业实现 的利润会相应增加，企业的存货管理水平越高；存货周转天数越多， 存货周转次数越少，说明企业占用在存货上的资金越多，存货管理水 平越低。（二）固定资产周转情况固定资产周转率（周转次
9、数）指标计算固定资产周转率（周转次数）=营业收入/平均固定资产净值其中，平均固定资产净值=（年初固定资产净值+年末固定资产净值）/2固定资产周转期（周转天数）=360/固定资产周转次数=平均固定资产净值x 360/营业收入指标评 价固定资产周转天数越少，固定资产周转次数越多，说明固定资产周转快， 企业固定资产利用越充分，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资产 结构合理，能够充分发挥效率。反之，表明固定资产使用效率不高，提供 的生产效果不多，企业的运营能力不强。（三）总资产周转情况总资产周转率（周转次数）指标计算总资产周转率（周转次数）=营业收入/平均资产总额其中，平均资产总额=（年初资产总额
10、+年末资产总额）/2总资产周转期（周转天数）=360/总资产周转次数平均资产总额x 360/营业收入指标评价总资产周转天数越少，总资产周转次数越多，说明总资产周转快，表明企 业全部资产的使用效率越高；反之，表明企业利用全部资产进行经营的效 率较差，最终会影响企业的获利能力。【例题多选题】以下指标中反映营运能力的指标有（）。A.总资产报酬率B.存货周转率C.成本费用利润率D.总资产周转率正确答案BD【例题单选题】计算存货周转次数公式的分子是（）。A.存货成本B.平均存货余额C.营业成本D.营业收入正确答案C三、获利能力指标（一）营业利润率营业利润 率指标计算营业利润率营业利润 /营业收入x 10
11、0%指标评价指标越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能 力越强。延伸指标：1. 营业净利率=净利润/营业收入x 100%2. 营业毛利率=（营业收入营业成本）/营业收入x 100%（二）成本费用利润率成本费用利润率指标计算成本费用利润率一利润总额 /成本费用总额X 100%成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费 用+财务费用指标评价指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控 制得越好，获利能力越强。（三）总资产报酬率总资产报 酬率指标计算总资产报酬率息税前利润总额 /平均资产总额X 100% 息税前利润总额=利润总额+利息支出=净利润+所得税费用 +
12、利息支出指标评 价指标越高，表明企业资产利用效益越好， 整个企业获利能力越强， 经营管理水平越高。（四）净资产收益率净资产收指标计算净资产收益率净利润 /平均净资产X 100% 平均净资产-（所有者权益年初数+所有者权益年末数）+2益率指标评价指标越咼，表明企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越 好，对企业投资人、债权人利益的保障程度越高。【单选题】某企业 20X7年平均资产总额为 4 000万元，实现销售收入净额 1 400万元，实 现净利润224万元，平均资产负债率为 60%则该企业的净资产收益率为（）。A.6%B.9.3%C.16%D.14%正确答案D答案解析净资产收益率=224/4
13、 000 X（ 1 60% = 14%四、发展能力指标（一）营业收入增长率营业收入 增长率指标计算营业收入增长率本年营业收入增长额/上年营业收入总额X 100%本年营业收入增长额-本年营业收入总额-上年营业收入总额指标评价指标若大于0,表明企业本年营业收入有所增长，指标值越高，表 明增长速度越快，企业市场前景越好。若指标小于0,则说明产品或服务不适销对路、质次价高，或是在售后服务等方面存在问题， 市场份额萎缩。（二）资本保值增值率资本保值增值率指标计算资本保值增值率-扣除客观因素后的本年末所有者权益总额/年初所有者权益总额X 100%指标评价指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长
14、越快， 债权人的债务越有保障。该指标通常应大于100%（三）总资产增长率总资产增长 率指标计算总资产增长率 本年总资产增长额/年初资产总额X 100%其中：本年总资产增长额-资产总额年末数-资产总额年初 数指标评价指标越高，表明企业一定期间内资产经营规模扩张的速度越 快。（四）营业利润增长率营业利润增长率指标计算营业利润增长率-本年营业利润增长额/上年营业利润总额x 100%其中：本年营业利润增长额-本年营业利润总额-上年营业利 润总额指标评价指标越高，表明企业资产营业利润的增长速度越快，反之则越 慢。营业利润增长率越高越好。五、综合指标分析 杜邦分析法（一）杜邦分析法的指标构成杜邦分析法是利用各个财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析的一种方法。1. 核心指标（综合性最强的财务比率）：净资产利润率（即净资产收益率）2. 核心公式：净资产收益率=营业净利率x总资产周转率x权益乘数净资产收益率=净利润/平均净资产=（净利润/平均总资产）x（平均总资产 /平均净 资产）=
