道琼斯理论

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1、道琼斯理论-黄金 - 黄金 道琼斯理论基本要点：道氏理论主要应用与股票市场，但与其他的技术分析理论一样，也可以根据不同 市场的不同特性，适当调整后应用于各个投资市场。根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即 股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的 时间通常为一年或一年 以上，股价总升（降）的幅度超过 20%。对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了 多头市场，持续下降就形成了空头市场。股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。 因为次级趋势经常与基本趋势的运 动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持 续的时间从 3周至数

2、月不等， 其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的 1/3 或 2/3。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修 正趋势通常由 3 个或 3 个以上的短期趋势所组成。在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地在 多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正 趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小，且 易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和 修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。基本趋势：即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中，

3、只要下一个上涨的水准超过前一 个高点。而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上 升的。这被称为多头市场。相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接 着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。 通常（至少理论上以此作为讨论的对象）主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考 虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他可以确定多头市场已经开始 发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了。对于所有在整个大趋势中的次级下跌 和短期变动，他们是不会去理会的。当然，对于那些作经常性交易的人来说，次级变 动是 非常重要的机会。次级趋势：它是主

4、要趋势运动方向相反的一种逆动 行情，干扰了主要趋势。在多头市场里， 它是中级的下跌或 “调整”行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通常， 在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二。然而，需要注意 的是：三分之一到三分之二的原则并非是一成不变的。它只是机率的简单说明。大部 分的次级趋势的涨落幅度在这个范围里。它们之中的大部分停在非常接近半途的位 置。回落原先主要涨幅的 50%：这种回落达不到三分之一者很少，同时也有一些是将 前面的涨幅几乎都跌掉了。因此，我们有两项判断一个次级趋势的标准，任何和主要 趋势相反方向的行情， 通常情况下至少持续三个星期左右； 回落主要趋势涨

5、升的 1/3， 然而，除了这个标准外， 次级趋势通常是混淆不清的。它的确认，对它发展的正确 评价及它的进行的全 过程的断定，始终是理论描述中的一个难题。短期变动它们是短暂的波动。很少超过三个星期，通常少于六天。它们本身尽管是没有什 么意义，但是使得主要趋势的发展全过程富于了神秘多变的色彩。通常，不管是次级 趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区分的短期 变动所组成。由这些短期变化所得出的推论很容易导至错误的方向。在一个无论成熟 与否的股市中，短期变动都是唯一可以被 “操纵 ”的。而主要趋势和次要趋势却是无法 被操纵的。上述股票市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似。

6、在股票市场里，主要趋 势就像海潮的每一次涨（落）的整个过程。其中，多头市场好比涨潮，一个接一个的 海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后到达标示的最高点。而后逐渐退去。逐渐退去的 落潮可以和空头市场相比较。在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位都比前一波涨升 的多而退的却比前一波要少，尽而使水位逐渐升高。在退潮期间，每个接下来的波浪 比先前的更低，后一波者不能恢复前一波所达到的高度。涨潮（退潮）期的这些波浪 就好比是次级趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖，这和市场的短期变动相比 较它们是不重要的日常变动。潮汐，波浪，涟漪代表着市场的主要趋势，次级趋势， 短期变动这一技术分析中最古老的理论认为，价格能

7、够全面反映所有现存信息，可供参与 者（交易商、分析家、组合资产管理者、市场策略家及投资者）掌握的知识已在标价 行为中被折算。由不可预知事件引起的货币波动，比如神的旨意，都将被包含在整体 趋势中。技术分析旨在研究价格行为，从而做出关于未来走向的结论。主要围绕股票市场平均线发展而来的道琼斯理论认为， 价格可演释为包括三种幅 度类型的波状主导、辅助和次要。相关时间周期从小于 3 周至大于 1 年不等 此理论还可说明反驰模式。反驰模式是趋势减缓移动速度所经历的正常阶段，这样的 反驰模式等级是 33%、 50% 和 66% 。 江恩法则江恩最后一本重要著作是 1949 年出版的在华尔街 45 年，书中江

8、恩理论坦 诚披露几十年来，在市场取胜之道。江恩认为，投资者在市场买卖遭受损失，主要的原因有三点：1）在有限资本上过度买卖。2）投资者未有设不止蚀盘以控制损失。3）缺乏市场知识，这是在市场买卖中损失的最重要原因。因此，江恩对所有投资者的忠告是：在你赔钱之前，请先细心研究市场。 在入市之前，投资者一定要了解：1）你可能会作出错误的买卖决定；2）你必须知道，如何去处理错误；3) 出入市必须根据一套既定的规则，永不盲目猜测市况发展。4) 市场条件及时间经常转变，投资者必须学习跟随市况转变。在不同时间循环 及市场条件下，市场历史会重复发生的。这些虽然是老生常谈，但配合江恩提供的十二条重要买卖规则，江恩理

9、论便可发 挥威力。江恩总结 45 年在华尔街投资买卖的经验，写成十二条买卖规则，重要性不言而 喻，现列于以供参考。一 决定趋势二 在单底，双底或三底水平入市买入三 根据市场波动的百分比买卖四 根据三星期上升或下跌买卖五 市场分段波动六 根据五或七点上落买卖七 成交量八 时间因素九 当出现高低底或新高时买入十 决定大市趋势的转向十一 最安全的买卖点十二 快市时价位上升 江恩在十二条规则之上，建立了整个买卖的系统。基本上，所使的方法是纯粹技术性为主，而买卖方法是以跟随市势买卖为主，与他的预测预备完全不同。江恩清楚趋的将市势场买理卖及论市场预测分开，是他的成功之处趋势理论(一)趋势线的含义 在变化莫

10、测的股海中沉浮日久之人，可能会产生某种幻想，诸如梦中得遇仙 人 指路 日后的股市走势就像沿着 “仙人 ”所指的方向发展。 这当然是无稽之 谈，不过 “趋势线 ”倒是一种研究可能出现趋向的分析方法， 而且其重要性也已 在股市几个转折 点上体现出来。趋势线是用划线的方法将低点或高点相连，利用已经发生的事例，推测次日大致 走向的一种图形分析方法。 我们发现在各种股价图形中，若处于上升趋势，股价波 动必是向上发展，即使是出现回挡也不影响其总体的涨势，如果把上升趋势中间回挡 低点分别用直线相连，这些低点大多在这根线上，我们把连接各波动低点的直线称为 上升趋势线。相反，若处于下降趋势，股价波动必定向下发展

11、，即使出现反弹也不影响其总体 的跌势，把各个反弹的高点相连，我们会惊奇地发现它们也在一根直线上，我们把这 根线称为下降趋势线。正确地划出趋势线，人们就可以大致了解股价的未来发展方向，按所依据波动的 时间长短不同，便出现三种趋势线：短期趋势线（连接各短期波动点）、中期趋势线 （连接各中期波动点）、长期趋势线（连接各长期波动点）。市场含义：我们可用投资者心理活动进行分析，在股价上升时，市场一片看好， 大家都在等回挡时买进，心理价位逐步提高，在回落到前一低点之前，强烈的买气阻 止了股价下跌而回升，使股价波动低点逐步提高，这种上涨的心理造成了上升趋势； 当股价下跌时，人们一片看坏，投资者均等待反弹时出

12、货，心理价位逐步下移，在回 升到前一点高点之前，已经有大量筹码等待卖出。使股价逐波回落形成下降趋势。研判要点：1. 上升趋势线由各波动低点连成，下降趋势线由各波动高点连成。2、上升趋势线是股价回挡的支撑点，当上升趋势线被跌破时，形成出货信号。 下降趋势线是股价反弹的阻力位，一旦下降趋势线穿破，形成进货信号。3、无论向上突破还是向下突破，均以超过 3%方为有效突破，否则为假突破。4、向上突破须佐以成交量放大，而向下突破无需量的配合，但确认有效后成交 量方会增大。5、如果突破以缺口形式出现的话，则突破将是强劲有力的。6、在上升或下降趋势的末期，股价会出现加速上升或加速下跌的现象，所以， 市况反转时

13、的顶点成底部，一般均远离趋势线。 在此建议投资者在划线分析时，可 划出不同的试验性趋势线。不但较小的波动可用直线划出，较长的波动也可用直尺划 线。用一把直尺放在不同股价趋势图上，我们便会惊奇地发现：股价上升是由一连串 的波纹组成，这些波纹的底部形成一条上倾的直线；下跌也是由一连串的波纹组成， 它们的顶部形成了一根下倾的直线。 另外还可从趋势线的发展角度的陡与缓，判别 股价变化的速度，当趋势线成为水平线时，则警惕一次转折的来临。趋势理论（二）趋势分析的活用一、趋势线1. 所谓趋势线，就是根据股价上下变动的趋势所画出的线路，画趋势线的目的， 即依其脉络寻找出恰当的卖点与买点。趋势线可分为上升趋势线

14、，下降趋势线与横向 整理趋势线。2. 股价在上升行情时，除了在连接股价波动的低点画一直线外，也应在连接股价 波动的高点画一直线，于是股价便在这两条直线内上下波动，这就是上升趋势轨道。 股价在下跌行情时，除了连接股价波动的高点画一直线外，也要在股价波动的低点画 一条直线，股价在这两条直线内上下波动，这就是下跌趋势轨道。股价在横向整理时 可形成横向箱型趋势线。二、利用趋势轨道决定买卖点1. 无论是在上升或下跌趋势轨道中，当股价触及上方的压力线时，就是卖出的时 机；当股价触及下方的支撑线时，就是买进的时机。2、若在上升趋势轨道中，发现股价突破上方的压力线时，证明新的上升趋势线 即将产生。3、同理，若

15、在下跌趋势中，发现股价突破下方的支撑线时，可能新的下跌趋势 轨道即将产生。4、股价在上升行情时，一波的波峰会比前一波峰高，一波的波谷会比前一波谷 高；而在下跌行情时，一波的波峰比前一波峰低，一波的的波谷会比前一波谷低。5、处于上升趋势轨道中，若发现股价无法触及上方的压力线时，即表示涨势趋 弱了。三、几种趋势线图1、上升趋势分析。 股价上升趋势线是指股价上升波段中 ,股价底部之连接线而言 , 这连接而成之上升趋势线通常相当规则 ,在上升趋势线的股价波动上画一条与上升趋 势线平行的线 ,这条平行线又称返回线。（1） 买卖点分析：a、在股价上升趋势中，当股价下跌而触及股价上升趋势线时，便是绝佳的买点

16、（买 进信号 ），投资者可酌量买进股票。7K 0b、 当股价上升而触及股价上升趋势线之返回线时，便是股票绝佳之卖点（卖出信 号）投资者可将手中的持股卖掉。c、上升趋势依艾略特波段分析认为：上升分三波段，每一波段上升幅度皆同，投 资者可以等幅测量。（2）行情分析：一个多头行情主要由原始、次级或短期上升波动所组成，股价 一波比一波高，每两个底部低点连成一条上升趋势线，一般而言，原始上升趋势线较 为平缓，历经时间较长，而次级或短期上升趋势线较为陡峭，其历经时间有时甚短。（原始上升趋势线：一般多头市场之原始上升趋势线的建立往往历经相当长时间（短则一二年长则四五年）的波动，其上升仰角较小，约为300450。（短期上升趋势线：指多头市场之各次级滚动，以各波