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1、中南财经政法大学2010届本科生毕业论文（设计）浅议我国商业银行外汇风险管理林卉2011年 4月30日摘 要随着我国经济实力的增长，人民币利率市场化与自由兑换进程的加快，2005年，我国外汇管理部门对外汇交易市场和汇率形成机制又进行了一系列改革。可以预见，随着我国向灵活汇率制度转变，外汇交易市场的深度和广度必将进一步扩大，逐步与国际金融市场融合，商业银行的业务经营也势必与外汇市场的联系越来越紧密。特别是汇率形成机制改革对我国商业银行的经营管理影响深远。人民币汇率形成机制调整后，汇率的波动幅度比过去增大，变动频率比过去加快。同以往相比，我国商业银行的外汇风险更加日常化和显性化。一是商业银行的资金
2、账户和交易账户面临的外汇风险同时加大；二是商业银行的客户面临的外汇风险加大，增大了商业银行受损的可能性；三是商业银行的外汇理财业务风险加大。因此，外汇体制特别是汇率制度的改革，对商业银行提出了更高的外汇风险管理要求。本文主要通过分析我国商业银行在外汇风险管理的现状，结合国内外学者对商业银行外汇管理方面的研究成果，研究了我国商业银行加强外汇风险管理的意义及在外汇风险管理存在的问题，如：管理人才匮乏；风险意识薄弱及防范风险手段单一等。最后针对我国商业银行存在的这些问题提出一定的建议。全文分五部分完成，第一部分阐述了选题的背景，研究目的和意义，及文章的主要内容；第二部分总结了国内外的研究成果；第三部
3、分描写了我国商业银行外汇风险管理的种类和现状，分析了我国商业银行在外汇风险管理方面存在的问题等；第四部分研究了我国商业银行外汇风险管理的必要性和可采用的工具；最后一部分针对商业银行外汇风险管理的现状和存在的问题，提出了相关的建议。关键词：商业银行；外汇风险；风险管理目 录一、文献综述1 二、商业银行经营中的外汇风险2（一）商业银行经营中的风险种类3 （二）我国商业银行外汇业务风险的现状4 三、商业银行外汇风险管理3 （一）我国商业银行外汇风险管理的现状7（二）商业银行外汇风险管理的意义9（三）我国商业银行外汇风险管理中存在的问题10 （四）我国商业银行外汇风险管理应遵循的原则10 四、对我国商
4、业银行外汇风险管理的意见4主要参考文献13 - 1 -一、文献综述商业银行外汇风险，是指由于汇率的变动而导致的银行收益不确定。具体表现为汇率波动造成商业银行的外币资产和外币负债变化的不确定性。外汇风险的直接度量法，是衡量由于汇率的波动给商业银行外币资产和负债带来何种影响的度量方法。通过此方法，商业银行可以直接掌握在汇率发生变动的情况下外汇投资组合的损益情况。Choi The sensitivity of bank stock returns to market,interest and exchange rate risks测算了银行业的汇率风险，他在加总银行业回报率的时候发现了外汇风险暴露影
5、响银行企业价值的证据。19751987年，大约20的美国的银行对于汇率波动比较敏感。研究表明：1975-1992年80的美国大型银行都对汇率波动敏感。然而，这个加总排除了作为独立企业特征与汇率风险暴露的联系。通过对商业银行收益率影响因素的研究发现，19861991年，一些美国的银行对于汇率波动非常敏感。有专家运用多因素模型(包括银行组合回报率因子、市场组合因子以及汇率因子)测算了以美国银行业为样本的股权收益率关于汇率变动的波动性。结果表明：在研究样本中，有30的美国银行对汇率波动敏感，大约只有10的日本银行对汇率波动敏感。Anna Exchange rate exposures of US b
6、anks:A cash flow-based methodology分析了基于现金流分析框架下的美国银行业汇率风险暴露。他将美国105家私人银行企业的汇率风险分解成短期和长期因素，发现长期的汇率风险因素的影响比短期因素的影响更为常见，这反映了各银行在对长期汇率风险的识别、建模测算以及管理时有一些困难。Tai Time-Varying market,interest rate,and exchange rate risk premia in the US commercial bank stock returns运用三因素经济模型进行了实证估计与测算。研究表明，汇率风险既影响大型银行也影响地区性
7、银行，以MGARCHM模型为基础的测算表明利率风险和汇率风险是影响银行业价值变动的主要因素。Tai研究了汇率风险的非对称性以解释为什么先前的研究(先前的研究集中于线形对称性的风险暴露)不能很好模拟汇率风险的原因，并建立非对称模型。基于多参数GARCH模型，他发现样本中有超过80的美国银行股面临显著的非对称性汇率风险。温彬 人民币升值对我国商业银行的影响研究分析了人民币升值对我国商业银行资产和负债、国际结算、外汇资金、资本充足率管理等各项具体业务的影响，并给出了商业银行应对汇率制度改革的措施。李小娟 人民币汇制改革对我国商业银行风险管理的挑战分别从对商业银行信用风险、流动性风险、会计风险和交易风
8、险的影响角度讨论了人民币升值以及汇率浮动弹性扩大的影响，并且在分析了国际银行业应对汇率风险的经验做法基础之上，提出了应对汇率风险的具体策略。潘鹏宇 新的人民币汇率形成机制下商业银行汇率风险研究分析了在新的人民币汇率形成机制下，汇率波动对我国商业银行负债业务、资产业务、国际业务以及海外并购业务等方面的影响，提出了一系列的政策建议。李小娟指出：汇改以来，人民币对美元汇率不断盘升，由此引起我国商业银行外汇资金流动性风险、信用风险、外汇敞口风险等汇率风险日趋显著。鉴于此，商业银行应采取适当的策略，有效进行外汇敞口头寸风险管理，降低因升值引发的信用风险和流动性风险，并尽快建立完善的风险管理体系，以应对弹
9、性的汇率机制。 二、商业银行经营中的外汇风险（一）商业银行经营中的外汇风险种类1.交易风险交易风险是指商业银行在对客户外汇买卖业务或在以外币进行贷款、投资以及随之进行的外汇汇兑业务中，由于汇率变动可能会使商业银行在进行外汇资金交易时面对汇价波动的风险、信用风险、流动性风险和操作风险。汇改后我国的外汇储备累计的规模由2004年底的6099亿美元，达到2005年的8188亿美元，2006年底的10663亿美元。根据最新数据，2007年底我国外汇储备达到1.53万亿美元。外汇储备的增加反映在离岸无本金交割远期合约和在岸远期市场的远期人民币兑美元的汇价上。同时我国自2007年5月银行间外汇市场人民币兑
10、美元日间波动幅度的进一步放开，也可能吸引更多的投机资本流入。加重对汇率的压力。而市场的一致性预期导致提供做市商服务的商业银行只能被动地接受过多的贬值中的外汇，加大了相应的外汇风险。操作风险指的是当人为的操作有疏忽时或者由于种种原因致使银行管理层无法了解银行的外汇风险暴露程度，从而使银行的外汇风险无法有效地管理。目前，我国某些银行的基层指定银行只能按照总行的挂牌价格与客户进行买卖交易。所形成的头寸通过内部系统进行平仓，最后各银行总行在国际外汇市场或国内银行间进行即时平仓。这些基层银行前台工作人员一旦出现操作失误，则只能通过银行总行的反向操作进行修补，由于两者交易时间不一致，可能使银行所面临的不确
11、定性增加。2.折算风险折算风险指的是由于汇率变动，引起商业银行资产负债表某些外汇项目在会计处理时用本币折算时产生会计核算损益的可能性。例如国内银行业在近几年的股份制改革中以外币表示的资本金在不断增加，其以外币形态存在的资本金主要来源于境外IPO募集、境外战略投资者以外币认购部分股权和国家通过外汇储备注资形成的（如汇金公司2003年12月向中国银行和中国建设银行注入450亿美元外汇储备。于2005年4月向中国工商银行注入150亿美元）。随着人民币的升值。外币资本金转换为人民币的数量会减少，从而会影响到银行总的资本金的变化。以至最终影响到商业银行资本充足率和银行的利润。3.经济风险由于汇率非预期变
12、动，引起商业银行未来现金流量变化并直接影响银行整体价值变动的可能性。例如自2005年7月汇率改革以来人民币兑美元累计升值幅度达12.33，截至2008年2月最后一个交易日，人民币对美元汇率中间价已经在2008年的两个月内累计升值幅度达到2.65，升值幅度是上年同期增幅的3倍有余。人民币兑美元的升值速度加快。使国内的出口企业压力倍增。如根据有关部门对纺织业的研究：人民币每升值10个百分点，纺织服装业利润将下降20个百分点。因此这些企业的经营风险反过来又会转化为企业对商业银行贷款的违约风险，进而对银行的资产质量和盈利能力带来影响。（二）我国商业银行外汇业务风险的现状由于我国商业银行现阶段所处的国内
13、外经济大环境，目前我国商业银行外汇业务风险，特别是由于历史上的一些原因造成的风险还是相当巨大的。1. 外汇头寸面临的汇率风险较大。汇率风险是市场风险的一部分，它是由于汇率波动时间差、地区差以及币种和期限结构不匹配等因素造成的。具体到我国商业银行，其外汇头寸基本分为以下三个来源：（1）银行资本金的汇率风险。我国商业银行体系资本金由本币和外币（以美元为主）两部分组成。一般而言，本币资本金应占全部资本金的绝大部分，但由于我国商业银行正在进行股份制改革，在这一特定时期，国内银行业外币资本金比例达到相当高的水平。国内银行业外币资本金主要来源三部分：一是境外IPO所募集的外汇资金，如中国建设银行在香港IP
14、O募集资金总额715.8亿港元，折合为92亿美元；中国银行在香港IPO总额近100亿美元；交通银行146.4亿港元，折合18.8亿美元。二是由境外战略投资者认购部分股权形成的外币资本金，如美洲银行以30亿美元购入建行9%股份，多家全国性股份商业银行和城市商业银行也引进外资股东，主要有荷兰国际集团（ING）、国际金融公司、德意志银行、高盛集团和安联保险等19家境外金融机构入股16家中资银行，投资总额近165亿美元；三是国家通过外汇储备注资形成的外汇资本金，如中行、建行、工行和交通银行累计接受630亿美元其中中国银行和建设银行分别是225亿美元，工商银行是150亿美元，交通银行是30亿美元的储备注
15、资。这部分注资对应的资本权益由汇金公司享有，当三家国有商业银行引进外资战略投资者时，将由汇金公司向它们转让股权，银行这部分外币资本金总额不会改变。粗略估算，上述三部分加起来我国商业银行体系的外币资本金有930多亿美元，根据中国银行业监督管理委员会官方网站统计，2007年第四季度末，我国国有商业银行、股份制商业银行及城市商业银行总资产为525982.5亿人民币，负债495675.4亿人民币，所有者权益30307.1亿人民币。为了便于分析，我们可将所有者权益视为资本金（实际资本金比所有者权益小），且设人民币兑美元汇率为7.6（2007年人民币兑美元汇率中间价算术平均值），则外币资本金占全部资本金比例（930*7.6）/30307.1*100%为23.32%。如此高的外币资本金比率，只要汇率稍有变动，总的资本金将有较大变动，资本充足率也会随之变化。具体分析，如果以工行150亿美元、中行225亿美元、建行225亿美元考察其核心资本，人民币每升值2.25%，以人民币计价的资本金将分别缩水27.98亿元、41.96亿元、41.96亿元，由此影响核心资本充足率约0.16、0.3、0.26个百分点。即使3家银行通过期权合约规避风险，但由于3%的期权费，其损失仍然不小。（2）资产负债的汇率风险。银行账户中的外汇资产和负债，如外汇存款、外汇贷款、同业外币拆借、投资性外币债券等，会随汇率变
