国际金融期末复习Word版

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1、第1章外汇与外汇汇率1、外汇的特征： 2、汇率(Foreign Exchange Rate)：一国货币折算成另一国货币的比率，或一国货币以另一国货币表示的价格。（外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的资产，也是一种特殊商品；汇率就是这种特殊商品的“特殊价格”）3、汇率标价方法o Direct Quotationn US$100=RMB627.65o Indirect Quotationn RMB 100US$16.08o US Dollar Quotation n US$100=75.26n US$1=J95.284、汇率种类：o 从银行外汇买卖的角度划分n 买入价n 卖出价n 中间价o 按照

2、外汇成交后交割时间划分n 即期汇率n 远期汇率o 按外汇交易支付工具和付款时间划分 电汇汇率(TT Rate)、 信汇汇率(MT Rate) 票汇汇率(DD Rate)o 按汇率制定的方法划分n 基础汇率(Basic Rate) n 套算汇率(Cross Rate) o 按汇率决定不同方式不同划分 官方汇率(Official Rate) 市场汇率(Market Rate)o 按国际货币制度的演变划分 固定汇率(Fixed Rate) 浮动汇率(Floating Rate)5、汇率换算： （1）两种汇率的中心货币相同时，采用交叉相除法. 例如：即期汇率行市1 USD= 7.7972/7.8012

3、HKD， 1 USD = 109.5100109.9100 JPY港币对日元的套算买入价为： 1 HKD =109.5100/7.8012 JPY=14.0376 JPY推荐精选港币对日元的套算卖出价为： 1 HKD = 109.9100/7.7972 JPY=14. 0961 JPY （2）两种汇率的中心货币不同时，采用同边相乘法例如：即期汇率行市1 USD= 7.7972/7.8012HKD 1 GBP= 1.76781.7724 USD英镑对港币的套算买入汇率为 1GBP=7.79721.7678 HKD =13.7839 HKD英镑对港币的套算卖出汇率为 1GBP=7.80121.77

4、24 HKD =13.8268 HKD6、汇率理论: （一）购买力平价（purchasing power parity）:汇率的变化也是由两国货币购买力之比的变化而决定的，即汇率的涨落是货币购买力变化的结果。 1绝对购买力平价：公式表示：Ra=PaPb或Pa=PbRaRa：代表本国货币兑换外国货币的汇率Pa：代表本国物价指数Pb：代表外国物价指数 2相对购买力平价：= 本国货币旧汇率（本国货币购买力变化率/外国货币购买力变化率） =本国货币旧汇率（本国物价指数/外国物价指数） （二）利率平价理论o 凯恩斯（JMKeynes）远期汇率决定理论 o 该学说认为远期差价是由两国利差决定的o 远期汇率

5、的升水、贴水率约等于两国间的利率差异o 高利率货币在远期市场上必定贴水，低利率货币在远期市场上必为升水，在没有交易成本的情况下，远期差价等于两国利差，即利率平价（interest parity）成立。7、国际金本位制度的特点:o 黄金作为最终清偿手段，是“价值的最后标准”，充当国际货币.o 各国货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色规定，有法定含金量.o 金币可以自由熔化、自由铸造和自由输出入.o 辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币.8、金本位制度下的汇率变动: 供求关系 出口贸易顺差对本币需求 本币升值进口贸易逆差对外汇需求 本币贬值9、纸币制度下的汇率变动因素:o 国际收支差额o 通货膨胀

6、o 经济增长率的差异o 利率差异o 财政收支状况o 外汇储备o 心理预期o 信息因素10、汇率变化对经济的影响：（1）.涉外经济的影响：推荐精选 汇率贬值将鼓励出口，限制进口，从而在一段时期之后可能改善该国的贸易收支。 贬值将可能减少单方面转移项目的外汇收入。贬值将会鼓励长期资本流入， 从而改善一国资本项目的收支状况 。汇率贬值可能导致短期资本外逃，从而恶化一国的国际收支状况。 (2)汇率贬值对一国国内经济的影响：o 对贸易品价格的影响n 本币贬值进出口商品国内价格物价上涨压力o 对非贸易品价格的影响n 潜在出口商品（价格敏感性产品）n 潜在进口替代品（价格敏感性产品）n 纯粹的非贸易品o 通

7、货膨胀本币贬值更高通货膨胀更大贬值o 对国内利率水平产生影响o 加快一国经济的增长，扩大就业水平 o 实现一国资源的重新配置，从而促使其生产结构升级11、货币危机的主要原因：o 汇率政策不当 实行固定汇率政策情况分析 o 外汇储备不足 经常项目顺差持续减少，甚至出现巨额逆差。当国外投资者意识到投资国“资不抵债” 时，清偿危机会随之出现。o 银行系统脆弱 币种、期限不匹配o 金融市场开放过快 过早取消对资本的控制、引发大规模资本流入、流出 o 外债负担沉重 投资的短期性和高度的对外开放性，债市稳定性弱o 财政赤字严重o 政府信任危机 o 经济基础薄弱 o 危机跨国传播 o 基金组织政策不当 12

8、、货币危机的应对：o 控制资本外流 讨论：措施及后果 o 实行本币管制 资金调动须经中央银行的准许 o 迅速金融调整与金融监管 首先调高银行利率，防止资金大量外流，稳定金融市场。当市场相对稳定后，又及时分期下调利率，减轻对企业的冲击。 o 防止商业银行连锁倒闭 第二章、汇率制度1、汇率制度的种类：o （1）、金本位体系下的固定汇率制国际收支发生逆差 外汇汇率上涨推荐精选 黄金外流 货币流通量减少 通货紧缩，物价下降 商品在国际市场上的竞争能力提高o （2）、布雷顿森林体系下的固定汇率制“联合和联盟国家国际货币金融会议” 可调整的钉住汇率制 瓦解-美元供求与黄金储备之间的矛盾 o （3）、浮动汇

9、率制度实行浮动汇率制度的国家大都是世界主要工业国 是对固定汇率制的进步单独浮动、钉住浮动、弹性浮动、联合浮动等。 o （4）、货币局制度是一种严格的汇率制度，在此制度下，一国将其货币的汇率牢牢钉住另一种货币，例如美元或欧元。 基本要素o （5）、美元化制度是指放弃本币而用美元代替本币执行货币的各项职能的制度 包括非官方美元化和官方美元化 o （6）、复汇率（Multiple Rate） 是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。复汇率的作用有： 限制国外游资流入。 扩大出口，限制进口。 2、货币局制度与中央银行制度的主要区别是? o 首先，中央银行每发行

10、本币要有相应的外汇储备作基础o 其次，它具有自动兑换约束，即中央银行必须无条件地按照固定的汇率接受市场对所固定外汇的买卖要求。o 再次，不能主动创造国内信贷 3、货币局制度也有其自身的不足： 政府不能控制货币供应和利率政府不能利用汇率来调整外来因素对本国经济的影响，如进口价格的上涨、资本流通的转移等，而只能调整国内工资和商品价格； 正统货币局制度不会像传统的中央银行那样，帮助周转困难的银行平息危机。4、人民币汇率制度：o 采用直接标价法，一般以100单位外币为标准折算人民币o 以美元为关键货币o 政府授权国家外汇管理局进行汇率的制定、调整和管理o 我国现行汇率制度是以市场供求为基础的、单一的、

11、有管理的浮动汇率制度5、人民币汇率制度分析（19942005）：o 两大特征n 汇率基本固定n 单一钉住美元o 利弊分析o 发展方向“完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”推荐精选“加强本外币政策的协调，改进现行结售汇制度，放宽对企业和居民用汇限制，稳步推进人民币资本项目可兑换”6、人民币汇率制度改革：o 坚持汇率改革市场化方向的同时要打破市场对人民币单边升值的预期。 o 加大国际游说和沟通力度，保持改革的话语权并赢得外部支持。 o 通过财政政策、货币政策等统筹安排，加快促进经济发展方式转变。 o 严防投机性资本的冲击。o 大力发展金融衍生品市场，深化商业银行和企业的改

12、革。7、最适度货币区理论：o 1、相关概念：通货区（通货区（currency area）所指的区域是，区内各成员国货币相互间保持钉住汇率制，对区外各种货币实行联合浮动。）最适度货币区理论 最早于1961年提出最适货币区理论的罗伯特蒙代尔（Robert Mundell）主张生产要素流动性准则,“货币区”内的汇率必须被固定；“最佳”的标志就是有能力稳定区内就业和价格水平。 o 2、实行意义分析n 有利于促进本区经济一体化，并极大地提高区内总的经济福利 n 有利于降低货币汇兑成本，规避区内货币之间的汇率风险n 有利于整合区内金融资源，降低投融资成本与风险 n 有利于加强区内一体化协作，并一致对外抵御

13、竞争风险8、一国的经济目标有三种：（根据蒙代尔的三元悖论）各国货币政策的独立性；汇率的稳定性；资本的完全流动性。（这三者，一国只能三选其二，而不可能三者兼得。）9、在资本流动，货币政策的有效性和汇率制度三者之间只能进行以下三种选择：o (1)保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性，必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制。 o (2)保持本国货币政策的独立性和汇率稳定，必须牺牲资本的完全流动性，实行资本管制。 o (3)维持资本的完全流动性和汇率的稳定性，必须放弃本国货币政策的独立性。 习题：1、某银行询问美元兑港元汇价，身为交易员的你答复道：一美元=6.800/10港元，请问（1）该银行要向

14、你买进美元，汇价是多少？（2）如你要买进美元，应按什么汇率计算？（3）如你要买进港元，又是什么汇率？2、如果你是ABC银行的交易员，客户向你询问澳元兑美元汇价，你答复道：0.7685/90 ,请问：（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？3、如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复道：1.4100/10。请问：（1）如果客户要把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？（2）你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎？（3）如果客户要卖出美元，汇率又是多少？4、讨论影响汇率水平的因素和汇率水平变动对宏观经济所可能造成的影响？这给我们以怎样的启示？推荐精选5、近日，130名国会议员致信美国财长盖特纳要求将中国列为汇率操纵国之一。被认定为操纵货币汇率的国家，可