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1、银行挑战者：阿里小贷中国的传统银行业出现了一位离经叛道的挑战者。它是一家能做到果断与合作多年的大型银行分道扬镳的公 司，也被称为最靠谱的“小贷工厂”,已被视为传统银行的劲敌不是银行，胜似银行。阿里小贷的发展速度 已经远远超过了在小贷领域寻求突破的大多数银行。接近阿里金融的人士透露，从2010年 4 月阿里巴巴拿到小额信贷牌照到今年6 月底，阿里巴巴信用金融部 门已经为超过12.9万家小微企业提供贷款，贷款总额超过260 亿元，阿里金融已经实现单日利息超过100 万元。 年利息所得数亿元，不亚于一家小型城商行。“阿里金融是颠覆整个金融格局的大手笔。希望能搅动目前的一潭死水。”长期观察民间金融的北
2、交所董事 长熊焰对记者表示。阿里金融人士透露，阿里金融只是一个统称概念，而非实体公司。具有营业执照的法人单位是浙江阿里小贷 和重庆阿里小贷两家小贷公司。但具体业务都是由阿里金融的员工执行，并没有放具体的运营人员在两家小贷公 司里面。业内人士介绍，阿里巴巴进军金融业仅五年时间，已拥有了可比央行征信系统的数据库、比银行更快的资金 流动性及相当于一家小型银行的利息收入。这直接影响到了它的从合营到自营的转变。“小微企业在阿里巴巴和淘宝累积的信用不能获得银行的认可， 仍需要担保、抵押或联保，能够通过银行审核门槛的很少。我们送过去100 个客户，99 个都被否了，他们依然 用固有的方式操作，理念和我们太不
3、一样。”前述接近阿里金融人士回忆道。随着2010 年 6 月两家小贷公司的 成立，阿里巴巴正式停止了与建行和工行的合作，走上了金融自营的道路。阿里金融不是没有谋求过银行牌照，但迄今并未成功。“他们没有银行牌照也不影响他们开展业务。”监管 当局有关人士告诉记者。是不影响，只是不能增加杠杆来放大阿里小贷的规模，仅仅靠资本金的快速周转来实现贷款总额的迅速放大。 监管准入和合规性限制只能暂时捆绑住阿里金融业务发展膨胀的速度，不管这种限制是否合理。从合营到自营2007年5月16日，阿里巴巴联手建行推出“e贷通”，阿里巴巴会员可凭借在其网站上的交易信用记录向 建行申请贷款。从2007年6月起，阿里巴巴也与
4、工行开始合作，为阿里巴巴和淘宝会员提供贷款服务。同年10 月，与工行联合推出“易融通”，和“e贷通”类似。根据阿里巴巴的数据，从2007年到2010年，共帮助小 企业获得了128 亿元贷款。然而，蜜月期后是嫌隙。据接近阿里金融的人士透露，当时通过阿里巴巴向建行和工行贷款的小微企业，绝 大多数都遭到了拒批。关于这段从蜜月到分手的历史，银行方面有不同的解释。建行人士表示，他们和阿里巴巴真正断绝合作的原 因是，阿里巴巴将支付宝备付金存管行改为了工行。另一种解释是，阿里巴巴在合作后期希望收取贷款资金2% 作为费用，这让合作银行十分不满。2010年 6月8日，阿里巴巴联合复星集团、银泰集团、万向集团成立
5、浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司， 注册资本6亿元，法定代表人为马云。2011年6 月21日，阿里巴巴再次联合复星集团、银泰集团、万向集团成 立重庆市阿里巴巴小额贷款股份有限公司，注册资本10 亿元，法定代表人同为马云。浙江阿里小贷公司和重庆 阿里小贷公司的监管单位为当地金融办。据阿里金融内部人士介绍，目前阿里金融已拥有200 余名员工，分为阿里贷款、淘宝贷款、风险控制、数据 运营、技术等多个部门。其中负责阿里贷款和淘宝贷款的前台人员各几十人，具体贷款业务由两家小贷公司交叉 办理。阿里金融目前共两大板块，为阿里贷款和淘宝（含天猫）贷款。会员通过这两个平台可申请获得订单贷款、信 用贷款两项服务，
6、通常在100 万元以内。阿里贷款为阿里巴巴会员企业提供阿里信用贷款，满足会员企业在生产经营过程中产生的流动资金需求，分 为“循环贷”和“固定贷”两种。“循环贷”指获贷额度作为备用金，不取用、不收利息，可随借随还。固定贷 指获贷额度在获贷后一次性发放。目前阿里信用贷款仅面向江浙沪卖家，收费和普通会员。淘宝贷款面向淘宝和天猫卖家，分为订单贷款和信用贷款两类，均面向全国卖家，额度在100 万元以内。淘 宝订单贷款是基于卖家店铺已发货、买家未确认的实物交易订单金额给出授信额度，到期系统自动还款。淘宝信 用贷款是基于店铺综合经营情况给予授信，不受当天订单量限制，无需抵押担保，授信额度可多次支用，随借随
7、还。此外，天猫的高端商户还可通过线下审核获得最高1000 万元的贷款。快速资金周转银监会、央行在2008 年下发的关于小额贷款公司试点的指导意见中明确规定，小额贷款公司的主要资 金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行业金融机构的融入资金。在法律、法规规定的 范围内，小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%。目前阿里旗下两家小贷公司注册资本金总和为16亿元，按照小贷公司融资杠杆率只有0.5 倍的浙江、重庆 两地监管规定，阿里金融两家小贷公司可供放贷的资金最多为24 亿元。2012 年 6 月底，阿里金融贷款总额已超 过 260 亿元。天津金诺律
8、师事务所张路乔律师认为，这背后有两种可能性，一种是阿里金融违反了监管规定，放贷资金未 限于注册资金;另一种原因，260 亿元是可供放贷资金周转多次后的总数。阿里巴巴集团副总裁、阿里金融负责人胡晓明10 月 24 日在阿里云开发者大会上，明确否认此前所传阿里金 融的资金来源为支付宝客户保证金，称淘宝贷款的运作资金和外界谣传的支付宝客户保证金毫无关联，并且根据 相关政策规定，阿里金融不允许也从未向公众吸收存款和挪用支付宝客户保证金。接近阿里金融的人士告诉记者，阿里金融的两家小贷公司一直遵循24 亿元的规定。能够产生260 亿元的贷 款总额，是因为贷款期限短，流动性高。“以淘宝订单贷款为例，平均贷款
9、久期只有七天。”该人士透露，26 个月 260亿元贷款总额，假设24亿元 全部贷出，即周转了10.83 次，平均久期才两个多月，远快于一般银行主力贷款的时长。商业银行贷款的平均久 期都在五年以上。业内人士表示，按照淘宝信用贷款0.06%的日息计算，假设 24亿元全部贷出，阿里金融每日利息所得为144 万元，年利息所得为5.3 亿元。前述接近阿里金融人士对记者称，利息收入计算实际较复杂，是通过贷款余额来计算，“通常24 亿元不可 能全部贷出。毕竟收回有个过程，要全部贷出的话，次日可能一分钱也没有了。这也是作为小贷公司和银行的区 别。”他解释，银行坏账率即使很高，只要有新增存款，压力就不会很大，还
10、可正常运转。而对小贷公司，如果坏 账率很高，相当于股东钱被稀释了，压力就很大。所以，“外界对阿里金融不看好，就是因为坏账率太敏感。本 身不能吸纳资金。因此小贷公司风控必须把握好。”阿里金融人士透露，其不良贷款率只有1%。他认为，阿里金融拥有几十人的风控团队，订单贷款相对便捷， 根据数据库中的资料审核1秒钟申请3 分钟放贷。信用贷款则非常严格，除了审核数据库中关于该卖家的信用资 料，还需要和卖家视频沟通，填写问卷，甚至提交个人银行流水、水电费等票据证明，从而决定授信额度。“目前对于逾期欠账的客户，通常采取电话催款、上门催款、放黑名单等方式。”接近阿里金融的人士表示。“云”征信系统按照阿里巴巴私有
11、化前的年报数据，其2012年 3月底共拥有7978.7万名注册用户，其中付费会员75.39 万名。据内部人士介绍，淘宝现在拥有1.45 亿名会员，其中卖家有600 万名。通过阿里巴巴、淘宝、天猫、支付宝等一系列平台，阿里金融可以获得卖家会员的商品交易量、真实性、商 铺活跃度、用户满意度、库存、现金流、甚至水电缴纳等信用数据，相当于拥有了自己的征信系统。“阿里金融目前最主要的工作就是深度挖掘数据库。要把各平台所有商家的信息贯通起来，获得非常复杂和 庞大的征信资料，目前阿里金融只挖掘到了冰山一角。”接近阿里金融的人士表示。数据库是阿里金融最核心的价值，未来阿里金融也希望把数据化运营的小微企业贷款演
12、变为方法论。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，阿里金融的征信系统比央行的征信系统更具有说服力。他说，央行征信 系统看不到水电煤气费用、交税、换单位等许多情况。在新版信用报告中，还只展示消费者最近五年内的逾期记 录，不能跨越一个经济周期。依据这样的征信系统，银行当然难以判断哪些客户安全。鲁政委认为，阿里金融如果获得成功，就让央行看到一个例子，即如果征信系统做得好，就可以极大改善小 微企业贷款难的问题。只缺一纸牌照“阿里实际上已是个银行了。” 中国期货研究院常务副院长王红英表示，从做小贷业务，到推出信托产品， 走的都是银行的模式，现在缺的只是一纸牌照而已。今年以来，阿里巴巴联手山东省国际信托有限公司
13、推出“山东信托阿里星集合信托计划”，6月和9月共 推出两期，为阿里巴巴会员商家提供贷款，然后阿里小贷将其信贷资产打包，山东信托利用集合信托资金购买信 贷资产的收益权。其中第一期共募集信托资金2.4 亿元，第二期共募集资金1.2 亿元。王红英指出，阿里巴巴资产负债并不十分理想，自有资金不足。因此，阿里巴巴也是通过发行信托产品，在 合法渠道当中寻求资金储备，解决资金困境。那么，不具有吸储功能的阿里小贷公司，通过和信托公司合作募资3.6 亿元，是否符合监管要求?湖南泓锐 律师事务所律师屈子建表示，小贷公司并没有从信托公司融资，只是把贷款业务的收益权转让给了信托公司，等 于提前收回了贷款，类似于债权转
14、让，这是信托公司的业务创新，合法合规。尽管吸储职能对阿里金融的未来很重要，但来自阿里金融的信息显示，它并不急于争取。鲁政委认为，阿里 金融不急于获得银行牌照，原因有三：阿里金融的优势在于拥有其会员的深度信息，目前也只服务于会员。但一 旦成为银行，面向所有人群，这个数据挖掘的优势就不复存在;通常实体行业运营波动性就比较大， IT 行业风险 尤其大，假如一个银行和 IT 公司互相依附，如何确保存款的安全性是一个问题;如果获得银行牌照，就意味着要 接受和银行相同的监管，要遵循现有的银行业法规，阿里金融的网络优势将不复存在。按阿里金融现行的贷款审查制度，会员贷款无需抵押担保，也无需面谈。按照银监会的规定，银行要建立并 严格执行贷款面谈制度，从而有效鉴别个人客户身份和信用，防范个人贷款风险。那么，一旦阿里金融受到银监 会监管，其现行的网络运作模式就将不复存在。“如果现在的贷款服务运行很好，又何必纠缠于有没有银行牌照?有了牌照可能反而是掣肘。”鲁政委还认 为，阿里金融成立时间尚短，也需要时间来证明持续的成功。接近阿里金融的人士透露，年底的股东大会也许会讨论增资问题，这样可供放贷资金就可进一步增加。来源:财新网
