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1、关于城市根底设施建设领域融资风险控制(市政工程融资模式) 摘要：投资必须有资金资源作为保证，市政公用根底设施融资是指为满足市政公用根底设施投资的需要，通过一定的渠道，采取一定的方式，筹措资金的活动。文章主要分析了市政根底设施建设工程融资的财务控制方法。关键词：市政工程 财务控制 融资 市政公用根底设施的建设工程，涉及公共财政、投资建设、经营管理等多个方面的相关利益者。从规划设计的前瞻性到工程建设的可行性，从工程的具体实施到工程完工结束，从设施的启用到日常经营与维护管理等，都是以提供公共效劳为目的，投入很大的人、财、物等力量以到达优化资源配置，并伴随着财务风险的躲避与防控。针对市政公用根底设施建
2、设工程，分析财务风险来源、特征及其成因，采用适宜的方法进行财务风险度量，从各个方面防范和控制财务风险，以求减少风险带来的负面影响，以最低的本钱，使工程获得最大限度的收益，是各利益相关者所追求的目标。 1 市政公用根底设施建设工程财务风险的成因 市政公用根底设施工程的财务风险，是指在工程实施整个过程中，各种事件及其不利后果与预期目标不一致的可能性，导致财务状况具有不确定性，从而使投资者、建设者、经营者蒙受损失的可能性。 在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，虽然不能完全消除风险及其影响，但在了解和认识财务风险的根底上，能够适宜的躲避与控制风险，将工程损失降至最低，从而为城市根底设施建设工程的利
3、益相关者创造最大的利益。工程的财务风险大致来源以下几方面： 1.1 融资性财务风险 随着投融资主体多元化的改革，市政公用根底设施工程建设中除了财政补贴局部资金外，大局部资金要向市场融资。工程融资多是采用政府信用贷款、城市建设债券等。这种融资方式具有融资量大、获得容易的优势。但由于根底设施投资规模大、期限长、相对资金收益率低、偿债能力差，会带来沉重的利息负担和还款压力。且随着融资量的增加，融资能力呈递减趋势。 1.2 结构性财务风险 结构性财务风险主要是指负债结构带来的财务风险。负债结构即负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的上下。工程负债规模越大，固定的财务利息负担越重，导致现金流出量增加
4、，由于收益降低而使工程丧失偿付能力的可能性增大，工程投资者收益变化的幅度也随之增加，财务风险也越大。 市政公用根底设施工程建设为适应城市经济快速开展和城市规模的逐渐增大的需要，不断加大投资规模，在财政资金有限的前提下，大量举债。因其属公共产品的特性，投资主体主要是政府或者是由政府直接担保、间接支持。高负债一方面使得根底设施工程建设进一步融资的能力减弱；另一方面到了偿债顶峰期又给地方政府带来巨大的财政压力。 1.3 经营性财务风险 我国市政公用根底设施投资运营方面存在的问题较多，一是普遍经营效益不佳，企业亏损比较严重；二是重建设轻维护，例如地下供水管网老化，自来水漏失率高；三是市政公用根底设施国
5、有比重过大，垄断经营程度过高，缺乏市场竞争机制；四是国有企业改制本钱过高，劳动力使用效率低下。市政公用根底设施工程经营本钱补偿不到位，本钱补偿是城市根底设施简单再生产的补偿，是扩大再生产积累资金的需要，是现代人类改善生活质量的重要条件。然而，大量市政公用根底设施还具有自然垄断性，初始固定本钱较高，少局部有收益的经营性工程，现金流入期限较长，本钱得到补偿速度慢，从而形成巨大的资金缺口，企业所产生的现金流入不能满足流出，自然要陷入严重的资金危机之中。 1.4 行政性财务风险 工程高层领导视风险管理是一件既耗时又耗本钱的工作，风险管理意识淡薄，不予以重视。对于根底设施工程无论是工程可行性研究、工程融
6、资、工程建设还是工程完工方面，都有政府的背景，运用管理者的权威、命令、规定、指示等手段，干预工程资金运作会带来诸多的不稳定性。投资者过于信任政府的承诺，对工程的回报有过高的期望。工程的投资决策不基于科学合理的可行性分析和回报率的预测，而是片面基于政府回报率的保证。在政府缺钱、投资者缺工程的情况下双方达成协议，往往由信用风险引发财务风险。 1.5 利率、汇率变化风险 利率、汇率变化会导致筹资本钱增加；资金来源中断或者资金供应缺乏导致工程工期延误甚至被迫停工，从而会使工程的偿付能力下降；同时，利率对股东收益的变动幅度也有较大影响，在息税前利润一定的条件下，即使负债规模固定，负债的利息率越高，财务杠
7、杆系数越大，股东收益影响的程度也越大，财务风险就越大。 2 市政公用根底设施建设工程财务风险的控制 2.1 树立工程财务风险意识 对于财务风险的估计和防控需要经营者和财务管理人员的职业判断，树立风险意识和对风险的灵敏嗅觉，及时发现和估计潜在风险并善于分散风险是工程成功的关键。财务风险机制是指在财务风险管理中所形成的相互联系、相互制约的功能体系，是财务管理的重要组成局部。它包括三个方面：一是对财务风险进行事前控制；二是财务运营过程中事中控制；三是对财务风险进行始终控制。因此，树立风险意识，建立有效的风险防范机制，使工程具备风险自动预警功能，形成一套完善的财务信息系统，追踪环境和自身变化，对工程实
8、施及时监控，化解可能出现的各种财务风险，直至建设工程最终结束。 2.2 进行工程财务风险识别与度量 进行市政公用工程的防范与控制，非常重要的是掌握风险的程度。在不同的时间、不同的发生地点，风险的暴露及发生损失的程度是有差异的。相应地在如何准确度量财务风险程度与差异成为提高风险管理效率和提高风险管理质量的关键性因素。通过财务风险度量可以为今后财务风险决策、预防和控制财务风险等提供准确依据。财务风险的度量方法主要是概率分析法、杠杆分析法、数理统计法和资本定价模型法。 2.3 加强工程贷款总规模的控制 市政公用根底设施工程投资规模大、资金需求量多，工程在选择融资模式时按工程区分理论，工程性质不同，投
9、资主体不同。直接融资和间接融资比例适当。确定适度的贷款规模，控制总额度，防止超能力举债。对准经营性工程，如煤气厂、自来水厂等，政府适当补贴、吸纳社会投资；对纯经营性工程，如收费高速公路、收费桥梁等，由全社会投资；对于非经营性工程，如敞开式城市道路、公共绿化等，以政府投资为主。具体操作时可分为两个步骤：首先根据工程本身有无收益，确定融资方式，预算工程的盈利能力和偿债能力。其次，在工程自身偿债能力根底上，根据该城市社会、经济、文化等方面的定位，综合分析其整体偿债能力，确定贷款规模，控制工程融资性财务风险。另外，贷款工程规划应符合国家或地方总体规划，充分考虑地下管网设施的复杂性和不确定性，确保工程投
10、资的准确性、科学性、合理性，建设工程必须与环境和谐一致。工程前期审批工作完备合规，工程建设资金来源应充足可靠，对有收益的工程加强市场分析，结合工程特点对定价机制的合理性和实现的可能性进行分析。 2.4 工程财务风险合理分配 任何工程工程都需要有资金的投入，有时机本钱的发生，财务风险是无法防止的。通过合理的分配工程财务风险可以减少风险发生的概率、风险发生后造成的损失以及风险管理本钱。由对风险最有控制力的一方承担相应的风险。公共部门更有能力控制行政性财务风险，如政治风险、法律变更风险、国有化风险等风险因素引发的财务危机；私人投资者，拥有资金、技术和管理上的优势，更有利于控制建设过程中的相关风险，如
11、控制预算执行、控制自由现金流量。风险分配遵循“承担的风险与所得到回报相匹配的原那么，能到达最优、最合理的公平风险分配，将工程财务风险所造成的损失降低到最低程度。 2.5 工程财务风险转移 风险转移是工程工程风险面临者为了躲避风险，防止承担全部工程工程风险本钱，有意识的将可能发生的风险损失通过一定的财务安排转移给其他单位和个人承担的方法。包括保险转移和非保险转移。保险转移，企业可以通过事先向保险公司缴纳保险费，形成社会保险基金，作为意外损失的补偿，这样将一局部风险转嫁给保险公司。非保险转移，主要是利用经济合同即主要依赖合同条款的约束力来实现风险转移的目的。例如，在城市根底设施建设工程施工合同中，
12、投资者要求施工单位必须购置有关保险，或者在合同条款中明确施工过程中可能发生的意外灾害事故引起的材料损失或规定的其他损失由施工单位承担。 3 结论 目前,我国根底设施建设工程普遍存在失控现象,产生这种现象的原因有管理不善和手段落后等,更主要的是对影响和制约根底设施投资工程的风险因素估计缺乏,导致在工程建设中由风险引起大量的损失,因此对根底设施建设工程的财务风险加以控制成为一项迫切的任务。本论文在分析市政根底设施建设工程融资中财务风险产生的常见原因的根底上提出了一些粗浅的对策建议。 参考文献： 1王珍.企业融资结构决策方法研究J.信阳师范学院学报哲学社会科学版,2022,(4) 2孟锦.我国公共工程的投融资方式研究D.西南交通大学,2022 3毛腾飞.中国城市根底设施建设投融资模式创新研究D.中南大学.2022 4廖佳丽.城市根底设施建设的融资模式分析J.科技情报开发与经济,2022,(2)(
