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1、宏观会计与宏观控制兼论金融危机的判据丶预警和应对ZZIdD土Aforid、;:币A 宏观计与宏现控制 一-j丧论金融危机的判据、预警和应对上海海事大学经济管理学院高劲摘要宏观会计可为宏观管理当局决策提供事前规划、预测、宏观控制、危机管理等重要功能。如果国民与部门资产负债表等宏观会计报表的应用始终得到高度关注，本来应该为此次次贷一金融危机提供很有价值的预警。美国经济各部门的财务杠杆率(如资产负债率)这一财务指标早已揭示美国各部门的;过度杠杆化;。对金融危机以来的美国宏观报表的分析凸显了美国家庭、金融部门的;去杠杆化;趋势。但是，联储和联邦政府大规模救市和剌激经济的努力，如超低利率、;多阶段数量宽
2、松;、增加政府开支等等，却使得央行、政府负债和美国对外负债持续膨胀。这种继续加剧的;过度杠杆化;为新的危机埋下了隐患。I关键词宏观会计:宏观控制;金融危机预警;资产负债表过度杠杆化;-、冒l言这次金融危机始于利率上升所导致的大量次级贷款违会计的基本职能是对经济活动进行核算与监督、反映约，接着，基于次贷的资产化证券和金融衍生产品市场，如与控制。会计师通过核算、分析和说明经济数据，生成财务抵押债务凭证(CollateralizedDebt Obligation，简称信息和其他经济信息，为微观和宏观管理当局的决策提供CDO)，信用违约互换(CreditDefault Swap，简称CDS)等事前的计
3、划、规划和预测，事中的控制、调整、监督以及事后市场迅速崩溃。持有大量此类;有毒;资产的金融机构，包括的评价职能。企业会计的成熟方法、工具与技术，已被自然一些对冲基金、投资银行甚至相关的商业银行和保险公司地延伸、应用到宏观经济及其各个组成部分之中，如产品和等，产生巨额亏损，有些被迫破产或被收购。实际上，如果跟服务市场、金融市场、劳务市场、房地产市场以及技术市场、踪美国家庭(居民户、金融机构、政府、非金融企业这四张信息市场等。目前学界所指的宏观会计，一般包括以下五个资产负债表的状况，在次贷危机爆发之前很长一段时间，这部分z四张资产负债表中的至少三张已经清楚地体现出过度杠杆1国民收入会计，即核算一国
4、或地区在一定时期内生化的恶兆。产的全部价值和国民收入。表1给出了198。一2010年美国信贷市场债务增长率2.投入产出会计，即运用投入产出法反映一国的产业的阶段均值。从1981年美国共和党里根总统执政以后，伴(部门)结构，核算产品在各产业部门之间的比例关系。随着意识形态上新自由主义风靡一时在英国有撒切尔主3.资金流量会计，即从一个国家内各个经济主体的资义)，美国公用事业、交通运输业，特别是金融行业的;去监金来源和运用方面反映以金融机构为媒介的资金流向与营化流量。性高位，这1怕O王年手年均增长9.屿95%。同期家庭信贷总额每均4.国民资产负债表，反映一国拥有的有形资产、金融资增长11.8%，其中
5、住房抵押贷款年均增长10.89%，消费信产、负债及净资产，综合反映其资产、负债结构和总的财务贷年均增长8.48%，联邦政府信贷债务年均增长13，2%，国状况。内金融部门信贷债务年均增长16.51%。5.国际收支表，反映一国在国际贸易和国际资本流动高负债的趋势在20世纪90年代有明显减缓。1989一中，因产品、服务、劳务、资本等的输入、输出和国际间的借1992年是共和党的老布什总统执政，其间在1990年爆发了贷关系而产生的外汇收入、支出、积累以及对外发生的债海湾战争，随后美国又发生了经济衰退。20世纪80年代后权、债务。期的美国储蓄贷款协会危机以及1991-1992年的经济衰退可能促成了负债增长
6、速度在20世纪90年代的明显减缓。二、宏观会计和金融危机前;适应杠杆化;的预警199岱-2000年是民主党的克林顿总统执政，美国享受了长在宏观会计中，国民收入会计和国际收支表极受重视，达8年的和平时期的持续繁荣。稳健的经济政策甚至使联邦已经得到广泛的应用;投入产出会计和资金流量会计也巳政府在20世纪90年代后期出现了罕见的军度财政盈余。发挥了应有的作用;而国民资产负债表的效用却似乎未能但是，近十年这一趋势再次发生转折。2001-2008年得到最充分的发挥。这一点在次贷危机中有清楚的体现。是共和党的小布什总统执政，;9-11;恐怖袭击事件及其后E.1IE.iiE.通矗噩E.噩噩匾l!噩，.回?佢?卷?扴晡?汩慰?伩?畲?条?莹?潮?匩?潴?污?瑥?牡?汩?牥?穥?摩?佬?何?乔?AAAfoiEZ 的阿富汗、伊拉克两场战争使联邦政府开支特别是其国防利组织的负债茸茸下降。由于凯恩斯主义的经济剌激措施，开支急剧膨胀。表1显示住房抵押贷款在
