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1、货币银行学复习题一、名词解释1、非违约债券（default-free bonds） 一般来说，债券发行人没有违约风险，即不会发生不能支付利息或到期时不能清偿面值的情况，如美国国债。这类债券被称为非违约债券，也称为无违约风险债券。2、资产需求的财富弹性（wealth elasticity of asset demand） 表示在其他条件不变时，财富变动一个百分点所引起的资产需求量变动的百分比，即需求量变动的百分比/财富变动百分比=资产需求的财富弹性3、经纪存款（brokered deposits）一种新型融资工具。大额存款户通过经纪人将大额存款分割为若干份，然后从若干家银行购进额度在存款保险限额
2、内的存单，从而使其资金全部获得存款保险。4、表外业务（off-balance-sheet activities）表外业务是指银行从事的包括金融工具的交易、收费和出售贷款等取得收入的业务。所有这些业务都影响银行利润但都不在银行资产负债表上反映出来。5、垃圾债券（junk bonds）具有较大违约风险的债券，如穆迪投资者服务公司和标准普尔公司的债券信用评级中Baa级（或Bbb）以下的债券。6、风险溢价（risk premium）有违约风险的债券与非违约债券之间的利率差额。它表示人们能够赚取多少额外利息才愿意持有风险性债券。7、附息债券（coupon bonds）债券发行人在到期日之前每年向债券持有
3、人定期支付固定数额的利息，至债券期满日再按债券面值偿还，此类债券被称为附息债券。中长期国库券和公司债券常常采用这种形式。8、开放式共同基金（open-end fund） 开放式共同基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在基金管理人确定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。9、贴现机制（discount mechanism）银行向中央银行借款称为贴现贷款，通过贴现，中央银行可控制货币供应量和信贷规模，因此贴现机制是宏观经济中强有力的货币工具之一。10、银行恐慌（bank panics） 一个银行破产，由于信息不对称，人们会到其他银行挤兑，从而导致其他银行也发
4、生破产，最终导致大量银行破产，这就称为银行恐慌。11、法定准备率（ratio of required reserve） 中央银行要求银行对其每一元的支票存款必须按一定比率提取出来作为准备金存放到中央银行，这个比率就是法定准备率。12、公开市场业务（open market operation） 联储在公开市场中买卖债券被称为公开市场业务。13、最终贷款人（lender of last resort） 中央银行是最终贷款人，它的职责是向没有其他资金来源的银行提供准备金，防止由于银行破产导致的银行恐慌和金融危机。14、准货币（near money） M1以外的短期金融资产被称为准货币，本身并非真正的
5、货币，不能充当直接的交易中介。15、利率的期限结构（term structure of interest rates） 指违约风险、流动性及所得税规定相同而期限不同的债券的利率之间的关系，目前有三个期限结构理论：预期假说、市场分割假说和选择停留假说。16、利率的风险结构（risk structure of interest rates） 期限相同而违约风险、流动性及所得税规定不同的债券的利率之间的关系。17、投资等级债券（investment grade bonds）违约风险相对较低的债券，如穆迪投资者服务公司和标准普尔公司的债券信用评级中Baa级（或Bbb）及以上的债券。18、封闭式共同基金
6、（closed-end fund）这种基金起初发行某一固定数额的不能赎回的股份，这些股份就像普通股票一样在场外市场上交易，其市场价格随该基金所持有的资产的价值波动。19、负载基金（load fund）由承销商销售、在购买时须向承销商缴纳佣金、且从股份的赎回价值中即刻扣减的开放式共同基金。20、无负载基金（no-load fund）直接出售给公众、不收取销售佣金的共同基金。21、超额储备（excess reserve）储备指银行在中央银行的存款加银行以实物形式持有的通货（库存现金）。银行在法定储备之外自愿持有的任何储备称为超额储备。22、次级储备（second reserve）也叫二级储备，指短
7、期国库券。国债流动性较高，变现较快，交易成本较低，因此银行都愿意在持有超额储备之外，持有相当比例的国债作为储备，以应付存款外流，避免成本损失。23、简单货币乘数（simple money multiplier）由银行体系的储备增加而导致的存款多倍扩张，称为简单存款乘数，其数值等于以分数表示的法定储备率的倒数。24、金融公司（finance companies）通过发行商业票据、股票和债券，或从银行借款以获得资金，并运用这些资金发放那些特别适合消费者和工商业需要的贷款的金融媒介。25、期限溢价（term premium）中长期债券收益率高出短期债券收益率的那部分差额。二、简答题1、市政债券（Mu
8、nicipal bonds）既不是非违约债券，也不象国库券那样富有流动性，但其利率水平在过去四五十年中却低于国库券利率水平。这一现象与利率的风险结构理论是否矛盾？为什么？不矛盾。根据利率的风险结构理论的所得税因素来解释，由于市政债券的利息支付免缴联邦所得税，使得债券购买人相较国库券而言从市政债券上获得了更多的税后收益，因此即使其利率低于国库券、风险较大、流动性较小，人们还是愿意持有市政债券，因此对其需求增加，均衡利率下降，反之对国库券需求减少，均衡利率上升。因此出现了题目所述现象。2、如果预期通货膨胀率突然上升，预计货币供给量将会上升还是下降？为什么？上升。预期通胀率上升，利率上升，银行持有超
9、额准备金成本上升，超额准备金比率下降，货币乘数上升；利率上升，银行贷款和购买债券的收益上升，贴现贷款上升，基础货币上升。这两个渠道导致货币供给量上升。3、米弗里德曼（Milton Friedman）曾主张取消中央银行的贴现机制。如果其建议付诸实施，货币供给量预计将会增加还是减少？为什么？减少。M = m * MB, MB = MBn + DL,所以取消贴现机制，贴现贷款就被取消，DL就为零，所以MB减少，进而M减少。即取消贴现机制导致货币供给量减少。4、在美国这样一个以自由市场经济为背景的银行体系中，各个银行的经营管理无疑是从自身利益出发的。奇怪的是：有时如果某个银行陷入即将破产的境地，很多银
10、行常常联合起来向其提供贷款。这种提供救助的做法与其追求自身利益的初衷是否互相矛盾？为什么？不矛盾。即使在以自由市场经济为背景的银行体系中，各银行之间仍是息息相关，某家银行的倒闭会使另一家银行的存款人开始怀疑他们的银行也可能成为挤兑和倒闭的受害者，于是他们会立即开始对第二家银行的挤兑，这一整体过程可以扩大直至发生全面的银行危机，导致大批银行倒闭。为消除恐惧心理，银行团结一致救助频临破产的银行，阻止银行恐慌的发生，这符合他们的整体利益，也符合其自身利益。5、如果在债券市场上经纪佣金率下调，债券的风险溢价（Risk premium）水平将会上升还是下降？为什么？下降。经纪佣金率下调，债券变现成本下降
11、，流动性增强，根据资产需求理论，对债券的需求将增加，其价格上升，利率下降，对无违约风险的国债的需求减少，其价格下跌，利率上升。因此前者与后者之间的利率差额即债券的风险溢价水平下降。6、单个银行的存款创造与整个银行体系的存款创造有什么联系与区别？为什么？单个银行仅能创造等于其超额储备的存款，并不能引起多倍存款创造。单一银行发放的贷款之所以无法超过其超额储备量，是因为当这笔由贷款创造的存款存入其他银行时，该银行将不再拥有这笔储备。但是，作为整体的银行体系可以进行多倍存款扩张，因为当一家银行失去了它的超额储备，即使这一单个银行不再拥有，这些储备并没有离开银行体系。所以，当各个银行发放贷款并创造存款时
12、，这些储备就转移到另外的银行，而后者通过发放新的贷款在创造新的存款，这个过程持续下去，就是整个银行体系的多倍扩张效应。 7、影响C/D存款比例变动的主要因素有哪些？为什么？1、财富。由于通货是一种必需品，而支票存款不是一种必需品。因此随着财富增长，支票存款持有量相对于通货持有量增加，C/D存款比例与收入或财富反向相关。2、支票存款相对于通货和其他资产的预期回报率。A、支票存款利率。根据资产需求理论，该利率上升，人们意愿持有的通货相对于支票存款下降，C/D存款比例与支票存款的利率反向相关。B、银行恐慌。在银行恐慌期间，某家银行可能倒闭，存款的预期回报率可能为负值。根据资产需求理论，存款人将通过从
13、银行账户提取通货的方式把所持的支票存款专为通货，C/D存款比例上升，银行恐慌导致通货比率大幅上升。C、非法活动。从事非法交易时，相对于支票来说，通货的预期回报率更高。根据资产需求理论，当一个社会非法活动数量上升时，通货相对于支票存款的使用频率上升，从而C/D存款比例上升。非法活动与通货比率之间存在着正向相关关系。3、所得税税率。税率上升时，通过现金交易来逃避税收的动力增大，因而支票存款预期回报率下降，其他因素不变的情况下，相对于支票存款而言通货的使用增加，较高的税率将导致C/D存款比例上升。4、废除对支票帐户支付利息。该政策意味着支票存款的预期回报率相对于通货下降，根据资产需求理论，C/D存款
14、比例上升。8、当经济形势由萧条期向复苏期、成长期以及繁荣期发展时，社会财富总量及个人的财富量会不断增加。从而在人们的资产组合中，现金相对于可开列支票存款的比重将会上升还是下降？为什么？下降。由于通货被低收入和几乎没什么财富的人广泛使用，是一种必须品，相反，由于支票存款不是一种必需品，随着社会财富和个人财富的增加，支票存款的持有量相对于通货的持有量增加，在资产组合中，现金相对于支票存款的比重必然下降。虽然个人财富量增加，但个人的日常消费水平是相对稳定的，即需要支付的现金量是相对不变的，除去支付用的现金外，其余的现金会以支票存款的形式存入银行，以赚取利息。9、如果利率水平为10，有一笔债券在未来几
15、年内所有支付的现值总和为3000元，现在该债券以3500元的价格出售。那么，其到期收益率应该高于还是低于10？为什么？低于10%根据债券的现值公式，债券的到期收益率跟价格成反比，所以当债券的价格由3000上升到3500时，债券的到期收益率应该从10%下降到某个水平。10、举例说明银行缺口（Gap）管理的基本原理？缺口指银行利率敏感性资产与利率敏感性负债之差。将缺口与利率的变化相乘，即可知银行利润的变化情况，反映银行利润对利率变化的敏感性。这样，银行就知道调整利率时其利润所受的影响。比如，商业银行的利率敏感型资产为2000亿美元、利率敏感型负债为5000亿美元，商业银行缺口为2000 5000 = -3000亿美元。当利率提高5%时，银行利润的变化为-3000 * 5% =-150亿美元。即当敏感型负债大于敏感型资产时，利率上升，银行利润减少；反之亦然。11、人寿保险公司和财产及意外事故保险公司在资产形式上有什么不同？为什么？人寿保险公司往往持有流动性不很大的长期资产，财产及意外事故保险公司往往倾向于持有流动性强的资产。因为人口的死亡率就总体而言相对稳定并可以预测，人寿保险公司可以精确预计它们在未来将向其保单持有人支付多少钱，从而更容易做出计划和安排，选择较多的流动性不大的长期资产；而财产损失较之人口死亡率来说要不确定得多，故而财产及意外事故保险公司需要更多流动性强的财产组
