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1、3 我国金融工具创新的风险分析金融工具创新是一把“双刃剑”，在给人们带来高收益、高流动性、高便利 性的同时，也带来了高风险。利率风险管理，是商业银行进行风险管理的核心内 容，因为我国金融市场存在诸多缺陷，致使对商业银行进行利率风险管理可操作 性和灵活性不强，银行利率的变化对商业银行的储备资产、存款、贷款等影响较 大，同时影响着投资者的收益差。在金融发展的历史进程中 ,金融创新始终是金 融业发展的内在推动力和持久动力源泉,从某种意义上说,整个世界的金融发展史 同时也是一部金融创新史。但金融工具创新犹如一把双刃剑,在转移风险,规避金 融管制的同时也产生了新的金融风险。我国商业银行的金融衍生产品创新
2、进入了起步阶段，在资产证券化方面也进 行了一些有益的尝试,并取得了初步的成绩。但是,金融产品创新在极大地推动了 经济发展的同时，也带来了较大的金融风险。金融创新工具的风险分析就是认识 和鉴别金融工具交易活动过程中各种损失的可能性，估计损失的程度，它是金融 工具创新风险管理决策的基础。由于金融工具创新风险具有普遍性和损失大等特 点，因此金融工具创新风险的识别和分析十分重要。分析各种裸露因素：首先分 析哪些项目存在金融衍生工具的风险，受哪种金融衍生工具风险的影响；分析各 种资产或负债受金融衍生工具风险影响的程度。通过分析，管理者就能够决定哪 些项目需加强金融衍生工具风险管理，并根据不同的风险制订相
3、应的管理方案， 以取得最经济、有效的结果。其次，分析金融工具创新风险成因。通过对风险成 因的分析，就可以分清哪些风险可以回避，哪些风险可以分散，哪些风险可以减 轻。如贷款对象引起的信用风险可以回避，企业业绩引起的证券市场风险可以分 散等等，从而作出相应的决策。最后，进行金融工具创新风险的衡量和预测。衡 量风险的大小，确定金融衍生工具风险的相对损失及紧迫程度，以及对未来可能 发生及其变化的趋势作出分析和推断，为决策提供根据。进行金融衍生工具风险 的衡量和预测，可以通过制定模型等进行。31 金融工具创新影响金融系统的稳定金融工具创新是在放松金融管制的背景下发展起来的，首先，通过金融工 具创新商业银
4、行将业务范围扩大到保险和证券等诸多领域，把金融风险转嫁到了 其他领域的同时，也使自身的风险增大。其次，金融工具的创新加剧了银行之间 的竞争程度，使商业银行的运行成本和运行风险增加，从而导致金融系统的稳定 性降低。同为金融体系的两大组成部分，非银行金融机构与银行体系关系密切， 使得非银行金融机构创新的经营手法给自身招致的风险极易在整个金融体系中 蔓延开去，两者间巨额的资金借贷关系使得前者的亏损与倒闭就意味着后者将难 逃厄运。金融体系中这种特殊的连锁反应极大的强化了风险的冲击力度。如下图 所示就是利用衍生工具进行投资造成巨额亏损的事件：表 1 部分衍生工具亏损事件公司名称发生时间损失金额交易方式埃
5、尔化学公司2007.91.57亿美元利率互换东京证券2008.116亿美元债券期货台湾华侨银行2008.0317亿美元国债期货中国万国证券2008.121.4亿美元利率互换日本大和银行200930亿美元利率互换资料来源：高东坡我国衍生金融工具风险管理问题研究J-金融研究.2013(1)： 12-2732 金融工具创新增加商业银行的运营风险 因为金融工具创新所产生的新业务大部分并不能和传统业务截然区分开来， 金融工具创新所产生的风险和传统业务风险会不同程度地叠加在一起，使风险呈 现出变异性和复杂化的特征，从而增大了商业银行的运行风险，加大了商业银行 管理风险的难度。尤其是一些金融衍生工具，既有金
6、融投机功能又有套期保值功 能，若使用不当，可能会带来重大损失。金融创新是一种高成本的活动，需要付 出研发成本、营销成本及法律成本等等，假如新产品达不到理想状态，或内部流 程预测不准，或不被客户认可，或市场预测不准，那么银行新产品就不能达到预 期。由于我国产品创新尚属初级阶段，现行产品创新机制与市场营销机制的权责 利还不能有机统一，重开发数量、轻市场评估问题突出，造成金融创新与市场需 求脱节，增加了商业银行运营风险。33 金融工具创新加重金融监管机构责任面对金融市场和金融机构，金融监管机构自身的监管业务已繁重，但是，商 业银行金融工具创新进一步增加了金融监管机构的工作量，金融监管机构的责任 也进
7、一步加重了，主要体现在两个方面：第一，金融工具创新弱化了中央银行实 施货币政策的效能。中央银行经过货币政策的实施强化了对金融机构和金融市场 的监管，然而，金融工具的创新在很大程度上扩大了货币职能，改变了传统货币 的联动机制，使中央银行的货币政策效能大打折扣，不能充分发挥其应有的作用。 第二，金融管理的难度进一步加大。商业银行之所以进行金融工具创新就是为了 避开金融监管，利用金融监管体制的漏洞来提高金融工具的品种，增加在市场中 的份额。这些创新产品给金融监管加大了难度，许多创新产品使金融监管难度加 大。伴随着商业银行工具创新的不断深化，金融监管者的责任和负担越来越重。 34 金融工具创新催生互联
8、网金融风险互联网金融的出现对我国社会、对金融业发展都是益事，是金融市场化发展 的必然结果，使金融市场变得更健康。互联网金融的最大成就是使我们清楚地看 到以前由国有银行垄断的体制是非常地不合理，给利率的市场化提供了推动力， 让人们看到了竞争对老百姓的好处。互联网金融带来的压力，促使各国有银行不 断创新、不断改善自己服务。电子银行是银行经过电子手段向客户提供有关产品和服务， 例如ATM自动柜员机、POS机终端、网上银行、手机银行和电话银行等等，电子银行业务 是一种银行服务创新，是信息科学技术与既有银行业务相结合的创新产品。与原有服务模式 相比较，电子银行的业务既是一种补充，又是一种提升。电子银行业
9、务可以提供优质服务， 降低经营成本，提升核心竞争力。现如今，一卡在手走遍全球已不再是神话。技术的进步推 进了金融创新的发展,计算机网络在金融领域广泛运用大大提高了金融市场的运行效率。网 络的发展和应用在逐渐改变着我们的生活方式、生活习惯，例如电子商务、网络购物，多少 年前的梦想终于变成了现实，为广大普通民众所接受。商品、物品的流通不用再亲历亲为， 而是通过物流、快递。支付宝既是一种支付手段，也是一个第三方信用担保，解决了交易双 方信用问题。但是在应用这些新生产品的时候，要注意金融财产安全，要看好自己的“钱袋 子”。例如现在关注度比较高的“余额宝”，“余额宝”其实就是金融工具创新出 来的一种产品
10、，是一种金融衍生工具，余额宝是由第三方支付平台即支付宝来为 个人用户开发的一种余额增值服务。通过余额宝，个人用户不仅能够得到高收益， 还能随时用来消费支付和转出，就像使用支付宝余额交易一样便捷。余额宝等和 银行活期存款一样具有灵活性，投资资金门槛低，互联网金融是未来金融的发展 方向，目前拥有资金巨大，客户众多，但是余额宝本质是货币基金，仍然存在风 险。金融业是高风险行业，必须加强金融监管，银监部门、互联网部门、金融机 构联合共管、信息共享和优势互补，防范风险。推进互联网金融健康发展。尽管 这些产品高收益、低风险、低门槛，但是缺乏监管，网络投资诈骗、平台倒闭等 事件时有所闻，主要原因有两方面, 一是技术漏洞风险，虽然计算机、网络技术 在不断发展，但是，不法分子破坏其发展和进步的行动一刻也没有停止，计算机 漏洞、黑客攻击和木马病毒严重威胁着计算机的安全，把计算机作为犯罪工具实 施电子货币诈骗，从而也严重威胁着金融机构的安全；二是客户操作风险，许多 电子银行业务要求客户具有一定的操作技能，若客户操作失误，就有可能产生操 作风险，另外有些客户安全意识不强，账号和密码保管不善，给自己的财产造成 重大损失。
