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1、第一章财务管理总论1 .财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。财务活动-筹资活动、投资活动、资金营运活动、收益分配活动财务管理对象-资金运动2 .财务管理五大基本环节：财务预测、财务决策（核心）、财务预算、财务控制和财务分析、业绩评价与激励。3 .企业价值最大化是财务管理的最优目标。指企业的未来现金流量按照企业要求的必要报酬率计算的总现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。4 .影响企业的宏观财务管理环境因素有：经济环境、法律环境和金融环境。其中金融环境是最重要的外部环境因素。金融市场的利率=（纯利率+通货膨胀溢价）+（违约风险溢价+流动性风险溢价+到期日风
2、险溢价）第二章财务管理的价值观念1 .货币时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。是资金所有者让渡使用权而参与社会财富分配的一种形式。2.资金时间价值终值现值单利F=P(1+in)P=F/(1+in)复利F=P(1+i)nP=F/(1+i)n普通年金F=A(F/A,i,n)偿债基金-AP=A(P/A,i,n)资本回收额-A即付年金F=A(F/A,i,n+1)-1=A(F/A,i,n)(1+i)P=A(P/A,i,n-1)+1=A(P/A,i,n)(1+i)递延年金（递延期m,连续收支期n）F=A(F/A,i,n)P=A(P/A,i,n)(P/F,i,m)=A(P/A,i,m+n)-(
3、P/A,i,m)永续年金无P=A/i3 .名义利率与实际利率的换算：i=（1+r/m）m-1F=P（1+i）n4 .风险按能否分散，分为系统风险和非系统风险；按风险的来源，分为经营风险和财务风险。5 .衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准利差率。离散程度越大，风险越大；离散程度越小，风险越小。6 .风险与收益的一般关系：必要报酬（率）R=无风险报酬（率）Rf+风险报酬（率）Rr第三章筹资方式1. 筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构等对资金的需要，通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金。筹资目标-以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取较多的资金。按
4、所筹资金的来源分：权益性筹资和负债筹资。2. 资金需要量预测：A-Ab（1）销售百分比法：对外筹资需要量=x&Sxis_pxexs2区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动S1项目）和节变动性项目。外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益。(2)资金习性预测法：高低点法、一元回归直线分析法。3 .权益性筹资(1)吸收直接投资：以现金、实物、工业产权、土地使用权出资。(2)股票筹资：发行普通股或优先股(3)留存收益筹资：利用盈余公积、未分配利润。共同特点：筹资风险小，能增强公司信誉，筹资资本成本较高，容易分散公司控制权。4 .负债性筹资：(一)长期负债(1)长期借款：期限长一借
5、款利率高，信用好一借款利率低(2)发行债券：债券发行价格的确定和影响因素按期付息，到期一次还本一一十=票面金额x(P/F,ii,n)+票面利息(P/A,ii,n)到期一次还本付息P=票面金额x(1+i2*n)(P/F,ii,n)票面利率市场利率，溢价发行；票面利名义利率加息法实际利率=2x名义利率实际利率名义利率(2)商业信用主要形式有：应付账款、应付票据、预收账款。放弃现金折扣的资本成本=折才口百分比360和银行借款利率比。X共同特点：资本成本低，可利用财1树伽曲隽旗风险借用嬲条耨扣期资数额有限。5 .混合性资金：可转换债券一债券转换为股票认股权证-常见依附于债券的认股权证第四章筹资决策D
6、（利1.资本成本：资本成本从构成来看，包括筹资费用F(如借款手续费、证券发行费用)和用资费用息、股利)两部分。(1)个别资本成本K:长期借款成本=借款年利率(1-T)/(1-f)债券成本=面值X票面利率(1-T)/发行价格(1-f)优先股成本=优色股股利/发行价格(1-f)固定股利D时=D/(发行价-发行费)普通股成本=M定股利增长率g时=D1/(发行价-发行费)+g资本资产定价模型=Rf+BjX(Rm-Rf)留存收益=固定股利口时二口用(无筹资费用)固定股利增长率g时=D1/P+g个别资本成本排序：长期借款债券优先股留存收益1为优(4)内部报酬率(IRR),令NPV=O求i,此时的i就是IR
7、R以IRR必要报酬率为优(二)非贴现现金流量指标(不考虑时间价值)(1)投资回收期=原始投资额/每年NCF,或利用插值法，找到累计现金流量由负转正的时点(2)平均报酬率=年平均利润+原始投资额4 .独立方案一-任何一个贴现指标只要达到标准要求就行，以IRR为准。互斥方案-计算期相同：NPV计算期不同：年均净现金流量ANCF=NPV/(P/A,ic,n)第六章证券投资1 .证券投资，购买股票、债券等金融资产，属于间接投资。2 .证券投资风险分为系统风险和非系统风险两大类。系统风险又称不可分散风险，如利率风险、通胀风险、再投资风险。非系统风险又称可分散风险，如违约风险、变现风险、破产风险。3 .债
8、券估价模型VPo,NPV0,可以投资a)分期付息，到期还本V=M(P/F,k,n)+Mxi(P/A,k,n)b)次还本付息v=M(1+iMn)M(P/F,k,n)c)零息债券v=M(P/F,k,n)d)内部收益率反求k债券投资的特点：风险小、收益率低但稳定、有到期日、不参与公司决策。4 .股票估价模型WPo,NPV0,可以投资(1) 基本模型(2) 短期持有未来出售(3) 零增长V=D/k(4) 固定增长率gV=D1/(k-g)(5) 阶段性增长高速增长期+稳定增长期(6) 内部收益率反求K股票投资的特点：风险大、收益率高、收益不稳定、。可参与公司决策。5 .证券投资风险与报酬的关系：ki=R
9、f+0i(km-Rf)6 .基金的估价：取决于目前能够给投资者带来的现金流量。基金认购价(卖出价)=基金单彳净值+首次认购费基金赎回价(买入价)=基金单位净值-基金赎回价第七章营运资金管理1 .营运资金总额=流动资产总额-流动负债总额J流动资产特点：投资回收期短、流动性强、波动性、并存性。流动负债特点：速度快、弹性大、成本低、风险小。营运资金周转：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期L营运资金的投资策略一流动资产与长期资产投入资金的比例营运资金的筹资策略一流动负债与长期资本的比例2 .最佳现金持有量的确定(1)成本分析模式，即机会成本和短缺成本之和最小时的现金持有量。(2)存
10、货模式，相关总成本=持有的机会成本+转换成本3 .应收账款成本：(1)机会成本：=赊销额/360X平均收账天数X变动成本率X资金成本率(2)管理成本(3)坏账成本4 .信用政策：(1)信用标准(5C):信用品质(Character)、偿付能力(Capacity)、资本(Capital)、抵押品(Collateral)、经济状况(Conditions)。(2)信用条件：信用期限、折扣期限、折扣率。会计算在不同信用条件下企业的机会成本、坏账损失、收账费用，然后选择信用成本后收益最大的那个。(3)收账政策：以相关成本(机会成本、收账费用、坏账损失)最低为决策标准。5 .存货经济进货批量(1)存货成本C进货成本(取得成本)置成本一单价X采购数量进货费用一分变动和固定的储存成本(持有成本)Ji定储存成本-机会成本、保险费等%动储存成本-仓储费、仓库管理费等缺货成本(2)存货经济进货批量：相关总成本=变动进货成本+变动储存成本(3)存货ABC分类管理：对存货按照其重要程度、消耗数量和资金占用量进行ABC分类，明确管理的重点和方向，节省资金，加速资金周转的控制方法。第八章收益分配1 .收益分配对象：税后净利润分配程序：提取盈余公积吩配股东股利一留存未分配利润收益分配的影响因
