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1、听国际金融危机：冰岛的教训学术报告心得王保力082111109运筹学2010年7月8日，我在中南高校商学院第一管阶梯听了中南高校学校特邀美国中密歇根高校教授Emil Boasson 的学术报告国际金融危机：冰岛的教训。给我留下深刻的触动。冰岛这个北欧小国，曾长期跻身“世界最华蜜国家”之列，多次被联合国评为“最宜居国家”，其国民人均收入也在全球前列。然而，就是这个“天堂般”的国度，在席卷世界的金融风暴之中，却成了第一个面临“破产”的国家。从“最华蜜国家”到面临“破产”，从“全球人均收入最高国之一”到“人均负债20万美元”，冰岛不仅向世人展示了金融风暴的巨大破坏力，也暴露了冰岛金融业的极端脆弱性和
2、问题重重的发展之路。依据英国媒体的说法，冰岛人如今正在为该国金融业的疯狂扩张付出代价。一、“冰岛破产”的回顾2008年10月6日，冰岛总理盖尔希尔马哈尔德发表电视讲话：“同胞们，这是一个真真实切的危急。在最糟的状况下，冰岛的国民经济将和银行一同卷进漩涡，结果会是国家的破产。”冰岛，这个仅有32万人口，人均GDP却是世界第四的北欧小国，已被覆盖上“国家破产”的阴影。还在2007年，冰岛前三大银行税前利润合计增长笼，净资产收益率达24(图1)，资本足够率良好，未涉及次贷等相关债券。次贷危机肇始于美国之时，大家都以为没有什么次贷业务的冰岛银行不会受到重大影响。但当雷曼兄弟等大型金融机构或倒闭或奄奄一
3、息，全球金融市场陷人信念的冰河纪。货币市场融资活动停滞，二、“冰岛破产”的缘由(一)金融危机是冰岛“国家破产”的导火索次贷危机始于美国之时，冰岛三大银行并不是美国级债的干脆受害者，他们原来已经躲过了贝尔斯登与曼兄弟的死亡方式，这几家银行都发布了良好的上半业绩，都有健康的资产足够率，而它们对市场融资的依程度也并不比同行们更高。但是冰岛的银行业就像一“赌徒”。冰岛的银行借钱，放贷，然后再借更多钱。当，他们是必须要还债的，但那时还钱不成问题，因为长以来国际评级机构穆迪赐予冰岛国家的信誉评级都是优的长期刖认和短期Pl。但是，当美国次级贷危机爆发后，引发了国际市场的信贷危机，全部国家的金融机构都在考虑自
4、己的生存问题，现金成为最珍贵的资源，冰岛银行赖以生存的短期贷款于是突然枯竭。这是冰岛“国家破产”的导火索.(二)“小国、高福利、大金融”的经济发展模式使得金融业严峻脱离实体经济这个只有32万人口的岛国除渔业、铝矿和旅游等有限资源外，几乎没有其他资源，但冰岛却实行从摇篮到坟墓的社会保障制度的“高福利”和“大金融”的发展模式。从20世纪90年头初期，冰岛金融产业起先了10多年的超常发展，在国民经济中比重远远超过其他产业。冰岛人明白靠自己的国力和自然资源不行能令国家短时间内暴富，所以他们便效仿英美等国家大力发展金融业这种做法一度让冰岛尝到甜头，2005年收获7的经济增长率。特殊是2005年到2007
5、年，冰岛金融业发展迅猛，银行业向私人部门供应的信贷增长额占GDP比重在全球排名第一(见表1)。2006年，金融、地产及与之相关的建筑业上升至经济中的主导地位。在GDP占比高达37；与此同时，渔业这一传统主导实体产业却持续萎缩，在GDP中占比从1996年的138下降到66。冰岛的这种发展模式是通过制定了高利率与低管制的开放金融政策，大量吸引海外资金，并投向高收益的金融项目，进而获得高收益。冰岛成了一个对冲基金的国家，依靠国际信贷市场进行高杠杆式发展，银行和大商家纷纷涉足高风险投资，最近几年冰岛的高速发展就是金融业拉动的。这种发展模式存在高度脆弱性，一旦国际信贷市场出现流淌性紧缩，高额负债形成的支
6、付危机就会引起金融系统的崩溃，进而引发金融危机，此次冰岛面临“国家破产”就是最好的例子。三、冰岛“国家破产”的启示冰岛的经济发展模式积弊已深冰岛政府的救市 举措不仅未取得如期效果，还广受国际社会的指责。 I MF对将来冰岛的经济发展极为悲观 预料从 2 0 0 8年 下半年到 2 0 0 9年将陷入深度衰退2 0 0 9年实际 G D P 将可能下降 9 6 。冰岛危机对我们有如下重要启示。 (一)经济平衡发展的重要性在虚拟经济和实体经济的关系中，实体经济是处于第一位的，虚拟经济以实体经济为基础，不仅在发展速度上两者要保持一样，也要在总体规模上相适应。冰岛弃实业而大力发展金融业是冰岛此次金融危
7、机的重要缘由。美国的次贷危机快速演化为全球性的金融危机，任何市场开放的国家都无法避开金融危机的影响。在受到影响较大的国家中，很多都存在这种失衡的发展结构，冰岛利用高利率和低管制的开放金融环境吸引海外资本，然后投入到高收益的金融项目，一方面，这种依靠国际信贷市场的杠杆式发展，收益虽然很高但所面临的风险也是巨大的；另一方面，实体经济空洞化，虚拟经济的发展速度和规模都大大地超过了实体经济，使其经济特别脆弱，一旦受到冲击将面临金融危机。(二)加强对金融业的监管，避开金融业过度扩张冰岛过于浩大的金融链条是拖垮冰岛经济的罪魁祸首。冰岛政府在最近几年的重大失误莫过于过度放任银行业的随意扩张，大大降低了金融体
8、系的稳健性。而在本国高通货膨胀、外汇储备又特别有限的状况下，冰岛政府对金融市场、银行和货币缺乏足够的监管和限制实力。金融的发展必需以实体经济为基础，过度过快发展金融业必将埋下极大隐患，在金融危机中受到猛烈的冲击。(三)调整好金融机构的资产负馈表结构，避开过度对外负债冰岛银行业主要通过国际货币与信贷市场筹资，导致银行机构资金来源结构显著不合理；资金来源高度集中化；使整个国家外债规模过大，与有限的外汇储备规模严峻不匹配。浩大的对外债务犹如悬在头顶的利剑，随时威逼着本土的金融稳定。因此，避开过度负债，不论对金融机构还是国家而言，都是极为重要的。(四)有备无患，避开任政治和对策出现明显的失误，政府在危
9、机应对中发挥极为重要的角色应及早 预谋 ，镇静应对，稳定公众信念 ，避开决策失误。冰 岛对问题银行未实行有效的救助措施 而是仓促实施 国有化，减弱了本土的主权评级；同时还因为不当言论引发外交争端，损及国际环境的稳定；提前透露 不确定的信息，极大动摇了公众的市场信念；仓促实施固定汇率制度旋即又放弃高估了自身的限制能 力：仓促降息，随后又不得不应 I MF的要求大幅升息，大大伤及央行的信誉。这些教训值得总结和深思。 老师签字： 韩非子名言名句大全，韩非子寓言故事,不须要的挚友可以下载后编辑删除！1、千里之堤，毁于蚁穴。韩非子喻老2、华而不实，虚而无用。韩非子难言3、欲速则不达。韩非子 外储说左上4
10、、不吹毛而求小疵。韩非子大体5、胜而不骄，败而不怨。商君书战法6、民之性，饥而求食，劳而求快，苦则求乐，辱则求荣，生则计利，死则虑名。7、以子之矛，攻子之盾。韩非子难一8、欲成其事，先败其事。9、道私者乱，道法者治。10、巧诈不如拙诚，惟诚可得人心。韩非子说林上11、塞翁失马，焉知非福。韩非子说难12、长袖善舞，多钱善贾。韩非子五蠹13、明主之所导制其臣者，二柄而已矣。二柄者，刑德也。何谓刑德？曰：杀戮之谓刑，庆赏之谓德。14、凡奸臣皆欲顺人主之心，以取亲幸之势也。是以主有所善，臣从而誉之；主有所憎，臣因而毁之。凡人之大体，取舍同者则相是也，取舍异者则相非也。15、人主之患在于信人。信人，则制
11、于人。16、故为人臣者，窥觇其君心也无须臾之休，而人主怠傲处其上，此世所以有劫君弑主也。17、夫妻者，非有骨肉之恩也，爱则亲，不爱则疏。18、智术之士，必远见而明察，不明察不能烛私；能法之士，必强毅而劲直，不劲直不能矫奸。19、与死人同病者，不行生也，与亡国同事者，不行存也。20、主失其神，虎随其后；主上不知，虎将为狗。21、偏借其权势，则上下易位矣。此言人臣之不行借权势也。22、故人行事施予，以利之为心，则越人易和；以害之为心，则父子离且怨。23、故明主之治国也，明赏，则民劝功；严刑，则民亲法。24、夫民之性，恶劳而乐佚。佚则荒，荒则不治，不治则乱，而赏刑不行于天下者必塞。25、故治民无常，
12、唯法为治。法与时转则治，治与世宜则有功。26、明君无为于上，群臣竦惧乎下。27、探其怀，夺之威。主上用之，若电若雷。28、小信成则大信立，故明主积于信。赏罚不信，则禁令不行。29、以肉去蚁蚁愈多，以鱼驱蝇蝇愈至。30、爱臣太亲，必危主身;人臣太贵，必易主位。31、群臣为学，门子好辩，商贾外积，小民右丈者，可亡也。32、天下之难事，必作于易；天下之大事，必作于细。33、圣人之治民，先治者强，先战者胜。34、道在不行见，用在不行知。35、涵掩其迹，匿其端，下不能原；去其智，绝其能，下不能意。36、千乘之君无备，必有百乘之臣在其侧，以徙其民而倾其国；万乘之君无备，必有千乘之家在其侧，以徙其民而倾其国
13、。37、黄帝有言曰：上下一日百战。38、臣主之利相与异者也。何以明之哉？曰：主利在有能而任官，臣利在无能而得事；主利在有劳而爵禄，臣利在无功而富贵；主利在豪杰使能，臣利在朋党用私。39、人主之道，静退以为宝。40、故群臣陈其言，君以其言授其事，事以责其功。功当其事，事当其言，则赏；功不当其事，事不当其言，则诛。41、自胜谓之强。（能够战胜自己的人才是强者）42、自见之谓明。（能够认清自己的人才是明智的）43、是以志之难也，不在胜人，在自胜也。故曰：自胜之谓强。(订下心愿，志向是难的，不在胜别人，而在战胜自己的懒怯疑。）44、一手独拍，虽疾无声。（一只手击掌，即使再用力也不会有声音）45、立志难
14、也，不在胜人，在自胜。46、举世有道，计入有计出。（做事情要有肯定的原则，既要算计得道的，也要算计失去的）47、故去喜去恶，虚心以为道舍。（所以应当将亲近好厌恶等心情一并抛弃，才能成功地运用权谋之术）48、君无见其所欲。（君主不应当表露自己的喜好）49、去好去恶，臣乃见素；去旧去智，臣乃自备。（君主隐藏自己的好恶，才会得见臣下的原来面目；抛去旧有的成见，不显露自己的才智，才会让臣下各守其职）50、人主好贤，则群臣饰行以邀君欲，则是群臣之情不效。（君主喜爱任用贤能之士，那么臣下就会自我粉饰迎合来君主）（说明还是让大家各司其职，别把希望寄予在个别的贤能之士身上，防止权利的偏移） 51、时有满虚，事
15、有利害，物有生死。（时机的盈虚是并存的，世事的利弊是兼有的，事务的生死是一体的）（说明君主不行因为这些不行避开的得失而怨怒）52、见而不见，闻而不闻，知而不知。（望见就似乎没望见，听到似乎没听到，知道似乎不知道）53、世有不行得，事有不行成。（世间总有得不到的东西，也总有办不到的事）54、法莫如显，而术不欲见。（法肯定要让人明白，而术肯定不能被人觉察）55、虚则知实之情，静则知动者正。（置身事外，才会看清真相；保持冷静，才能制定出行动原则）56、群臣见素，则大君不蔽矣。（群臣原来的面目显现出来，那么君主就不会收到蒙蔽了）57、是故去智而有明，去贤而有功，去勇而有强。（不用才智可以明察，不显贤能可以成就大业，不逞勇武依旧强大）58、虚静无事，以暗见疵。（保持虚静无为的状态，往往会从隐藏的角度得知他人的行为漏洞）59、制在己曰重，不离位曰静。重则能使轻，静则能使躁。（权柄在手就是所说的重，不离本位就是所说的静。持重者能够控御轻浮者，安静者能够克制急躁莽撞）60、事在四方，要在中心。圣人执要，四方来效。（详细事务交由各级负责人去执行，而君主应保证中心权力的巩固。只要君主能在精确
