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1、 财管公式专题一 财管公式轻松“记”灵活“用” 第一章 财务管理基本理论（无公式）第二章 财务报表分析1营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产流动比率=流动资产/流动负债=1（1-营运资本流动资产）速动比率=速动资产/流动负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债2资产负债率=负债/资产产权比率=负债/所有者权益权益乘数=资产/所有者权益 长期资本负债率=非流动负债（非流动负债+所有者权益） 利息保障倍数=息税前利润利息费用 现金流量利息保障倍数=经营活动现金净流量利息费用 现金流量债务比=经营活动现金净流量债务总额3应收帐款周转率
2、（次数）=销售收入应收帐款 应收帐款周转天数（周期）=365应收帐款周转率 应收帐款与收入比=应收帐款销售收入存货周转率=销售收入（或销售成本）存货（存货周转率：评估资产变现能力 销售收入 评估存货管理业绩 销售成本 存货周转天数=365存货周转率 存货与收入比=存货收入流动资产周转率=收入流动资产 流动资产周转天数=365流动资产周转率 流动资产与收入比=流动资产收入营运资本周转率=收入/营运资本营运资本周转天数=365营运资本周转率 非流动资产周转率=收入/非流动资产 非流动资产周天数=365非流动资产周转率总资产周转率=收入/资产 总资产周天数=365总资产周转率 资产与收入比=资产/收
3、入4销售净利率=净利/收入 资产净利率=净利/资产=销售净利率资产周转率 权益净利率=净利/权益=销售净利率资产周转率权益乘数5市盈率=每股市价/每股盈余 每股盈余=净利润（归属普通股股东）加权平均股数 市净率=每股市价/每股净资产市销率=每股市价/每股销售收入6净（金融）负债=金融负债-金融资产 净经营资产=经营资产-经营负债 净经营资产=（净）投资资本=净负债+所有者权益 =经营性营运成本+净经营性长期资产 经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债 7权益净利率=净利/权益=销售净利率资产周转率权益乘数 =净经营资产净利率+（净经营资产
4、净利率-税后利息率）（净）财务杠杆 净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产 =税后经营净利率净经营资产周转率 =税后经营净利润 收入 收入 净经营资产 税后利息率=税后利息/净负债 净财务杠杆=净负债/权益 杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）净财务杠杆 =经营差异率净财务杠杆第三章 长期计划与财务预测各项目经营资产（负债）=预计销售收入各项目销售百分比可持续增长率=股东权益增长率 =销售净利率总资产周转率期末资产期初权益乘数留存收益率 =销售净利率资产周转率期末权益乘数留存收益率 1-销售净利率资产周转率期末权益乘数留存收益率实际增长率是销售收入增长率外部融资额=经营资产销售百
5、分比销售收入增加-经营负债销售百分比销售收入增加-可动用金融资产-预计收入预计销售净利率（1-股利支付率）外部融资销售增长比=外部融资额/销售增加=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比1+增长率预计销售净利率预计收益留存率 增长率 “外部融资额和外部融资销售增长比”等于“0”时增长率为内含增长率基于管理用财务报表的可持续增长率 （1）根据初期股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率=销售净利率净经营资产周转次数期初权益期末净经营资产乘数本期利润留存率 （2）根据期末股东权益计算： 可持续增长率 = 销售净利率净经营资产周转次数期末净经营资产权益乘数留存收益率 1-销售净利率净经营资产周转次数
6、期末净经营资产权益乘数留存收益率 第四章 价值评估基础单利终值F=P（1+nI）单利现值PF/（1ni）复利：复利终值FPP（F/P，i，n）复利现值PF/FF（P/F，i，n）普通年金终值F=A（F/A，i，n）普通年金现值P=A（P/A，i，n）预付年金现值=AX(P/A, i,n)x(1+i)=Ax(p/A,I,n-1)+1)预付年金终值=Ax(F/A,I,n)x(1+I)=AX(F/A,I,n+1)-1)偿债基金A=F/（F/A，i，n）=F(A/F, i，n）投资回收年金A=P/（P/A，i，n）=P(A/P, i，n）递延年金现值P= A（P/A，i，n）（P/F，i，M）永续年金
7、现值P=A/I概率情形:平均收益率 标准差组合收益率= 其中K为各项目的收益率 W为各项目比率二种证券组合标准差 三种证券组合标准差相关系数总期望报酬率= 其中风险组合收益率，无风险收益率 Q投资于风险组合m的比率，市场组合标准差总标准差= Q . ，X为市场收益率，y为个别收益率y=a+bx ,x为市场收益率，y为个别项目收益率，b为 第五章 资本成本加权平均资本成本= k为各自资本成本，w为比重股权资本成本=税后债务资本成本+股东比债券人承担更大风险所要求风险溢价债务资本成本： F为筹资费用率第六章 资本预算 营业现金流量=收入-付现成本-所得税 =净利+折旧与摊销 =收入*（1-T）-付
8、现成本（1-T）+折旧*T终结点净残值流量=实际残值+ 残值损失 * T - 残值收益 * T C固定资产原值， n年结余值 年运行成本第七章 债券、股票价值评估债券价值=股票价值=零成长股票固定增长股票 使用永远正确，使用应当慎重 为股利收益率，g为股利增长率第八章 期权价值评估多头看涨期权到期日价值=Max（STX，0），ST为股票市价，X为执行价格多头看跌期权到期日价值=Max（XST，0），ST为股票市价，X为执行价格多头净损益=到期日价值期权价格空头到期日价值=多头到期日价值空头净损益=多头净损益期权价值 = 内在价值 + 时间溢价一、 复制原值：套期保值原理期权价值 = 购买股票支
9、出 借款 = H为套期保值比率， 购买股票支出 = H二、 风险中性原理：二叉树 u= 1 + 上升百分比 d = 1 下降百分比期权价格C0u= 1 + 上升百分比 = d = 1 下降百分比 = 1/u三、B-S模型N（-0.5）= 1-N（0.5）连续复利年复利股票收益率连续复利股票收益率=ln看涨期权价格C 看跌期权价格P = 标的资产价格S0 执行价格现值PV（X）第九章 企业价值评估 为控股权价值，实体现金流量=股权现金流量+债权现金流量实体现金流量 = EBIT（1T）（净经营资产）净投资=营业现金毛流量（净经营资产）总投资股权现金流量 = 净利净投资*（1负债率）=股利股本净增
10、加净投资 = 总投资折旧与摊销 = 期末投资资本期初投资资本 = 期末净经营资产期初净经营资产净投资 =经营性营运资本增加 + 净经营长期资产增加 =经营性营运资本增加 +资本支出折旧与摊销总投资 = 经营性营运资本增加 + 资本支出 = 经营性营运资本增加 + 净经营长期资产增加 + 折旧与摊销总投资=净投资+折旧每股价值 = 可比企业平均市盈率目标企业每股净利 每股价值 = 可比企业平均市净率目标企业每股净资产每股价值 = 可比企业平均市销率目标企业每股销售收入第十章 资本结构EBIT=Q（P-V）-F=S-VC-F S收入，Q销量，P单价，V单位变动成本，F固定成本VC变动成本 EBIT
11、息税前利润 I利息，D优先股利，T所得税无所得税MM理论 有负债企业价值，无负债企业价值，无负债股权成本，加权平均资本成本 有负债股权成本， =有所得税MM理论 D负债市值，E股权市值权衡理论=+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）代理理论= +PV（利息抵税） PV（财务困境成本）PV（债务代理成本）+ PV（债务代理收益）第十一章 股利分配（无公式）第十二章 普通股和长期债务筹资第十三章 其他长期筹资租赁净现值=租赁现金流量总现值借款购买的现金流量总现值第十四章 产品成本计算 各项目的分配金额=分配率*各项目的分配基 第十五章 标准成本计算 直接材料成本差异=直接材料价格差异+直接材料数
12、量差异 价差=（实际价格-标准价格）*实际数量 量差=（实际数量-标准数量）*标准价格 直接人工差异=工资率差异+人工效率差异 工资率差异=（实际工资率标准工资率）*实际工时 人工效率差异=（实际工时-标准工时）*标准工资率 变动制造费用差异=耗费差异+效率差异 变动制造费用效率差异=（实时工时-标准工时）*变动制造费用标准分配率 变动制造费用耗费差异=（变动制造费用实际分配率-变动制造费标准分配率）*实际工时 固定制造费耗费差异=固定制造费用实际数固定制造费用预算数 固定制造能量差异=固定制造费用预算数固定制造费用标准成本 =（生产能量实际产量标准工时）*固定制造费标准分配率固定制造费闲置能量差异=固定制造费预算数实际工时*固定制造费标准分配率固定制造费效率差异=（实际工时标准工时）*标准分配率第十六章 作业成本的计算方法分配率=归集期内作业成本总成本归集期内总作业次数某产品应分配的作业成本=分配率该产品耗用的作业次数分配率=归集期内作业总成本归集期内总作业时间某产
