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1、阿里巴巴融资之路一、马云试水商海马云165年出生于浙江杭州。读书时,她的成绩从没进过前三名。她的抱负是上北大，但高考持续考了年。第一年高考，她数学考了分，次年数学1分。到第三年，她才被当时杭州最差的杭州师范大学录取,并且是个专科。大学毕业后，马云当了年半的英语教师。期间，她成立了杭州首家外文翻译社,用业余时间接了某些外贸单位的翻译活。钱没挣到多少,倒是闯出了一点名气。195年,“杭州英语最棒”的马云受浙江省交通厅委托到美国催讨一笔债务。 成果钱没要到一分，倒发现了一种“宝库”。在西雅图,对计算机一窍不通的马云第一次上了互联网。刚刚学会上网，她居然就想到了为她的翻译社做网上广告,上午10点她把广
2、告发送上网，中午12点前她就收到了份eail，分别来自美国，德国和日本,说这是她们看到的有关中国的第一种网页。“这里有大大的生意可做!”马云当时就意识到互联网是一座金矿。 恶梦般的讨债之旅结束了，马云灰溜溜地回到了杭州，身上只剩余1美元和一种疯狂的念头。马云的想法是,把中国公司的资料集中起来,快递到美国,由设计者做好网页向全世界发布,利润则来自向公司收取的费用。 马云相信“时不我待,舍我其谁”!找了个学自动化的合伙伙伴，加上妻子,一共三人，两万元启动资金,租了间房,就开始创业了。这就是马云的第一家互联网公司海博网络,产品叫做“中国黄页”。马云的口才较好。在后来的很长时间里,在杭州街头的大排档里
3、常常有一群人围着一种叫马云的人,听她口沫乱飞地推销自己的“伟大”筹划。 那时候，诸多人还不知互联网为什么物,她们称马云为骗子。1995年她第一次上中央台，有个编导跟记者说，这个人不像好人!其实在诸多没有互联网的都市，马云一律被称为“骗子”。但马云仍然像疯子同样不屈不挠,她每天都先这样提示自己：“互联网是影响人类将来生活0年的00米长跑，你必须跑得像兔子同样快，又要像乌龟同样耐跑。”然后出门跟人侃互联网,说服客户。业务就这样艰难地开展了起来。1996年,马云的营业额不可思议地做到了700万!也就是这一年，互联网徐徐普及了。这时马云受到了外经贸部的注意。9年,马云被邀请到北京，加盟外经贸部的一种由
4、联合国发起的项目，并参与开发外经贸部的官方站点以及后来的网上中国商品交易市场。在这个过程中，马云的思路徐徐成熟:用电子商务为中小公司服务。她研究觉得，互联网上商业机构之间的业务量,比商业机构与消费者之间的业务量大得多。为什么放弃大公司而选择中小公司,马云打了个比方:“据说过捕龙虾富的,没据说过捕鲸富的。” 连网站的域名她都想好了互联网像一种无穷的宝藏,等待人们前去发掘,就像阿里巴巴用咒语打开的那个山洞。999年,马云决定回杭州开办“阿里巴巴”网站。临行前，她对她的伙伴们说：“我要回杭州开办一家自己的公司,从零开始。乐意同去的，只有500元工资；愿留在北京的,可以简介去收入很高的雅虎和新浪。”她
5、说用3天时间给她们考虑,但不到5分钟,伙伴们一致决定:“我们回杭州去，一起去！”芝麻,开门！ 二、创立阿里巴巴，第一笔风险投资救急 回到杭州后，马云和最初的创业团队开始筹划一次轰轰烈烈的创业。18个合伙人筹集了50万元，在马云位于杭州湖畔花园的多平方米的家里，阿里巴巴网络技术有限公司诞生了。 这个创业团队里除了马云之外，尚有她的妻子、她当教师时的同事、学生以及被她吸引来的精英。例如阿里巴巴首席财务官蔡崇信,当时抛下一家投资公司的中国区副总裁的头衔和75万美元的年薪,来领马云几百元的薪水。她们都记得，马云当时对她们所有人说：“我们要办的是一家电子商务公司,我们的目的有3个:第一，我们要建立一家生
6、存的公司；第二，我们要建立一家为中国中小公司服务的电子商务公司；第三，我们要建成世界上最大的电子商务公司，要进入全球网站排名前十位。” 阿里巴巴成立初期，公司小到不能再小，18个创业者身兼数职。好在网站的建立让阿里巴巴开始逐渐被诸多人懂得。来自美国的商业周刊尚有英文版的南华早报最早积极报道了阿里巴巴,并且令这个名不见经传的小网站开始在海外有了一定的名气。有了一定名气的阿里巴巴不久也面临到资金的瓶颈:公司账上没钱了。当时马云开始去见某些投资者，但是她并不是有钱就要,而是精挑细选。虽然囊中羞涩,她还是回绝了3家投资商。马云后来表达.她但愿阿里巴巴的第一笔风险投资除了带来钱以外，还能带来更多的非资金
7、要素,例如进一步的风险投资和其她的海外资源。而被回绝的这些投资者并不能给她带来这些。就在这个时候,担任阿里巴巴CO的蔡崇信运用在高盛的旧关系为阿里巴巴解了燃眉之急。1999年10月,由高盛公司牵头,联合美国、亚洲、欧洲一流的基金公司(瑞典投资公司、新加坡的TD 基金）,向阿里巴巴投资500万美元。这一笔资金让马云喘了口气。三、第二轮融资,挺过互联网寒冬 199年秋，日本软银总裁孙正义约见了马云。孙正义当时是亚洲首富。孙正义直截了本地问马云想要多少钱,而马云的回答却是她不需要钱。孙正义反问道：“不缺钱,你来找我干什么?”马云的回答却是:“又不是我要找你,是人家叫我来见你的。”这个回答并没有触怒孙
8、正义。第一次会面之后,马云和蔡崇信不久就在东京又见到了孙正义。孙正义表达将给阿里巴巴投资3000万美元，占30的股份。但马云觉得,钱太多了,通过6分钟的思考，马云最后拟定了万美元的软银投资,阿里巴巴管理团队仍绝对控股。 ,马云为阿里巴巴引进第二笔融资,500万美元的投资来自软银、富达、汇亚资金、新加坡TF、瑞典AB投资6家风险投资公司，其中软银投入万美元,阿里巴巴管理团队仍绝对控股。从4月起，纳斯达克指数开始暴跌，长达两年的熊市寒冬开始了，诸多互联网公司陷入困境,甚至关门大吉。但阿里巴巴却安然无恙。那个时候，全社会对互联网产生了一种不信任，阿里巴巴尽管不缺钱,业务开展却十分艰难。马云提出关门把
9、产品做好，等到春天再出去。冬天不久就过去了，互联网的春天在开始慢慢到来。 四、第三轮融资，助推转型及上市 2月，阿里巴巴第三次融资，从软银等风险投资公司手中募集到200万美元的巨额战略投资，这笔投资是当时国内互联网金额最大的一笔私募投资。其中,软银出资600万美元,富达、新加坡TDF等四家风投公司投入2200万美元。融资后,马云及其创业团队仍然是阿里巴巴的第一大股东,持股比例为47股份;第二大股东为软银，持股比例为20；富达的持股比例1；其她几家股东合计15%。第三次融资对于阿里巴巴的从B2B到C的转型战略十分必要。软银的00万美元所有投到淘宝项目上。当时，阿里巴巴刚熬过互联网寒冬，马云准备向
10、风头正劲的eBy发起挑战,急需真金白银。有了孙正义的00万美元,一年后胜负分明,淘宝在C2C领域里称王,孙正义功不可没。8月11日，阿里巴巴收购雅虎中国所有资产，同步获得雅虎1亿美元投资,还获得雅虎品牌在中国无限期使用权。雅虎在阿里巴巴的持股比例为40%，拥有35%的投票权。董事会中,阿里巴巴占两席,雅虎1席,软银一席。 月日，全球最大的BB公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上市，正式登上全球资我市场舞台。随着这家BB航母登陆香港资我市场,此前始终受外界争论的“2能不能成为一种商务模式”也有了成果。11月日10时,港交所开市,阿里巴巴以3港币,较发行价3.5港元涨12%的高价拉开上市序幕。小幅震
11、荡企稳后,一路单边上冲。最后以3.5港元收盘，较发行价涨了192.5%,成为香港上市公司上市首日涨幅最高的“新股王”,创下香港7年以来科技网络股神话。当天,阿里巴巴交易笔数达到14.万多宗。输入交易系统的买卖盘为2.7万宗,两项数据都打破了工商银行0月发明的纪录。按收盘价估算，阿里巴巴市值约0亿美元，超过百度、腾讯,成为中国市值最大的互联网公司。在本次全球发售过程中,阿里巴巴共发行了8.5亿股,占已发行50.5亿总股数的7%。按每股13.5港元计算,合计融资116亿港元(约15亿美元）。加上当天1.13亿股超额配股权获所有行使，融资额将达11亿港元（约16.5亿美元）,接近ggle纪录（8月，
12、ogle上市融资1亿美元）。阿里巴巴上市，成为全球互联网业第二大规模融资。 五、资本的收获 作为阿里巴巴的两个大股东,雅虎和软银在阿里巴巴上市当天账面上获得了巨额回报。阿里巴巴招股阐明书显示，软银持有阿里巴巴集团9.3%股份，在行使完超额配售权之后，阿里巴巴集团还拥有阿里巴巴公司7.8的控股权。由此推算,软银间接持有阿里巴巴213的股份。到收盘时，阿里巴巴股价达到39.港元。市值飙升至1980亿港元（约20亿美元），软银间接持有的阿里巴巴股权价值55.45亿美元。若再加上雅虎入股时曾套现1.8亿美元，软银当时投资阿里巴巴集团的800万美元如今回报率已高达71倍。 雅虎介入阿里巴巴但是两年，同样
13、获益甚厚。作为阿里巴巴集团的大股东，雅虎间接持有阿里巴巴8.4的股权，其市值高达73亿美元；此外,雅虎还以基本投资者身份,投资77亿港元购买了阿里巴巴新股,购入价格为3.港元每股,占.1%的股份,I当天升值到2.7亿港币。 某些风险投资商显然错过了最佳的收获期。从阿里巴巴集团的第三轮融资开始,初期的某些风险投资商已经开始陆续套现。99年阿里巴巴开办之初的风险投资商高盛集团因战略调节,退出了中国风险投资市场.其所持股份被新加坡的寰慧投资（G）接手。事实上，寰慧投资的创始人托马斯（Thoms）早在199年就以个人身份投资了阿里巴巴。此后，涉及富达等在内的风险投资商又陆续套现。到阿里巴巴上市之前，只
14、有软银一家风险投资商还始终在阿里巴巴的股份中牢牢占据重要地位,其她风险投资商已经所有退出。软银孙正义在接受国外媒体采访时回忆,当时中国B2B领域共有四大公司,除阿里巴巴,尚有888、Meethin和Sparkice,而选择阿里巴巴的重要因素是马云及其团队的坚定信念,特别是18个创业合伙人的精神。孙正义说:“当年我们放弃别的机会，集中精力投资马云这个团队。我们并不是神仙,一眼就能看到阿里巴巴的将来,也只能看到电子商务这个大方向,但为什么最后选择马云这个团队呢?理解她多一点的人就懂得,她能把诸多人聚在周边,团队非常厉害。VC很重要的是判断团队。”软银觉得，马云有一种独特的分享意识以及不平凡的领导才
15、干。马云是性格非常饱满的人，非常有远见。此外，马云这个人是战略家也是战术家执行力也很强。六、马云眼中的风险投资马云这样看待创业者和风险投资者的关系:“投资者可以炒我们.我们固然也可以换投资者,这个世界上投资者多得很。我但愿给中国所有的创业者一种声音投资者是跟着优秀的创业者走的，创业者不能跟着投资者走。”马云说：“跟风险投资谈判,腰挺起来.但眼睛里面是尊重。你从第一天就要理直气壮，腰板挺硬。固然,别空说。你用你自己的行动证明,你比资本家更会挣饯。我跟VC讲过诸多遍,你觉得你比我有道理,那你来干,对不对？”马云觉得：“创业者和风险投资商是平等的,V问你10个问题的时候你也要问她99个。在你面对V的时候。你要问她投资你的理念是什么?我作为一种创业者。在公司最晦气的时候,你会怎么办?如果你是好公司，当七八个VC会追着你转、追着你转的时候,你让她们把你的筹划和措施写下来，同步你的承诺每年是什么都要写下来，这是互相的约束，是婚姻合同。跟V之间的合伙是点点滴滴,你告诉她我这个月会亏、下个月会亏，但是只要局势可控VC都不怕,最可怕的是局面不可控。因此跟V之间的沟通交流非常的重要，不一定要找大牌。跟VC沟通过程当中，不要觉得V是爷、VC永远是舅舅。你是这个创业孩子的爸爸妈妈,你懂得把这个孩子带到哪去。舅舅可以给你建议、给你钱，但是肩负着把孩子养大的职责是你,不是来替你救命的，只是把你的公司
