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1、差别产品公司兼并研究摘要 通过生产能力约束的产量竞争模型,研究了差别产品公司兼并的动机。成果表白，在某些产业中，当产品之间的差别性较大时，公司有兼并动机；政府与公司也许存在着利益上的冲突。核心词 差别产品 公司兼并 博奕论1 引言公司兼并的动机和条件始终是兼并理论研究的重要内容。通过对公司兼并的动机和条件研究可觉得政府制定有效的政策提供理论根据。Salant, Switzer和Reynolds1通过一种线性需求函数下的成本对称公司的古诺模型（SSR模型），研究了同质产品市场中公司兼并的动机；结论觉得，在古诺多头竞争中，公司没有兼并动机。SSR模型提出后，许多经济学家从规模经济和生产能力约束角度
2、对其进行了修正。Perry与Porter2，Pokasky和Mason3在生产能力限制下分别对同质产品市场的兼并进行了研究。但是，以上工作一般都是在生产能力外生给定状况下，对生产同质产品的公司兼并进行的研究。本文在生产能力内生拟定状况下，对多头垄断市场条件下，差别产品公司兼并的条件和社会福利进行了研究。具体安排如下：本文的第二节建立了模型；第三节对公司兼并的条件进行了分析；第四节研究分析了一种具体的例子；最后是结语部分。2 模型假设产业中存在家公司（n3），称为公司集M。每个公司只生产一种差别产品；各产品之间的差别系数均为b。用表达公司的产品价格和产量。则各公司产品的市场需求函数如下：（1）其
3、中。当产品差别系数为1时，产品是完全替代的，b越小，产品差别限度越大。假定各公司的边际生产成本为零；公司的生产能力为，产量；各公司单位生产能力设立成本均为，且满足。3 公司兼并博奕假设只有两个公司进行兼并决策，其三阶段博奕为：第一阶段，各公司同步选择生产能力；第二阶段，公司决定与否兼并；第三阶段，剩余公司进行产量竞争。下面，分别讨论多种均衡状况。3.1 无兼并发生状况如果公司t,z没有兼并，则在第三阶段各公司应在内生生产能力的限制下，最大化其利润。分别为兼并没有发生时，公司的产量和生产能力。经推导可得，没有兼并发生时的均衡成果为：各公司产量：；产业总产量：；各公司利润：；3.2 公司t，z兼并
4、如果公司t兼并公司z后形成的新公司为A。假设：不考虑兼并成本，兼并后公司t,z仍分别进行生产，在博奕的第三阶段，公司A最大化其利润。未兼并公司u最大化其利润：可得：；则兼并后形成的公司A的产量：；兼并后行业总产量：；兼并后各公司利润：；3.3 均衡成果分析根据上面的分析，我们可以得到如下结论：结论1不管与否兼并，公司将按最大生产能力进行生产；随着产品差别度b从0向1变化，各公司利润随之下降。从中我们可以看出，当产品差别限度不大（产品替代性强）时，市场竞争剧烈，导致各公司利润下降。时，公司有兼并动机即：（6）由（6）可以得出：（因公司成本对称，因此的b1体现式看起来与r无关），当n=4时，随着n
5、的增长，趋近于0.59，即有结论2：结论2当产品差别系数时，兼并对公司是有利的，公司存在兼并动机。由此，我们可以得出，当行业中产品的替代性不是很强时，公司存在兼并动机。兼并后，未参与兼并公司的产量和利润均不小于没有发生兼并时的产量和利润；阐明兼并公司具有正的外部性。但兼并后，行业总产量时下降的，对消费者而言是不利的。4 例子为了更清晰的阐明问题，我们选用，这一特殊进行分析：当产品差别系数时，公司有兼并动机。设兼并前社会福利，兼并后社会福利。则，阐明，无论与否兼并，社会福利随着b的增长而减小，这就阐明产品差别限度越大，对社会福利就越有利。社会福利的变化为：。当时，兼并后社会福利增长，政府应鼓励公
6、司兼并；反之，政府应严禁公司的兼并行为。经计算得：时，此时公司有兼并动机，且政府鼓励兼并。但当时，公司有兼并动机，但政府制止兼并，公司与政府存在利益冲突。总体上，政府对公司兼并的愿望弱于公司自身。由此，可以得出如下结论：结论3当产品的差别限度较大时，公司有兼并动机；且兼并有也许对社会是有利的。结论四阐明，在某些产业中，当公司为谋求产品的优势互补而进行的兼并有也许是有助于社会福利的提高的。r=0.9的假设表白行业的单位生产能力设立成本很高，实际中，飞机制造业、石油化工等行业资产专属性很强，单位生产能力设立成本较高，且生产能力迅速扩张受多方面限制，是符合该特例的。1996年美国波音公司兼并麦道公司
7、，事实上也是产品优势互补的范例。波音公司在巨型和大型民用客机市场中具有很大优势，而麦道公司在军用飞机和小型民用客机市场上具有一定的优势。双方的产品具有一定差别。波音兼并麦道的目的在于既可以避免全面进入小型飞机市场合需要的巨额成本，又能进一步扩展波音的产品系列，提高市场竞争力。而这一明显违背美国兼并政策的兼并受到了政府的支持。兼并后，波音成为世界上最大的民用和军用飞机制造公司，保持了美国飞机制造业在世界市场上的领先地位。5 结束语在生产能力内生状况下，本文对差别产品公司的兼并进行了研究。成果表白，当行业中产品的替代性不是很强时，公司存在兼并动机。且当兼并发生时，政府和公司有也许存在着利益上的冲突
8、。为了讨论上的以便本文进行了某些简化，难免对实际经济现象的解释有欠精确，后来可以进一步将本文所探讨的问题扩展到不对称成本的多种公司和考虑成本节省的状况进行讨论。参照文献1 Salant, S.W., Switzer, S., Reynolds, R.J. Losses from horizontal mergers: The effects of an exogenous change in industry structure on Cournot-Nash equilibrium. Quarterly Journal of Economics ,1983, (98): 185-1992 P
9、erry, M. K., Porter, R. H. Ologopoly and the incentives for horizontal merger. American Economic Review , 1985, (75): 219-2273 Stephen Polasky, Charles F. Mason. On the welfare effects of mergers: short run vs. Long run. The Quarterly Review of Economics and Finance, 1998, 38(1) :1-244 陈宏民. 开放经济环境下公
10、司兼并引起的利益冲突. 上海交通大学学报, 1998, 32(3) :48-55Study On Differentiated Products Firms Merger ModelHua BingChen Hong Min(Institute of System Engineering, Shanghai Jiao Tong University, Shanghai 30)Abstract Under the Capacity Constrained Output Competition model, this paper studies the motives of merger among differentiated products firms. We have found When there is no strong substitutability or among the products, the firms are motivated to merger; there might be a conflict of interest between the government and the firm. Keywords differentiated products merger game theory
