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1、整理：俞成铮财务管理期末要点整理第一章总论1财务管理的概念企业财务管理就是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理活动。2四种财务活动资金的筹集、投资管理、资金运用（或者营运资金管理）、利润分配。3两种财务关系企业内部财务关系、企业外部财务关系。4常见的企业组织形式独资企业、合伙企业、公司制企业。5各种企业组织形式的优劣独资企业：结构简单、投资少、开办容易、利润归业主独享、决策灵活、生产积极性高、适应消费者小量需求、受政府管制少；资本来源单一、规模小、不具备独立法人身份、寿命短。合伙企业：创立和营业成本低、政府限制小、税收较低、风险比独资企业低；合伙人对企业债务负无限连带责任、发展能力受限
2、制、决策可能延误、寿命短、难以大量融资。公司制企业：股东只负有限责任、独立生命、决策及时连续科学；设立程序复杂、所有权与经营权分离、双重负税。6关于监事会的细节补充董事、经理及财务负责人不得兼任监事。7财务管理的目标7.1 目标特征：相对性、可控性、层次性。7.2 三种观点：企业利润最大化、每股盈余最大化、企业价值最大化（优缺点详见课本P14、15）。8所有者和经营者、债权人的矛盾协调办法8.1 所有者和经营者的矛盾：享受成本的多少。8.1.1 所有者的目标：货币性收益目标。8.1.2 经营者的目标：货币性收益和非货币性收益的目标。8.1.3 解决方法：解聘、被兼并、激励。8.2 所有者和债权
3、人的矛盾：所有者未经同意举借新债。8.2.1 债权人目标：贷款安全性。8.2.2 股东目标：借入资金收益性。8.2.3 解决方法：债权人限制性借款、收回借款、不再借款。第二章财务管理环境1财政政策1.1 要素：财政政策目标、财政政策主体、财政政策工具。1.2 财政政策工具：税收、国债、政府购买、转移支付、预算。1.3 财政政策类型1.3.1 根据调节经济周期的作用划分：自动稳定的财政政策、相机抉择的财政政策。1.3.2 根据财政政策在调节国民经济总量方面的不同功能划分：扩展性财政政策、紧缩性财政政策、中性财政政策。2货币政策2.1 工具：法定准备金率、公开市场业务、再贴现率。2.2 分类：扩展
4、性货币政策、紧缩性货币政策、中性货币政策。3金融市场3.1 金融市场成分：企业、政府、金融机构（包括商业银行等金融企业和中央银行）、机构投资者、家庭。3.2 金融市场工具：票据、债券、股票、外汇、同业拆借资金。3.2.1 常见票据：汇票、本票、支票。（具体分类参见课本）3.2.2 市场利率的确定：名义利率=纯利率+通胀溢价+风险报酬率（风险报酬率包括违约风险溢价、流动性溢价、到期日风险溢价，具体考试应该不会涉及这么细的内容）。3.3 金融市场的种类3.3.1 按期限划分：短期资金市场（货币市场）、长期资金市场（资本市场）。3.3.2 按市场交易对象划分：企业股票债券市场、金融债券市场、政府债券
5、市场、商业票据贴现市场、短期债券市场等。（非重点）3.3.3 按交易过程划分：一级市场：有价证券发行市场；二级市场：有价证券流通市场。（非重点）第三章价值衡量（重点）1时间价值计算（重点）1.1 单利计算方法1.1.1 单利的概念：只就借贷的原始金额或本金支付利息。1.1.2 终值的概念：现在一定量的资金在未来某一时点的价值。1.1.3 现值的概念：未来某一时点的资金按一定利率折算为现在的价值，又称本金。1.1.4 单利终值计算：FV=PV（1+nr）。、FV1.1.5 单利现值计算：PV=。1 nr1.2 复利计算方法1.2.1 复利的概念：不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即本金加前期
6、累计利息总额一起计息。1.2.2 复利终值计算：FV=PV（1+r）n。1.2.3 复利终值系数：（F/P,i,n）=（1+r）n。一FV1.2.4 复利现值计算：PV=。（1r）n一一11.2.5 复利现值系数：(P/F,i,n)=n。(1r)1.3 年金计算方法1.3.1 年金的概念：一定时期内每期相等金额的收付款项。1.3.2 年金的特点：等期、等额、同向。1.3.3 年金的分类：普通年金、即付年金、递延年金、永续年金。1.3.4 普通年金终值计算：一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。-(1r)n-11.3.5 普通年金终值系数：(F/A,i,n)=()。r1.3.6 普通年金现值
7、计算：一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。1.3.7普通年金现值系数:(P/A,i,n)_1 -(1 r)r第1页共9页1.3.8 即付年金终值计算：在一定时期内每期期初收付款项折算到最后一期期末时的本利和。等同于普通年金终值向后折算一年，即普通年金的一年终值。(1r)n-11.3.9 即付年金终值系数：(F/A,i,n)(1+i)-(1+r)。(普通年金终值系数r的1+i倍(或者叫1+r倍也可以，i或r都代表利率)。1.3.10 即付年金现值计算：在一定时期内每期期初等额收付款项的复利现值之和。等同于普通年金现值向后折算一年的终值。1一(1r)、1.3.11 即付年金现值系数：(P/A
8、,i,n)(1+i)=(1+r)or1.3.12 递延年金的概念：第一次收付款发生时间不在第一期未，而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项。它是普通年金的特殊形式。1.3.13 递延年金终值计算：递延年金终值计算与递延期无关，故递延年金终值计算同普通年金终值计算。1.3.14 递延年金现值计算1.3.14.1 补缺法：P=A*(P/A,i,m+n)(P/A,i,m)。1.3.14.2 分段法：P=A*(P/A,i,n)*(P/F,i,m)。1.3.15 永续年金的概念：无限期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊形式,只有现值，无终值。1.3.16现金流具有固定增长率g的永续年金现值计算
9、：P = A(1 g)t(1 i)t i -g1.3.17 短期复利计算：当计息期短于一年，而使用的利率又是年利率时，计息期数和计息率应进行换算。计算方法：FVn=PV(1+-)mnom1.3.18 资金时间价值计算方法的总结1.3.18.1 一次性收付用复利公式，等额定期用年金公式。1.3.18.2 求未来价值用终值，求现在价值用现值。1.3.18.3 求i,n,A时，给未来价值用终值，给现在价值用现值，都给都可用。2内插法的应用：求利率时，利率差之比等于系数差之比；求年限时，年限差之比等于系数差之比。计算方法：r=r1+j*（r2-1）。-1一-23风险价值的三个报酬率：期望报酬率（未来可
10、能报酬率的均值）、必要报酬率（投资者要求得到的最低报酬率）、实际报酬率（实际已经赚得的报酬率）。第四章财务分析（不考）第五章企业融资决策1融资的概念：企业通过借贷、发行有价证券、租赁等方式而使资金得以融通的活动。2按权益性质划分的融资类型（其他类型简单了解）：权益资金（也称自有资金）：包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润；债务资金（也称借入资金）：包括流动负债和长期负债。3股票融资3.1 股票的含义和特征：股票是一种有价证券，是股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。股票具有永久性、流通性、风险性和参与性的特征。3.2 股票类型3.2.1 按股东权
11、利和义务划分：普通股、优先股。3.2.2 按股票是否记名划分：记名股票、不记名股票。3.2.3 按股票是否标明金额划分：有面值股票、无面值股票。3.2.4 按投资主体划分：国家股、法人股、个人股、外资股。3.2.5 按发行对象和上市地区划分：A股、B股、H股、N股、S股。3.3 普通股融资优缺点：所融资金可供企业长期占有和使用、可提高企业的财务实力和信誉、企业基本没有固定负担；资本成本比较高、发行新股会分散企业的控制权。3.4 股票发行方式：公开间接发行、不公开直接发行。3.5 股票发行价格：平价发行、溢价发行。4债务融资4.1 概念：企业通过负债融通资金。4.2 长期债务融资优缺点：可保证所
12、有者对企业的控制权、可利用财务杠杆获取利益、资本成本较低；企业对所融资金在使用上具有时间性、债务利息会形成企业的固定负担、财务风险较高。4.3 长期借款的类型4.3.1 按银行发放贷款的形式划分：信用借款、担保借款、抵押借款、贴现借款。4.3.2 按用途划分：固定资产投资借款、专项借款。4.3.3 按提供借款的金融机构性质划分：政策性银行贷款、商业银行贷款、非银行金融机构贷款。4.4 债券发行方式：私募发行、公募发行。4.5 可转换债券的五个要素：标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期。5租赁融资5.1 经营租赁与融资租赁的区别：前者与资产所有权有关的全部风险或收益并不发生转移，后者已
13、经发生转移。5.2 租赁融资的优缺点：能够迅速获得资产、可享受免税收益、限制条件较少、能延长资金融通期限、免遭设备陈旧过时的风险；融资成本高、有固定负担。第六章资本成本与资本结构（重点）1资本成本的概念：资本成本是企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。2个别资本成本2.1 概念：各种筹资方式的成本，包括银行借款成本、债券成本、留存收益成本、优先股成本和普通股成本等。2.2 个别资本成本计算的一般模式（贴现模式不考查）2.2.1 表达式：资本成本率=年资金占用费/（筹资总额-筹资费用）=年资金占用费/筹资总额*（1-筹资费用率）。2.2.2 公式：K=。P-fP（1-F）2.
14、2.3 长期债务资本成本：资本成本率=借款年利息（1-所得税率）/借款总额（1-借款筹资费率），即Kl二.丁）（若手续费较少，则分母为1）。1 -Fl1.4.4 长期债券资本成本：资本成本率=债券总面值*年利率*（1-所得税率）/债券筹资总额（1-借款筹资费率）。2.2.5优先股（股利固定且税后支付）资本成本:KpDpPp*(1 -Fp)1.2.6 普通股资本成本g递增的，且g小于投1.2.6.1 股利增长模型：股票的现金股利是以固定的年增长率资者要求的收益率。公式：KC=D+G。Pc*（1-Fc）1.2.6.2 资本资产定价模型：KS=Rf+P（Rm-Rf）o1.2.6.3 风险溢价：普通股
15、的资本成本（Kc）=债务成本+风险溢价。Di1.2.7 留存收益成本：KS=SPcg3财务杠杆原理：由于固定费用的存在，包括生产经营方面的固定成本和财务方面的固定成本的存在，当业务量发生比较小的变化时，经营结果就会产生较大的变化。3.1 财务杠杆度DFL:是在某一期望的息税前利润水平上普通股每股收益的变动率相对于息税前利润变动率的倍数，也称财务杠杆系数。.EPS/EPSEBIT3.2 公式：DFL=。简化可得：DFL=。EBIT/EBITEBIT-I4最佳资本结构4.1 概念：在一定条件下使企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构4.2 确定4.2.1 每股收益分析法：该法的核心是确定每股收益无差别点，在这点上，公司选择何种资本结构对股东财富都没有影响。(EBIT*-Ii)(1-T)-PDi(EBIT*-I2)(1-T)-PD24.2
