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1、碘系偏光片行业投资潜力及发展前景一、 中国偏光片行业市场概述偏光片的全称是偏振光片，可控制特定光束的偏振方向。自然光在通过偏光片时，振动方向与偏光片透过轴垂直的光将被吸收，透过光只剩下振动方向与偏光片透过轴平行的偏振光。偏光片主要是将聚乙烯醇膜（PVA）、三醋酸纤维素膜（TAC）、保护膜、离型膜、压敏胶等原材料经拉伸、复合、涂布等工艺制成的一种高分子材料。液晶显示器的成像必须依靠偏振光，所有的液晶都有前后两片偏振光片紧贴在液晶玻璃，组成总厚度1mm左右的液晶片。偏光片包括最中间的PVA（聚乙烯醇），两层TAC（三醋酸纤维素），PSAfilm（压敏胶），Releasefilm（离型膜）和Prot
2、ectivefilm（保护膜）。按产线幅宽分类：可分为窄幅（500mm-1330mm），宽幅（1330mm（含）-2500mm）、超宽幅（2500mm（含）以上）。幅宽即指偏光片产线的横向宽度。偏光片的裁切效率受制于产线的幅宽，一般而言幅宽越宽，则裁切效率越高，2500mm产线对于不同尺寸电视的裁切效率均超过95%，具有明显的成本优势；同时，幅宽越宽，对于设备和工艺的要求越高。偏光片按照产品类型及应用领域不同，主要分为TN型、STN型、TFT型和OLED型，黑白偏光片主要采用TN、STN两种产品，彩色偏光片产品主要有TFT-LCD和AMOLED两条技术路线。目前，全球偏光片市场主要以TFT-L
3、CD面板用偏光片为主。二、 偏光片行业下游场景带动，车载迎来二次成长曲线OLED偏光片对比LCD少一片，但其偏光片价值量较高。前面提到，AMOLED是一种主动发光技术，只需要一块圆偏光片阻隔反射光，AMOLED代替LCD会导致偏光片的使用量减少一半。虽然短期内难以影响偏光片的出货量，但是由于AMOLED上的偏光片是要与1/4玻片相结合，实际上是一种圆偏光片（不同于LCD中的线偏光片），因此其价格更高，使得AMOLED偏光片的价值量有所提升。根据DSCC数据，预计OLED在面板（OLED+LCD）的渗透率从22年9%提升至2025年14%。TV大屏化趋势和OLED渗透率不断提升，偏光片有望量价齐
4、升。随着消费者对大屏幕显示需求的增长，相关显示产品平均面积也在不断提升。根据omdia的数据，2018至2020年LCD电视的平米尺寸从441英寸增长到了47英寸，预计到2026年增长到515英寸；OLED电视的尺寸也从589英寸增长到2020年的602英寸，2026年将稳步增长至624英寸。显示的大屏化使得面板的需求进一步提升，从而使得偏光片的需求得到提升。车载屏作为智能化重要载体呈现大屏、多屏的趋势，车载偏光片大有可为。小尺寸（6-8英寸）为目前车载中控屏主流方案，新能源车大尺寸屏幕为主流。根据佐思汽研数据，2021年小于13英寸汽车中控屏在各尺寸中控屏的占比超过90%，预计到2025年大
5、于14英寸汽车屏在各尺寸中控屏的占比从8%提升至20%，未来大尺寸汽车屏幕市场广阔，大屏化趋势在新能源车上体现的更加显著。根据CINNOResearch数据，2021年前三季度搭载12寸以上中控屏的国内新能源乘用车出货占国内所有新能源乘用车的比例达48%，较传统燃油车同尺寸段的占比高出29个百分点；搭载8-10寸和12寸以上液晶仪表盘的国内新能源乘用车的占国内新能源乘用车的比例分别为20%和45%，较传统燃油车搭载同尺寸段的份额分别高出13个百分点和20个百分点。单车搭载汽车载屏数量有望持续提升。目前大部分车企采用1-2块屏幕，随着座舱朝着第三空间转变，3块屏幕及以上方案的占比将明显提升。传统
6、的两块液晶屏幕一方面在车内娱乐已经难以让消费者满意；另一方面随着智能驾驶的升级，安全性的要求也不断提高，车载屏能多方位提供路面信息，及时提醒驾驶员危险情况，所以在车内娱乐和道路交通辅助驾驶的需求都要更多的车载屏幕来完成。根据佐思汽研数据，2021年新上市车型的屏幕平均屏幕数量不足两个，预计到2025年平均每个车会搭载266个屏幕。根据盖世汽车数据，2021年3块的车载显示屏幕（不含仪表、HUD、后视镜）的占比不足1%，预计2030年3块屏幕占比可达19%，占比提升明显。多屏化加速车载显示器的出货量增长。车载显示面板在下游面板厂的LCD产线占比逐步提升。根据Omdia数据，根据一线面板厂商的LT
7、PSLCD工厂分配计划，在他们的LTPS生产线上，车载和笔记本将取代智能手机，成为LTPSLCD生产的主要应用市场。车载应用逐渐取代智能手机，车载显示面板的产能规模不断扩大。其中JDID1和LGDisplayAP3已经完全减去智能手机业务，仅有车载应用；京东方、天马和群创光电的LTPSLCD产线的智能手机份额依然较高。车载显示面板将很快成为LTPS生产线的主要应用。三、 中国偏光片行业工作原理偏光片可控制特定光束的偏振方向。LCD模组中有两张偏光片分别贴附于玻璃基板两侧，下偏光片用于将背光源产生的光束转换为偏振光，上偏光片用于解析经液晶电调制后的偏振光，产生明暗对比，从而显示出画面。LCD模组
8、的成像必须依靠偏振光，少了任何一张偏光片，LCD模组都不能显示图像。偏光片的工艺原理主要是将TAC膜与PVA膜复合后形成偏光膜，再将偏光膜与压敏胶贴合在一起收卷形成卷状偏光板，最后对固化好的偏光板进行裁切、磨边、清洁形成偏光片。由于PVA膜在生产过程中容易破损且良率低，因此越大尺寸的偏光片对工艺要求难度越高。偏光片产线通常分为前端与后端工艺产线，前端工艺产线主要完成核心膜材的压合，生产中对工艺参数要求较高，是偏光片生产的核心部分，具备一定的壁垒。偏光片的生产流程包括前端工程和后端工程两部分，其中前端工程是核心环节，主要包括延伸、涂层/层压；后端工程主要是对前端工程产出的偏光片卷材进行裁切加工，
9、形成偏光片成品。四、 中国主导偏光片行业下游市场，配套国产化机遇来临面板产业经历了两轮产业转移，目前正在向中国全面主导的格局迈进。面板产业最早是美国和德国在底层技术上实现了突破，上个世纪90年代由日本实现产业化，直到2004年日本都在主导面板产业，代表厂商有夏普、爱普生、日立、东芝、三菱、三洋和NEC。随着日美贸易冲突加剧，韩国和中国台湾也在面板领域获得突破，开始主导面板生产。韩国的代表企业有现代、三星、LG集团，中国台湾的代表企业为面板五虎（友达光电、奇美电子、广辉电子、中华映管、瀚宇彩晶）。2012年后中国大陆凭借价格优势不断扩产，最终于2017年超过韩国，全面主导了面板市场。国内的面板市
10、场形成以京东方和华星光电为主的双寡头格局。面板行业具有较强的周期性，所以市场新的挑战者一般会选择在行业低谷期布局更先进、成本更低的产线，并在行情恢复时抢占一定的市场份额。21世纪之初的日本企业在扩产的问题上犹豫不决，韩国企业趁机大规模扩产，最终接替了日本的主导地位。2011年后，京东方等企业在高世代线上不断取得突破，并开始了大规模扩产，成为了全球面板龙头企业。京东方的成功激励了国内其他的面板厂商，中国台湾厂商也开始在大陆成立合资公司，最终国内形成了以京东方、华星光电为首的双寡头格局。国内面板厂商和相关产业链厂商在诸多方面具有显著优势。中国偏光片成本优势：中国人力成本显著低于日韩等国，因此在生产
11、和扩产中都具有显著的人力成本优势。中国各类型原材料价格也相对较低，也是一大成本优势。除此之外，国内面板厂商采购国内偏光片，能够减免海外运输费用，降低成本。中国偏光片产业集群优势：面板主要用于电视、手机、电脑、平板等显示器制造，从全球来看，下游制造商主要位于中国大陆。面板实际上是下游集成厂商的配套零部件，与厂商距离越近，供货速度越快、成本越低。此外，距离近便于企业间的技术交流，方便各厂商紧跟前沿技术。中国偏光片国家政策支持：中国一直注重高科技行业的发展，近几年中美关系恶化，中国开始意识到产业自主化的重要性，政府也推出了一系列的政策保障面板及相关材料行业的发展。随着中国全面主导LCD面板生产，相关
12、产业的成为趋势。目前，中国正在相关制成原料领域替代日韩，而化学原料仍由日本主导。作为国内偏光片主要供应商，公司在PVA膜染色延伸、PVA膜复合等技术领域取得突破，打破了日韩企业的垄断，使得相关产业自主化程度不断提升。上游基膜厂商加大研发速度，以配套偏光片国产化进程。为保障全产业链完整，国内偏光片的关键原材料PVA膜、TAC膜、保护膜、等生产厂商正加速研发以实现国产化配套。杉金光电（LG化学）在广州的保护膜产线已经投产；龙华薄膜2500mm偏光片的PMMA基膜（PVA保护膜、补偿膜）21年通过客户验证开始量产；皖维高新700万平PVA光学膜项目于21年建成投产，且使用公司自产聚乙烯醇为原料。除此
13、之外，东材科技、洁美科技、龙华薄膜等在保护膜、离型膜、亚克力膜方面也已经或即将规模性投产。偏光片上下游的合作不断加强，能更有效地加速其国产化进程。五、 偏光片行业技术水平和技术特点偏光片的生产需要液晶物理、光电信息、高分子材料科学、高分子化学等多学科的综合运用，涉及专业多、综合性强、需要长期的经验积累。由于偏光片技术门槛较高，一直以来全球偏光片产业主要由日本、韩国和中国台湾企业所主导。由于国内针对偏光片的基础研究较少，且国外多年来严格控制对国内偏光片生产技术和工艺的转移，国内的偏光片生产企业需要依靠自主攻关以掌握核心的生产技术和工艺。随着国内偏光片厂商生产技术和产能的提升，偏光片的趋势越来越明
14、显。偏光片是一种多层聚合物材料复合而成的光学功能薄膜，其行业技术特点主要体现在以下方面：第一，偏光片制造过程中综合运用包括光学、化学、物理等在内的多门技术，制造难度大。染色和拉伸是偏光片生产中的关键工艺。染色的关键是如何选择染色槽中溶液的最佳配比，以达到使产生的偏光片在整个可见光波段均匀吸收特性的目的，同时影响染色效率的还有溶液的温度和PVA膜的拉伸比。另一个关键工艺则是拉伸，拉伸过程中的用力不均匀会出现厚度不均匀甚至裂纹，影响良品率。高拉伸倍率则可以带来更高的材料利用率和更好的光学性能、外观性能，但拉伸倍率太高，会导致膜厚相对误差难以控制且工艺更加复杂；设备和工艺条件共同决定了PVA膜的拉伸
15、倍率。偏光片制造中过程繁多，工艺复杂，稍有差错不但影响成品质量，更有可能影响到良品率，这些工艺都需要长期的实践积累才能达到好的效果。第二，随着液晶显示的发展以及下游应用的变化，对偏光片更耐久、更薄、更精细的要求越来越高。除了常规的大尺寸偏光片之外，液晶显示在车载显示屏、仪器仪表等中小尺寸产品的应用要求更加个性化的显示效果，因此在中小尺寸的偏光片生产制造时，生产厂商需要通过对特种材料的选择和工艺的调整来附加偏光片的新功能，以满足下游市场的需求。六、 偏光片行业发展概况及发展趋势（一）偏光片行业概述偏光片是一种复合膜，由PVA膜、TAC膜、保护膜、离型膜、压敏胶和位相差膜等复合而成。偏光片中起到偏
16、振作用的核心膜材是PVA膜，PVA膜具有高透光和高延展性的特点，在一定条件下，吸附具有二向色性的功能染料分子的PVA膜，在受力拉伸后就逐渐偏转于作用力方向，趋于成直线状分布，拉伸后的PVA染料分子沿拉伸方向直线排列，再通过脱水、烘干后，形成具有均匀二向色性的偏光片。偏光片可以吸收平行于其排列方向的偏振光，只让垂直方向的偏振光通过。除用于偏振的核心材料PVA膜之外，偏光片还由其他一些重要材料组成。TAC膜是另一大重要原材料，其主要作用有两点，第一是作为PVA膜的支撑体，防止PVA膜收缩；第二是可以保护PVA膜免受外界物质损害，保证其环境耐候性。此外，还有保护膜、压敏胶等材料提供保护、贴合粘着、补偿相位差等作用。偏光片属于上游化工材料，位于液晶显示产业链中游偏上的位置。下游终端应用以液晶显示面板为主，包括消费类的手机、电脑、液晶电视显示屏，以及工控类的汽车电子、医疗器械、仪器显示屏等。除此以外，偏光片在3D眼镜、防炫目镜等领域也有应用。偏光片是液晶显示面板不可或缺的原材
