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1、2016五道口金融学院考研真题深度分析经历了前几年专业课的出题风格和范围的剧烈变动，近两年来专业课出题趋于稳定。纵 观2016年考题，涉及范围依旧非常广泛且重点突出，整体难易适中但个别题目难度偏大。 这也是正是我们凯程教育一直给学生强调过的复习思路，可以说未来仍将继续保持这样一种 出题方式：出题范围广而全面但又重点突出，既能考察考生的综合素质，又能相应有所区分。 所以凯程也始终秉持着命题人的思路，让我们的学员能在考研的路途上尽可能少走弯路，帮 助每位学员获得高分实现理想。2016年，对凯程和凯程学员又将是丰收的一年，不仅又一 次准确把握了复习方向和出题风格，同时习题课、模考卷几乎覆盖到了全部知
2、识点，更为 难得的是压中相当一部分原题。铁证如下：1、两套模拟押题卷全部采取了选择题、计算题和简单论述题的题型风格，完全与真题 一致，且分值分布相同。2、顺应考纲的变化，给予最精确的指导，重点突出。结合考纲分析和多年专业课实力， 敢于大胆预测，突出重点。这两年考纲的最大变动就是突出了衍生品的考察。这一点我们在 课上一直重点强调过，未来衍生品的考察比例一定会加大。我们所重点预测的知识点二叉 树模型完整出现在今年压轴大题中。类似BS期权定价公式，我们今年重点推荐，而考试也 果然考察了该知识点。对这些知识点的“一减一加”既减轻了考生负担，也突出了我们对命 题的精准把握能力。4、复习全面，方向正确。习
3、题课和模拟课上给大家强调的重点今年原题几乎悉数重现。在前期复习过程中，我们一直强调一定要把复习的面给打开，不要过多局限于考纲，事实也 证明了这一点。除此以外,平时训练中也强调了一定要回归课本，把公司理财和投资学浩瀚 的课后习题挑出重点题给凯程学员重点练习，结果证明我们的预测极其准确，节省了考生大 量时间，也充分说明了我们复习方向的正确性。5、习题课、模拟卷几乎命中全部知识点，甚至包括相当一部分原题。具体如下：大题1：1、一位养老基金经理正在考虑三种共同基金，第一种是股票基金，第二种是长期政府债券 与公司债券基金，第三种是回报率为8%的以短期国库券为内容的货币市场基金，这些风险 基金的概率分布如
4、下： 名称期望收益率（）标准差（）股票基金（S） 20 30 债券基金（B）12 15基金回报率之间的相关系数为0.10.A. 两种风险基金的最小方差资产组合的投资比例是多少？这种资产组合回报率的期望值与 标准差各是多少？B. 这家养老基金所能达到的最大夏普比率是多少？（课本原题，习题课，押题卷均有涉及，且多次强调）（课后题、习题，押题卷：下面前数据可用于第1至第思题：一位养老基金经理正在考虑三种共同基金。第一种是股票基金.第二种是长期政 府债券与公司债券基金，第三种是回报率为8%的以短期国库券为内容的货币市场基金。 这些凤险基金的概率分布如下：名称期望收益率（仙）标准差（%）腔票基金（s）2
5、030债券基金（5）1215基金回报率之间的相关系数为0.10.1.两种风脸基金的最小方差资产组合的投资比例是多少？这种资产组合回报率的期望值与标准差各是多少？2. 制表并画出这两种风险基金的投资机会集合，股票基金的投资比率从 0%到 100%.按照20%的幅度增长。3. 从无风险回报率到机会集合曲线画一条切线你的图表表现出来的最忧资产组 合的期望收益与标准差各罡多少？4. 计算岀最忧凤脸资产组合下每种资产的比率以及期望收益与标准差5. 最优资本配置线下的最优酬报与波动性比率是多少？6. 投资者对他的资产组合的期望收益率要求为14%,并且在最佳可行方案上是有 效率的*和投资者资产组合的标准差是
6、多少？b投资在短期国库券上的比率以及在其他两种风险基金上的投资比率是芻少？7. 如果投资者只用两种凤险基金进行投资并且要求14站的收益率，那么投资者资 产组合中的投资比率是怎样安排的？把现在的标准差与第6题中的相比.投资者会得 出什么结论？&假设投资者面对同样的机会集合，但是不能够借款，投资者希望只由股票与债 券构成期望收益率为24%的资产组合匚合适的投资比率是多少？虫此的标准差是參 少？如果投资者被允许以无凤险收益率借款那么投资者的标准差可以降低多少？完全压中该知识点这道题非常有代表意义课堂上咱们凯程老师一再强调过只要掌握课本 这道题，那么投资组合理论的相关知识就算过关了这道课后原题凯程老师
7、几乎每年都重点 讲解，且多次训练，今年终于成功岀现在考试原题中虽考题略有删减但知识点完全没变。大题2、2、（10分）假设你作为一个初创公司的创始人拥有公司全部股权，而且公司没有负债, 为了发展公司业务，你想募集3000万资金。假设通过股权方式募集3000万资金，需要卖出 公司2/3的股权，但你想保持对公司的控制权，所以卖出的股权比例不想高于50%。A假设你通过债权融资2000万，那么你需要卖出多少比例的股权去募集剩余的1000万；B假设完美资本市场(perfectcapital market)，如果你想保持公司控制权，通过债权融资的 最低额度是多少？(习题课5：33.设甲公司正在考虑收购其所在
8、行业中的另一家公司。预计此次收购将在第1年使得甲公 司增加60万元的自由现金流量，从第2年起，自由现金流量将以4. 8%的速度增长。甲的 协议收购价格为1740万元。交易完成后，甲将调整资本结构以维持公司当前的债务与企业 价值比率不变。甲公司的股权资本成本为10%，债务利息率为6%,公司始终保债务与企业 价值(市场价值)比率为0. 4,公司所得税税率为25%。如果此次收购的系统风险与甲其它 投资的系统风险大致相当。要求：利用加权平均成本法(1) 计算被收购的目标企业的价值为多少？(2) 此次收购的净现值为多少？(3) 假设甲在保持债务与企业价值比率不变的前提下，必须为收购举借多少债务？收购成本
9、 中的多少要通过股权筹资来实现？ 完全压中该知识点本题与我们凯程老师在习题课上讲的一道习题考点完全一样且习题 课中的题目难度要大于考试真题相信经过这道习题训练过的同学解答真题应该完全没有 问题。)大题3、3、1973年英国的物价水平为15.9，美国物价水平为29.2 (1995年为100), 2003年英国物 价水平122.4,美国物价水平121.5。两国的汇率水平为，1973年0.4304英镑/美元，2003 年0.5975英镑/美元。(1) 计算1973-2003间英国和美国的通货膨胀率之差，并用它比较同期英镑对美元的贬值 情况(2) 在1973-2003年间的英国和美国之间，相对购买力理
10、论有效吗？说明理由。(14 年真题、习题课6：42、假定基期时，加拿大元对美元的即期汇率是1加元=1.01美元，现在的即期汇率是1加 元=0.95美元。根据下表计算(1) (3)问。(清华大学2014年)加拿大美国基期物价水平100100现在物价水平102105预期年通货膨胀率2%3%预期年利率3%5%(1)假设购买力平价成立，计算现在的加元兑美元的购买力平价汇率。表中数据表明支持购买力平价吗？(2) 如果国际费雪效应成立，预测1年后加元兑美元的即期汇率是多少？(3) 如果相对购买力平价成立，预测4年后加元兑美元的即期汇率是多少?完全压中该知识点。此题跟4年真题考点完全一样，且我们在课上多次讲
11、解过并在习题课6上重新训练过。关于这一知识点的考察也是我们课上所多次强调过的，国际金融每年都有*一个大题考察，无非就是利率平价或者购买力平价这两个方向的讲解和练习，是我们课上 重点把握过的。）大题44、下图有2个二叉树，上面描述了一个三年期零息债券价格，下面的描述短期利率，每个 期间价格或利率上移的概率为50%，如果该债券上附加一个卖出期权，行权时间是t=l,行 权价格是0.83。债券价格0.750.810.890.910.840.910.93利率0.10.110.120.10.10.090.08时间T=0T=1T=2A、该带有卖出期权的债券价格是多少B、它的到期收益率是多少（习题课7、模拟卷
12、均有涉及该知识点36、考虑一个两年期的二叉树模型，目前标的股票的价格为80元，股票价格在每一年期将 会上涨或下跌15%，无风险利率是4%,则以该股票为标的资产，执行价格为62元的看涨 期权目前价格为多少？完全压中该知识点。从去年考纲调整后，我们凯程的老师就一直在强调学生重视衍生品的考 察，相关衍生品的考察知识点会越来越多，难度也会加大。重点预测的二叉树模型考察和 BS公式考察，今年均出现在真题中。）大题6 （二选一作答）1、2015年10月23日，中国人民银行宣布自2015年10月24日起对商业银行和农村合作 金融机构等不再设置存款利率浮动上限，这意味着我国利率管制从此基本放开。请根据所学金融
13、理论简要评述我国利率管制放开的影响2、2010年特别提款权（SDR）篮子审议之时，中国就曾向IMF提出过申请，但由于不满足 货币“可自由使用”的条件而失败，2015年时值五年一次的SDR货币篮子评估年，人民币 再度提出入篮申请，请问什么事特别提款权？人民币加入SDR对中国经济和国际金融体系 有何影响？（模拟卷1：1、解释一下SDR的含义，并阐述人民币加入DR的影响？r*jjTE s *完全命中第二题知识点今年这个热点题，应该算是近几年考试最容易预测的热点凯程老 师自然成功拿下。）选择题部分：1、完全符合凯程上课给大家灌输的复习思路：金融学和国际金融还是以理论理解和 识记为主，投资学和公司金融以
14、理解和计算为主。2、总体出题思路延续了知识面宽而又重点突出的特点。这点也是凯程上课要求大家 前期必须复习面打开的重要原因。3、对衍生品的考察加大。这点完全符合凯程老师的预期。4、课堂上给大家强调的知识点和习题课部分题，全部真题中再次重现。例如：习题6：1、信托与租赁属于商业银行的（）。 A资产业务B负债业务C.中间业务D.表外业务2、下列（）属商业银行中间业务。A.备用信用证B.信贷便利C 信用卡业务D.贷款承诺（压中了商业银行业务类型考察，考试真题只不过换了一种类型考察了资产业务和负债业 务，对该知识点考察并没有变化）习题课2：7、投资收益应记入一国国际收支平衡表的（）A.贸易账户B.转移账
15、户C.经常账户D.资本账户（压中原题。除此以外，我们在习题中有大量对这块知识点的考察因此真题中剩下的一些关于国际收支的知识点，拿下并没有任何问题）习题课测试题一：7、根据CAPM模型假定：市场的预期收益率为15%，无风险利率为8%； X证券的预期收 益率为17%，X的贝塔值为1.25，以下哪项说法正确：（）A、X被咼估B、X正确定价C、X的阿尔法值为-0.25%D、X的阿尔法值为0.25%（再次压中原题。本题既是以前年度真题，也是我们习题课讲解过多次的）模拟卷一：17、一只股票年化期望收益率是10%，该股票的标准差40%，年化无风险利率是2%,贝塔 值为0.8,那么该股票的夏普比率是多少？（）A、0.25B、0.2C、0.1D、0.5（再次压中原题。本题既是以前年度真题，我们在习题课上还进行过相应改编）模拟卷二：19、上市公司每10股派发红利1.5元，同时按照10配5比例向现有股东配股，配股价格为6.4元。若该公司股票在除权除息日前收盘价为11.05元，则除息参考价（）A、
