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1、综合 2013年第 1期 (下 公司社会责任信息披露影响因素实证研究杨 静(南京工业大学经济管理学院 江苏 南京 210000摘要:本 文 以 沪深 上市公司 2010年 发 布 的企业 社 会 责任报告 为研究 对象, 分析 了 公司 社 会 责任信 息 披露 的 影响因素 。 结果 表 明 , 上市公司的企业 社 会 责任信 息 披 露 水 平 与 该 公司的企业 规 模 、 盈 利能 力 、 是否 经 过审 验 正 相 关 , 与 该 公司的 财务 杠杆 、 重 污染 行 业 关 系 不 显著 , 在 上 交所 上市的公司 比 在 深 交所 上市的公司 倾向 于 披 露 更 多 的企业
2、社 会 责任信 息, 据 此 提 出相 关建 议 。关键词:上市公司 社 会 责任报告 信 息 披 露 影响因素作者简介:杨 静 (1987- , 女, 江苏扬州人, 南京工业大学经济管理学院硕士研究生 基于沪深上市公司 2010年企业社会责任报告一 、 引言近年来三鹿奶粉等事件的发生使得人们再一次关注企业的诚信缺失问题, 从而引发了人们对企业社会责任的思考 。 为倡导上市公司承担社会责任, 构建和谐社会, 深圳证券交易所2006年发布了 上市公司社会责任指引 , 鼓励上市公司将自我评估的社会责任 报告与年报同时对外披露 。 2008年, 上海证券交易所上市部向各上市公司发出 关于做好上市公司
3、2008年履行社会责任的报告及内部控制自我评估报告披露工作的通知 , 要求所有纳入到上证公司治理板块的样本公司 、 发行境外上市外资股的公司及金融类公司 在2009年必须披露社会责任信息, 作为强制披露社会责任信息的试点 。 在各种政策的大力推行之下, 企业的社会责任信息披露已经有所好转, 据中国社会科学院企业社会责任研究中心和证券时报中国上市公司社会责任研究中心联合发布的 中国上市公司社会责 任信息披露研究报告2011 显示, 截至2011年6月30日, 我国A股上市公司发布各类社会责任报告共计531份, 其中以独立报告形式出 现的增至482份, 非财务信息披露将呈持续增长态势 。 这些都将
4、为更好的了解企业社会责任信息披露问题提供了有益的信息 。 本文以 上市公司2010年发布的企业社会责任报告为研究对象, 对影响企业社会责任信息披露的相关因素进行实证分析 。二 、 文献回顾 (一 企业 社 会 责任信 息 披 露 的 外 部 影响因素 Tilt (1994 使用问卷调查法, 研究外部压力集团对CSR信息披露的影响发现:压力集团是CSR信息的主要使用者之一 。Patten (2002 调查发现, 当企业面临环境污染 、 资源浪费 、 法律诉讼等困境时, 环境保护等牵涉 到企业社会责任投入方面的对外披露数量将大量增多 。Simon Knox (2005 的研究结果表明, 非政府组织
5、在要求企业披露和解释公平 竞争 、 员工保护 、 资源节约 、 财务健康及公司治理等方面变得越来越有力量 。 陈玉清 (2005 抽样分析了我国上市公司社会责任会计信息披露的现状, 同时通过建立上市公司对利益相关者承担的社会责任贡献的指标体系, 揭示了我国深市 、沪市所有上市公司的真实 社会贡献, 并实证分析了市场对这一信息的反应, 实证结果表明:该信息与我国上市公司价值的相关性不强, 与股价线型正相关 。 李 正 (2006 和马连福 (2007 也通过实证研究发现行业属性是影响我国上市公司社会责任信息披露的重要因素 。(二 企业 社 会 责任信 息 披 露 的 内 部 影响因素 Alan
6、J.Richardson和Michael welker (2001 通过研究企业社会责任信息披露与资 本成本之间的关系发现, 更多的企业社会责任信息披露会带来更大的资本成本 。 李正 (2006 使用上海证券交易所2003年的521家样本公司, 检验了企业社会责任信息披露的影响因素 。发现公司规模 、 负债比率与CSR信息披露正相关; ST类公司 、 以前年度的盈利能 力与CSR信息披露负相关 。 沈洪涛 (2006 选取了1999年到2004年上海和深圳证券交易所上市交易的石化塑胶行业的A 股公司作为研究样本, 通过对年报内容分析发现:规模越大 、盈利能力越好的公司越倾向于披露公司社会责任信
7、息 。 马连福 (2007 以在深圳证券 交易所上市的公司为样本, 对上市公司社会责任信息披露程度及其影响因素进行了实证研究 。 研究发现, 我国上市公司社会责任信 息披露的总体状况较差, 公司绩效及规模是影响我国上市公司社会责任信息披露的重要因素 。根据以上文献可以看出, 以往学者对企业社会责任信息披露影响因素的研究主要通过社会调查 、 分析各个上市公司的年报等方 式, 比较零散, 缺乏系统性 。 不利于研究结论的推广 。 因此, 本文以企业单独披露的企业社会责任报告为研究对象, 对其影响因素进行 实证分析研究 。三 、 研究设计(一 研究 假设 盈利能力是企业社会责任信息披露的内部影响因素
8、之一, 公司的盈利能力越强, 进而会吸引更多的投资者 。 企业为降低融资成本, 会努力提高信息披露质量 。Hooghiem stra(2000 研究也表明, 社会责任信息披露会随着公司社会绩效的增加而 增加 。 因此, 提出如下假设:85注:*表示 在 10%水 平 下 显著 , *表示 在 5%水 平 下 显著 , *表示 在1%水 平 下 显著 。 表 3多元回归结果 自 变 量 Constant ROE Pass Place Industry Size Lov 样 本量 调整 R2F 值 符 号 +-+-+-回 归 系 数 -58.13094.8710-2.65321.5449-0.47
9、714.1874-12.246224.73*标 准 差 7.598610.75102.54610.97160.93260.36103.2236t 值 -7.650.45-1.04*1.59*-0.5111.60*-3.94*杨 静:公司社会责任信息披露影响因素实证研究表 2企业社会责任报告披露情况统计表 披 露 的 公司 数 部 分 披 露 披 露 全 面 披 露 未 披 露 年度分 红 政 策 104333雇 员 总 数 109328道德 采 购 与 反 贿赂 信 息 91质量管理 体 系 认 证 216221环 保 总 投入 (万 元 23414年度 碳 减 排 量 (万 吨 8429年度
10、社 会公 益 捐 赠 总额 (万 元 74363年度 纳 税 总 额 (万 元 187250表 1研究变量说明表 变 量 名称因 变 量 CSRDIS 自 变 量ROE PassPlaceIndustrySIZE LOV变 量 含 义 企业 社 会 责 任信 息 披 露 盈 利能 力 样 本 公司 是 否 经 过 审 验 样 本 公司的 上市 地点 样 本 公司的 所 属 行 业 企业 规 模 财务 杠杆 变 量 度 量 采 用 了 润 灵 公 益 事 业 咨询 (RLCCW 对 2010年 企业 社 会 责任报告 的 评 分 结果。 评 分 越 高 , 企业 社 会 责任信 息 披 露 的
11、质量 越 高 。 企业的 净 资产 收益 率 如 果 经 过 审 验 , 则 Pass=1, ; 如 果没有 经 过 审 验 , 则 Pass=0。 如 果 是 在 上 交所 上市 , 则 Place=1; 如 果 是 在 深 交所 上市 , 则 Place=0。 样 本 公司的 所 属 行 业 , 如 果 公司 所 属 的 行 业 是 重 污染 行 业 , 则 Industry=1; 如 果 公 司 所 属 的 行 业 是 非 重 污染 行 业 , 则 Industry=0. 总 资产 的 自然 对 数 企业的 资产 负 债 率 预 期 符 号 +-H1:在其他条件不变的情况下 , 企业的社
12、会责任信息披露水平与公司盈利能力正相关经过审验的上市公司, 得到了相关会计师事务所的认可 。 本文认为, 经过审验的上市公司积极性高, 会去主动地寻求相关利益者 的认可, 在追寻经济利润的同时也会尽力去履行自身的社会责任 。 因此, 提出如下假设:H2:在其他条件不变的情况下 , 企业的社会责任信息披露水平与是否经过审验正相关由于不同的交易所在上市条件 、 监管规则等方面对上市公司的企业社会责任信息披露的要求不一样, 所以公司所选择上市地点作为一个外部影响因素对公司企业社会责任信息披露水平的高低有一定影响 。沈洪涛 、 金婷婷 (2006 研究发现, 上交所上市公司的 企业社会责任信息披露明显
13、优于深交所的上市公司 。 因此, 提出如下假设:H3:在其他条件不变的情况下 , 企业的社会责任信息披露水平与公司上市的地点正相关Dierkes.M和Preston L.E. (1977 认为那些对环境产生重大影响的行业更加有可能披露影响环境的信息 。 李正 (2008 的实证研究 结果也表明重污染行业披露了更多的企业社会责任信息 。 因此, 提出如下假设:H4:在其他条件不变的情况下 , 重污染行业倾向于披露更多的企业社会责任信息(二 样 本选取与 数 据 来 源 本文选取了润林公益事业咨询有限公司 (RLCCW 研究中的473家2010年的上市公司为研究样本, 剔除了6家ST类公司和29家
14、数据不全类的公司, 最终确定437家公司为样本 。 因变量企业社会责任信息披露来自于润林公益事业咨询 (RLCCW 的MCT企业社会责任评分体系 。自变量等其他财务数据均来自国泰安数据库 、 巨潮资讯网站和相关上市公司网站 。 (三 变 量定 义 本文采用的是润林公益事业咨询的MCT企业社会责任评分体系 。 MCT-CSR体系评分采用结构化专家打分法, 满 分为100分, 其中整体性评价M值权重为30%, 满为30分; 内容性评价C值权重为50%, 满分为50分; 技术性评价T值权重为20%, 满分为20分 。 自变量则根据上面的假设定义为盈利能力 、 是否经过审验 、 上市地点和公司所属行业
15、, 如表 (1 所示 。 控制变量选取企业规模和财务 杠杆这两个变量 。 其中, 盈利能力用净资产收益率ROE来衡量, 企业规模用总资产的自然对数来衡量, 财务杠杆用资产负债率来衡量 。(四 模型 构建 根据上述的理论分析 、 研究假设和变量定义,设立模型如下:CSRDIS=0+1*ROE+2*Pass+3*Place+4*Industry+5*Size+6*Lov+。 其中, CSRDIS表示企业社会责任信息披露, ROE 表示盈利能力, Pass表示样本公司是否经过审验, Place表示样本公司 的上市地点, Industry表示样本公司的所属行业, SIZE表示企业规模, LOV表示财务
16、杠杆, i 表示第i个变量对应的系数, 表示残差 。 四 、 实证检验 (一 描 述 性统 计 首先是对样本公司的企业社会责任报告当 中披露的相关企业社会责任信息进行的统计 。 从表 (2 的统计可以 看出, 选择披露环保 、 碳排放量信息的企业较少, 由此可见, 大部分 企业的环保意识还不是很强烈 。 而对于年度分红政策 、 质量等指标 披露的相对而言较多, 说明企业在选择披露信息的时候, 比较倾向于披露财务性指标 。(二 回 归 分析 本文运用STATA11.0软件对搜集的数据进行回归, 回归的结果如表 (3 所示 。 结果表明, 上市公司的企业社会责任信息披露水平与该公司的企业规模 、 盈利能力正相关, 这些与假设相同 。 同时还发现企业的社会责任信息
