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1、沧州职业技术学院毕业论文 引 言 投资决策对企业来说，一般需要投入大量资金，在较长时间内持续发挥作用和影响决策。 在企业经营管理过程中企业要进行大量的投资活动，如兴建、扩建、改建厂房和建筑物，购置设备等。这些投资需要大量的资金，并且资金的回收期较长。 在决策时需要考虑几种备选方案，并从经济角度出发，对硬性规定投资效益和各种因素进行比较和分析，从中选出最佳投资方案。在投资决策活动中，货币的支出具体表现为期初的投资、各期的追加投资和各种费用的开支等。时间上有先后，并且投资所带来的收益是要在以后的较长时间内取得。这些投资和收益可能延续较长时期。 由于货币在不同时间的价值不同，因此，投资决策必须考虑货
2、币时间价值的影响。但通常在进行投资决策时，一般只考虑资金的时间价值，而没有考虑通货膨胀问题。在现实经济生活中，由于经济的改革和发展，总需求大于总供给，货币流通量超过商品流通中的实际需要量以及价格结构的调整等原因都会发生通货膨胀。通货膨胀时，物价上涨从而对企业的投资收益产生影响，进而影响企业的投资决策，因此，企业在进行投资决策时，不仅要考虑货币的时间价值因素，而且还要考虑通货膨胀的因素，这样才能做出正确决策。在市场经济条件下，企业的投资都会面临一定的风险，为了保证投资决策的正确有效，必须按科学的投资决策程序，进行投资项目的可行性分析。投资项目可行性分析的主要任务是对投资项目技术上的可行性和经济上
3、的有效性进行论证，运用各种方法计算出有关指标，以便合理确定不同项目的优劣，选择最佳投资方案。 1.物价变动概述物价变动，即商品价格的上涨或下跌。作为经济运转常规现象，个别的、小幅的物价变动一般不会影响到经济的正常运行。但是在通货膨胀或通货紧缩的条件下，物价的大幅变动则会严重影响经济的运转，一定程度下可能会引发通货膨胀，摧毁一个社会的经济基础。在现实经济生活中，物价总是变动的，因此，对任何一个投资项目而言，其整个寿命期内的现金收支都是同物价变动密切相关的，要使项目投资的经济评价能更好反映客观实际，提高方案的现实性和准确性，以做出正确的投资决策，就必须考虑物价变动的因素。做为现代宏观经济的四大目标
4、之一，稳定物价有着极其重要的作用。物价的稳定会为经济的发展营造稳定的社会环境。相反，物价的变动会引发通货膨胀或紧缩，但无论何种后果，都有可能造成经济过热或者衰退，严重阻碍经济的发展。物价变动对长期投资决策分析评价的影响俞良蒂由于长期投资具有投资数额大，影响期限长，并有较大风险等特点，所以企业对于长期投资必须进行可行性研究，通过正确计算投资项目（方案）的经济效益，采用科学评价方法进行抉择，这是投资决策的核心问题。在现代经济学领域，大多的经济学者都把目光投放在物价变动对经济的影响方面，而对于引发物价变动的原因以及应对的策略缺少系统的研究。 2. 物价变动的原因物价变动的原因，一般说来有以下几个主要
5、方面：（1） 劳动生产率的变化。某种商品生产率普遍提高，该种商品的价格就会下跌；反之，如果劳动生产率普遍降低，则价格就会相应上涨。（2）技术革命。技术进步，一方面使有关产品中凝结的人类复杂劳动增多，从而导致其价值增加，价格上涨；另一方面，使原有产品的经济效能相对降低，价值受贬，价格下跌。（3）货币价值的变动。货币所表现的价值是商品的相对价值，即商品价值量同时发生等方面等比例的变动，商品的价格不变。但如果二者任何一方的价值单独发生变动，都会引起价格的涨跌。如果货币价值不变而商品价值提高，或者商品价值不变而货币价值降低，商品价格就会上涨。反之，如果货币价值不变而商品价值降低，或者商品价值不变而贷币
6、价值提高，商品价格就会下跌。 （4）供求关系。在市场经济条件下，商品价格在很大程度上受供求情况的影响。当商品供不应求时，价格就会上涨；反之，当商品供过于求时，供格就会下跌。（5）竞争和垄断。竞争引起资本在各生产部门之间的转移，促使商品的价格发生变动，通常为价格下跌。垄断引起商品价格的操纵，使物价发生变动，通常为价格上涨。 3. 物价变动的分类 物价变动按变动方向，可分为物价上涨和物价下跌两类。现行商品或者劳务的价格高于它们以前在同一市场上的价格，称为物价上涨；现行商品或者劳务的价格低于它们以前在同一市场上的价格，称为物价下跌。物价持续较大幅度的上涨，称为通货膨胀。随着世界经济的持续发展，通货膨
7、胀已成为世界上众多国家的共同问题，我国也不例外。 4. 物价上涨原因的分析当前的物价上涨有这样几个原因：第一：多块分割的货币政策导致货币泛滥，这也是最重要的原因。中国的货币供应量破记录增加的情况下，货币进入不了实体领域，同时房价、股市也比较低迷,货币就要选择出口,寻找投机机会。第二：跟气候有一定的关系。气候反常导致了供应减少，供应减少必然会使价格上涨。但是我们现在看到的是很多农产品的价格上涨幅度超过两倍，甚至三倍。事实上它的供应量并没有减少这么多，也就是价格浮动的幅度远远大于供应减少的幅度。自然灾害是一个方面的因素，但不能成为价格如此大波动的主要因素。第三：我国在工业化、城镇化的发展过程中，劳
8、动力、资本、土地资源快速向城市流动，农村的生产资源相对的减少，农村的劳动力成本也上升了。不可否认，这些方面对物价上涨有一定的影响，但诸如劳动力、资本等的向城市快速流动的状况也不是今年才有的，往年的情况也是差不多。第四：热钱炒作的因素。在货币流动性的前提下，有些人对个别产品进行炒作，比如绿豆、大蒜、棉花等。第五：在某些农产品市场上，有人故意囤积居奇，制造供应恐慌，哄抬物价。导致一系列连锁现象，使得其他商品市场也出现混乱，给老百姓带来了巨大的压力。 5.企业投资决策概述5.1 投资决策的概念 投资决策,对企业来说,一般是指需要投入大量资金,在较长期间内持续发挥作用和影响的决策,又称长期决策,例如工
9、业企业有关厂房,建筑物和机器设备的兴建,扩建、改建、购置、更新,新产品试制开发等投资方案的选择,即属于投资决策。投资决策是企业所面临的许多决策问题中的主要决策问题之一。5.2 投资决策的内容 资决策具体包括以下几个方面内容：1、预测企业的投资规模，分析企业的投资环境，正确选择投资对象；2、确定企业的投资结构，资金投向多元化，提高资金的流动性；3、研究企业的投资风险，认真分析风险因素，把风险控制在一定范围之内；4、评价投资方案的收益情况，选出最佳方案。5.3 投资决策的特点 (1)投资决策具有针对性.投资决策要有明确的目标,如果没有明确的投资目标就无所谓投资决策，而达不到投资目标的决策就是失策。
10、 (2) 投资决策具有现实性.投资决策是投资行动的基础，投资决策是现代化投资经营管理的核心。投资经营管理过程就是“决策一执行一再决策一再执行”反复循环的过程。因此可以说企业的投资经营活动是在投资决策的基础上进行的，没有正确的投资决策，也就没有合理的投资行动。(3) 投资决策具有择优性.投资决策与优选概念是并存的，投资决策中必须提供实现投资目标的几个可行方案，因为投资决策过程就是对诸投资方案进行评判选择的过程。合理的选择就是优选。优选方案不定是最优方案，但它应是诸多可行投资方案中最满意的投资方案。 (4) 投资决策具有风险性.风险就是未来可能发生的危险，投资决策应顾及到实践中将出现的各种可预测或
11、不可预测的变化。因为投资环境是瞬息万变的，风险的发生具有偶然性和客观性，是无法避免的，但人们可没法去认识风险的规性，依据以往的历史资料并通过概率统计的方法，对风险做出估计，从而控制并降低风险。 6. 企业投资决策的意义投资决策是指决策者根据国民经济及社会发展规划和国家的经济建设方针、政策，考虑项目有关的各种信息，按照国家规定的建设程序，采用科学分析的方法，对投资项目进行技术经济分析和综合评价，选择项目建设的最优方案这样一个过程。投资决策是项目建设前期工作所要解决的重要问题，又是项目建设前期工作的重要成果。因此，每项投资建设都必须做好投资决策。 项目建设是一个宏大的系统工程，其特点是规模庞大，结
12、构复杂，投入的人、财、物多，具有广博性、多结构性、长期性和综合性，因而导致投资决策活动参变量多、决策过程复杂、决策后果影响重大。不仅如此，由于每一个建设项目的目标和建设条件都不相同，每一个投资项目决策都是单一的、不重复的决策，所以投资决策在管理决策分类中属于非程序化决策。而非程序化决策要求项目内部条件与外部环境保持动态平衡，这又大大增加了投资决策的难度。因此，投资决策不是简单地对项目建设方案做出一种选择和判断，而必须拥有自己完整的理论基础和方法体系，建立一套严格的决策制度和决策程序，从而对项目建设问题做出科学的分析和判断。 投资决策正确与否对项目建设的成败和经济效益起决定性作用，并直接关系到企
13、业未来的发展方向、发展速度和获利的可能性。而且，投资决策的意义还不仅在于一个项目本身的得失，它对整个国家(部门、地区)的经济建设也将产生较大影响。特别是重大项目决策的正确与否，对整个基本建设，乃至国民经济的影响都是举足轻重的。 7. 通货膨胀对企业投资决策的影响 1).在方案的比较中,不同各选方案的货币收支往往涉及不同的商品、劳务等。 由于通货膨胀的影响，不同种类产品的售价及成本以不同比率上涨。一般来说，对于供不应求的短线产品，如原材料、农产品等，产品价格上涨幅度可能大于成本的上涨幅度；对于供过于求的长线产品，物价总水平的上升幅度较大时，其产品销价也不可能提高太多，而且产品价格的上涨幅度可能低
14、于成本的上涨幅度。即使供求平衡的产品，其销售价格与成本的上涨幅度也不尽相同。因此，不同种类的商品和劳务等的价格变化趋势是不完全相同的，其对企业进行投资决策的预期收益的影响也不一样，以致对投资方案的选择也不同。由于通货膨胀的影响， 按不变价格计算的经济效益相等的投资方案，在通货膨胀情况下，经济效益会变得不等，按不变价格计算的经济效益较大的方案，由于通货膨胀的影响，经济效益可能变得较低。因此，在投资决策过程中，必须考虑通货膨胀对这些方案的影响，以选出最优方案， 2).由于通货膨胀的影响，造成企业资金短缺.企业资金的缺乏主要有两方面的原因。一方面,通货膨胀造成了企业持有的货币性资金的贬值，而市场上物
15、价却不断上涨，企业货币资金的实际购买力下降，企业的各项资本支出、费用支出及购置其他流动资产的投资支出将大幅度增加， 所需的流动资金将超过按不变价格所做的预算。而要实现原来的投资方案，企业必须拥有更多的货币资金。另一方面，通货膨胀发生时，经济多处于繁荣期，大部分企业的经营状况较好，投资增加，企业需要大量的投资资金，而政府从宏观出发，为降低通货膨胀，采取控制货币发行量、紧缩银根、控制银行贷款规模等政策，这就造成企业获取贷款的难度增大。再加上目前我国资金市场不健全，企业不易从其他渠道获取资金，并且通货膨胀时期，物价激烈波动导致投机利润高于正常利润，资金流向投机活动，企业对资金的需求难以满足。因此，在通货膨胀条件下，一方面是企业货币资金数量的相对减少和货币性资金需求的绝对增加，另一方面是市场实物价格的上涨和货币资金供给量的实际降低，造成企业陷入资金短缺紧张的状况。在通货膨胀时期，市场物价水平上涨，库存产品可按较高的价格出售。这样，企业的名义利润增加，并能减轻企业偿还债务的负担。因此，物价上升对这些企业的股价产生有利影响。但对于需大量依赖原材料的企业来说，原材料价格上升或进口原材料价格因世界通胀而大幅上涨，则会对企业股价产生不利影响。当企业
