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1、投资学原理作业股票投资分析班级：B*姓名：*学号:*指引教师:*一、公司简介1、公司概况上海汽车集团股份有限公司(简称“上汽集团”,股票代码为60104)是国内A股市场最大的汽车上市公司，截至底，上汽集团总股本达到110亿股。目前，上汽集团重要业务涵盖整车(涉及乘用车、商用车)、零部件(涉及发动机、变速箱、动力传动、底盘、内外饰、电子电器等)的研发、生产、销售,物流、车载信息、二手车等汽车服务贸易业务，以及汽车金融业务。上汽集团所属重要整车公司涉及乘用车公司、商用车公司、上海大众、上海通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海申沃等。,上汽集团整车销量达到1.6万辆,同比增长13.7
2、%，继续保持国内汽车市场领先优势，并以90.2亿美元的合并销售收入，第十次入选财富杂志世界5强，排名第 85位,比上一年上升了8位。公司十大股东名次股东名称股东性质股份类型持股数（股)占总流通股本持股比例增减(股)变动比例1上海汽车工业(集团）总公司其他A股6,72,713,687276%-1,000,000-2%2跃进汽车集团公司其他A股13,1，1414.4不变-双鸭山润科实业有限公司其他A股95,5，461.0-7，29,576864ORANTNLEY&CO.NTERAONALPLC.QFIIA股7,1,010.7816,011,33828.51%5UBGQFIA股3，608,070.6
3、9%-589，271-0.92%6DEUTSCHEBNKAKTINGEELSCTQFIIA股40,3，6710.4%6,60,9979.05%南方东英资产管理有限公司南方富时中国A50TQII股38,68，34042新进-8富达基金（香港)有限公司-客户资金QFIIA股1,03,84534新进联讯证券-光大银行-联讯证券联新1号集合资产管理筹划集合理财筹划A股29,48，10.2新进-10马来西亚国家银行QFI股26,70.29%-,59,18-15.79%合计-7，36，5,681.54-、行业分析年末岁终,普华永道汽车分析团队Autoats对整个中国车市的重要发展状况做了如下总结。一方面，
4、,整个中国汽车市场将增长101%,其中,一月到九月期间达到140万辆,而这也反映出了在不拟定的经济背景下消费者的稳定需求。其二，随着国内消费者逐渐迈向更为成熟的阶段，汽车类型的变化也反映出消费者对偏爱的汽车类型更趋于多元化：大多数第一代的汽车拥有者开始商量换车筹划,而SV, MPV和高档别车则成为了她们的首选。其三，今年,合资和国内整车厂商在某些汽车类型领域中的竞争正在加剧,而这也直接导致了国内整车厂商失去了一部分市场份额。普华永道预测，这个趋势将会继续延续而自主品牌在将来几年或将加快整合的进程。其四，今年被业内成为“新能源汽车元年”,普华永道也觉得,以插入式混合动力车与纯电动车为主的新能源车
5、在将来几年将会迎来迅速发展之路。其中,不可忽视的固然还是如税收优惠和政府的鼓励措施的助推，这些都对其起到了积极的引导作用。其五，随着着车市整体销量以及产量的温和增长,售后市场对市场参与者将变得越来越有吸引力。中国轻型汽车组装量将增长10.%至235万台从全球趋势的来看,轻型汽车组装量估计可达到860万台,相比增长4%,其中半数以上的增长来自于中国。 普华永道utofacts预测,全球汽车组装量将达到.05亿台。根据普华永道汽车分析团队Aofact的预测,中国轻型汽车组装量将达到2350万台，较增长10.6%。尽管消费市场的需求量继续保持稳定,长期而言,增长速度正浮现放缓趋势，同步市场竞争环境将
6、不断变化。，中国轻型汽车销售量与组装量估计都将实现两位数的增长。根据Auofts的预测,全年中国轻型汽车销售量估计将同比增长0%,达到220万台。组装量估计将增长11%，达到2120万台。普华永道中国汽车行业主管合伙人廖仲敏说：“虽然中国的汽车行业仍然处在发展阶段，它正迅速地进入成熟期。在经历了开始的爆发式扩张后，销售与组装量的增长都浮现了放缓。在某些领域,合资公司与国内公司之间的竞争正在加剧。本地化是一种不可逆转的趋势,其中涉及发动机与变速箱等重要部件的本地化。除了零部件的采购之外,汽车制造商正打造本地化的研发设施，以满足本地政府的监管规定与消费者的需求。”售后与新能源强势增长助推者随着中国
7、汽车市场销售与组装增长的逐渐放缓,utofs估计，售后领域与新能源领域也许成为将来增长的下一种动力之一。廖仲敏表达：“中国市场正追随发达市场的脚步。中国的整车制造商（OM)已经开始意识到业务转型的必要性,需要从纯正的组装业务转移到产品与服务并重的阶段。另一方面,中国的新能源汽车领域成为广泛聚焦的话题之一。考虑到充电设施的发展速度与较高的初始采购成本,我们估计汽车制造商将重新审视自己的商业模式，进一步共同努力解决问题并制定行业原则。”对于新能源汽车,廖仲敏还坦言，普华永道对于200万辆的目的规划并不持有特别乐观的态度，“5万辆或许更为实际。”尽管目的显得有些遥远，然而随着各项利好政策的出台以及充
8、电桩等基本设施的逐渐完善，相信新能源汽车在将来也将会得到较快发展。廖仲敏预测，新能源汽车将由目前的1.6%的市占率提高到%。新兴商业模式汽车共享的潜力面对交通拥堵等日益严峻的问题,在智能手机技术发展的协助下，全球汽车业已经开始逐渐接受新的商业模式，例如汽车共享。汽车共享让消费者可以在较短的时间内按照小时计价租赁车辆。业内专家估计,这种商业模式的规模也许会在将来的五年内翻四番。普华永道全球汽车行业主管合伙人ck an表达：“从理论上来说，就经济承受能力、交通拥堵状况与监管限制而言,汽车共享在中国的潜在需求应当比其她许多国家都要高。我们估计，重要的汽车制造商将会在一线都市推出某些试点项目。一旦重要
9、障碍能被客服,中国市场的需求与供应方都能接受这个项目，那么汽车共享将有也许带来巨大的影响。”尽管Rik Hnn大加肯定了汽车共享的诸多益处,然而其声称,中国的汽车共享若要大范畴推广仍存着许多掣肘,如:0的中国消费者尚未意识到汽车共享；59%的中国消费者觉得拥有私家车是一种重要的身份标致;国内亲民的出租车费用；还尚未成熟的金融体系等等。话虽如此,然而汽车共享在中国的需求量在理论上来说仍会比许多其她国家来得更高，而其在将来也必将迎来“破冰之旅”。二、基本财务分析1、 偿债能力分析财务风险指标14-0-301-3014-0-33-12113-03013-6-33-03-11212-109-30资产负
10、债率（%)576.2456.55.405.755.604.29561流动负债/总负债(%）.4487.6388.1787.9389.9690.391.490.8075流动比率123123.2.51.61.151.211.24速动比率1.03.1.08100.91.111.02.51.05流动比率=流动资产/流动负债,近几年基本都在1.2左右,一般说来，生产公司合理的最低流动比率是,一般觉得，工业生产性公司合理的流动比率最低应当是2。这是由于流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半,剩余的流动性较强的流动资产至少要等于流动负债,这样公司的短期偿债能力才会有保证。格雷厄姆在聪颖的投资
11、者(第4版）中提出的防御型投资者选股原则是:对于工业公司而言，流动资产应当至少是流动负债的两倍，即流动比率不低于2。但对于该行业来说,其行业平均流动比率都介于1.0-1.5之间,因此其流动比率还是比较合理的。速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=1.03，一般觉得正常的速动比率为1,低于一的速动比率被觉得是短期偿债能力偏低,而该行业根据盖世汽车网整顿的数据,中期国内25家整车上市公司平均速动比率为.9，而上汽集团的速动比率高于行业平均且接近，阐明其短期偿债能力较强。2、营运能力分析运营能力指标14-9301406-014-0-313-313-0-13-6-3013-03-112-123120
12、9-总资产周转率(次)1.250.60.441.6410.870.441.511.1应收账款周转天数（天)12.1211.891.031.0811845711.2710.31.18存货周转天数(天)22.0820.978.0220481.6817.671.122362.61总资产周期率25总资产周转率综合反映了公司整体资产的营运能力,一般来说,资产的周转次数越多或周转天数越少,表白其周转速度越快,营运能力也就越强。从表上来看从第一季度到第三季度明显上升,可知今年来公司的营运能力越来越差。应收账款周转天数12.1低于行业行业平均，阐明（1）收账的速度、账龄长短;（2)资产流动性，短期偿债能力;（
13、）可以减少收账费用和坏账损失,从而相对增长公司流动资产的投资收益。存货周转天数=2208，低于行业平均,表白公司的销售成本数额增多，产品销售数量增长，公司销售能力加强。3、赚钱能力分析赚钱能力指标14-09-31-06-014-0-3113-12-113-9-30106-3013-33112-211-09-30加权净资产收益率(%）4.449.04.919.074.79.74.96182185摊薄净资产收益率(%)14.844418.113.569.094.851.9614.08摊薄总资产收益率(%)7.55516.6510.307.75.202.710.558毛利率(）11.616111.712.8411.230.85.09.2816.4净利率(）6.086.056.05326.135.986.74实际税率(%)4.114.11.2514.44.2415.317.771651.8有关指标
