《中央电大金融理论前沿课题作业答案参考110全【完整版】》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中央电大金融理论前沿课题作业答案参考110全【完整版】（20页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、材料1、在谈到美国金融机构一边领取纳税人的救助金，一边向部分高管人员发放巨额奖金时，美国总统奥巴马指责这是无耻的强盗行为。据美国华尔街日报2009年9月18日报道，美联储正在策划有关金融机构薪酬机制的新规定。美联储将对其现有的监管对象-5000多家全国性商业银行和800多家州政府注册的区域银行的总裁和其他高管、交易员、信贷员等的整体薪酬方案实施监督。材料2、2008年以来，从中国平安集团董事长6600万元“天价”薪酬，到中海油高管千万元收入，再到上市国企公司的期权问题，国企高管的定价问题引发了社会一浪高过一浪的热议和决策高层的持续关注。下面是中国部分金融业2007年高管人员报酬情况。深圳发展银
2、行董事长，2285万元；民生银行董事长，1749万元；中国银行首席风险官，987万元，招商银行行长，963万元。材料3、2009年9月，我国人力资源和社会保障部等六部委联合下发了关于进一步规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见。据了解，意见在总结以往经验的基础上，对央企负责人的基础薪酬、绩效薪酬和中长期激励收益等三部分收入做了限高限制，规定了一定的比例和系数。国务院国资委很快就会就贯彻实施意见精神向下属中央企业发文，金融企业由财政部和银监会等部门共同研究实施细则。随着各主管部门相关实施细则的出台，意见的深远影响将会在未来一段时间内显现出来。要求：请认真阅读所给材料，并结合教材内容，回答下列问题：
3、1、请说明经理人掠夺的主要表现方式。（1）危机前经理人的收入主要有以下三项经理人的收入Em为： Em=W+Bo+OP 即：工资+奖金+股权 经理人的奖金函数为： Bo=F(As,Yb,Po,) 银行资产规模、收入、利润经理人股权期权函数： Bo=F(As,Yb,Po,) 一旦股权可以兑现，经理人的风险解除，经理人的激励完全受银行的扩张和银行当期收益变动的影响，通过扩张经营获得更多的收益，当期收益最大化，而风险出现在下一期。（2）危机中经理人收入经理人在危机中，若“自救”成功，经理人成为有功人员，可能向董事会提出更高的奖金或期权要求。若“自救”不成功，经理人被解雇，还可获得一笔补偿。无论何种结果
4、，经理人的结果都不会太差除了声誉2、试结合国外分析我国有关部门规范相关行业高管人员薪酬制度的必要性和理论依据。 （1）经理人激励方式助长了银行业的风险，而经理人的收益与风险出现了非对称性导致经理人通过制造危机使自身利益得到最大化； （2）政府（或最终纳税人）承担了巨大的风险损失； （3）银行债权人成为最大的受害者。3、请从所有者（国有企业股东）和政府部门的角度，提出规范我国企业特别是国有金融企业高管人员薪酬制度的建议。 （1）对金融业高级管理人员的基本薪酬设定上限； （2）对绩效工资等也需要设定限制性条款； （3）对经营问题带来的金融机构严重亏损、破产、被兼并高管不得领取奖金和各种期权。1、
5、什么是国际货币体系？战后国际货币体系的主要弊端有哪些国际货币体系是指各国对货币的兑换、国际收支的调节、国际储备资产的构成等问题共同作出的安排所确定的规则、采取的措施及相应的组织机构形式的总和。有效且稳定的国际货币体系是国际经济极其重要的环节。 在布雷顿森林体系以前两次世界大战之间的20年中，国际货币体系分裂成几个相互竞争的货币集团，各国货币竞相贬值，动荡不定，因为每一经济集团都想以牺牲他人利益为代价，解决自身的国际收支和就业问题、呈现出种无政府状态。30年代世界经济危机和二次大战后，各国的经济政治实力发生了重大变化，美国登上了资本主义世界盟主地位，美元的国际地位因其国际黄金储备的巨大实力而空前
6、稳 固。这就使建立一个以美元为支柱的有利于美国对外经济扩张的国际货币体系成为可能。 在这一背景下，1944年7月，44个国家或政府的经济特使聚集在美国新罕布什尔州的布雷顿森林，商讨战后的世界贸易格局。会议通过了国际货币基金协定，决定成立一个国际复兴开发银行（即世界银行）和国际货币基金组织，以及一个全球性的贸易组织（有关这个贸易组织的演变情况，本刊第24期已作介绍）。 1945年12月27日，参加布雷顿森林会议的国中的22国代表在布雷顿森林协定上签字，正式成立国际货币基金组织和世界银行。两机构自1947年11月15日起成为联合国的常设专门机构。中国是这两个机构的创始国，1980年，中华人民共和国
7、在这两个机构中的合法席位先后恢复。 从此，开始了国际货币体系发展史上的一个新时期。 布雷顿森林体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。在布雷顿森林体系下，美元可以兑换黄金和各国实行可调节的钉住汇率制，是构成这一货币体系的两大支柱，国际货币基金组织则是维持这一体系正常运转的中心机构，它有监督国际汇率、提供国际信贷、协调国际货币关系三大职能。 布雷顿森林体系的建立，在战后相当一段时间内，确实带来了国际贸易空前发展和全球经济越来越相互依存的时代。但布雷顿森林体系存在着自己无法克服的缺陷。其致命的一点是：它以
8、一国货币（美元）作为主要储备资产，具有内在的不稳定性。因为只有靠美国的长期贸易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他国家获得美元供应。 但这样一来，必然会影响人们对美元的信心，引起美元危机。而美国如果保持国际收支平衡，就会断绝国际储备的供应，引起国际清偿能力的不足。这是一个不可克服的矛盾。 从50年代后期开始，随着美国经济竞争力逐渐削弱，其国际收支开始趋向恶化，出现了全球性“美元过剩”情况，各国纷纷抛出美元兑换黄金，美国黄金开始大量外流。到了1971年，美国的黄金储备再也支撑不住日益泛滥的美元了，尼克松政府被迫于这年8月宣布放弃按35美元一盎司的官价兑换黄金的美元“金本位制”，实行黄金与美元比
9、价的自由浮动。欧洲经济共同体和日本、加拿大等国宣布实行浮动 汇率制，不再承担维持美元固定汇率的义务，美元也不再成为各国货币围绕的中心。这标志着布雷顿森林体系的基础已全部丧失，该体系终于完全崩溃。 但是，由布雷顿森林会议诞生的两个机构世界银行和国际货币基金组织仍然在世界贸易和金融格局中发挥着至为关键的作用。2、 中国在国际货币体系改革中能起到什么作用？对于推动国际货币和金融体系改革，王岐山副总理前不久曾表达了这样的观点：中方支持增加国际货币基金组织的财政资源。他说，“我们认为国际货币基金组织应该通过以配额为基础的体系以及自愿捐助两种途径来调动资源，以取得贡献国家权利和义务的平衡。第一要务是增长配
10、额。如果短期内不能完成这一任务，那么，应当按照当前的配额来决定出资。如果配额出资不能达到当前需要，国际货币基金组织可以发行债券，中国将成为债券购买者之一”。 我们也看到，这次国际金融危机爆发以来，中国人民银行先后与周边经济体货币当局建立了总计6500亿元人民币的3年期双边本币互换安排。其中：与阿根廷中央银行签署了700亿元等值人民币的货币互换框架协议；还分别与韩国央行、香港金管局、马来西亚央行、白俄罗斯国家银行、印度尼西亚央行签署了规模为1800亿、2000亿、800亿、200亿、1000亿元的双边本币互换协议。 因此，我认为，我国在推进国际货币和金融改革进程方面，在短期，着力点应放在促进全球
11、宏观政策协调与刺激总有效需求；反对全球贸易保护主义和积极支持重启多哈回合谈判；在中期，着力点应放在推进国际储备货币的稳定协调机制；合理界定全球失衡和金融动荡的调整责任，减少对发展中国家的负外部性；保证大宗资源能源国际价格的相对稳定；在长期，应推进超主权储备货币的国际货币体系改革，重建有利于和平发展的金融全球化监管制度框架，增加发展中国家的话语权。 我国在推进国内货币和金融改革方面，在短期，着力点应放在加快推进国内金融和货币的市场化基础，增强价格弹性和灵活性。同时，针对美元以及当今国际货币和金融体系的内在矛盾，全球系统性风险将必然和频繁发生的特点，着手建立开放风险的对冲机制，鸡蛋不放在一个篮子里
12、。在中期，加快推进人民币区域化和国际化改革，推进国际收支和外汇储备结构改革，推进金融衍生品市场的发展和金融监管，推进区域货币和金融合作。在长期，建立全球资产多样化组合以切实保护我国对外金融资产的安全和效益；形成区域超主权储备货币和货币管理机构；提升中国在世界经济事务的话语权并在完善全球治理结构进程中发挥更加重要的作用。3、 试分析人民币在国际货币体系中的前景。全球经济衰退赋予中国前所未有的责任。全世界的目光都投向北京，期待中国引领全球经济实现复兴，帮助建立和谐均衡、可持续发展的世界金融体系，这在现代历史上还是第一次。身为全球第四大经济体的中国不辱使命，对此做出积极回应。所采取的一项重要举措就是
13、四万亿人民币的公共投资计划，用于农村医疗卫生和公共基础设施的改造工作，以此为本国经济的复苏提供动力。该计划已对中国国内的消费支出产生了显著影响，进而推动着亚洲和西方主要贸易伙伴的经济复苏。在建立新经济秩序的过程中，中国的另一项重任是重建国际货币体系。目前，在由美国主导的这一体系中，美元仍是世界上最主要的国际储备货币和贸易货币。我们从中国政府近期的各项决策中可以看出，中国正在积极努力，使人民币成为真正意义上的全球性货币。人民币若要成为最重要的全球外汇币种之一，并最终成为与美元平起平坐的全球首选储值手段，需要做哪些努力？尽管目前对于成为储备货币或大量交易的货币应具备何种条件尚无明确定义，但我还是有
14、以下提议，并以此对中国和人民币作一次衡量。首先，真正意义上的国际性货币的首要特征就是值得信赖。各国人民、企业、储户和投资者需要信任该货币的管理方式。第二个特征是长期保值。人们需要对下列事项怀有信心：尽管允许出现短暂的波动现象，但决策者须确保该货币相对于其它资产或其它货币能够长期保值，从而将通胀率保持在较低水平。国际储备货币的第三个特征是流动性。人们需要确信，自己能够根据需要随时对该货币进行交易。这要求资本市场实力雄厚，可兑换性也是一项重要条件。储备货币的最后一个特征与其规模有关。该货币作为国际贸易的计价货币必须得到广泛运用。总而言之，真正值得信赖的全球性货币应该管理良好、币值稳定、完全可自由兑
15、换、在高流动性货币市场上存在广泛交易并被用作国际贸易的计价货币。若要符合上述多项条件，人民币还有很长的路要走。然而，一旦所有条件都成熟，人民币的前途将不可限量。人民币会日益成为一种储备货币，人民币的储蓄和投资额将大幅增加。在很短的时间内，中国在经济发展和金融体系建设方面取得了巨大成就，这一点有目共睹。中国经济增长速度之快、规模之大，使人民币获得更高地位成为可能。既要大刀阔斧，又要循序渐进大刀阔斧帮助我们认清目标，循序渐进确保计划实施卓有成效。这种平行的渐进方式包括许多方面，最为关键在于：第一，中国应逐步放松资本和货币管制；第二，应培育人民币离岸交易市场。我们已经看到了一些可喜的变化。近年来，中国与多个国家签署了双边货币互换协议。中国、韩国、日本和东盟各国之间也签署了区域性货币互换协议。还有一些重大举措，如使用人民币作为贸易结算货币、在香港发行人民币债等。路漫漫而修远兮，中国仍需上下求索。中国需要创造更多用人民币计价的金融资产；开发新的金融工具以帮助投资者管理人民币风险；打造跨境融资及多币种平台等。中国需要深入了解本国(尤其是大陆和香港地区)和区域性的贸易金融并建设稳固的交易网络。从长远看，人民币完全有可能成为国际储备货币之一。中国正在快速崛起，必将在国际经济舞台上扮演越来越重要的角色。为
