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1、第一章 信贷管理的经济学理论基础1企业为何要借债？答：a.MM定理：企业的市场价值与其资本结构无关，而是取决于按照与其风险程度相适应的预期收益率进行资本化的预期收益水平，企业价值取决于投资的未来收益，而不是资金来源结构b.税差学派：只存在企业所得税，企业可以利用债务融资的“税盾效应” 任何有盈利企业的最优融资策略应该是争取更多的债务融资c.破产成本主义：过度债务融资增加企业破产可能性，因而增加了企业的风险性。“财务困境成本”d.权衡理论：企业最优资本结构是在负债的税收利益和破产成本现值之间进行权衡,现实中企业的最优资本结构是使债务资本的边际成本和边际收益相等时的比例e.新优序融资理论：存在信息
2、不对称和交易成本的情况下，企业将避免发行普通股或其它风险证券融资，而是偏好内部融资；如果需要外部融资，则偏好低风险的债务融资企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资的先后顺序不对称信息下的资本结构理论f.信号传递理论：在信息不对称下，企业可以通过适当的融资方式将信息传递给投资者，企业家可以通过自有资金投资或发行债务向市场传递“好信号”g.代理成本理论：指委托人为设计、监督和约束和自己存在利益冲突的代理人的合约所须付出的成本，以及合约的执行成本。其实质是委托人（投资者）和代理人（寻求融资的企业家/经理）之间的代理问题造成的2.风险管理理论（态度和认识）答：风险态度和风险认识共同决定主体承担
3、风险的行为倾向a.个体的风险态度：风险态度的决定因素：（承担风险前的）初始财富水平，人们普遍表现出绝对风险厌恶递减（DARA），教育程度、性别、心理偏好企业的风险态度：观点1：群体效用函数决定企业的风险态度，观点2：“代表性个体”的效用函数决定企业的风险态度，在现实中，企业风险态度取决于股东分散度、净值水平、预算约束，硬度等多种因素b.经济主体的风险识别取决于以下因素：1)对未来事件结果的概率分布的主观信念，2)拥有的信息量，或信息处理能力，银行应该是客观主义者，拥有充足的信息量，和强大的信息处理能力3. 银行在信贷管理中的风险管理策略答：风险判别：银行观察到某种信号（如财务和非财务信息），推
4、断借款企业的类型（好/坏企业）风险规避：信贷配给现象的理论解释：在信息不对称下，银行会支付一定的筛选（screening）成本，对被判别为优质客户的借款申请者发放贷款，被判别为劣质的申请人将不能得到贷款风险监督：银行在发放贷款后，将支付一定的监督成本，根据中期信号，确定下一阶段对借款人的策略：清算企业/ 允许企业存续风险转移：融资合约的二级市场交易：非标准信贷合约的直接出售与证券化交易，利用风险转移合约将风险暴露转让给第三方风险补偿：通过贷款损失准备金和坏帐冲销制度消化银行容忍度以内的预期损失第三章 企业贷款管理1.专家信贷分析的基本原则答：6C原则、5W原则、5P原则、CAMPARI贷款法则
5、2.财务分析目的：发现或证明这些拓扑关系，并借助这些拓扑关系验证会计报表的真实程度，了解以往会计期间业绩或经营成果、财务状况、现金流量的变化趋势，并对下一个会计期间的业绩或经营成果、财务状况、现金流量的变化趋势以及相应的风险作出评价局限性：抽象性（无法反映企业全面信息）、滞后性（历史成本导向性与账面导向性）、会计方法的可选择性、人为因素影响财务报表质量资产负债表（结构）分析：a.资产结构分析：流动资产、固定资产、长期投资、无形资产b.资本结构分析：负债结构分析（期限、方式、成本）、所有者权益结构分析c.资产与资本对称结构分析：正常经营企业（保守结构、稳健结构、平衡结构、风险结构）、财务危机企业
6、（两种情况）利润表结构分析：利润表的编制原则权责发生制与配比原则利润表分析的目标：获得对企业未来盈利能力的有效评估a.盈利来源分析:营业利润（主营业务、附营业务）、投资净收益、营业外净收入所占比重b.成本费用分析：销售成本、销售费用、管理费用、财务费用、营业外支出c.利润表整体结构分析现金流量表分析:信息价值（对利润表假设的检验、不受会计政策的主观影响、反映流动性和筹资能力）分析技术（总量、结构、趋势、现金流量预测）财务比率分析:a. 盈利能力比率分析-当前水平、稳定性、增长潜力b. 营运能力比率分析-总资产营运能力分析、固定资产、流动资产c. 偿债能力比率分析-短期偿债能力、长期偿债能力 （
7、盈利能力偿债能力）d. 财务比率综合分析-杜邦分析法3.非财务分析企业外部环境分析：宏观环境：政治、经济、技术、社会中观环境：行业环境、地理环境微观环境：五力分析（一个行业中存在着五种基本的竞争力量：潜在的行业新进入者、替代品的竞争、买方讨价还价的能力、供应商讨价还价的能力以及现有竞争者之间的竞争）企业内部条件分析：价值链分析：企业所有的互不相同但又相互联系的生产经营活动，构成了创造价值的动态过程，即价值链；目的在于分析企业运行的哪个环节可以提高客户价值或降低生产成本企业内部要素分析：资源要素（人力、财务、物力、技术、市场、环境资源） 管理要素（计划、组织、控制、人事与激励、企业文化） 能力要
8、素（供应、生产、营销、科研开发能力）企业核心竞争力分析：企业综合分析与评价：企业战略地位分析（SWOT分析）：基本框架、优点与局限性、改进4.专家审贷的内在缺陷a.需要相当数量的信用分析人员，且审查程序过于繁琐；b.定性分析色彩浑厚，有相当强的主观性；c.信用评价缺乏一致性。专家对各因素的主观权重可能会依借款人的不同而变化，或是不同的专家对同一个借款人或相似的借款人也可能得出不同的结论。d.难以在企业的强项指标和弱项指标间达到平衡，各衡量指标的重要性排序不明确。5. 信用评分模型（多元线性判别模型）判别分析(discriminant analysis)的目的：针对不同群组的样本，找出最能够有效
9、区分群组的变量，建立判别函数判别分析在信用评级中的应用：找到一组具有判别能力的变量，组成一个(或多个)判别函数，将样本按各个变量的实际观察值输入该函数，得到样本的判别分数，据此判断样本归属的信用等级（1）原始的Z计分模型；（2）ZETA模型（3）信用评分模型的优点和不足优点：相对客观且量化；l 对借款人信用品质进行综合评定不足： 线性判别函数描述能力有限；l 基于历史财务数据；l 未将非财务指标纳入其中l 缺乏对信用品质的细致识别6.线性概率模型基本思路：利用统计回归分析， 估算信用等级（违约事件）与财务指标之间的相关系数在该线性回归模型中：Y信用品质变量（比如信用等级，可设为正常1，危机0）
10、Xj第j项影响信用品质的自变量（如，企业规模、盈利性等财务指标）jXj对信用品质的影响程度随机干扰项该模型描述的是给定X的取值下Y的条件概率分布7.信用风险信用风险的界定：交易对手（债务人）不能正常履行合约或信用品质发生变化而导致交易另一方（债权人）遭受损失的潜在可能性a.违约风险：交易一方不愿或无力支付约定款项，致使交易另一方遭受损失的可能性b.信用价差风险：交易对手或债务人信用品质变化导致资产（合约）价值变化的不确定性信用价差（信用风险溢价）=债务利率无风险利率贷款信用风险模型化的困难其一，贷款作为债权工具，其收益（损失）分布具有独特性贷款的收益（损失）分布具有负偏斜，且损失区域的概率密度
11、曲线呈“肥尾状”（附图）其二，借贷双方存在显著的信息不对称，产生道德风险问题其三，贷款是非公开交易，相关数据不易收集8.KMV（EDF）模型和Creditmetrics（信用度量术）模型KMV（EDF）模型:基本原理：将债权看作债权人向借款公司股东出售的对公司价值的看跌期权（卖权），期权标的是公司资产，执行价格是公司债务价值。估计企业违约概率的步骤：第一步，估计公司市场价值及其波动性第二步，计算违约距离第三步，估算违约概率模型的特点：其一，创新思想：从借款企业股权持有者的角度考虑借款偿还的动力问题，并利用公开的股市信息为债务信用风险度量服务。其二，违约模型（DM），考察违约概率，不考虑信用等级
12、变化。优点：动态模型（forward-looking）局限：技术上，利用期权定价方法求解公司资产价值和波动性，缺乏有效方法检验精确性假定公司债务结构静态不变,对不同类型的债务缺乏细分基于资产价值正态分布假设实用中，仅着重于违约预测；能否适用于发展中国家的新兴股票市场如何预测非上市公司的EDF值Creditmetrics（信用度量术）模型基本原理：计算信用风险的VAR值（即在给定的置信区间上、给定时段内，信贷资产可能发生的最大价值损失。）计算贷款信用风险VAR值的步骤：1、 预测借款人信用等级的变动，得出信用等级转移概率矩阵2、 贷款估值3、 得出贷款价值的实际分布4、 计算贷款的VAR值9.贷
13、款定价内容：利率、服务费（承诺费、交易费，包括调查费、抵押品存管费等）、提前偿付罚款考虑的因素：银行资金成本、经营成本；贷款风险含量；目标利润水平；与客户整体关系；市场竞争因素定价方法a. 成本相加定价法：贷款利率=筹集放贷资金的边际成本+银行非资金性经营成本+预计补偿违约风险的边际成本+银行预计利润水平评价： “内向型”定价模式，主要考虑银行自身的成本、费用和承担的风险银行需要拥有严密的成本核算系统，能够精确地归集和分配成本需要充分估计贷款的违约风险、期限风险及其他相关风险b. 价格领导模型: 贷款利率=基准利率+由非基准利率借款者支付的违约风险溢价+长期贷款顾客支付的期限风险溢价 30年代
14、后，基准利率：优惠贷款利率, 70年代，基准利率：LIBOR评价：“外向型”定价模式，以市场一般价格水平为基准，贷款价格可能更具竞争力此模式不能孤立地使用，在确定“加点”幅度时，应充分考虑银行的实际成本c. 客户帐户利润分析模型: 客户帐户总收入总成本银行目标利润评价：充分考虑银企整体关系，体现银行“以客户为中心”的经营理念以银行能够实现“分客户核算”为前提对银行的成本计算提出了更高要求“作业成本计算会计” 第四章 个人贷款1.消费贷款的特点：用途（商品贷款服务贷款其它用途贷款）；规模；期限（：短期、中期和长期贷款；活期贷款）；风险（保障方式）；成本；利率（是否可以调整）；形式（直接贷款；间接
15、贷款）2.住房抵押贷款固定利率抵押贷款（FRM）传统：a. 本金等额偿还的抵押贷款(CAM)每月偿还本金额=贷款总额贷款年限12每月支付利息=当月贷款余额贷款年利率12 b. 本息均摊的抵押贷款(CPM)两种还款方式的比较月还款额：CAM，递减；CPM，不变本息结构：CAM，本金不变，利息匀速递减；CPM，本金递增，利息递减利息总额：CPMCAM 创新: a.分级支付抵押贷款b.分级支付抵押贷款c.双周付款抵押贷款固定利率抵押贷款面临利率风险、房价波动风险、通货膨胀风险可调利率抵押贷款a. 价格水平可调整抵押贷款（PLAM）b. 可调利率抵押贷款（ARM）c. 分享增值式抵押贷款（SAM）3.案例（固定利率抵押贷款、可调利率抵押贷款）答：略第五章 贷款的风险分类1.为什么对贷款进行分类？贷款风险分类的含
