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1、编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页 共1页Retailing Fax零售传真零售情报研究简报 每周一、四发布 第1609(06/25-06/28) 2009/06/29本期专题1【苏宁电器收购日本电器零售企业Laox交易详情】1【孙为民：花6000万看中3方面资源】3行业跟踪4【马来西亚环球百货计划在长三角和沿江区域大量开店】4【成都伊藤洋华堂干部调整部长平均年龄年轻近10岁】5【ZARA或将超越GAP成为世界第一大服装零售商】6【上海7-11：从拿到授权到开店一年时间做了什么】7营运管理8【所谓土豆效应和口红效应】8商业参考9本期专题【苏宁电器收购日本电
2、器零售企业Laox交易详情】苏宁电器和在日华人企业日本观光免税株式会社6月24日联合宣布，向日本电器零售企业Laox株式会社(8202)增资15亿日元收购定向增发的1.25亿股。股权框架：完成增资后，苏宁电器以5370万元人民币代价持有LAOX公司27.36%的股权，成为其第一大股东；日本观光免税株式会社将会成为第二大股东，持有23.94%的股份；原第一大股东MPM基金则成为第三大股东。6月25日，四方交易合同在东京签署。协议内容：根据LAOX披露的议案，增发具体流程为：苏宁电器在日本组建新公司CRANDA MAGIC LIMITED，该公司与日本观光免税股份有限公司组成一个新公司，LAOX面
3、向新公司增发，募集资金15亿日元，其中11亿日元用于强化LAOX在秋叶原的主要业务，其余4亿日元用于店面装修及广告。与此同时，原大股东MPM基金公司计划将其持有的400万股A种优先股份以普通股份或现金为对价转让给LAOX，在转让完成后MPM的控股比例依然将在20%左右，是LAOX的第三大股东。同时苏宁电器还有权以2.132亿日圆(合220万美元)的价格在2010年1月15日至2013年1月14日期间额外购买1,066万股Laox股票。这些股票的售价为每股20日圆较苏宁电器同意收购27.36% Laox股份时每股12日圆的价格高出67%以上。这样苏宁将有权增持至29.33%。董事会：LAOX在增
4、发后将选出新的董事会，其中苏宁电器将派出总裁助理王哲、副总裁蒋勇出任LAOX的董事，而LAOX的另外三名董事将由观光免税和MPM基金派出。接触过程：孙为民透露，Laox公司的大股东08年就曾造访过苏宁电器，但由于这是一家基金公司，对零售业的事情没有太多了解，双方的接触没有取得实质性进展。“我们当时的感觉是无从下手，投倒是可以，但投资以后怎么办？这个问题当时并没有答案。”09年春节过后，这家大股东找来日本免税观光株式会社继续向苏宁电器推介Laox，幸运的是，这一次双方取得了突破。“日本免税观光株式会社很早就与Laox开始了合作，并有一间加盟店。更重要的是，这家企业一直在经营百货、媒体、旅行社，且
5、工作人员有40%都是中国留学生，这样就既能了解日本零售业态，也能很好地与我们沟通，帮助我们认识到收购Laox是一件可控、可落实的事情。”所谓被忽悠：对于有关苏宁此次6000万投资是被日本MPM基金公司忽悠的说法，孙为民表示，此前LAOX的大股东是MPM基金公司，这次MPM只减持了400万股，而且其减持的价格比一年前其收购时的价格要更低，所以在这次的四方交易中其并没有赚到钱，而且其剩余的大约20%的股权还有一年半以上的锁定期，所以也没有短期套现的可能，因此过去几周LAOX股价的飙升并没有给MPM带来现实的回报。对于苏宁电器来说，有其他日本投资公司的参与，我们的控股成本和风险都要小一些，而且在一年
6、后我们的股票就可以出售。孙为民表示，LAOX公司没有外界想象的那么差，在我们对这家有着近80年历史的企业进行了详细的尽职调查后，我们发现这家公司不仅拥有辉煌的历史，而且也有着一定的投资价值。成本等于一家大中门店：苏宁上一次参与并购是2007年12月，苏宁董事长张近东打算以30亿元收购北京大中的所有门店。此事最终因为黄光裕临时加价20%，三天之后大中电器花落国美。如果用最后成交价36亿元计算，当时国美收购的大中64家门店的单店平均成本高达5625万元。此次收购代价相当于收购大中电器的一家门店平均成本。潜亏止损退出：LAOX 08年实现收入29 亿人民币，亏损9 亿人民币。据悉9 亿的亏损中很大部
7、分来源于关店损失。目前有10 家左右的门店，在股权正式交接前，还会关5 家左右的门店，期间的关店损失不影响苏宁的投资收益。最后剩下5 家较好门店，亏损将较小。因此，资本市场认为，此项投资直接的损失将是比较有限的。孙为民表示，我们这次投资也有明显的退出机制，苏宁电器投资的锁定期是一年，要比观光免税和MPM都要短。但是我们不希望只做一个财务投资者，我们希望打造一个海外运作平台，说到底LAOX将是苏宁国际化运作的“试验平台”和培训基地。不过苏宁短期内并没有大规模进军日本电器销售市场的计划，其实日本的其他大的电器连锁如BEST电器、小岛电器都处于经营困境中，而且股价很低，但苏宁却没有收购这些企业，是因
8、为那样的风险太大，对于LAOX几千万元的投资来说，投资风险显然要小得多。未来规划：孙为民称，“我们都知道，过人行横道要一慢二看三通过；我们对LAOX也提出一调二养三发展。先调整，再盈利。”他表示，苏宁将通过一到一年半的时间，加强LAOX单店质量提升，合理控制经营成本，使得LAOX公司尽快实现经营扭亏。为此，LAOX公司将优化店面布局，最终保留秋叶原5家门店，其中2家经营3C及综合家电产品，一家经营3C数码产品、一家经营动漫玩具产品，一家经营乐器产品，未来发展方向定位于“以3C家电为主的娱乐生活店”。苏宁和LAOX还将签订一系列协议：确定共同的采购机制；在双方各自的零售店提供商品相互供给；共同开
9、发产品；苏宁帮助LAOX强化秋叶原地区业务，其中重点在该地区的免税商店；在中国、东南亚等日本以外地区双方拟定开展新业务；消费者在双方零售店购买的商品可以在双方的店面进行维修等服务，也就是说双方共同提供商品的联保责任。公告显示，LAOX将锁定（中国）每年去日本秋叶原高达1000万人次的游客，通过免税店扩大销售额。【孙为民：花6000万看中3方面资源】苏宁电器总裁孙为民表示，其实我们这次拟投资Laox应该首先并不是看中日本的市场。关键的是看中的进驻Laox以后，对苏宁电器在国内市场的发展有非常重大的借鉴意义，通过此举促进苏宁在国内的经营转型。具体来讲体现在以下三个方面：一、经营创新：首先是能够近距
10、离了解和借鉴日本家电连锁行业在商品规划、商品布陈、空间设计、店面运营、客户服务上等方面的相关经营经验，促进苏宁在本土市场的经营创新。孙为民称，日本家电零售市场在80年代末、90年代初的时候，出现连锁化发展，从过去的各个工厂的专卖店逐渐的向以商业品牌为核心的家电连锁这种模式进行转型。经过20来年的发展，在日本，已经形成了十多个有品牌，有规模的，全国性的家电的连锁企业。目前日本家电连锁零售与中国业态比较起来，其实最本质的一个区别就是，日本的家电连锁它是以自营作为主导的。所谓以自营作为主导就是在商品的采购，陈列，包括商品的价格，等等这方面，商家有非常大的自主权。尤其是大家可以看到的销售的这方面，在日
11、本的家电企业里头，你能看到的这些销售人员，应该说基本上是100%的商家自有的销售人员。工厂不被允许派驻促销人员到零售店的店面里头来。这样的一种经营方式，实际上就是使得商家在零售终端的产品经营，顾客服务这方面有更大的自主权，同时也促使商家在顾客服务方面更加注重精细化的运营管理。这样的模式在日本已经有了10多年的积累，模式已经基本的成熟了。而在这方面，应该是，到目前为止，中国的家电连锁业还没有出现这方面的转型。二、采购协同：其次是可以形成采购协同平台，一方面苏宁可以通过LAOX引进目前国内市场还缺少的动漫游戏、玩具模型、乐器以及大量的3C家电周边配套产品，另一方面LAOX可以通过苏宁将物美价廉的中
12、国产品引入到日本。Laox公司有近80年的历史，它在日本，本身就有四个品牌，除了Laox这一个主品牌以外，还有三个品牌，这些品牌，分别经营乐器、动漫、数码。也就是说它的品类经营细化是非常丰富的。虽然说Laox的经营规模现在并不是非常大，但是，它的商品的品向数，商品的丰富度，我们经过一个考察以后，非常的吃惊。也就是是它的这个品类，品相，非常的丰富。可以说有很多的东西，是我们在国内的市场上，都看不到的。也是我们现在根本没有经营的这方面的东西。我们相信，中国的市场，当然跟日本有一定的差距，也就是说人均的消费、购买能力，包括人口的老龄化的程度，这个可能和日本都会有一定的差异。但是这种发展的趋势，我相信
13、会是一种共同的方面。Laox公司在日本的经营的品类，经营的这种模式，我相信对于我们在国内的发展有非常重要的借鉴意义。实际上我们营销的团队，经过考察以后，也非常有兴趣，也非常有信心，愿意把这个Laox现在经营的一些产品引进到中国来，比如说，以个人的娱乐为中心的音响、动漫、模型等等，这些方面的产品，包括在数码类的延伸产品，配套产品，在日本这方面非常丰富，包括Laox。这些对于我们国内市场的发展一定会有非常大的帮助。安信证券高级分析师吴美萍分析认为，对于苏宁来说，日本第二大电器连锁淀桥相机即是其主要的学习对象淀桥相机平均单店销售20多亿，单品达到40万-50万个，光鼠标的种类就有近千种。“淀桥相机以
14、不足30家门店的规模位居日本行业的第二位，可见其是依赖品类管理、单店运营能力立足市场的。中国零售门店中品牌繁多但品类型号较少。通过LAOX，苏宁有可能更加接近供应商，并可能增加国内门店新的品牌和品类，增加门店吸引力。而对于LAOX而言，有可能借助苏宁的渠道接触中国的制造商，并通过OEM的方式生产，从而增加门店的价格吸引力。人才和其他方面的交流和共享对双方也将有所获益。”三、人才交流：第三是双方可以进行人才交流和培训，为双方企业培养出具有国际化视野、国际化经验、国际化素养和能力的优秀人才队伍，助力企业向更高层次发展。最平常的方式则是引进对方的人才来苏宁电器做顾问，派出实习生、研修生前去学习管理经
15、验。孙为民表示，入主LAOX并不是苏宁预期中的国际化战略的第一步，“是意料之外的收获”。我们之前的想法是，先从香港开始苏宁的国际化之路，作为跳板。入主LAOX虽不在意料中，但将加快苏宁国际化节奏。孙表示，企业国际化有三个步骤，一是投资国际化；二是产品国际化；三是人员的国际化。苏宁入主LAOX，可视为国际化的第一步，即投资国际化。孙为民表示，苏宁的这次投资具有明显的试验性质，我们也希望在日本激烈的市场竞争中学习到先进的管理经验，不下水怎么可能学会游泳呢？孙为民透露，除入主日本LAOX之外，苏宁对香港市场的调研已经启动，在香港亦成立了注册公司。“只要在我们选定的商圈，符合我们的投资标准，我们将很快
16、在香港开出苏宁店。”此次对日本企业收购也是香港公司直接投资的。行业跟踪【马来西亚环球百货计划在长三角和沿江区域大量开店】马来西亚环球百货集团有限公司旗下独资子公司环球商业（嘉兴）有限公司6月25日在上海举行招商会。环球百货集团以浙江嘉兴市南湖新区国际中港城作为进驻长三角经济圈及沿长江经济区域的第一站，开设环球百货及超市2合1大卖场。项目位于南湖新区核心位置。嘉兴国际中港城环球百货及超市大卖场总面积达36,000平方米，其中环球百货面积18,000平方米，环球超市大卖场面积18,000平方米。环球百货及超市大卖场将于09年正式开业。环球集团通过独子公司环球百货集团有限公司，规划在长江三角洲经济圈及沿长江经济区至少42个城市及珠江三角经济圈及华南区域至少54个城市开设至少160家百货超级市场，每家营业面积为20,00050,000平方米。环球百货集团在中国的
