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1、600871 S仪化 仪征化纤 PTA行业聚酯涤纶行业中国江苏省仪征市涤纶预取向丝涤纶牵伸丝FDY涤纶低弹丝（包括网络丝）DTY精对苯二甲酸PTA聚对苯二甲酸乙二醇酯PET仪征化纤超高分子量聚乙烯长丝是国内唯一一家采用干法生产工艺路线生产的高性能纤维，企业拥有自主知识产权，获得国家“十一五”规划重点支持。产品自2009年推出后，以优异的质量和完善的用户服务获得国内外用户的认可，并在2009年10月份通过中石化专家组验收鉴定，整体技术及产品质量达到国际先进水平。1、超高分子量聚乙烯长丝:拥有自主知识产权,采用干法生产工艺生产,产品具有轻质、高强、抗紫外线、耐强酸碱、耐有机溶剂等特点，可以广泛应用
2、于国防及公安装备、舰艇船舶、海洋石油、远洋渔业、劳动保护等领域。目前产品规格：200D、400D、500D、800D、1000D、1200D、1500D、2200D等，与同类产品相比，产品具有“细旦、高强”的特点，优势明显。2、超高分子量聚乙烯长丝包覆纱:超高分子量聚乙烯长丝与其它纤维进行包覆生产，可以用于生产防切割手套及其它织物，按照EN388标准要求，产品分为防切割三级、防切割四级和防切割五级。与同类产品相比，仪化产品所做手套在提供良好劳动防护的同时,手感柔软、透气吸湿性能优越。3、超高分子量聚乙烯长丝无纬布:将超高分子量聚乙烯纤维铺丝后与树脂复合而成，布面均匀、致密，光洁平整，具有质地柔
3、软、比重轻、耐水、耐湿、耐化学腐蚀、抗紫外辐射等性能。产品用于生产防弹衣、防弹头盔、防爆隔离产品、装甲防护板及其它抗冲击复合材料，产品经公安部和中国兵器工业防弹器材质量监督检测中心测试，通过中国公安部GA-141-2010标准的要求。 我公司可以根据用户的不同需求，制成各种尺寸、厚薄、面密度、软硬的防弹产品。 4、超高分子量聚乙烯长丝机织布：超高分子量聚乙烯纤维经特殊工艺加工织造而成，有经编织物、斜纹织物、平纹织物等品种，产品具有轻质、抗撕裂、耐摩擦和防切割等优异性能，可以用于生产各种防割材料（防割手套、服装、箱包等）、耐磨抗撕裂材料（运动或劳保服装和头盔、防弹头盔和插板、工业用布等）、结构补
4、强及其它增强复合材料。产品应用： 1、绳网超高分子量聚乙烯纤维绳网的特点是破断拉力强、质量轻、耐磨、耐腐蚀、耐光老化，产品主要用于海洋船舶、远洋渔业、海上石油平台以及陆地工程应用（如工程牵引、吊索具、安全网、采油机绳索）等。使用该产品编织的捕鱼网,重量轻,强力大,拉网阻力比普通鱼网减少40%以上,提高了捕鱼效率,降低了鱼网的破损率。 2、防切割手套 超高分子量聚乙烯防切割手套的特点是耐磨损、抗撕裂、抗切割，并且手感柔软，透气吸湿性能好，佩戴舒适灵活，与普通手套相比，超高分子量聚乙烯防切割手套在提供更好保护作用的同时，使用寿命是普通纱手套及帆布手套的4-6倍。按照EN388标准，超高分子量聚乙烯
5、纤维防切割手套可分为防切割三级、四级和五级。可用于机械加工、设备检修、钻井采油、包装物流、建筑施工、汽车制造和船舶远洋等多种行业劳动保护。 3、防弹产品 超高分子量聚乙烯纤维优异的特点使其成为制作防弹产品的绝佳材料，纤维经铺丝浸胶后做成无纬布，再进行各种防弹产品的生产。防弹产品包括防弹衣、防弹头盔、防爆器材、防弹装甲板等。产品经公安部和中国兵器工业防弹器材质量监督检测中心测试，通过中国公安部GA-141-2010标准的要求。4、体育用品 纤维具有高强度、低密度、耐磨损和避震性（振动阻尼）等特性，可用于制造钓鱼线、风筝线、滑翔伞索、赛艇、帆船船体增强板、船帆、弓弦、网球拍、滑雪撬等体育用品。 5
6、、其它 该产品还可用于超低温材料、特种滤布、帐篷材料、通讯光缆补强材料、超导绝缘材料、特殊建筑增强材料、机场跑道快速修复材料、非织造布、纸张增强材料、纤维增强复合板材等。中国石化仪征化纤股份有限公司(“本公司”)及其子公司 (“本集团”)是中华人民共和国(“中国”)最大的现代化化纤和化纤原料生产基地之一，以二零一零年底聚酯聚合装置产能计，本集团是世界第六大聚酯生产商（资料来源：二零一零年PCI杂志）。本公司位于江苏省仪征市，是原仪征化纤工业联合公司（现中国石化集团资产经营管理有限公司仪征分公司-“仪化”）改组后，以其全部聚酯生产单位和辅助生产单位注入，于一九九三年十二月三十一日注册登记成立的。
7、本公司于一九九四年三月、一九九五年一月和一九九五年四月分别发行10亿H股、2亿A股和4亿新H股。本公司的H股和新H股分别于一九九四年三月二十九日和一九九五年四月二十六日在香港联合交易所有限公司（“香港联交所”）挂牌上市并开始交易。本公司的A股于一九九五年四月十一日在上海证券交易所（“上交所”）挂牌上市并开始交易。本公司现控股股东为中国石油化工股份有限公司（“中国石化”）。本公司主要从事生产及销售聚酯切片和涤纶纤维业务，并生产聚酯原料精对苯二甲酸（“PTA”），经营范围包括化纤及化工产品的生产及销售，原辅材料与纺织机械的生产，纺织技术开发，自产产品运输及技术服务。本公司是国家“六五”至“十五”计
8、划期间重点建设项目，生产装置分别从德国、日本、意大利和法国等国家引进，通过不断的技术改造，工艺技术达到业内先进水平。本公司产品质量管理体系通过ISO9001国际标准认证，产品质量在业内处于领先地位。ISO14001环境管理体系通过国际认证。截至二零一零年底，本集团具备了175.4万吨/年聚酯聚合能力、45.5万吨/年瓶级切片固相缩聚（“SSP”）能力、74.7万吨/年涤纶纤维抽丝能力、6.9万吨/年涤纶长丝加弹能力、100.0万吨/年PTA氧化精制能力，以及相应的公用工程配套能力，规模效益显著。所处行业周期性波动对公司PTA及聚酯涤纶业务的影响 公司所处行业为PTA及聚酯涤纶行业，公司主要产品
9、为PTA、聚酯切片及涤纶牵伸丝（FDY）、涤纶预取向丝（POY）、涤纶加弹丝（DTY）三大系列、各种规格的涤纶长丝。公司主要产品之间的关系如下图所示： PTA及聚酯涤纶行业的发展具有一定的周期性特征，这种周期性主要受外部经济环境、行业供需状况及行业自身发展等多方面因素的影响，在调整期中行业会出现产品价格下降、开工率不足、经济效益下滑等现象。 PTA与聚酯涤纶行业是紧密的上下游关系。在其他条件不变的情况下，PTA价格上涨，PTA行业的盈利能力会提升，下游聚酯涤纶行业的生产成本则会提高，行业盈利能力会下降。反之则反是。因此，PTA与聚酯涤纶行业的周期性波动往往不是同步的，且在一定程度上呈现出明显的
10、互补性。 报告期内，公司在一定程度上受到了行业周期性波动的影响。2007年度，聚酯涤纶行业处于景气周期的高位，公司的聚酯涤纶业务毛利率较高，盈利能力较强，而PTA行业的毛利率则处于历史低位。2008年度，在金融危机的波及下，PTA及聚酯涤纶行业和公司都受到影响，特别是在2008年下半年，毛利率和盈利状况出现较大幅度的下滑。2009年度，PTA及聚酯涤纶相关产品的价格启稳并呈振荡上行走势，公司的毛利率和盈利能力迅速回升。 行业基本情况 注1：图中细框粗体标示的产品为公司募集资金投资项目实施前的产品，包括涤纶长丝（DTY、FDY、POY）、PET 切片。 注2：图中阴影标示的产品为公司募集资金投资
11、项目实施后推出的新产品，包括PTA 和环保健康多功能纤维。 资料来源：根据行业资料综合整理。（一）PTA及聚酯涤纶简介 精对苯二甲酸（PTA）的源头是石油，石油经过一定的工艺过程生产出石脑油（别名轻汽油），从石脑油中经过一定工艺过程提炼出PX（对二甲苯），PX（配方占65%67%）经过氧化（氧气占33%35%）结晶分离干燥生产出PTA。PTA 在常温下是白色粉状晶体，无毒易燃，若与空气混合在一定限度内遇火即燃烧。PTA 与乙二醇（MEG）缩聚得到聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET），还可以与1,4- 乙二醇或1,4-环己烷二甲酸反应生成相应的酯。PTA 的应用比较集中，世界上90%以上的PTA 用于
12、生产PET，其它部分作为聚对苯二甲酸丙二醇酯（PTT）和聚对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）及其它产品的原料。PTA 产业链分布如下图：聚酯（PET）属于高分子化合物，由精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG） 经过酯化反应和缩聚反应产生。聚酯产品根据用途可以分为纤维级和非纤维级。纤维级PET 用于制造涤纶短纤维和涤纶长丝，是纺织服装及相关产品的原料； 非纤维级PET 用于制造瓶类、薄膜等聚酯产品，广泛应用于包装、电子电器、医疗卫生、建筑、汽车等领域。可以说，聚酯是连接石化产品和多个行业产品的一个重要中间产品。 聚酯纤维（涤纶）具有一系列优良性能，如断裂强度和弹性模量高，回弹性适中，热定型优异，耐热
13、、耐光、耐腐蚀性较好，织物具有洗可穿性等，涤纶的主要性能如下表：涤纶具有广泛的服用和产业用途，作为衣用纤维，其织物在洗后达到不皱、免烫的效果，故常将其与各种纤维混纺或交织，如棉涤、毛涤等，广泛用于各种衣料和装饰材料。涤纶在工业上可用于传送带、帐篷、帆布、缆绳、渔网等，特别是做轮胎用的涤纶帘子线，在性能上已接近锦纶。涤纶还可用于电绝缘材料、耐酸过滤布、医药工业用布等。涤纶因具有强度高、耐磨、耐酸、耐碱、耐高温、质轻、保暖、电绝缘性好及不怕霉蛀等特点，在国民经济的各个领域得到了广泛的应用。 聚酯涤纶行业属于化学纤维行业子行业。化学纤维是用天然的或合成的高分子化合物作原料，经过化学和物理方法加工而制
14、得的纤维的统称。因所用高分子化合物的来源不同，可分为人造纤维和合成纤维两大类。合成纤维是石油化工工业和炼焦工业中的副产品，例如：涤纶、锦纶、睛纶、维纶、丙纶、氨纶等都属于合成纤维。（二）PTA及聚酯涤纶行业发展历程 1、我国PTA行业发展历程 以2001年为分界线，PTA产业分别处于初步发展期和快速成长期，2007年逐渐过渡到成熟发展期。 19962001年，中国PTA产业得到初步发展。1996年开始，中石油辽化分公司、中石化天津石油化工公司和中石化洛阳石油化工总厂等相继建设了PTA生产装置，使国内PTA产能有了一定提高。但这一时期行业发展缓慢，6年内仅新增产能85.90万吨/年，且单个装置容
15、量较小，平均产能仅为36万吨/年，其主要原因为：一是下游聚酯行业需求不强，1995年中国聚酯能力约190万吨/年，按满负荷生产计算，其对PTA原料的年需求量仅163万吨（按1吨聚酯需消耗0.86吨PTA折算），到2000年聚酯能力增长到595万吨/年，对PTA原料的年需求量增至500万吨以上，国内PTA供给出现大量缺口，一半以上依赖进口；二是单位投资成本高，国内PTA行业起点较高，PTA专利技术和生产装置长期依赖国外引进，投资成本较高，企业受资金压力限制，选择了投资金额较小的小容量PTA生产装置。 2002年以后，PTA行业步入快速成长期。2009年，我国PTA年产量突破1,000万吨，是全球第一大PTA生产国。 PTA行业迅猛发展的主要原因为： 下游行业需求旺盛。虽然国内厂商自2000年开始扩张步伐，但由于PTA装置从建设到投产一般需要两年时间，因此从2002年开始PTA产能开始迅速增长，2009年增至1,357万吨/年，年均增幅达到22.19%。 单位产能投资成本大幅降低。PTA行业经过多年的发展，培养了大量的优秀技术人才，积累了较高的技术能力，随着翔鹭石化、仪征化纤等国内PTA 巨头进行“去瓶颈”增容改造，大大提高了单个装置的产能，从而大幅降低了投资成本。 PTA 行业高利润的驱动。下游聚酯行业发展带动的PTA 需求高速增长，
