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1、一、“上电转债”事件基金专业投资能力遭遇“上电转债”事件挑战风波，由于监管部门的遮掩而更受关注。（一）五只基金犯低级错误 据悉，“涉案”的五只基金分别是华安基金公司旗下基金华安宝利、南方基金公司旗下南方避险与南方高增，以及泰达荷银旗下泰达荷银效率优选和泰达荷银风险预算。 “上电转债”风波起自今年9月。当时有报道称，监管部门已向基金公司发文确定，三家基金公司旗下的五只基金在8月中旬因未能及时转股或卖出所持有的上电转债而被上市公司强制赎回，直接造成了2200万元的损失，这部分损失由基金公司风险准备金弥补。 报道见诸报端后，在广大基民中引起了强烈反响。基民们通过各种途径，要求公布这三家犯低级错误的基
2、金公司的名单。 （二）相关责任人已受重罚 南方基金新闻发言人昨天表示，公司旗下相关基金所持上电转债未能按期操作系一个工作失误。公司已于上电转债赎回日当日(8月15日)以风险准备金弥补了全部损失。补偿方案以持有人利益最大化为原则，即公司用风险准备金按上电转债赎回登记日(8月14日)收盘价全额弥补。上述方案对基金净值没有造成实际影响,基金持有人的利益没有受到损失。 公司称，继“上电转债”事件之后，公司制定了投资管理责任追究制度，以强化相关人员责任；同时将进一步完善预警提示系统，形成自动控制与人员控制双保险；公司已经严肃处理了相关当事人，给予了当事人行政和经济处罚。 泰达荷银基金公司昨天也表示，公司
3、旗下相关基金的确发生了未能及时将所持有的上海电力可转债进行操作的事件。按照法律法规的有关规定，泰达荷银已于去年开始从公司经营收入中定期提取风险保证金，以防范风险。在上述事件发生的当日(8月15日)，泰达荷银基金公司立即进行了相关处理，以公司的风险准备金弥补了由于操作不当给持有人造成的全部损失，公司用风险准备金按上电转债赎回登记日(8月14日)收盘价全额弥补。 泰达荷银基金公司称，事件发生后，公司董事会及经营管理层高度重视，根据董事会的决议，对相关责任人进行了处罚。 （三）季报、年报可见实情 没有及时披露的原因有两点：第一，事件发生后，公司立即采取了主动措施，进行了相关处理，基金持有人的利益没有
4、受到任何损失；第二，按照基金风险准备金的有关信息披露规定，如果风险准备金动用不超过一定比例，基金公司无需进行临时披露。 对于几家公司是否以及将在何时对上电转债事件进行信息披露的问题，南方基金公司有关负责人表示，南方基金公司将在年报中对上电转债有关事项进行信息披露；而泰达荷银有关人士则表示，公司会按照相关规定和既定的计划，在将于不久公布的季报中予以披露。 （四）分析 无论是基金业“老鼠仓”事件爆出后，还是在本次上电转债门事件被揭发后，记者都从未在相关基金公司的答复中，看到任何有关表示歉意的内容。 在每次错误之后，几乎所有公司都声称，“公司始终坚持把持有人利益放在首位的原则”，“保证了基金持有人的
5、利益没有受到任何损失”。 然而，犯错误本身，给投资者利益带来了潜在的危险，有谁为曾把持有人放在潜在风险中道过歉？犯错误之后，一句已经及时改正了，就能把曾经发生的错误全部抹消？ 每个错误发生的背后，可能都有很多客观原因，在错误发生后，及时道歉而不是急于为错误找理由，似乎更容易赢得人们的谅解。然而，基民要再一次失望了。 对于这些马上纠错但却不愿意立刻站出来道歉的公司，假使以非君子之心度其心态，无非是不愿意承担自己犯错误的代价，担心公司自身利益受损。 正如一位基民在网上所述：“犯错的基金公司及时如实公布才能占据主动,等到基民从别的渠道知道了事情的真相，相关公司就被动了，风险反而更大。” 从2006年
6、开始，基金业的光环越来越耀眼。然而，在光环背后，能不能稍微走慢点调整下步伐再前行，能不能学会真心把持有人放着首位后，再考虑自身发展。 希望下一次或者就这一次，能有基金公司有勇气坦然接受错误的代价，真诚地向持有人表示道歉二、中国石油发招股意向书 2007年10月22日，中国石油发布首次公开发行A股股票招股意向书，宣布启动招股计划。内地股民将迎来继建设银行、中国神华之后的又一份“蓝筹大餐”。 （一）业内强者 实至名归在我国油气生产销售领域占主导地位的中国石油是我国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。在由全球能源领域权威机构“普氏能源”发布的“2006年全球能源企业50强”中，中国石
7、油名列第六位，连续五年居亚太区第一位；在由美国石油情报周刊公布的“2005年世界最大50家石油公司”中综合排名第七位；在由商业周刊公布的2006年度“商业周刊亚洲50强”企业中排名第一位；并当选亚洲金融杂志公布的“2006年亚洲最盈利公司（第一名）”。招股书显示，中国石油拥有九大主要竞争优势：公司不仅占据行业主导地位，且其油气资源在国内也有着显著优势地位；公司拥有领先的油气勘探与开发技术，进一步巩固了在行业内的领先优势；公司在我国规模巨大并持续快速增长的市场中始终是最大的石油产品生产和销售商之一；公司拥有国内最大规模和最广泛的油气输送管网，强化了市场影响力和渗透力；公司优化高效的上下游一体化业
8、务链有利于抵御行业波动风险，提高经营效率；公司国际化的战略布局有利于获取可持续的油气资源，提高长远竞争力；公司拥有雄厚的财务实力和稳健的财务结构；公司拥有经验丰富的管理团队和良好的治理结构；公司拥有享誉海内外的品牌、声誉和市场形象。（二）“归”逢其时 多方受益值得注意的是，以最新市值计算，中国石油已成为我国市值最大的公司。它还超越了通用电气，在全球市场上成为仅次于埃克森美孚的市值第二大企业。上周，中国石油H股收盘价为18.92港元。对于中国石油此番回归，业界普遍看好。高盛此前发布报告称，中国石油此次仅发行40亿股A股，对现有H股所产生的摊薄效应有限，反而为H股股价带来利好影响。此外，“中国石油
9、（对投资者）一向比较慷慨。多年来，它一直坚持将净利润的45%左右用于分红。”石油分析师黄美龙指出，中国已是世界上第二大石油需求国，而中国石油又是这个国家最大的石油巨头。在目前全球石油需求上涨、油价持续向好的大背景下，中国石油盈利会保持高位，内地投资者通过购买中国石油股票，即便每年仅靠分红，也将获得丰厚收益。“无论从何种角度讲，中国石油都应该尽快回来。”中国能源网CEO韩晓平指出，目前A股市盈率很高，乘这个时候回归融资成本最小、收益最高，可谓躬逢盛世；而A股大盘也正需要中国石油这样的大蓝筹回来稳定市场，并让内地投资者分享高收益，此可谓人心所向。（三）巩固上游 提振下游招股书显示，中国石油此次募集
10、资金中约68.4亿元用于长庆油田原油产能建设；约59.3亿元用于大庆油田原油产能建设；约15亿元用于冀东油田原油产能建设项目；约175亿元用于独山子石化进口哈萨克斯坦含硫原油炼油及乙烯技术改造工程项目；约60亿元用于大庆石化120万吨/年乙烯改扩建工程。对于上述项目，中国石油表示，募集资金运用有利于巩固公司在国内油气勘探与生产方面的领先地位，强化公司炼化一体化方面的竞争优势，从而提升公司的长期可持续发展能力和抗风险能力。“从募集资金投向看，中国石油此番回归将有利于提升国内油气资源供应能力和炼油加工能力。”资深石油专家韩学功告诉本报记者，上述着力投资开发的油田都将是未来中国原油产量的主要增长点。
11、其中，大庆油田是中国最大的油气田之一，虽是老油田，但近年来油田调整见到实效。2006年原油产量达4338多万吨，占全国原油产量近1/4。长庆油田原油产量已连续6年高速增长，2006年产量突破千万吨，达到1059万吨。今年上半年宣布发现的冀东南堡油田，规划2012年产量达到1000万吨。“另外，独山子和大庆两个炼化项目都已获得国家发改委核准，未来投产后将有效提升国内石油炼化产业的总体能力。”韩学功说。 “对中国石油来说，目前最首要的几项工作之一就是寻找储量替代。而实现储量替代的途径，一是位于 鄂尔多斯(行情 股吧)盆地的长庆油田；另一个就是来自大庆油田的新发现。从此次募集资金的投向可看出中国石油
12、的上述路线图。”国都证券分析师贺伟说。他表示，长期以来，中国石油的上游业务相对强于下游，尤其是乙烯产能和 中国石化(行情 股吧)相比还有较大差距。但随着募集资金的到位，中国石油下游生产规模有望进一步扩大，乙烯产能将获得提高。回归进行时6月20日中国石油董事会宣布，6月19日董事会会议作出决议，建议发行不超过40亿股A股。8月10日公司召开临时股东大会审议回归A股议案，并最终以99.74的高票通过了该议案。9月20日公司宣布已向证监会递交A股IPO之招股书申报稿，并公布该申报稿。9月24日证监会发审会议审核通过中国石油A股IPO申请。10月22日24日进行询价推介。10月25日26日网下及网上申
13、购缴款，其中网上部分为26日。10月30日刊登定价公告。11月5日三、股市高手圣经（一）高手之花荣：将新股打到底江湖声望：“股市不死鸟”兼“私募军师代言人”杀手锏：打新股，但几天后就抛掉当股指盘桓在6000点上下时，花荣举重若轻，“现在仓位很轻，基本以打新股为主”。他对理财周报记者电话透露：最近的中海油服和中国神华上市，花荣均曾参与，他调动非常庞大资金量入场，屡屡得手，他在前期的西部矿业、南京银行和宁波银行等新股上都曾中签。据他估算，打新股已经给他带来了约占总资金20%-30%的收益，不过花荣在新股中签后，都不会长期持有，在几天后就会全部抛掉。花荣对此的解释是，他所在的机构对上市后的新股进行过
14、跟踪调查，结果发现大部分新股最新的收盘价相对于上市首日的最高价跌幅甚大。秘诀二：盲点套利，不拘泥板块金融板块在七八月份行情看涨，多只银行股几乎普涨，一直横盘的 工商银行(行情 股吧)引起了花荣的注意，他认为，银行股的普涨局面是由于基金重仓造成的，但这种火热的上涨行情不可能一直持续下去，基金经理们为了追求业绩，自然要调换品种。因此，花荣判断，工商银行后市将会上涨，此后的行情应验了他的判断。花荣表示，盲点套利理论主要关注的是低风险品种和新的衍生品，因此他对于一只股票的数据，关注最多的是上市公司的各项数据跟同类上市公司的对比，如市盈率、净资产和每股收益等，以此来发掘股价暂时被低估的上市公司。秘诀三：
15、不选择一次性买进和卖出在股票交易方面，花荣表示，自己经手的资金太过庞大，不会选择一次性的买进和卖出，他会逐步建仓和减仓，同时也会采取高抛低吸和同时挂买卖单的T+0策略，前提是这只股票的振幅较大。（二）高手之赵哲：盯梢，还是盯梢江湖声望：“跟庄之王”，纯正技术派杀手锏：紧盯主力，圈定涨幅前306000点上，赵哲的策略不变。每天，赵哲都会在自己的炒股日志上记录当天两市涨幅前30名，并日日更新，再配合技术面的分析，对股价和成交量进行研判，选择下一个交易日走势向好的股票，下单短线操作。先后被赵哲短线炒作过的股票有南风化工和绵世股份。在赵哲的涨幅榜中，当绵世股份进入20元的成交密集区时，它进入了赵哲的视野，绵世股份从9月14日开始连续涨停，在接下来的第三个交易日，涨停突然被打开，成交量放大，换手率达到惊人的10%，赵哲认为这是套牢盘和获利盘出局的信号，同时意味着调整行将结束，于是果断建仓。秘诀二：赢利15%出货，或破涨停他的每只股票都是短线操作，赢利达到15%，就会出货，选择下一只股票，然后再进行炒卖。在股票不断涨停的情况下，赵哲还会满足于15%的赢利目标吗?赵哲表示，这时候一般会选择股票破涨停的时候，高位出货。秘诀三：质疑机构，仔细横盘赵哲说，目前大盘还处在强弱转化的敏感时期，很多蓝筹股放量滞涨，这给市场带来了一定的风险，而前期的很多小盘股还处在“6.2
