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1、科技学院毕业设计（论文） 题 目 企业最佳资本结构探讨 院 （系） 经济管理学院 专业班级 会计学本科2006级 学生姓名 学号 指导教师 职称 副教授 评阅教师 职称 2010年 6 月 8 日注 意 事 项1. 设计（论文）的内容包括：1) 封面（按教务处制定的标准封面格式制作）2) 题名页3) 中文摘要（300字左右）、关键词4) 外文摘要、关键词 5) 目次页（附件不统一编入）6) 论文主体部分：引言（或绪论）、正文、结论、参考文献7) 附录（对论文支持必要时）2. 论文字数要求：理工类设计（论文）正文字数不少于1万字（不包括图纸、程序清单等），文科类论文正文字数不少于1.2万字。3.
2、 附件包括：任务书、文献综述、开题报告、外文译文、译文原文（复印件）。4. 文字、图表要求：1) 文字通顺，语言流畅，书写字迹工整，打印字体及大小符合要求，无错别字，不准请他人代写2) 工程设计类题目的图纸，要求部分用尺规绘制，部分用计算机绘制，所有图纸应符合国家技术标准规范。图表整洁，布局合理，文字注释必须使用工程字书写，不准用徒手画3) 毕业论文须用A4单面打印，论文50页以上的双面打印4) 图表应绘制于无格子的页面上5) 软件工程类课题应有程序清单，并提供电子文档5. 装订顺序1) 设计（论文）2) 附件：按照任务书、文献综述、开题报告、外文译文、译文原文（复印件）次序装订3) 其它学生
3、毕业设计（论文）原创性声明本人以信誉声明：所呈交的毕业设计（论文）是在导师的指导下进行的设计（研究）工作及取得的成果，设计（论文）中引用他（她）人的文献、数据、图件、资料均已明确标注出，论文中的结论和结果为本人独立完成，不包含他人成果及为获得科技学院或其它教育机构的学位或证书而使用其材料。与我一同工作的同志对本设计（研究）所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。毕业设计（论文）作者（签字）： 年 月 日科技学院本科生毕业设计（论文） 企业最佳资本结构探讨院（系） 经济管理学院 专业班级 会计学2006级学生姓名 指导教师 副教授2010年 6 月8日科技学院本科生毕业论文 中文摘
4、要摘 要资本是企业参与竞争的一个重要基础，是衡量企业偿债能力的重要尺度。资本结构是指企业各种资金的来源构成及其比例关系，资本结构对企业的经营至关重要，资本结构理论形成于20世纪50年代，以1958莫迪格利尼(FrancoModig)和Miller共同提出的著名定理为中心。2004年1月31日国务院颁布了关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见，为我国资本市场的发展指明了方向。随着现代企业制度的建立和资本市场的发展，我国企业的资本结构经历了质的变化，但同时也暴露出一些问题。大部分企业都没有实现资本结构的最优化，各自都出现不同的问题，对于资本结构中长期债务资本和权益资本的构成比例并没有达到最优
5、。本文通过对资本结构的概述，在了解资本结构特征的同时通过对企业找出影响资本结构的因素，找到优化途径并讨论如何实现资本结构的最优化。关键词：资本结构 最佳资本结构 优化途径3科技学院本科生毕业论文 英文摘要ABSTRACTEnterprises to participate in the capital is an important basis of competition，and is an important measure of business solvency standards. Corporate capital structure is constituted of vario
6、us sources of funds and a proportional relationship, the capital structure of the critical enterprise management, capital structure theory was formed in the 20th century, 50s, to 1958 Modigliani (FrancoModig) and Miller co-sponsored The famous theorem for the center. January 31, 2004 the State Counc
7、il promulgated the on promoting the capital market reform and stable development of a number of opinions, the development of Chinas capital market clear direction. With the establishment of modern enterprise system and capital market development, Chinas capital structure has undergone a qualitative
8、change, but it also exposed some problems. Most enterprises have not achieved optimal capital structure, each have different problems arise, for long-term debt capital structure the composition of capital and equity capital ratio is not optimal. Based on the capital structure of the overview to unde
9、rstand the capital structure of the same impact on corporate capital structure to identify the factors, and discuss how to find ways to optimize the capital structure optimization.Keywords: Captial Structure； Optimal Captial； Optimization Approach 科技学院本科生毕业论文 目录目 录中文摘要I英文摘要II引言1一 资本结构概述2（一）资本结构概念2（二
10、）资本结构理论21净收益理论22营业收益理论23传统理论24MM 理论35权衡理论3二 最优资本结构的认识4（一）国内外学者对最优资本结构的认识41. 支持最优资本结构存在的认识42. 不支持最优资本结构存在的认识4（二）企业负债经营的优缺点41企业负债经营的优点42企业负债经营的缺点6（三）企业负债经营与最优资本结构的关系6三 如何实现最优资本结构7（一）我国企业资本结构的基本特征7（二）优化资本结构应该考虑的因素91企业未来的成长和销售稳定性企业未来的销售状况92所有者和经营者的态度93企业的获利能力和偿债能力94抵税因素10（三）优化我国企业资本结构的方法101调整存量资本优化资本结构1
11、02调整增量资本优化资本结构12四 总结16参考文献17致 谢18科技学院本科生毕业论文 引言 引言资本结构是指企业的各种长期资金筹集来源的构成及其比例关系。通常情况下企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。企业的资本结构决定着企业财务管理目标的实现，资本结构的优劣直接影响到公司的生存和发展。最优的资本结构客观存在时，能实现企业价值最大化，即达到财务管理的最优目标。对于企业而言有合适的负债是对公司有益的，负债筹资是一把双刃剑，既可以带来财务杠杆利益，又能引起筹资风险。一方面，负债经营有利于提高企业的经营规模，增强企业的市场竞争能力，可使企业得到财务杠杆效益，提高企业股东的收益，另一方面，企
12、业债务规模过于膨胀，资本结构比例不合理，也会增加企业经营风险。最优的资本结构是实现企业价值最大化的基础保障。浅析企业的资本结构与资金成本，营运资金是企业进行生产经营活动必备的物质条件，企业所需要的资金必须通过适当的渠道和运用相应的筹资方式来筹措。企业通过对资本结构和资金成本的分析研究可以寻找最佳的资本结构，以最小的代价，最低的风险获取最大的经济。科技学院本科生毕业论文 一 资本结构概述一 资本结构概述 资本结构是企业全部资金来源中权益资本与债务资本之间的比例关系。广义的资本结构是指企业全部资金的来源构成及其比例关系，不仅包括主权资本、长期债务资金，还包括短期债务资金。狭义的资本结构仅指主权资本
13、及长期债务资金的来源构成及其比例关系，不包括短期债务资金。（一）资本结构概念资本结构是企业全部资金来源中权益资本与债务资本之间的比例关系。因为短期资金的需要量和筹集是经常变化的，且在整个资金总量中所占比重不稳定，因此不列入资本结构管理范围，长期资金的来源构成形成了企业的资本结构。（二）资本结构理论资本结构理论是西方当代财务理论的主要研究成果之一。资本结构是指企业全部资金来源中权益资本(指所有者权益)与债务资本之间的比例关系。企业长期资金的筹集方式主要有发行股票、债券和银行借款等，而长期资金的来源构成形成了企业的资本结构。资本结构理论是研究这一比例关系对企业价值的影响，以及是否存在最优资本结构问题的理论。最早提出该理论的美国经济学家大卫.杜兰特（David Durand）认为，企业的资本结构是按照净利法、营业净利法和传统法建立的。1958年莫迪格利尼(FrancoModig)和米勒(Mertor Miller)又提出了著名的 MM 理论。下面将对资本结构理论进行说明。1净收益理论净收益理论认为，利用债务可以降低企业的综合资本成本。这是因为，负债在企业全部资本中所占的比重越大，综合资本成本越接近债务成本，又由于债务成本一般较低，所以，负债程度越高，综合资本成本越低，企业价值越大。当负债比率达到 100% 时，企业价值将达
