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1、企业财务分析与评价报告姓名：张燕学号：20082879 班级：财务管理08-3广东嘉应制药股份有限公司财务分析【摘要】：近年来，我国药品行业持续多年的效益高增长态势正在发生变化 赢利水平趋降，行业开始步入平稳增长期。 在经济环境日益复杂、竞争日趋激 烈的条件下，投资者、债权人、经营者要做出正确的决策离不开企业财务分析。 本文运用财务分析相关理论分析了广东嘉应制药股份有限公司的财务状况和经 营绩效，并在对其进行综合评价的基础上针对性地提出了相应的改进措施。【关键词】：财务评价 比率分析 财务指标、, 、-前言近几年来，我国的经济有了很大的发展，经济体制发生很大变化并逐步趋 向完善。建立产权清晰、
2、权债明确、政企分开、管理科学的现代企业制度已成为 我国企业制度改革的目标和方向。在现代企业制度下，企业的所有者、债权人、 经营者和政府经济管理者都站在各自的立场上， 或从各自的目的和利益出发， 关 心企业的经营状况、财务状况和经济效益。通过对企业财务报表分析， 可以了解企业的偿债能力的强弱， 营运能力的 大小，获利能力的高低以及发展能力的增减， 可以了解投资后的收益水平和风险 程度。从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要财务信息。一 公司的基本情况（1） 公司简介广东嘉应制药股份有限公司 （原名“梅州市嘉应制药有限公司” ） 成立于 2003 年3 月7 日,系经梅州市工商行政管理局
3、登记注册的有限责任公司， 坐落于广东 省梅州市东升工业园 B 区。是一家集研发、 生产、销售于一体的专业中药生产企 业，自有知识产权的核心技术。目前拥有 5 个剂型， 60 多个品种，年中药提取 能力近万吨，设计生产能力近 5 亿元。公司产品主要销往中国大陆、台港澳、东 南亚、欧美等国家和地区。独家生产的 “双料喉风散”是沿清代宫廷秘方研制 而成的喉科良药，享誉海内外；自行研发的“重感灵片”，已有 50 余年的生产 销售历史，疗效显著。以上两个品牌均被列为国家中药保护品种。（2） 公司基本状况广东嘉应制药股份有限公司经过5年多的经营，资产总额由成立之初的4,529万元，增至253,329多万元
4、。2009年公司流动资产79,969,481.78 元， 非流动资产173, 360, 074.16元，实现销售收入62,332,070.73元，实现净利 润15,078,695.67 元，股东权益241,424,061.09 ； 2008年 公司流 动资产 158,451,925.60 元， 非流 动资产 76,788,168.94 元，实现销 售收入 66,345,314.75 元，实现净利润 13,721,129.91 元，股东权益 226,345，365.42 元。2009广东嘉应制药股份有限公司取得的经营成绩非常显著。表1广东嘉应制药股份有限公司2008-2009年相关财务信息 三财
5、务状况表1广东嘉应制药股份有限公司2007-2009年相关财务信息项目序 号2009 年2008 年2007 年应收账款A14,543,496.6618,567,814.9516,445,656.88存货B8,369,253.417,701,968.198,034,753.29流动资产C79,969,481.78158,451,925.60189,836,786.29固定资产D123,627,796.6544,180,687.3344,748,584.14资产E253,329,555,94235,240,094.54245,477,660.95流动负债F11,905,494.858,894,7
6、29.1232,853,425.44负债G11,905,494.858,894,729.1232,853,425.44实收资本（或股本）H82,000,000.0082,000,000.0082,000,000.00所有者权益（或股东）I241,424,061.09226,345,365.42212,624,235.51主营业务收入J62,332,070.7366,345,314.7564,580,606.32主营业务成本K25,827,521.6826,863,803.2723,863,287.57净利润L15,078,695.6713,721,129.9124,419,268.20经营活动
7、净现金流量M27,980,486.5310,712,985.4818,348,686.87（1）偿债能力分析偿债能力是企业偿还到期债务的能力。偿债能力的强弱是决定企业财务状况 的重要因素之一，比如流动比率、速动比率、现金流动负债比率、营运资金、 资 产负债比率和产权比率等。表2广东嘉应制药股份有限公司2007-2009年偿债能力相关指标序 号项目2009 年2008 年2007 年a流动比率（C/F）6.7217.815.78b现金比率2.769.204.67c速动比率（b/F）6.0116.955.53d现金流动负债比率（M/F）2.351.200.56e营运资本（C-F）68,063,98
8、6.93149,557,196.50156,983,360.85f资产负债率（G/E）4.70%3.78%13.38 %g产权比率（G/I）4.93 %3.93 %15.45 %+ 流动比率 现金比率 速动比率现金流动负债比率 资产负债率 产权比率通常认为流动比率2:1比较适合，速动比率比较适合的比率为1:1。 按 行业一般标准来衡量广东嘉应制药股份有限公司的偿债能力，由表2可以看出他们的比例都过高，说明企业的流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和 企业的筹资成本，进而影响获利能力，因此，企业应可能将流动比率、速动比 率和现金比率维持在不使资金闲置的水平。从债权人的角度来讲，资产负债比 率、
9、产权比率越高，风险性也就越大，所以希望该比率越小越好。（2）营运能力分析运营能力，是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源 和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。指公司经营管 理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产管理比率来衡量， 主要表现为资产 管理及资产利用的效率。因此，资产管理比率通常又被称为“运营效率比率” ， 主要包括：存货周转率（存货周转天数）、应收账款周转天数（应收账款周转率）、 固定资产周转率和总资产周转率等。表3广东嘉应制药股份有限公司2007-2009年营运能力相关指序号项目2009 年2008 年2007 年a总资产周转率0.25220.2760
10、0.3534b总资产周转期1410.681304.351018.68c固定资产周转率0.74291.49211.4172d固定资产周转期484.58241.27254.02e流动资产周转率0.52290.38100.2506f流动资产周转期688.48944.881436.55g应收账款周转率3.773.593.76h应收账款周转期95.50100.2895.75i存货周转率3.213.413.25j存货周转期112.15105.57110.77k营业周期207.65205.85206.52+ 总资产周转期_z_固定资产周转期 T流动资产周转期 应收账款周转期 共存货周转期* 营业周期由表3和
11、图形可以看出广东嘉应制药股份有限公司的近两年的营运能力在逐步降低。20009年固定资产比2008年增长79447109.32元，增长率179.8 %流动资产中，存货降低 1332714.78元，降低率17.3 % ；应收账款降低4033318.29万元，降低率 21.7 %。非流动资产周转速度下降的比流动资产的周转速度较快，所以说 09 年比08年的总资产周转率低，营业周期降较长，这说明公司09年比08年利用 全部资产进行经营的效率比较差，最终会影响企业的获利能力。在公司快速增 长时期，要管好资金的运用效率，同时也要使固定资产投资得当，提高固定资产的使用效率，提供的生产成果增多。提高资金营运效
12、率也是为了提高公司盈 利能力和偿债能力，为公司获取更大的经济效益。(1)盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能 力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力就是指公司在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高，盈利能力就越强。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营 管理环节出现的问题。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层 次分析。表4广东嘉应制药股份有限公司2007-2009年盈利能力相关指标序号项目2009 年2008 年2007 年a每股收益0.180.170.40b营业毛利率58.56 %59.51 %63.05 %
13、c营业净利率0.2420.2070.378d营业利润率0.2250.1920.334e成本利润率0.30890.30030.7114f总资产利润率0.06870.06680.1574g总资产净利率0.06170.05710.1336h净资产收益率0.06440.06250.1654i盈余现金保障倍数1.85560.78080.7514营业毛利率 一营业净利率 1成本利润率总资产利润率 十一总资产净利率由表4和图形可知广东嘉应制药股份有限公司，2009年公司实现营业净利率 率24.2%，营业利润率22.5%，成本利润率30.8%以及总资产净利率、总资产 利润率、净资产收益率，每股收益都比08年要
14、高。说明公司这09年净资产盈利能力较强。盈余现金保障倍数为185.6%, 08、07年 分别为78.08%, 75.41%该指标较大起伏变化结合公司快速发展来分析，很可能是公司制定的信用条件 较宽造成的。(4) 成长能力分析企业发展的核心是企业价值的增长，是企业在生存的基础、扩到规模、壮大 实力的潜在能力。企业价值增长分析应当是企业发展能力分析的核心。 企业成长状况指标包括销售增长率、净利润增长率、固定资产投资扩张率和可持续增长率。 销售收入只是为企业提供收入和现金的来源， 并不完全形成企业的财富，只有利 润才能形成企业的最终利益。项目2009 年2008 年2007 年营业收入增长率-6.05 %2.73 %3.05 %营业利润增长率10.04 %2.58 %2.58 %净利润增长率9.89 %-43.81 %10.43 %总资产扩张率7.69 %-4.17 %104.48 %资本积累率6.66 %6.45%157.33 %表5广东嘉应制药股份有限公司2008-2009年成长能力相关指标4 营业收入增长率 营业利润增长率 净利润增长率
