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1、页眉内容第二章财务管理的基本价值观念本章重点：资金时间价值的概念、计算，风险的概念、衡量、计算本章难点：年金现值和终值的计算、由普通年金现值和终值推导预付年金现值和终值的计算公式、内插法的运用教学目的：深刻理解资金时间价值和风险的概念及计算教学手段：讲授、讨论教学内容：第一节资金的时间价值一、含义1、资金的时间价值是什么今天的100元与1年后的100元不等，时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所 增加的价值。2、资金的时间价值是如何产生的？投入再生产后劳动者新创造的价值。3、资金时间价值的表现形式：绝对数、相对数。4、衡量标准：投资回报（利率）包含：资金时间价值：没有风险没有通涨条件下的
2、社会平均资金利润率通货膨胀补偿：对通货膨胀造成的资金贬值进行补偿风险报酬：投资者冒险投资所要求的额外回报说明：财务管理上假定没有通货膨胀和风险，以利率代表资金时间价值。二、几个术语1、现值P2、终值F3、年金A三、资金时间价值的计算（一）利息的两种计算方式 1、单利：只对本金计提利息，计息基础就是本金， 每期利息相同。2、复利：不仅要对本金计息，而且要对前期的利息计提利息，计息基础是前期的本利和，每 期利息不相等。（二）一次性收付款项 1、单利终值的计算F=P* （1+N*I ）0123.nPF=P+P*I*N= P* (1+N*I)2、单利现值的计算P=F/ (1+N*I )0123.nP=
3、F/ (1+N*I )3、复利终值F=P* (1 + I) N0123.n1111 _.PPd+I)kp(1+I) (1+I) =P(1+I)2P(1+I)2(1+I)= P(1+I) 3F=P* (1+I) N以上(1+I) N为复利终值系数，以(F/P, I, N)表示，可查表。4、复利现值P=F/ (1 + I) N1/ (1+I) N为复利现值系数，以(P/F, I, N)表示，可查表。5、系数间的关系：现值与终值互为倒数。例1、某人存入银行15万，若银行存款利率为5%, 5年后的本利和？单利计息终值012345 15X (1+5%X5) =13.75复利计息终值 15* (1+5%)
4、 5=15*1.276例2、某人存入一笔钱，希望5年后得到20万，若银行存款利率为 5%,问，现在应存入多少?012345单利计息现值：加, 乂力复利计息现值LI 1=20*0.78420x (1+5%).(三)年金的计算1、年金的含义：一定时期内等额、定期收付的系列款项。三个要点：等额性、定期性、系列性。2、年金的种类(1)普通年金：每期期末收款、付款的年金。(2)预付年金：每期期初收款、付款的年金。；(3)递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金(4)永续年金：无限期口 1133 3、计算 (1 )普通年金(零存整取)：终值计算、现值计算、系数间的关系A、普通年金终值是指一定时期内每期末等
5、额收付款项的复利终值之和。 0123.-2 n-1 n2n-3n-2n-1#F=A* 1+(1+i)+ (1+i)2+(1+i) n-3+(1+i) n-2+(1+i)n-1 J =A*(F/A , I, N)普通年金终值终值=年金额X 普通年金终值系数F= AX (F/A,I,N )门+2%)(P/A,10%,5)- (P/A,10%,2)= 1 X0.909+3 诙826+4 *3.791-1.736 )=0.909+2.478+8.22=11.607总结解决货币时间价值问题所要遵循的步骤1、完全地了解问题，判断这是一个现值问题还是一个终值问题3、画一条时间轴 4、标示出代表时间的箭头，并
6、标出现金流5、决定问题的类型：单利、复利、终值、现值、年金问题 6、解决问题三、时间价值计算的灵活运用（一）知三求四的问题：给出四个未知量中的三个，求第四个未知量的问题。四个变量：现值、终值、利率、期数。 例：企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%,每年末等额偿还。已知年金现值系数（P/ A,12%,10） = 5.6502,则每年应付金额为（）元。 A. 8849B. 5000C. 6000D. 28251答案：AA = P- （P/A,I,N ） = 50000 芍.6502= 8849求利率、求期限（内插法的应用）内插法应用的前提是： 将系数之间的变动看成是线性变动。例7、
7、有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低500元，但价格高于乙设备 2000元。若资本成本为10%,甲设备的使用期应长于 （）年，选用甲设备才是有利的。答案：2000 = 500X （P/A, 10%,N）（P/A, 10%, N） = 4期数J年金现值系数64.3553N453.7908年金现值系数(内插法应用的原理图)(N-5) / ( 6-5) = ( 4-3.7908) / ( 4.3553-3.7908 ) N = 5.4例8:现在向银行存入20000元，问年利率i为多少时，才能保证在以后9年中每年得到 4000元本利答案：20000 = 4000X (P/A, i, 9)(P/A, i,
