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1、1.企业价值的计算： n 1 FCFV=FCFt- 可化简为V- t=1 (1+i)t iFCFt：年企业报酬； t：取得报酬的具体时间；i:与企业相适应的贴现率； n：取得报酬持续的时间；在持续经营假设的条件下，n为无穷大。2.企业偿债能力分析：（可分为长期；短期）短期偿债能力分析：指企业偿付流动负债的能力；评价企业短期偿债能力的财务比率主要有： 流量比率；速度比率；现金比率； 现金流量比率；到期债务本息偿付比率等； 流动资产流动比率=-； 流动负债 流动资产 流动资产-存货速动比率=-=- 流动负债 流动负债 可立即动用的资金现金比率=- 流动负债 经营活动现金净流量现金净流量比率=- 流
2、动负债（注：如果有在一年内到期的长期负债，则应视为流动负债）长期偿债能力分析：指企业支付长期负债的能力。（企业长期偿债能力与企业的盈利能力、资金结构有关） 评价企业长期偿债能力分析： 资产负债率； 长期负债比率；所有者权益比率； 负债总额资产负债率=- X 100%；（资产负债率越高，说明偿债能力越差） 资产总额 长期负债总额 负债总额-短期负债 长期负债比率=- X 100%=- X 100%（此比率越低说明企业偿债能力越强） 资产总额 资产总额 所有者权益总额所有者权益比率=- X 100%（此比率越高越好，所有者权益比率的倒数又称为权益乘数） 资产总额（注:上述的资产总额都为资产净值总额
3、，根据分析得出，因此在分析长期负债能力时，应结合盈利能力的指标进行，也要充分的考虑到长期租赁、担保责任等对长期偿债能力的影响）3.企业负担利息能力的分析:（指企业所实现的利润支付利息的能力） 一般是运用利息的保障倍数来反映； 息税前盈余 税前利润+利息费用利息的保障倍数= -=- 利息费用 利息费用（注：利息保障倍数至少大于1，否则就难以偿还债务及利息）4.企业盈利能力分析：（指企业赚取利润的能力。） 与销售收入有关的盈利能力指标：（销售毛利率；销售净利率。） 销售毛利 销售收入净额-销售成本销售毛利率=- X 100%=- X 100%（此指标越大获得利润能力越大） 销售收入净额 销售收入净
4、额 净利润销售净利率=- X 100%（此指标越高，企业通过销售获取的收益能力越强） 销售收入净额 净利润=利润总额 X （1-所得税率） 与资金有关的的盈利能力指标：（投资报酬率；所有者权益报酬率；） 净利润 投资报酬率= - X 100%（此比率越高说明企业的营运能力越强） 资产总额（净资产） 税后净利 所有者权益报酬率=- X 100%（指标越高，营运能力越强） 所有者权益总额 与股票数量或股票价格有关的盈利能力指标：(指由企业的利润与股票数量或股票价格进行对比所定的比率)（主要有：每股盈余；每股股利；市盈率；） 税后净利-优先股股利 每股盈余=- 普通股流通在外股数 支付给普通股得现金
5、股利 每股股利=- 普通股流动在外股数 普通股每股市价 市盈率=- 普通股每股盈余5.企业营运能力分析（常用方法：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等）存货周转率：（是由销货成本和存货成本平均占用额进行对比所确定的一个指标） 销货成本 存货周转次数=- 存货平均占用额 销货成本=期初商品盘存+本期进货-进货退出-进货折让-进货费用-期末商品盘存 期初存货余额+期末存货余额存货平均占用额=- 2 360 存货平均占用额 X 360存货周转天数=-=- 周转次数 销货成本（存货的周转次数越多，说明存货周转越快，存货利用的越好，而存货的周转天数越少，说明存货运转
6、的越好） 应收账款周转率（是企业赊销收入净额与应收账款平均占用额的比率，反映其周转速度；有周转次数和周转天数两种表示方法） 赊销收入净额 应收账款周转次数=-应收账款平均占用额 期初应收账款+期末应收账款应收账款平均占用额=- 2 360 应收账款平均占用额 X360应收账款周转天数=- = - 应收账款周转次数 赊销收入净额（公式中的赊销净额是指收入扣除销货退回、销货折扣及折让后的赊销净额，周转次数越多，说明应收账款的周转越快，周转天数越少，同样周转越快，应用效果越好。） 流动资产周转率（流动资产周转的次数越多越好） 流动资产周转率：（是销售收入预留洞资产平均占用额的比率，反映的是全部流动资
7、产的利用效率） 销售收入流动资产周转次数=- 流动资产平均占用额 360天流动资产周转天数=- 流动资产周转次数 期初流动资产+期末流动资产流动资产平均占用额=- 2 固定资产周转率（该比率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，该比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果偏低，可能会影响企业的盈利能力） 固定资产周转率（也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产平均净值的比率） 销售收入固定资产周转率=- 固定资产平均净值 期初固定资产净值+期末固定资产净值固定资产平均净值=- 2 总资产周转率(利用率高好) 总资产周转率（也称资产利用率，事业也销售收入与资产平均总额的比率） 销售
8、收入（净额）总资产周转率=- 资产平均总额 期初资产总额+期末资产总额资产平均总额=- 26.汇率计算升值与贬值 期末汇率-期末汇率升值百分比=- X 100%（如果是负数就贬值了） 期初汇率 -XY= - 1+XY:一种货币相对于另一种货币的升值或贬值X：另一种货币相对于前一种货币的贬值或升值 (p118)7.购买力评价说（人们之所以需要货币是因为它具有对一般商品的购买力，因此对两国货币的评价主要取决于两国货币的购买力比较）设e0 为当前均衡率，P为本国价格水品，P*为外国价格水平。则： Pe0=- P* 8.国际费雪效应（费雪认为；每一国家名义利率等于投资者所要求的实际利率与预期的通货膨胀
9、率之和。因此两国的利率之差等于两国的通货膨胀率之差，称之为费雪方程式，可用于预测浮动汇率制下的即期汇率，即国际费雪效应）e1：即其汇率 i：本国利率 i*：外国利率e1- e0 i-i* - = - e0 1+i9.利率平价说（利率与汇率之间的关系非常密切，这种关系是通过国际间的套利性资金流动产生的凯恩斯和爱因齐隔通过分析抛补套利引起的外汇交易提出的利率平价说，来说明远期汇率的决定。可分为：抵补利率评价和非抵补利率评价）抵补利率评价：（认为远期差价是由两国利率差异决定的。且高利率货币在外汇市场上表现为贴水,低利率货币在外汇市场上表现为升水.）e：为远期汇率 e：为即期汇率 i：为本国利率 i*：为国外利率 e 1+i e-e i-i*抵补利率评价：- = - - = - e 1+i* e
