- 9 -本科毕业论文美国次贷危机对我国出口企业的影响分析内 容 摘 要本文从理论和实际两方面分析了美国次贷危机对中国出口企业的影响，由于全球经济一体化加深，次贷危机主要通过市场传导和资金传导影响中国股市下跌和银行亏损；通过贸易传导影响出口企业需求下降等从目前看， 由于中国金融系统在次贷领域介入有限， 资本项目尚未完全开放， 美国次贷危机对中国金融市场短期影响有限; 但从长期看， 随着次贷危机的蔓延， 可能会降低外汇需求， 对中国出口企业产生影响， 从而对相关行业上市公司产生冲击，间接影响中国资本市场稳定对此提出主要政策建议：1.中国金融体系开放应审核有序地推进和进一步发展国际金融合作；2.应核心监管和控制金融衍生品市场的风险，衍生品市场的发展是一柄“双刃剑”， 其相关产品虽然可以对冲风险， 但不会消灭风险；3. 市场信心应是监管的重要内容；4. 防范和化解市场的矛盾和风险需要全新的市场制度和全方位的危机意识关键词：（次贷危机；中国金融；中国出口企业） 目 录一 引言................................................................1二 美国次贷危机理论....................................................1三 美国次贷危机对美国与中国的影响......................................2(一) 对美国的影响.....................................................2(二) 对中国的影响.....................................................3四 美国次贷危机对中国出口企业影响的现状................................4五 政策建议............................................................5(一) 严格资本监管、密切关注热钱.......................................5(二) 衍生品市场的发展是一柄“双刃剑”.................................6(三) 国际金融合作将成为发展趋势.......................................6(四) 审慎有序地推进中国金融体系开放...................................7(五) 加大节能减排、新能源、化工和铁路等领域的投资力度.................8参考文献...............................................................9美国次贷危机对我国出口企业的影响分析一、 引言 从2006年下半年发端的美国次级债危机，在进入2007年8月后骤然形成席卷全球金融市场的风暴。
对基金，投资银行，商业银行等金融机构有的濒临解散，有的发出利润预警，有的宣布提高风险报备仅在2007年8月9日和8月10日两天，美联储、欧洲央行、日本央行等国家中央银行就在市场上注入了超过3000亿美元的流动性资金面临金融体系持续恶化的局势， 美联储先后三次“非常规”出手， 一方面向银行体系注资， 通过每周定期拍卖的方式向市场注资2000亿美元， 同时加大与欧洲央行及瑞士央行的货币互换规模一方面帮助那些最危急的金融机构摆脱困境， 譬如， 向贝尔斯登提供期限为28天的担保融资为增加市场流动性， 将贴现率由315%下调至3125%与此同时， 当局还授权纽约联储为一级交易商创设新的贴现窗口融资工具美联储表示， 采取上述措施的目的是为了支持市场流动性， 促进市场的有序运行 目前尚无迹象表明美国次级债危机有任何削弱的趋势随着美国房地产价格的进一步下降和抵押贷款违约率的进一步上升， 这场危机很可能演变为自1998年美国长期资本管理公司(LTCM) 破产以来发达国家金融市场遭遇的最严重危机二、 次贷危机理论美国次贷危机，全称是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机而顾名思义，次级按揭贷款，是相对于给资信条件较好的按揭贷款而言的。
因为相对来说，按揭贷款人没有（或缺乏足够的）收入/还款能力证明，或者其他负债较重，所以他们的资信条件较“次”，这类房地产的按揭贷款，称之为次级贷款在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到账单，贷款无处不在当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用贷款者，如果贷款者无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款但是由于房价突然走低，贷款者无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机” 有观点认为，次借贷危机是美国格林斯潘时期后的一个病症。
当年美国中央联邦储备降低银行利率，从而是很多子银行大胆向母银行借贷假如说美国联邦储备把储备率定为10%，有100美圆，那么联邦储备就会把90美圆借贷给子银行或者金融机构，那么当子银行拿到90美圆的时候，根据10%的储备率，又可以借贷81美圆给社会，设想一下，100美圆，到最后可以变成多少美圆流入到市场 这样的结果就是很多银行手头有很多资金，他们需要借贷给社会从而赢利所以响应的，很多银行降低信用贷款的门槛，使很多原来拿不到贷款的低信用和低收入者也拿到了买房贷款（当然这只是一个方面）事实上美国当年经济的繁荣很大程度是因为这点当银行大量的资金外流，从而使经济的泡沫越来越多，伴随着这种大量消费，通货膨胀也随之加剧（当然通过膨胀有很多因素引起，在这里我们只假想这个经济体只有单纯的这个事件存在）通货膨胀的影响是不好的，政府当然知道这点，于是经济需要降温，出台的一系列政策会压缩消费和投资在这种紧缩型的经济情况下，很多企业的效益不好，销量下降，这也影响到工人的收入等方面，但是银行当年定下的还款利率是不会变的，所以有很多人，企业开始不能按时按期还款，甚至不还款，这样就造成了金融的崩盘 次借贷危机由美国发始，美国是全球最大的经济体，必然会对世界很多国家产生经济方面的影响。
中国作为美国最大的贸易伙伴，当美国经济出现问题时，首先影响的是中国的出口贸易当然此次信用危机也使全世界大多数银行开始审视自己的贷款政策最直接的表现就在于大多数的银行开始提高贷款利率严格审核贷款企业或者个人的信用记录或者经济情况对中国而言，也并非不是坏事，因为房价的离奇偏高很大一部分原因就是因为贷款利率低，门槛低而现在很多房产商都崩溃了，房价也有所下降当然对中小企业，还有正在发展壮大的企业影响是非常大的，他们没有稳定收益预测，也没有雄厚的资产作为抵押，银行几乎不象那类的企业发放贷款，或者是以高利率发放贷款，这使得企业的发展成本增加，效益显然的下降三、 美国次贷危机对美国与中国的影响(一) 对美国的影响美国次级债危机的前景目前看来扑朔迷离， 存在相当大的不确定性原因在于机构投资者并未披露各自持有次级债产品的规模， 从而难以估算次级债违约率上升对机构投资者造成的损失到目前来看，次贷危机已经扩散到整个金融市场，影响了消费信贷和企业融资，更为严重的是由次贷危机引发的金融危机已经损害了美国经济，使美国的经济进入一轮衰退期. 第一，对金融市场的影响，因为房价下跌和利率上升而引发的次贷危机导致多家金融机构的不良资产的增加，流动性的缺失，进而引发多家金融机构的倒闭，如五大投行中的三家或倒闭或被收购，其余两家被银行控制;商业银行的倒闭(华盛顿互助银行倒闭);最大的两家房屋抵押贷款公司被政府接管;AIG(一家大型保险公司)被美国政府接管，到最近一年里，美国的两大股指跌幅在30%到40%之间. 第二，抑制了美国消费需求.到目前为止，9月份的美国商务部当地时间15日公布的经济数据显示，9月份零售销售额陡降1.2%，几乎两倍于此前0.7%的预期，创下三年来的最大跌幅，而同期的CPI只上涨了0.1%。
这已经是美国零售销售额连续三个月下跌，这也是自1992年以来首次出现这样的情况 第三，对实体经济产生了极大的影响，失业数据的进一步扩大.英国第三季度失业率跳升至5.7％，创8年来失业率新高，也是1991年以来失业率增幅最大的一季 苏格兰皇家银行经济学家罗斯·沃克预测，就业市场可能继续萎缩，失业率在2010年第一季度可能达到7.9％的峰值美联储在最近公布的新一期褐皮书也显示：美国的经济活动已经全面萎缩在12个区联储所辖地区，大多数地区的消费支出和制造业活动都出现下滑，一些领域的前景远比美联储预期的更为悲观二) 对中国的影响次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的影响不容忽视，而这其中最主要是对出口的影响2007年，由于美国和欧洲的进口需求疲软，我国月度出口增长率已从2007年2月的51.6%下降至12月的21.7%美国次贷危机造成我国出口增长下降，一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓，同时，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加 美国经济陷入衰退， 将导致美国市场对中国出口商品的需求下降经济衰退引发的美国国内经济矛盾的增加， 以及进入总统选举年度的影响， 将会加剧中美贸易摩擦， 美国政府逼迫人民币升值的压力可能显著加大。
如果美联储通过连续调低联邦基金利率来避免次级债危机的扩散和升级， 这也会对人民币汇率和利率政策的实施空间造成掣肘美联储下调联邦基金利率将会进一步缩小美元和人民币之间的利差，一方面引致更多的热钱流入中国， 另一方面将会进一步限制中国货币当局运用加息手段来调控国内通货膨胀的能力中美利差的缩小将会凸显人民币汇率的升值压力换句话说， 美联储为应对次级债危机的降息举措将会进一步限制中国政府自主运用货币政策的空间四、 美国次贷危机对中国出口企业影响的现状 美国次级债危机正导致美国消费市场出现疲软迹象， 以美国为主要出口市场的中国企业受到了牵连美国零售商同店销售额增长大幅放缓， 股价下跌厉害， 企业竞争、盈利压力很大据美国大型办公用品零售商Stap les的一位采购经理消息， 中国出口可能面临订单减少、利润缩水的危险 但更令人担忧的是， 国际订单转移的风险正在加大有贸易商反映， 由于中国出口退税下调以及加工贸易政策变化等， 中国制造的价格优势正在退去， “采购商不再把鸡蛋放在一个篮子里， 开始培养印度、越南等其他地区的供应商 次级债危机殃及中国出口美国次级债危机的负面效应正扩大到消费市场首当其冲的是美国零售商。