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1、西山煤电选股报告1. 公司概况：山西焦煤集团有限责任公司山西西山煤电股份有限公司是经山西省人民政府晋政函1999第12号文批准,由山西焦煤集团有限责任公司(原西山煤电(集团)有限责任公司,以下简称“焦煤集团公司”)、太原西山劳动服务公司、山西煤炭第二工程建设有限公司、太原杰森木业有限公司、太原佳美彩印包装有限公司等五家股东共同发起设立,于1999 年 4 月 26 日注册的股份有限公司。公司所属西山集团是全国最大的炼焦煤生产基地，特大型煤炭企业。拥有煤炭电力建材、煤炭焦炭化工两条循环产业链。西山集团与宝钢、鞍钢、华能国际等知名企业结成战略合作伙伴 关系，煤炭产品畅销全国20多个省市，并出口日本
2、、德国等国家。已收购山西焦化19.02%的股份，进一步增强公司的煤焦化能力。公司还将陆续收购母公司的煤矿，进一步作大煤炭产业。并将继续做大电力产业，建设古交电厂二期260万千瓦。 2 发行股票，股票编码，法人代表：股票代码000983公司名称(中)山西西山煤电股份有限公司公司名称(英)SHANXI XISHAN COAL AND ELECTRICITY POWER CO.,LTD注册地址山西省太原市西矿街319号行业分类煤炭采选业法人代表武华太成立日期： 1999-04-26上市日期：2000-07-26发行价格： 6.49元 发行3 主营业务：煤炭生产、洗选加工、电力生产及销售;矿山开发及设
3、计施工;矿用电力器材生产、经营。4 同行中该公司所占的地位西山煤电（集团）有限责任公司(简称西山集团)是山西焦煤集团的核心骨干企业，是煤电行业中的龙头企业，拥有全国最大的燃用中煤坑口电厂的大型国有能源集团，是全国最大的炼焦煤生产基地和国家首批循环经济试点单位。西山集团目前主要开采西山、河东、霍西三大煤田的煤炭资源，开采面积为788平方公里，资源总量92.7亿吨。煤炭资源品种齐全，煤质优良，其中焦煤、肥煤为世界稀缺资源，具有低灰、低硫、低磷、粘结性强、结焦性高等优点，被誉为世界瑰宝。与行业指标对比总股本（亿股）实际流通A股总资产（亿元）主营收入（亿元）净利润增长率西山煤电24.2411.3225
4、6.3734.2316.61行业平均值19.525.95258.2438.70142.48销售毛利率（%）销售净利率（%）净资产收益率（%）每股收益（元）西山煤电46.5625.237.710.36行业平均值30.8012.833.920.305 公司财务状况：变更时间2010-03-312009-12-312009-09-302009-06-302009-03-31变动原因季报 年报 季报 中报 季报 流动资产(万元)1,246,542.331,104,192.36832,261.81813,313.92875,506.34总资产(万元)2,563,745.332,327,007.941,9
5、32,042.711,737,619.021,852,930.73股东权益(万元)1,249,552.721,131,639.831,141,712.101,061,408.551,138,750.11股本总额(万元)242,400.00242,400.00242,400.00242,400.00242,400.00流动负债(万元)674,967.04576,601.95472,241.69430,783.16434,154.18主营业务收入(万元)342,265.671,233,702.88896,499.30577,382.41299,258.69营业利润(万元)117,324.91299
6、,645.24258,220.28175,660.26120,434.45利润总额(万元)117,660.11307,328.90260,846.86178,390.60123,525.15净利润(万元)86,339.14222,966.91192,388.12130,187.2392,407.53每股经营活动产生的现金流量净额(元)0.271.261.240.870.27每股收益(元)0.360.920.790.540.38每股净资产(元)4.624.154.193.864.22净资产收益率(%)7.7122.1618.9513.919.04股东权益比例0.490.490.590.610.6
7、1 盈利能力分析年度2010-03-312009-12-312008-12-312007-12-31存货周转率(%)4.4417.4217.0013.98应收账款周转率(%)4.5922.5928.0822.21总资产周转率(%)0.140.620.920.69主营业务收入增长率(%)14.37-6.9269.8711.83营业利润增长率(%)14.94-24.97114.5729.60税后利润增长率(%)16.61-24.66130.0633.39净资产增长率(%)9.5615.6735.9223.60总资产增长率(%)38.3640.5535.8616.24每股收益 每股财务数据 年度20
8、10-03-312009-12-312009-09-302009-06-302009-03-31每股收益(元)0.360.920.790.540.38每股收益-加权(元)0.360.920.790.540.38每股收益增长率(%)-6.51-36.10-27.92-47.21-2.31每股未分配利润(元)2.372.011.941.692.13每股净资产(元)4.624.154.193.864.22每股现金含量(元)0.271.261.240.870.27每股资本公积金(元)0.390.390.450.430.38每股净资产增长率(%)9.538.1827.74-29.04-19.776该公司
9、共发行了多少股:发行数量：28800.00万股7 该股的最高价，最低价为多少？看专家评论，对其价值的评估：日K图月K图 专家分析：公司刚刚从 2010年1月1日起上调了焦煤价格，幅度为7%-10%。由于自1月1日以来，太原及古交地区的焦精煤车板价格仅上涨了4%左右，此次上涨的幅度及时间超出了市场预期。此次调价主要由于下游需求的转好及钢厂盈利能力的增强以及偏紧的焦煤供应，同时也反映出供需双方对未来供需偏紧状态的一致预期。此外，由于山西焦煤产能中小煤矿占比较高，此次山西煤炭资源整合焦煤产能受到影响最大（相对电煤、无烟煤产能），公司的市场份额及议价能力得以较好提升，也是导致此次大幅提价的主要原因之一
10、。2010年优质焦煤价格有望同比增长20%，作为拥有较好议价能力，成长性较好的优质炼焦煤公司的代表，公司目前10 年市盈率仅为16 倍，估值优势很明显。价值研判：在二级市场上，该股近期随大盘调整，股价一路下挫，目前已回落到了年线附近获得支撑，并迎来反弹，成交量也有了明显的放大，大有起稳之势，后市有望延续反弹，投资者可中长线关注。恒基金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算，该股短线支撑位31，压力位35.5元。 8 公司净资产为多少 9 业务瞻望，前景，市场分析炼焦煤是紧缺资源，行业前景看好，而山西的炼焦煤储量占比多，产量占比少，未来几年山西优质焦肥煤将变得更为紧俏，西山煤电
11、(000983)最重要的优势就在于其背靠山西焦煤集团，且兴县项目是其明确增长点，中投证券研究员给予西山煤电 “强烈推荐”的投资评级。山西的焦煤在储量、可采年限、产量增长潜力三方面均具有明显优势，山西的焦煤资源大部分集中于焦煤集团，焦煤集团的精煤产量占全省产量66%。因此，背靠大股东山西焦煤集团就成为了西山煤电最大的优势资源。兴县项目将成为公司未来三五年较为明确的增长点。由控股80%的晋兴能源公司负责开发，煤种主要是气煤，远期产能规划2500万吨/年，可采储量大约18亿吨，包括兴县井田和斜沟井田，预计分两期投资，一期工程包括1500万吨煤矿和配套选煤厂，270MW电厂，48.9公里的苛瓦铁路，二
12、期为1000万吨煤矿和配套洗选项目，1200MW电厂。兴县项目的总投资规模达160亿，目前晋兴能源增资后总资产20亿，预计公司08年上半年矿区项目核准后会有增发融资，外加公司本身的现金流和新增负债，基本可以满足兴县后续发展。斜沟矿现有的矿区07年原煤产量300万吨，基本当动力煤燃烧，不赚钱。08年7月苛瓦铁路开通后，解决了斜沟矿运输问题，盈利能力将开始体现，同时增加斜沟矿工作面，产量也将上升。10 结论，何时买进，何时卖出： 西山煤电（000983）公司主要产品为肥煤和焦煤，主要用户为宝钢、首钢、鞍钢等国内各大著名钢铁企业及部分大型焦化企业，在全国同类产品中，市场占有率稳居第一。公司围绕壮大煤炭主业，打造煤-电、煤-焦化产业链的发展战略。二级市场，该股短线低位弱势整理，或有反复，暂观望。选股报告西山煤电山西农大信息学院专业:计算机科学与技术班级：计科081 姓名：王洁学号：2008151502
